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        政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究

        2022-12-21 23:22:54張儀華趙永旗王園
        會(huì)計(jì)之友 2022年23期
        關(guān)鍵詞:策略

        張儀華 趙永旗 王園

        【摘 要】 以2012—2017年A股上市公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。研究結(jié)果表明,政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用,且相比企業(yè)策略性創(chuàng)新,政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新促進(jìn)作用更強(qiáng)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),財(cái)務(wù)冗余在政府補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系中起調(diào)節(jié)作用,企業(yè)財(cái)務(wù)冗余會(huì)正向加強(qiáng)政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。研究結(jié)論有利于政府合理配置資源,有選擇地發(fā)放政府創(chuàng)新補(bǔ)助,充分發(fā)揮政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用。

        【關(guān)鍵詞】 政府補(bǔ)助; 企業(yè)創(chuàng)新; 實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新; 財(cái)務(wù)冗余; 策略

        【中圖分類號】 F224.9? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937(2022)23-0064-07

        一、引言

        黨的十九大指出“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力,是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐”,實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略,是調(diào)整我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。在建設(shè)創(chuàng)新型國家的進(jìn)程中,企業(yè)將創(chuàng)新成果市場化,能夠推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在市場化的引導(dǎo)下,我國企業(yè)逐漸成為研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的主力軍。但是企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)不同于其他活動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)高且需要大量資金投入,而一般企業(yè)面臨較強(qiáng)的融資約束,這就導(dǎo)致企業(yè)難以開展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。由于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有外部性的特點(diǎn),會(huì)導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)得到的私人投資收益低于社會(huì)收益,嚴(yán)重打擊企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的積極性,引發(fā)“市場失靈”。政府通過這只“看得見的手”進(jìn)行干預(yù),重新分配資源,對企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)助,可以糾正企業(yè)創(chuàng)新行為導(dǎo)致的“市場失靈”問題,進(jìn)而調(diào)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的積極性。

        目前許多學(xué)者對政府創(chuàng)新補(bǔ)助是否推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新仍然存在爭議。一些學(xué)者認(rèn)為,政府補(bǔ)助能夠激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新[ 1-6 ]。因?yàn)檎a(bǔ)助緩解了企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的資金壓力,分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn),調(diào)動(dòng)了企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的積極性,從而能夠直接促使企業(yè)追加研發(fā)資金的投入,促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)出。企業(yè)獲得政府補(bǔ)助,就是向外部傳遞信譽(yù)良好的積極信號,可以吸引更多的外部投資,間接地促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新。還有一部分學(xué)者認(rèn)為,政府補(bǔ)助在一定程度上會(huì)擠出企業(yè)自身的研發(fā)投入,從而降低研發(fā)活動(dòng)的產(chǎn)出,抑制企業(yè)的創(chuàng)新[ 7-9 ]。通過文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn),大部分學(xué)者在研究政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新的影響時(shí),采用的是一般性的補(bǔ)助總額,其中包含了非創(chuàng)新補(bǔ)助,從而影響其實(shí)證分析的結(jié)論穩(wěn)健性,產(chǎn)生一定的分歧。鑒于此,本文嘗試剔除政府補(bǔ)助總額中的非創(chuàng)新補(bǔ)助部分,通過采用A股上市公司的數(shù)據(jù)構(gòu)建多元線性回歸來實(shí)證分析政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新的影響,并深入探究企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)冗余是如何影響政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新二者之間關(guān)系的,以期能為更好地發(fā)揮政府創(chuàng)新補(bǔ)助政策的激勵(lì)效應(yīng)提出建議。

        二、理論分析與研究假設(shè)

        (一)政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系

        資源基礎(chǔ)理論觀點(diǎn)認(rèn)為,企業(yè)的本質(zhì)是各種資源的集合。企業(yè)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn),需要得到各種資源的支持,企業(yè)取得并保持競爭優(yōu)勢最重要的來源就是企業(yè)的資源。企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)需要很多資源的支持,如充足的資金、先進(jìn)的設(shè)備以及勇于創(chuàng)新的決策者等,這其中必不可少的就是充足的資金。企業(yè)只有擁有足夠的資金時(shí),才能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng),進(jìn)而開展研發(fā)活動(dòng)。企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)時(shí)會(huì)面臨極高的風(fēng)險(xiǎn),并且需要大量的成本投入,會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的積極性[ 10 ]。此外,由于企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的外部性特點(diǎn),使得企業(yè)創(chuàng)新成果帶來的收益無法為私人投資者獨(dú)占,從而導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的動(dòng)力不足,甚至出現(xiàn)免費(fèi)搭便車的現(xiàn)象[ 11 ]。這些都會(huì)使企業(yè)不愿意增加研發(fā)投入,造成研發(fā)投入水平低于市場理想水平、“市場失靈”的現(xiàn)象。

        政府創(chuàng)新補(bǔ)助是政府無償撥付給企業(yè)的資金,能夠提高企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的積極性。一方面,從新古典學(xué)派創(chuàng)新理論考慮,政府通過無償撥付補(bǔ)助的方式為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了重要的資金來源,緩解了企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)面臨的融資約束壓力。政府無償撥付補(bǔ)助的方式不僅降低了企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的成本,還分擔(dān)了企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)真正從研發(fā)活動(dòng)中獲益,極大地調(diào)動(dòng)了企業(yè)創(chuàng)新的積極性。另一方面,從信號傳遞機(jī)制的角度考慮,當(dāng)企業(yè)獲得政府創(chuàng)新補(bǔ)助之后,就向外界發(fā)出了一個(gè)有利的信號,即企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)得到政府認(rèn)可,從側(cè)面反映出企業(yè)的信譽(yù)良好,以此來吸引外部投資和銀行貸款,達(dá)到緩解融資約束壓力的效果[ 12 ]。當(dāng)有更多的資金用來研發(fā)投入,市場失靈的情況就得以糾正,企業(yè)的創(chuàng)新能力進(jìn)而得到提高。因此,本文提出假設(shè)1:

        H1:政府創(chuàng)新補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

        企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)機(jī)分為兩種,一種是實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新[ 13 ],另一種是策略性創(chuàng)新[ 14 ]。實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新是企業(yè)希望通過研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)來提高企業(yè)的核心競爭力;策略性創(chuàng)新僅是企業(yè)為了迎合政府的某些創(chuàng)新行為,從而獲得一些政策上的利益。本文研究的政府補(bǔ)助是政府專門針對企業(yè)的創(chuàng)新行為而發(fā)放的創(chuàng)新補(bǔ)助,而且政府創(chuàng)新補(bǔ)助的發(fā)放不是盲目的,政府會(huì)對企業(yè)的創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)考察、評估,在達(dá)到政府制定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí),企業(yè)申請的政府創(chuàng)新補(bǔ)助才會(huì)發(fā)放。能達(dá)到政府創(chuàng)新補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目一般都是有風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)研究或者應(yīng)用研究[ 15 ],這些研究都屬于能夠推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、增強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新。因此,本文提出假設(shè)2:

        H2:相比策略性創(chuàng)新,政府創(chuàng)新補(bǔ)助更能夠促進(jìn)企業(yè)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新。

        (二)財(cái)務(wù)冗余對政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的影響

        財(cái)務(wù)冗余是一種流動(dòng)性極高、非常靈活的財(cái)務(wù)資源,企業(yè)可以輕松部署這些資源來協(xié)助企業(yè)運(yùn)營以實(shí)現(xiàn)組織的目標(biāo)。財(cái)務(wù)冗余會(huì)為企業(yè)提供冒險(xiǎn)機(jī)會(huì),促進(jìn)其主動(dòng)制定戰(zhàn)略計(jì)劃,在環(huán)境動(dòng)蕩影響的情況下保護(hù)企業(yè)免遭破壞,促使企業(yè)嘗試具有風(fēng)險(xiǎn)但有前途的項(xiàng)目,所以財(cái)務(wù)冗余會(huì)促進(jìn)公司的創(chuàng)新和創(chuàng)造行為[ 16-17 ]。例如進(jìn)行政府導(dǎo)向的研發(fā)項(xiàng)目,這些項(xiàng)目的特點(diǎn)就是高投資和高風(fēng)險(xiǎn)。然而,在企業(yè)的日常經(jīng)營中,資源并不能很順暢地流向創(chuàng)新,尤其在處于資源約束中,企業(yè)首先要保證自己正常運(yùn)營,才會(huì)把資源用于創(chuàng)新活動(dòng)[ 18-19 ],所以當(dāng)企業(yè)存在財(cái)務(wù)冗余時(shí),說明企業(yè)能夠正常運(yùn)營。此時(shí),企業(yè)為了長遠(yuǎn)利益的考慮,會(huì)積極爭取政府補(bǔ)助,在接受到政府創(chuàng)新補(bǔ)助后,研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的資金充足,會(huì)極大調(diào)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的積極性。

        很多學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)冗余可以緩解企業(yè)應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境變化的壓力,從而有利于企業(yè)創(chuàng)新[ 20-21 ]。雖然財(cái)務(wù)冗余的存在會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營成本,但是財(cái)務(wù)冗余可以通過促進(jìn)組織內(nèi)部合作來促成組織創(chuàng)新,同時(shí)也能緩沖外部環(huán)境沖擊[ 22 ]。一方面,企業(yè)的財(cái)務(wù)冗余可能會(huì)向潛在的外部投資者發(fā)出信號,即企業(yè)的管理人員審慎,有足夠的財(cái)務(wù)資源進(jìn)行最佳投資,從而吸引外部創(chuàng)新投資,促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)的開展[ 23 ]。另一方面,企業(yè)的財(cái)務(wù)冗余會(huì)使企業(yè)勇于承擔(dān)研發(fā)投資,追求創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)[ 24 ],所以企業(yè)才會(huì)更加積極利用政府創(chuàng)新補(bǔ)助,加大創(chuàng)新投入。此外,由于企業(yè)有足夠的財(cái)務(wù)資源來進(jìn)行最佳投資,因此財(cái)務(wù)冗余使得政府創(chuàng)新補(bǔ)助出現(xiàn)“擠出效應(yīng)”的可能性被大大降低,更利于企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)?;诖?,本文提出假設(shè)3:

        H3:財(cái)務(wù)冗余對政府創(chuàng)新補(bǔ)助促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用。

        三、研究設(shè)計(jì)

        (一)樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

        為了避免數(shù)據(jù)的錯(cuò)漏以及變量缺失值的影響,在收集數(shù)據(jù)時(shí),綜合使用了CSMAR、同花順數(shù)據(jù)庫以及巨潮資訊網(wǎng)披露的上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)。由于國泰安數(shù)據(jù)中上市公司與子公司專利的數(shù)據(jù)只更新到2017年,因此本文選擇的樣本區(qū)間為2012—2017年。為了保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和嚴(yán)謹(jǐn)性,在數(shù)據(jù)搜集時(shí)做了如下處理:(1)由于金融行業(yè)的賬戶處理與一般行業(yè)有較大差別,剔除金融行業(yè)數(shù)據(jù);(2)由于ST和PT類公司的數(shù)據(jù)可靠性比較差,剔除此類異常的公司數(shù)據(jù);(3)排除主要變量存在缺失值的個(gè)體。最終得到2 675家樣本公司11 145個(gè)觀測值??紤]到政府創(chuàng)新補(bǔ)助和財(cái)務(wù)冗余對企業(yè)創(chuàng)新的影響具有滯后性,所以本文在研究時(shí),被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新使用2013—2017年的數(shù)據(jù),其余變量使用2012—2016年的數(shù)據(jù),并針對連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%百分位的縮尾處理,避免極端值的影響。

        (二)變量定義

        被解釋變量:企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)最直接的成果是專利,專利具有嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)而且數(shù)據(jù)比較容易獲得,很多學(xué)者采用專利的申請數(shù)量來衡量企業(yè)創(chuàng)新,因此本文也以專利申請數(shù)量來衡量企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)的專利分為三種:發(fā)明專利、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利。發(fā)明專利的技術(shù)含量較高,難度較大,反映企業(yè)高質(zhì)量的創(chuàng)新;而實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利技術(shù)含量較低,難度較小,反映企業(yè)低質(zhì)量的創(chuàng)新。為檢驗(yàn)政府創(chuàng)新補(bǔ)助究竟是促進(jìn)了企業(yè)的高質(zhì)量創(chuàng)新還是低質(zhì)量創(chuàng)新,本文借鑒黎文靖等[ 25 ]學(xué)者的經(jīng)驗(yàn),將企業(yè)創(chuàng)新劃分為實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新與策略性創(chuàng)新。實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新反映企業(yè)高質(zhì)量創(chuàng)新,用發(fā)明專利的申請數(shù)量加1取自然對數(shù)來衡量;策略性創(chuàng)新反映企業(yè)低質(zhì)量創(chuàng)新,實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利的申請數(shù)量之和加1取自然對數(shù)來衡量。

        解釋變量:企業(yè)獲得的政府創(chuàng)新補(bǔ)助。由于CSMAR數(shù)據(jù)庫中只有一般性政府補(bǔ)助總額,并未直接有政府創(chuàng)新補(bǔ)助的數(shù)據(jù),因此本文借鑒郭玥[ 10 ]的研究,利用關(guān)鍵詞檢索的方法來確定與企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)的補(bǔ)助,設(shè)置的關(guān)鍵詞有以下四種:(1)技術(shù)創(chuàng)新類關(guān)鍵詞:研究、研發(fā)、創(chuàng)新、技術(shù)開發(fā)等;(2)創(chuàng)新成果類關(guān)鍵詞:專利、新產(chǎn)品、知識產(chǎn)權(quán)等詞匯;(3)創(chuàng)新人才和技術(shù)合作類關(guān)鍵詞:引才引智、博士實(shí)驗(yàn)室、巨人計(jì)劃、海外工程師等詞匯;(4)高新技術(shù)或戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)S忻~類關(guān)鍵詞:蛋白、肽、機(jī)器人、云計(jì)算、數(shù)控等詞匯。借鑒大多數(shù)學(xué)者的經(jīng)驗(yàn),以政府創(chuàng)新補(bǔ)助與營業(yè)收入的比值來衡量企業(yè)獲得的政府創(chuàng)新補(bǔ)助。

        調(diào)節(jié)變量:財(cái)務(wù)冗余。本文借鑒Cleary[ 26 ]、畢曉方等[ 27 ]的度量方法來度量財(cái)務(wù)冗余,同時(shí)為了將財(cái)務(wù)冗余和政府補(bǔ)助劃清界限,避免多重共線性的影響,從財(cái)務(wù)冗余中減去政府補(bǔ)助總額(未剔除掉政府創(chuàng)新補(bǔ)助)。最終衡量財(cái)務(wù)冗余的方式如下:

        財(cái)務(wù)冗余=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)凈額+0.7×應(yīng)收賬款凈額+0.5×存貨凈額-短期借款-當(dāng)期政府補(bǔ)助總額)/資產(chǎn)總額-該指標(biāo)同年同行業(yè)平均值。

        控制變量:選取公司規(guī)模、公司年齡、財(cái)務(wù)杠桿、成長能力、股權(quán)集中度、市場勢力、總資產(chǎn)收益率和薪酬激勵(lì)以及行業(yè)和年度虛擬變量作為本文的控制變量,變量定義見表1。

        (三)模型設(shè)計(jì)

        為了檢驗(yàn)本文的研究問題,設(shè)定了以下模型:

        其中i代表公司,t代表年份,control代表控制變量,?著代表殘差項(xiàng)。

        四、實(shí)證結(jié)果及分析

        (一)描述性統(tǒng)計(jì)

        表2展示了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。政府創(chuàng)新補(bǔ)助占營業(yè)收入的最小值為0,最大值為7.7854,標(biāo)準(zhǔn)差為1.2764,說明政府對不同企業(yè)撥付的創(chuàng)新補(bǔ)助差異較大,即存在傾向性;均值為0.6588,中位數(shù)為0.1754,說明大部分企業(yè)收到的創(chuàng)新補(bǔ)助較少,政府的創(chuàng)新補(bǔ)助政策具有一定針對性。專利申請總數(shù)(pt)的最小值為0,最大值為8.8642,標(biāo)準(zhǔn)差為1.6656,說明A股企業(yè)的創(chuàng)新能力差異較大;實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新的均值分別為1.18和1.2058,說明相較策略性創(chuàng)新能力,目前A股企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新能力的整體水平較低。財(cái)務(wù)冗余的最小值為-0.4081,最大值為0.4111,說明A股企業(yè)之間財(cái)務(wù)冗余存在較大差距;均值為0.0004,中位數(shù)為-0.0034,說明A股企業(yè)的財(cái)務(wù)冗余水平普遍較低,有超50%的企業(yè)財(cái)務(wù)冗余未達(dá)到行業(yè)均值。

        (二)相關(guān)性分析

        對模型中主要變量進(jìn)行相關(guān)性分析,得到政府創(chuàng)新補(bǔ)助分別與企業(yè)專利申請總數(shù)、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新之間的相關(guān)系數(shù)為0.113、0.138和0.051,初步表明政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新之間是存在正相關(guān)關(guān)系的,即政府創(chuàng)新補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新;相較于策略性創(chuàng)新,政府創(chuàng)新補(bǔ)助更能夠促進(jìn)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新,驗(yàn)證了H1和H2。另外,解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)并不高,最大值僅為0.56,這說明多重共線性的問題對本文的威脅不大。

        (三)回歸結(jié)果及分析

        表3列(1)—(3)分別報(bào)告了政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出總數(shù)、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新影響的回歸結(jié)果。由結(jié)果可以看出,政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新在1%的水平上顯著正相關(guān),H1成立。

        比較表3列(2)和列(3)發(fā)現(xiàn),政府創(chuàng)新補(bǔ)助對實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)為0.1337,在1%的水平上顯著,且大于政府創(chuàng)新補(bǔ)助對策略性創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)0.0788,說明相較于策略性創(chuàng)新,政府創(chuàng)新補(bǔ)助更能夠促進(jìn)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新,H2成立。

        表4列(1)—(3)報(bào)告了財(cái)務(wù)冗余對政府創(chuàng)新補(bǔ)助分別與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出總數(shù)、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新之間的調(diào)節(jié)作用,可以看出政府創(chuàng)新補(bǔ)助與財(cái)務(wù)冗余的交乘項(xiàng)和企業(yè)創(chuàng)新之間顯著正相關(guān),說明財(cái)務(wù)冗余正向調(diào)節(jié)政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系,H3成立。

        (四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        為確保研究結(jié)論穩(wěn)健且可靠,借鑒前人的研究經(jīng)驗(yàn),替換被解釋變量和解釋變量的度量方式,將文中的被解釋變量替換為政府創(chuàng)新補(bǔ)助/總資產(chǎn),解釋變量替換為專利授權(quán)數(shù)量,帶入模型,結(jié)果表明在1%的顯著性水平下,政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新之間呈正相關(guān)關(guān)系,政府創(chuàng)新補(bǔ)助對實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)為0.3864,大于政府創(chuàng)新補(bǔ)助對策略性創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)0.2631,說明相較于策略性創(chuàng)新,政府創(chuàng)新補(bǔ)助更能夠促進(jìn)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新。依然驗(yàn)證了本文的H1和H2。在1%的顯著性水平下,政府創(chuàng)新補(bǔ)助與財(cái)務(wù)冗余的交乘項(xiàng)和企業(yè)創(chuàng)新之間呈正相關(guān)關(guān)系,依然表明財(cái)務(wù)冗余正向調(diào)節(jié)政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系,驗(yàn)證了H3,這也說明本文的研究結(jié)論具有可靠性。

        五、研究結(jié)論與建議

        (一)研究結(jié)論

        在我國大力鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新,力爭打造世界超一流企業(yè)的背景下,政府對企業(yè)的創(chuàng)新補(bǔ)助已經(jīng)常態(tài)化,企業(yè)要想取得并保持競爭力,就必須利用好政府補(bǔ)助和企業(yè)資源并不斷進(jìn)行創(chuàng)新。如何更高效地利用政府創(chuàng)新補(bǔ)助及企業(yè)資源促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新,成為學(xué)者熱衷的話題。本文以A股非金融上市公司為樣本,構(gòu)建多元線性回歸方程研究政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系;進(jìn)一步地,以企業(yè)的財(cái)務(wù)冗余為調(diào)節(jié)變量考察對二者關(guān)系的影響,研究結(jié)論如下:

        1.政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新有正向促進(jìn)作用,相比于策略性創(chuàng)新,政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新促進(jìn)作用更強(qiáng)。政府創(chuàng)新補(bǔ)助為企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)提供了必要的資源,不僅降低企業(yè)的研發(fā)成本,而且分擔(dān)了研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在獲得政府創(chuàng)新補(bǔ)助后,也向外界傳遞了一個(gè)積極的信號,即企業(yè)的創(chuàng)新能力得到了政府的認(rèn)可,能幫助企業(yè)吸引大量的外部投資,緩解融資約束,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。政府對企業(yè)的創(chuàng)新補(bǔ)助主要是針對企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高技術(shù)含量的研發(fā)投資項(xiàng)目,鑒于政府補(bǔ)助能夠降低企業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)與成本,同時(shí)增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力,所以企業(yè)更愿意把資金投入到實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新中去。

        2.企業(yè)財(cái)務(wù)冗余對政府創(chuàng)新補(bǔ)助和企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系起到正向促進(jìn)作用。其實(shí)企業(yè)資源并不總能很順暢地流向創(chuàng)新,創(chuàng)新活動(dòng)需要消耗大量資源,所以冗余資源就顯得特別重要。當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)冗余較多時(shí),利于推動(dòng)政府創(chuàng)新補(bǔ)助流向企業(yè)的研發(fā)活動(dòng),此時(shí)創(chuàng)新活動(dòng)的資金充足,會(huì)提高創(chuàng)新活動(dòng)的成功率,也就有利于提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。

        (二)對策建議

        基于研究結(jié)論和企業(yè)創(chuàng)新現(xiàn)狀,提出以下建議:

        1.從政府方面來看,政府要合理地配置資源,有選擇地發(fā)放政府創(chuàng)新補(bǔ)助,充分發(fā)揮政府創(chuàng)新補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用。

        第一,強(qiáng)化企業(yè)對研發(fā)補(bǔ)助的獲得感。具體項(xiàng)目補(bǔ)助金額要據(jù)創(chuàng)新項(xiàng)目而定,加大投入力度,縮小企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)補(bǔ)助金額的差距,對企業(yè)研發(fā)投資進(jìn)行有效補(bǔ)充。同時(shí),政府研發(fā)補(bǔ)助要高效落實(shí),切實(shí)緩解研發(fā)初期資金短缺的問題。

        第二,項(xiàng)目評審時(shí),杜絕傾向于短平快且回收周期短的項(xiàng)目,要注重項(xiàng)目是否在創(chuàng)新數(shù)量增長向創(chuàng)新質(zhì)量與成果轉(zhuǎn)化上有價(jià)值,是否能推動(dòng)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新而非策略性創(chuàng)新。

        第三,政府評定企業(yè)的創(chuàng)新潛力時(shí),要考慮企業(yè)財(cái)務(wù)的真實(shí)冗余現(xiàn)狀,對企業(yè)財(cái)務(wù)冗余調(diào)節(jié)政府創(chuàng)新補(bǔ)助和企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的程度有合理定位。

        2.從企業(yè)方面來看,企業(yè)作為創(chuàng)新的主體,應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部創(chuàng)新文化的培養(yǎng),勇于創(chuàng)新,否則很可能迅速被行業(yè)所淘汰,只有大膽進(jìn)行創(chuàng)新,才能促進(jìn)企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展的能力。同時(shí),企業(yè)作為創(chuàng)新主體,不能過分依賴政府創(chuàng)新補(bǔ)助,要充分展現(xiàn)創(chuàng)新主體地位,防止政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入在企業(yè)創(chuàng)新中的作用出現(xiàn)“本末倒置”。

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