任洪濤 趙哲鋒

河北三和時代律師事務(wù)所，河北 石家莊 050051

當(dāng)前企業(yè)投融資管理工作開展中部分人員的專業(yè)管理水平有待提高，存在財務(wù)管理工作重視度不夠的問題，從而在一定程度上導(dǎo)致企業(yè)投資風(fēng)險增加。與此同時，除了企業(yè)財務(wù)管理工作存在問題以外，企業(yè)還面臨投融資管理體制不健全的困境。一些管理人員過于重視眼前收益，未能從長遠(yuǎn)角度出發(fā)構(gòu)建完善的投融資管理體制。投資方案設(shè)計的綜合性不足，且在制定投資計劃期間未能結(jié)合完善、科學(xué)的法律法規(guī)。這種情況下導(dǎo)致企業(yè)和相關(guān)人員制定出的投資計劃不科學(xué)、不完善，無法提高投融資管理效果。因此，要想合理解決企業(yè)投融資管理方面的問題，需要結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況以及政策、法律法規(guī)要求，提高企業(yè)投融資管理改革和優(yōu)化力度。

一、企業(yè)投融資管理存在的問題

（一）企業(yè)投融資管理體制不健全

一些管理人員在配置投資資本期間使用的方法不夠科學(xué)，且會引發(fā)資金浪費(fèi)問題，不利于企業(yè)運(yùn)營和長遠(yuǎn)發(fā)展。部分企業(yè)特別是中小型企業(yè)在投融資管理方面還存在管理水平低以及一些信用危機(jī)，進(jìn)而出現(xiàn)相應(yīng)的融資風(fēng)險。因?yàn)椴簧倨髽I(yè)管理者的管理水平有待提升，管理思想有待優(yōu)化，所以在投融資管理體制和體系建設(shè)中存在不少缺點(diǎn)，未能根據(jù)市場情況，加強(qiáng)投融資管理體制建設(shè)，最終使企業(yè)在投融資方面面臨許多困難。部分企業(yè)的會計信息不真實(shí)，且核算工作比較混亂，甚至還存在偷稅漏稅情況。這些問題不僅增加了企業(yè)融資的難度，也會導(dǎo)致企業(yè)面臨許多法律問題［1］。企業(yè)無論是向銀行貸款，還是向其他金融機(jī)構(gòu)貸款都會存在較大的難度。此外，因?yàn)橄嚓P(guān)企業(yè)投融資管理體制不健全，所以企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)財務(wù)信息不透明、不公正，產(chǎn)品水平未能達(dá)到法律法規(guī)規(guī)范的程度，經(jīng)營情況不合理造成企業(yè)在融資市場方面處于比較低的位置，無法得到相應(yīng)的融資。

（二）融資管理期間外部融資環(huán)境不利

企業(yè)投融資管理期間外部融資環(huán)境不利，企業(yè)融資渠道不夠暢通。一方面，企業(yè)在對外投融資管理過程中容易受到來自政府的風(fēng)險。部分企業(yè)特別是中小型企業(yè)，因?yàn)樽陨砣狈?jīng)營管理水平，所以政府在改變金融政策時企業(yè)就會面臨較大的影響，金融政策發(fā)生變化也會對企業(yè)產(chǎn)生非常大的影響。例如，在貨幣信貸緊縮時，市場資金的供應(yīng)就會不斷減少，一些經(jīng)營管理水平有待提高的企業(yè)就會在其中受到比較大的影響。此時，企業(yè)開展投融資管理工作容易面臨與法律法規(guī)或者金融政策有關(guān)的制約問題，也有可能遇到相應(yīng)的管理風(fēng)險問題。另一方面，企業(yè)在對外投融資管理期間，容易受到來自銀行的風(fēng)險。企業(yè)通常通過向銀行貸款的方式進(jìn)行融資。在向銀行申請貸款的過程中，需要經(jīng)歷十分嚴(yán)格的審批過程。在此期間，企業(yè)需要向銀行提交經(jīng)營信息和財務(wù)數(shù)據(jù)，以此為企業(yè)融資和各項經(jīng)營管理工作的開展做擔(dān)保。當(dāng)前許多中小型企業(yè)在這方面的水平還有待提高，信用等級也有待提升，所以在此融資期間會遇到許多困難，導(dǎo)致企業(yè)融資管理期間的融資工作增加不少難度，影響融資工作的順利開展，且資金鏈也會受到影響，甚至還會面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。

（三）缺少科學(xué)性的融資決策體系

企業(yè)投融資管理工作開展中依然存在缺少科學(xué)性融資決策體系的問題，對項目融資結(jié)構(gòu)的合理性產(chǎn)生不利影響，甚至還會引發(fā)企業(yè)的債務(wù)危機(jī)，增加企業(yè)融資成本。企業(yè)在根據(jù)某一具體項目組織投融資管理活動時，加強(qiáng)融資決策分析工作是非常必要的，可以在有效分析融資決策的基礎(chǔ)上，合理管控融資風(fēng)險、數(shù)量、渠道等。然而，部分企業(yè)在分析決策中普遍存在流程科學(xué)性不足的問題，未能足夠重視融資決策評價工作和分析工作。而且缺少專業(yè)融資顧問對融資過程進(jìn)行有效的指導(dǎo)，甚至缺乏合理的法律法規(guī)體系和制度的引導(dǎo)。最終導(dǎo)致企業(yè)項目融資活動的合理性和完善性受到不利影響，不能充分滿足企業(yè)對項目融資安全性和經(jīng)濟(jì)性的基本需要，逐漸造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增加，提升了融資成本［2］。此外，企業(yè)投融資管理之所以出現(xiàn)融資決策失誤等方面的問題，是因?yàn)槠髽I(yè)缺少比較健全的審批制度和審批流程。這些也是對企業(yè)投融資管理產(chǎn)生不利的主要影響因素，制約企業(yè)快速和全面發(fā)展。

（四）投融資管理結(jié)構(gòu)缺乏合理性

目前企業(yè)投融資管理結(jié)構(gòu)缺乏合理性，主要體現(xiàn)在兩個方面。一方面，企業(yè)融資期限結(jié)構(gòu)缺乏合理性。企業(yè)在投融資結(jié)構(gòu)方面，經(jīng)常忽略負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，在安排結(jié)構(gòu)過程中，經(jīng)常會出現(xiàn)分配不合理的現(xiàn)象。例如，在長短期負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分配過程中就存在分配不合理的問題，這種情況下容易導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)融資風(fēng)險，影響企業(yè)投融資管理工作有效開展。還有一部分企業(yè)將短期借款得到的資金運(yùn)用在長期投資方面，導(dǎo)致企業(yè)可運(yùn)用的資金越來越少，并出現(xiàn)無法償還短期借貸的情況。還有一些企業(yè)將長期負(fù)債運(yùn)用在流動資產(chǎn)方面，進(jìn)而導(dǎo)致收益和成本不匹配，增加企業(yè)融資風(fēng)險。另一方面，企業(yè)在投融資管理中未能結(jié)合自身實(shí)際情況和發(fā)展需求，以及相應(yīng)的法律法規(guī)完善投融資管理結(jié)構(gòu)。對管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)新等工作重視不足，未能真正將投融資管理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化工作提上日程。從而也會導(dǎo)致企業(yè)面臨法律法規(guī)方面的風(fēng)險問題，不利于增加企業(yè)投融資管理時效性，阻礙企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展和進(jìn)步，無法發(fā)揮投融資管理工作對企業(yè)全面發(fā)展的優(yōu)勢作用。

二、企業(yè)投融資管理創(chuàng)新的方向

企業(yè)投融資管理中企業(yè)需要明確投融資管理對企業(yè)發(fā)展的重要性，并根據(jù)企業(yè)投融資管理方面的法律法規(guī)內(nèi)容，提高投融資管理工作水平和效率。首先，企業(yè)需要明確融資人的法律主體地位。例如，企業(yè)承包人需要有效開展承包經(jīng)營的權(quán)利，但是結(jié)合有關(guān)法律規(guī)定承包人沒有權(quán)力處理企業(yè)投融資方面的重大事項。其次，企業(yè)應(yīng)該明確投資人的法律主體地位。例如，根據(jù)法律規(guī)定，代表處不能組織任何與經(jīng)營相關(guān)的商業(yè)活動，沒有權(quán)力簽訂任何與投融資有關(guān)的合同，企業(yè)就不把代表處作為投融資的法律主體。最后，企業(yè)投融資管理工作開展中，投融資項目需要與中央政府和地方政府的產(chǎn)業(yè)政策相符合。各國或多或少都有一些投資領(lǐng)域不允許外資企業(yè)涉足，甚至民營企業(yè)也不可以參與其中。同時，企業(yè)在選擇融資方式過程中可以選擇債權(quán)融資、股權(quán)融資、租賃融資等，通過不同種類的融資方式幫助企業(yè)分配融資雙方的權(quán)利和義務(wù)，從而更好發(fā)揮融資方式對企業(yè)經(jīng)營的重大作用和影響［3］。此外，企業(yè)律師需要對企業(yè)投融資管理中可能涉及的問題進(jìn)行盡職調(diào)查。律師盡職調(diào)查能夠全面了解融資人和投融資項目的有關(guān)法律狀況，結(jié)合了解的實(shí)際情況，為投資人出具調(diào)查報告，進(jìn)而提升企業(yè)投融資管理效果，有效規(guī)避法律方面的風(fēng)險和問題。

三、企業(yè)投融資管理創(chuàng)新的路徑

（一）健全企業(yè)融資管理體制

首先，企業(yè)可以構(gòu)建比較完善的投融資體制，額外關(guān)注管理會計在實(shí)際工作中的應(yīng)用，在企業(yè)戰(zhàn)略管理目標(biāo)中融入投資的相關(guān)工作。當(dāng)前企業(yè)不應(yīng)該將投資和融資二者分開來，需要通過相互融合、共同發(fā)展等形式，讓融資管理工作和企業(yè)戰(zhàn)略管理目標(biāo)保持一致。如果融資管理對投資有幫助時，企業(yè)就可以有效應(yīng)用融資管理方法，從而可以增強(qiáng)投融資管理控制的能力。其次，企業(yè)可以強(qiáng)化財務(wù)分析效果。在對投資作出相關(guān)決定的過程中企業(yè)需要著重開展財務(wù)分析工作，運(yùn)用回收期法等這樣的評估分析方法，提高分析效果，也可以根據(jù)情景分析的方法計算分析相關(guān)工作。在做好科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治龉ぷ饕院?，可以讓企業(yè)更好更全面地了解該投資項目，從而做好投融資管理工作。并且在財務(wù)管理工作開展中，對相關(guān)管理者的財務(wù)管理水平也有較高要求，相關(guān)管理者需要根據(jù)企業(yè)真實(shí)狀況，主動關(guān)注相應(yīng)的財務(wù)變化，讓財務(wù)管理工作更加合理，不斷增強(qiáng)企業(yè)了解債券水平的效果。最后，企業(yè)需要增強(qiáng)融資的使用效率。為了增強(qiáng)融資使用率，有關(guān)管理者需要合理對融資更有效的使用方法進(jìn)行研究分析，如此才能尋找到更適合企業(yè)的投融資管理方法，增強(qiáng)企業(yè)的綜合競爭力。

（二）應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境的改變

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場經(jīng)濟(jì)競爭也更加激烈。如果企業(yè)在激烈的競爭中忽略自身創(chuàng)新發(fā)展，一直保持一成不變的狀態(tài)，那么極容易在激烈的市場經(jīng)濟(jì)競爭中被淘汰。所以，為了提高企業(yè)競爭力，需要重視創(chuàng)新，且創(chuàng)新也是十分重要的一個因素。企業(yè)需要跟緊時代發(fā)展潮流，優(yōu)化改善舊的融資評價體系，如此才能更好應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境的變化，并且增強(qiáng)企業(yè)融資水平也是不能忽略的一件事情。首先，企業(yè)可以選擇合理的融資方法和時機(jī)。企業(yè)需要在外部融資環(huán)境發(fā)生變化時做到積極應(yīng)對、適應(yīng)。同時，企業(yè)在投融資管理過程中需要具有可預(yù)見性意識，不能一直被動地去適應(yīng)外部環(huán)境變化，需要積極將企業(yè)的主觀能動性發(fā)揮出來，及時掌握和了解國家相關(guān)的金融政策、法律法規(guī)制度，進(jìn)而才能更好地抓住其中適合的、好的時機(jī)，提高投融資管理工作水平［4］。在分析預(yù)測外部環(huán)境過程中，企業(yè)可以結(jié)合各種有效的信息進(jìn)行分析預(yù)測，也要有效了解和關(guān)注國內(nèi)外以及國家政策的變化，從而達(dá)到精準(zhǔn)掌握，有效應(yīng)對政府政策變化的目的。并且企業(yè)有十分快的反應(yīng)也可以在第一時間優(yōu)化改善投融資管理形式，運(yùn)用比較適合的融資方案取得更好融資效果。其次，企業(yè)應(yīng)該學(xué)會創(chuàng)新，堅持多樣化的發(fā)展原則，使融資渠道變得更具有多樣性。企業(yè)需要積極主動地去探索內(nèi)外部投融資管理方法，加強(qiáng)信用等級體制的完善。運(yùn)用目前企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，持續(xù)提高信用度，使企業(yè)在對外融資過程中可以變得更加順利。最后，企業(yè)可以積極和擔(dān)保公司等進(jìn)行聯(lián)系合作，不斷從中找到更多優(yōu)秀的融資方案。融資方案需要具備可實(shí)施性和科學(xué)性，以此引導(dǎo)企業(yè)運(yùn)營發(fā)展，提高發(fā)展效果。

（三）優(yōu)化企業(yè)融資決策工作

為了強(qiáng)化企業(yè)投融資決策分析的科學(xué)性，從多方面控制企業(yè)的融資風(fēng)險，增強(qiáng)融資質(zhì)量，降低融資成本，企業(yè)需要優(yōu)化融資決策的相關(guān)工作。企業(yè)管理者在明確投資項目以后，可以運(yùn)用科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度和精神來分析投資決策，運(yùn)用與企業(yè)實(shí)際發(fā)展需求和情況相似的融資途徑，提高投融資管理效果，也可以在這基礎(chǔ)之上對企業(yè)投融資過程中固有的融資和債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效控制［5］。與此同時，企業(yè)相關(guān)管理者應(yīng)該針對性地對比分析不同融資渠道的利弊，然后明確企業(yè)融資期限和融資規(guī)模，設(shè)計出更加健全的融資方案，確立融資目標(biāo)。企業(yè)需要充分掌握自身的融資能力，以此為融資方案的建設(shè)性提供保障，還要積極和融資顧問進(jìn)行溝通和交流，不斷將融資成本和融資風(fēng)險降到最低。

（四）完善投融資管理的結(jié)構(gòu)

企業(yè)投融資管理工作開展中需要提升風(fēng)險防范意識，重視防范方案的優(yōu)化和設(shè)計，積極創(chuàng)新投融資管理的資本結(jié)構(gòu)。進(jìn)而減少投融資方面的成本，降低風(fēng)險，持續(xù)提高企業(yè)融資水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)更好更長遠(yuǎn)的發(fā)展。在具體工作中，企業(yè)可以對現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，此結(jié)構(gòu)應(yīng)該與資金需求結(jié)構(gòu)相匹配。如果企業(yè)有大額負(fù)債，那么企業(yè)需要綜合考慮相關(guān)問題，再安排相應(yīng)的融資結(jié)構(gòu)。例如，企業(yè)需要考慮債務(wù)水平，以及在籌集資金過程中能夠運(yùn)用的期限結(jié)構(gòu)等。企業(yè)在加強(qiáng)融資結(jié)構(gòu)的分配中需要全面和科學(xué)分析工作，最大化地減少投資風(fēng)險，讓企業(yè)取得良好的投資收益和效果。在完善投融資管理結(jié)構(gòu)過程中，企業(yè)需要明確合適的負(fù)債規(guī)模，爭取讓資金供求平衡。企業(yè)無論在投資的哪個階段，都需要加強(qiáng)資金預(yù)測和調(diào)配工作，進(jìn)而從多方面增強(qiáng)企業(yè)投融資管理水平，減少風(fēng)險問題。

四、結(jié)語

企業(yè)要想提升投融資管理工作水平，需要注重投融資管理工作，健全企業(yè)融資管理體制，將投融資管理工作提上日程，加大創(chuàng)新改革力度。還要應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境的改變，優(yōu)化企業(yè)融資決策和管理的相關(guān)結(jié)構(gòu)，提高工作效率。