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        鋼貿(mào)行業(yè)供應(yīng)鏈管理分析

        2023-01-02 16:12:31
        河南水利與南水北調(diào) 2022年10期
        關(guān)鍵詞:鋼貿(mào)天數(shù)比例

        謝 萌

        (河南水投資本管理有限公司,河南 鄭州 450000)

        1 研究背景環(huán)境

        1.1 國(guó)際環(huán)境

        目前全球的通脹風(fēng)險(xiǎn)依然較高,2021年4季度以來部分國(guó)家或地區(qū)爆發(fā)了能源危機(jī),原油、天然氣以及煤炭的價(jià)格持續(xù)大幅上漲,或進(jìn)一步加劇全球的通脹風(fēng)險(xiǎn),部分國(guó)家的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)不斷創(chuàng)新高。

        1.2 國(guó)內(nèi)大環(huán)境

        一是能耗雙控:到2025 年單位GDP 能耗比2020 年降低13.50%。二是鋼鐵雙控:到2025年單位GDP碳排放比2020年降低18.00%。鋼鐵行業(yè)是碳排放大戶,2021年壓減產(chǎn)量同比不增。三是秋冬季限產(chǎn):環(huán)保常態(tài)化管控措施。2021 年9 月,生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《重點(diǎn)區(qū)域2021-2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)方案(征求意見稿)》,秋冬季限產(chǎn)直接影響鋼鐵的供給。

        1.3 省內(nèi)環(huán)境

        2022年4月8日河南省水利廳辦公室頒發(fā)的《河南省水利廳辦公室關(guān)于印發(fā)2022 年水利工程運(yùn)行管理工作要點(diǎn)的通知》中明確提出不斷提升水利工程標(biāo)準(zhǔn)化管理水平、保障工程運(yùn)行安全、效益充分發(fā)揮。

        1.4 鋼貿(mào)行業(yè)環(huán)境

        在鋼貿(mào)市場(chǎng)價(jià)格不斷上升的環(huán)境下,市面上鋼貿(mào)企業(yè)多數(shù)為民營(yíng)中小企業(yè),受其規(guī)模和背景限制,市場(chǎng)信用較為薄弱,抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱;定價(jià)機(jī)制是以供應(yīng)商為主導(dǎo)的,下游客戶話語(yǔ)權(quán)較弱;國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境發(fā)生變化,行業(yè)產(chǎn)能過剩,加上受碳達(dá)峰及碳中和影響,導(dǎo)致鋼貿(mào)行業(yè)利潤(rùn)下降,鋼貿(mào)行業(yè)進(jìn)入了微利時(shí)代,在面臨如此壓力下的保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),選擇合適的業(yè)務(wù)模式成為不少鋼貿(mào)企業(yè)的選擇。

        2 業(yè)務(wù)模式介紹

        常規(guī)的業(yè)務(wù)模式主要分為鎖定價(jià)格模式和非鎖定價(jià)格模式。文章主要以托盤模式為例,介紹供應(yīng)鏈服務(wù)在鋼貿(mào)行業(yè)中的簡(jiǎn)易交易。托盤模式是指在現(xiàn)有的成熟鏈條中嵌入資金方,資金方賺取固定比例收益,價(jià)格漲跌由下游客戶承擔(dān),此模式是一種邊緣化的嘗試,因此對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)較低。

        3 壓力測(cè)試

        3.1 測(cè)試對(duì)象

        以供應(yīng)鏈鋼貿(mào)業(yè)務(wù)為壓力測(cè)試對(duì)象,以平均提貨周期和45 d內(nèi)提貨比例為測(cè)試指標(biāo)。

        3.2 風(fēng)險(xiǎn)因子

        風(fēng)險(xiǎn)因子有固定營(yíng)業(yè)成本、資金成本、上游預(yù)付款比例、下游預(yù)付款比例、采購(gòu)量、采購(gòu)價(jià)格、銷售價(jià)格、生產(chǎn)周期、提貨周期、合同期限等。

        3.3 假設(shè)條件

        假設(shè)一:根據(jù)近5年螺紋鋼月均價(jià)格表對(duì)其平均年度波動(dòng)幅度進(jìn)行分析,看其波動(dòng)幅度是否超15%,即跌破預(yù)付款比例,來分析其是否繼續(xù)購(gòu)買或者終止貿(mào)易。根據(jù)以近5年螺紋鋼月均價(jià)格表和平均每月波幅分析:螺紋管整體價(jià)格波動(dòng)幅度較小,在-5%~7%之間上下浮動(dòng),最大浮動(dòng)區(qū)間不超過15%;近幾年的價(jià)格波動(dòng)在每年的6 月份達(dá)到價(jià)格峰值,2 月份即春節(jié)左右為淡季,價(jià)位最低;價(jià)格波動(dòng)幅度最劇烈發(fā)生每年的6-7月份,而每年的第三季度鋼材價(jià)格趨于穩(wěn)定。

        假設(shè)二:客戶按合同履約,繼續(xù)購(gòu)買貨物,生產(chǎn)期間45 d內(nèi)依據(jù)上述的風(fēng)險(xiǎn)因子,對(duì)平均提貨周期進(jìn)行測(cè)算。經(jīng)分析計(jì)算:以售價(jià)5 150 元提貨,平均提貨周期在98 d 內(nèi)。也就是說,如果客戶決定繼續(xù)購(gòu)買,我們不處置貨物,也不采取其他措施,放任客戶拉長(zhǎng)提貨周期,最多可以支撐98 d。一旦超過該天數(shù)就會(huì)造成虧損。

        3.4 壓力測(cè)試情景及方法

        3.4.1 建立提貨比例模型

        在該筆業(yè)務(wù)周期分為生產(chǎn)和銷售周期各45 d,在保證不虧損即提貨天數(shù)98 d以內(nèi)的前提下,設(shè)置變量X為45 d生產(chǎn)周期內(nèi)的提貨比例;變量Y為平均提貨周期。當(dāng)客戶提貨周期較長(zhǎng)超過45 d 時(shí),假定前45 d 提貨比例X,45 d 后提貨比例(1-X),在第Y 天將貨提完,可建立以下二元函數(shù):F(X,Y)=45×X+Y×(1-X)≤提貨天數(shù)=98。

        結(jié)論:①45 d內(nèi)提貨比例X1和平均提貨天數(shù)Y1呈正向相關(guān)關(guān)系;②45 d內(nèi)提貨比例越大,剩余貨物的平均提貨天數(shù)越長(zhǎng);③提貨函數(shù)切線的斜率無(wú)限趨近于0,當(dāng)45 d內(nèi)提貨比例X1達(dá)到85%時(shí),函數(shù)斜率突然急速增長(zhǎng),無(wú)限趨近于1。也就是說85%是一個(gè)節(jié)點(diǎn),當(dāng)45 d 內(nèi)提貨比例大于等于85%時(shí),利潤(rùn)基本是可以保證的,后續(xù)貨物的提貨天數(shù)對(duì)利潤(rùn)影響相對(duì)較小。4.85%這個(gè)數(shù)值在現(xiàn)實(shí)工作中具有一定的參考意義,鋼貿(mào)企業(yè)在和下游客戶簽訂鋼材銷售合同時(shí),可以在合同中約定45 d內(nèi)客戶至少要提夠85%的貨物,才能保證盈利的穩(wěn)定性。

        3.4.2 建立提貨天數(shù)模型

        假設(shè)情景二:根據(jù)上文對(duì)近5年來的鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)的分析,可以得到在過去五年內(nèi)僅有2個(gè)月的鋼材價(jià)格波動(dòng)超過15%,總體來說鋼材不按既定價(jià)格5 150 元出售的概率較低。前提條件不變,假定以銷售價(jià)格X2元在第Y2天售出1 萬(wàn)t存貨。由此得出:X2-采購(gòu)價(jià)格=初始投資成本+(資金流出-資金流出)×貸款利率/360×Y2+固定成本/30×Y2,最終得出:Y2=(X2-5033.96)/1.18。

        結(jié)論:①平均處置天數(shù)Y2和銷售價(jià)X2呈線性正相關(guān);②若資產(chǎn)處置能力夠強(qiáng),當(dāng)天能夠及時(shí)處置,只要價(jià)格不低于5 033.96 元,仍然可以避免損失;③若以5 100 元的價(jià)格出售,平均處置天數(shù)要控制在55 d 以內(nèi);④若以5 150 元的價(jià)格出售,平均處置天數(shù)要控制在98 d 以內(nèi)。

        3.4.3 建立提貨價(jià)格模型

        假設(shè)情景三:根據(jù)上文對(duì)近5年來的鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)的分析,得到在過去5 年內(nèi)僅有2 個(gè)月的鋼材價(jià)格波動(dòng)超過15%,假定市場(chǎng)波動(dòng)后,原定客戶不進(jìn)行提貨,后續(xù)以Y3元在第X3天售出1萬(wàn)t存貨,可得模型Y3=1.18X3+5 033.96。

        結(jié)論:①若在第98 d 完成銷售,此時(shí)出售價(jià)為5 150,無(wú)須折扣;②若在第50 d 完成銷售,此時(shí)出售價(jià)為5 092,按照九八折出售;③若在當(dāng)天完成銷售,出售價(jià)不低于5 033.96,按照九七折出售,才能不虧損。

        3.5 壓力測(cè)試分析

        文章基于銀行的壓力測(cè)試方法,通過一系列的分析模型等在極端的市場(chǎng)情況下,各種變量因素以及各因素之間的相互關(guān)聯(lián)對(duì)最終結(jié)果的影響,從而將關(guān)鍵影響因素或者其他關(guān)系密切的因素暴露出來,深入分析鋼貿(mào)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,預(yù)防重大風(fēng)險(xiǎn)的到來。雖然通過上述模型分析我們得出了一些具有參考意義的具體數(shù)值,但是以上結(jié)論的得出完全基于一系列特定的假設(shè)和特定的情景。

        4 對(duì)沖策略

        4.1 套期保值策略

        為保證實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn),在買入鋼材的時(shí)候,在期貨市場(chǎng)反向操作,即賣出鋼材期貨合約,若屆時(shí)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格大跌,在現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損,但是在期貨時(shí)候做空盈利,通過二者的對(duì)沖可以有效減少虧損。還要基于鋼貿(mào)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀,在實(shí)際操作中控制好基查、時(shí)間差,在價(jià)格波動(dòng)較大的期間,要及時(shí)止損,避免造成更大的損失。通過制定準(zhǔn)入管理機(jī)制,嚴(yán)格把控套期保值計(jì)劃的有序開展。強(qiáng)化期貨資金管理,加強(qiáng)敞口價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理,通過擬定科學(xué)的方法及時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

        4.2 產(chǎn)品對(duì)沖

        鋼材和鈦合金在某些領(lǐng)域可以相互替代,還有鋁合金、新型纖維等,都可以視作鋼材的替代品。他們的價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),在開辦鋼貿(mào)業(yè)務(wù)的同時(shí),可以考慮從事其替代品的貿(mào)易,從而控制風(fēng)險(xiǎn)。

        4.3 產(chǎn)品組合策略

        在貿(mào)易鏈條中組合使用多種金融產(chǎn)品來分散風(fēng)險(xiǎn)。在業(yè)務(wù)開展不同階段,可以營(yíng)銷供應(yīng)鏈上的客戶分別辦理保理、工程擔(dān)保、融資租賃等業(yè)務(wù),對(duì)客戶進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)分析,確定是否有股權(quán)投資價(jià)值,甚至可以對(duì)其進(jìn)行培育進(jìn)而上市,搭建自身的鋼材銷售網(wǎng)絡(luò)??梢源罱ㄗ陨韨}(cāng)儲(chǔ)物流體系,對(duì)貨物進(jìn)行全流程監(jiān)管,實(shí)時(shí)掌握出入庫(kù)、工程結(jié)算情況,從而把握實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。

        5 結(jié)語(yǔ)

        在如今鋼貿(mào)行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下,傳統(tǒng)的鋼貿(mào)模式已經(jīng)不適合市場(chǎng)的變化,企業(yè)必須從自己實(shí)際出發(fā),通過深入市場(chǎng)一線、深度研究產(chǎn)業(yè)等各個(gè)環(huán)節(jié),抓住發(fā)展機(jī)會(huì),制定符合自身的公司戰(zhàn)略,加速公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型升級(jí),不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)公司盈利最大化。

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