李思漫，劉峻嘉

（中國電建集團成都勘測設計研究院有限公司，四川 成都 611132）

0 前 言

現(xiàn)代企業(yè)在管理運營過程中面臨著復雜多變的內外部環(huán)境，風險管理日益成為企業(yè)治理的重要理念，為企業(yè)提升管理水平、增強競爭力、促進穩(wěn)步發(fā)展提供支持和保障。

風險管理的概念在20世紀30年代被美國管理協(xié)會提出，早期主要聚焦在保險等金融領域，隨著管理研究范圍逐漸擴大、探索不斷深入，風險管理學術開始成型，1963年《企業(yè)的風險管理》一文將風險管理研究推向了系統(tǒng)化、專業(yè)化［1］，2004年美國COSO委員會正式發(fā)布了《全面風險管理——整合框架》（EnterpriseRiskManagement—IntegratedFramework）一文，明確了全面風險管理可應用于企業(yè)戰(zhàn)略制定，并貫穿于各種經營活動之中，文章詳細闡述了全面風險管理服務于戰(zhàn)略目標、經營目標、報告目標和合規(guī)目標，包含八項要素，涉及各管理部門、各業(yè)務單位、各下屬分／子公司等企業(yè)的各個層級［2］。

國內于21世紀初開始廣泛推行風險管理研究，陳秉正于2003年在其著作中整合了相關外國風險管理理論，對風險管理的演化、基本框架、管理策略和未來發(fā)展等進行了論述和展望［3］。2006年國務院國資委發(fā)布《中央企業(yè)全面風險管理指引》，明確中央企業(yè)開展全面風險管理工作的總體目標和相關要求，提出收集初始信息、風險評估、制定管理策略、提出并實施解決方案、監(jiān)督與改進等主要流程，2008年財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等五部委共同發(fā)布《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》，進一步提出風險管理和內部控制工作原則和工作內容。

在實踐過程中發(fā)現(xiàn)，風險之間存在的內在關聯(lián)，往往引起風險的評估值隨著相關風險的變化而發(fā)生變化，導致評估結果層次不清晰、權重難分配、數(shù)據(jù)效用重疊、評價不準確，在企業(yè)風險管理中難以把握重點，鑒于此，本文擬運用結構方程模型探索分析各項風險的相關性，從分析風險之間的影響路徑和影響程度出發(fā)，用量化分析的方式排除風險之間的相關性，計算關鍵因素的重要程度，找出風險管理關鍵因素，進一步完善現(xiàn)代企業(yè)風險評價體系，提高風險評估結果的系統(tǒng)性和可比性，為企業(yè)管理決策提供更準確的依據(jù)。

1 風險要素分析

本文根據(jù)國資委發(fā)布的《國資委2020年度中央企業(yè)風險分類參考標準》中應重點關注的二級風險、工程行業(yè)再次細化后的三級風險，選取近年來風險排序始終靠前的市場經營類風險（MM）、戰(zhàn)略規(guī)劃類風險（SP）、財務資金類風險（FC）、項目管理類風險（PM）、生產業(yè)務類風險（PO）共計25項，形成風險主要要素清單（見表1），進行風險描述。

表1 企業(yè)主要風險要素清單

1.1 市場經營類風險

在新環(huán)境下企業(yè)經歷著的復雜多變的內外部環(huán)境，國際政治紛爭不斷、全球經濟放緩、新冠疫情全球肆虐等，對國際市場造成了較大的沖擊；國內疫情常態(tài)化嚴格管控、國家政策和戰(zhàn)略適時調整、行業(yè)內外競爭日趨白熱化等，使國內市場經營工作也面臨較大壓力。

1.2 戰(zhàn)略規(guī)劃類風險

企業(yè)的健康發(fā)展源于科學的戰(zhàn)略規(guī)劃，完善的治理結構、合理的組織體系及架構設置，健全和執(zhí)行到位的制度體系是企業(yè)依法治企、穩(wěn)步發(fā)展的基本要件，在此基礎上對未來產業(yè)發(fā)展路徑、方向、趨勢進行分析研判和戰(zhàn)略布局，是企業(yè)蓬勃發(fā)展的基礎。

1.3 財務資金類風險

企業(yè)財務資金類業(yè)務主要包含籌資、資金管理、應收賬款、稅務管理等內容，財務資金類風險項下各分項之間環(huán)環(huán)相扣，它們與企業(yè)的各個生產運營環(huán)節(jié)也密不可分。近年來經濟增速放緩以及國家各項政策的出臺對企業(yè)財務資金管理提出了更高的要求，財務資金風險的管控水平也越來越彰顯企業(yè)總體運營管理能力。

1.4 項目管理類風險

項目是企業(yè)生產經營的組成載體，針對各類項目建立事前、事中、事后的風險控制體系，是企業(yè)提高防范化解風險，提升整體經營效益的基本前提。

1.5 生產業(yè)務類風險

在做好項目整體風險把控的同時，從合同管理、成本及費用控制、工程質量、安全生產及三項業(yè)務管理、工程索賠、工程結算等角度，做好生產運營實操業(yè)務的風險管理，是提升生產質量，筑牢企業(yè)根基的重要保證。

2 研究方法與數(shù)據(jù)檢驗

2.1 結構方程模型

結構方程模型（StructuralEquationModel，SEM）是一種多變量統(tǒng)計模型，基于變量的協(xié)方差矩陣來分析變量之間的關系，它融合了傳統(tǒng)多變量統(tǒng)計分析中的“因素分析”與“線性模型之回歸分析”的統(tǒng)計技術，對于各種因果模型可以進行模型辨識、估計與驗證［4］。SEM包含結構模型和測量模型兩部分，結構模型反映潛變量之間的關系，測量模型反映潛變量與觀測變量之間的關系。

結構方程模型可同時分析多個潛變量，潛變量可由多個指標組成，也允許變量均存在測量誤差，可以探求一個或多個自變量與一個或多個因變量之間的影響關系，進一步科學探求潛變量之間的結構，同時可對樣本信度和效度進行檢驗，彌補傳統(tǒng)回歸方程等模型一次僅能分析一個變量，并且不容許自變量存在誤差的弱點［5］。結構方程模型在國外的運用已廣泛覆蓋經濟學、管理學、心理學、生物醫(yī)學等領域，并逐漸發(fā)展成為一項較為成熟的分析技術。20世紀90年代起，結構方程模型也開始迅速發(fā)展，主要集中在影響因素、績效、滿意度分析、競爭力等方面［6］。

本文屬管理學研究領域，以多個觀測變量與多個潛變量為研究對象，以大樣本調查問卷結果為分析內容，評價主觀性強導致變量存在測量誤差，以上特點使本文更符合于結構方程模型特點和效用，在確保樣本結果真實、有效的基礎上，將大量主觀性評價綜合分析，得出影響企業(yè)管理決策的關鍵因素，因此本文選用結構方程模型進行樣本分析。

2.2 問卷數(shù)據(jù)來源

根據(jù)本文構建的風險要素清單進行問卷調查設計，采用李克特五級量表的形式，分別對風險發(fā)生的可能性（L）和影響程度（C）進行評估，根據(jù)風險矩陣評價法計算出各項風險的R值——風險度，表征每一項風險在一定發(fā)生概率的基礎上的影響程度，以此反映該項風險評價指標的重要程度。風險矩陣評價法：

問卷通過網(wǎng)絡向企業(yè)專家進行發(fā)放，為了保證數(shù)據(jù)真實有效，選取的專家包含了企業(yè)領導及高管、職能業(yè)務負責人、分／子公司負責人、業(yè)務技術專家、職能管理及專業(yè)生產骨干人員等，問卷共發(fā)出515份，收回452份，有效收回率87.77%，樣本具體情況如表2。

表2 調查對象基本情況

2.3 信度、效度分析

為確保企業(yè)風險評估量化分析模型擬合度和結果分析的有效性，本文采用SPSS26.0對樣本數(shù)據(jù)進行了信度和效度的檢驗。通過計算Cronbach’（系數(shù)評價各觀測指標的可靠性，計算結果如表3所示，所有Cronbach’（系數(shù)均大于0.7，說明樣本整體可信，符合要求。本文同時對項目總體相關系數(shù)CITC進行了計算，得到CITC值均在0.573～0.752之間，大于0.5的要求值，兩項指標表明數(shù)據(jù)樣本總體信度、觀測指標信度和一致性都較為優(yōu)異。

表3 信度檢驗分析

采用KMO和Bartlett檢驗進行效度驗證（見表4），KMO值為0.955＞0.600，Bartlett球形度檢驗為0.000，說明樣本適合做因子分析，統(tǒng)計量顯著，各指標有較強相關性，25個變量共計旋轉聚合出4個特征根大于1的有效因子，旋轉后累積方差解釋率為63.897%＞50.000%，各研究項對應的共同度值均高于0.4，證明數(shù)據(jù)信息可以被有效提取，效度符合要求。

表4 效度檢驗分析

3 模型分析

本文采用結構方程模型來分析風險評估中各項風險指標之間的重要性關系，計算多變量之間的影響路徑和影響程度，作出如下假設：市場經營類風險、戰(zhàn)略規(guī)劃類風險、財務資金類風險、項目管理類風險、生產業(yè)務類風險等五個方面的風險管理對企業(yè)整體風險管控有著正向的影響路徑和顯著的影響程度。根據(jù)模型原理和設置，擬定市場經營類風險（MM）、戰(zhàn)略規(guī)劃類風險（SP）、財務資金類風險（FC）、項目管理類風險（PM）、生產業(yè)務類風險（PO）為潛變量，問卷中的各項風險指標為觀測變量。

3.1 企業(yè)風險評估量化分析一階模型分析

將樣本數(shù)據(jù)導入AMOS24.0軟件中，進行違規(guī)估計檢驗。如圖1所示，模型所有誤差項均為正數(shù)，誤差值路徑系數(shù)均在0.36～0.95之間，標準化因子載荷量均在0.6～0.9之間，說明模型不存在違規(guī)估計現(xiàn)象，可進行整體適配度的檢驗［7］。

圖1 企業(yè)風險評估量化分析一階模型分析

由一階模型的驗證性因素分析可知：RMSEA=0.062＜0.080，GFI=0.901＞0.900，AGFI=0.877＞0.900，NFI=0.905＞0.900，IFI=0.936＞0.900，TLI=0.927＞0.900，CFI=0.936＞0.900，卡方自由度比CMIN／DF=2.856，在1.00～3.00范圍內，以上擬合指標中除AGFI以外，全部符合擬合標準，說明風險指標擬合程度基本滿足要求，由圖1可知，各項潛變量之間的相關性都大于0.67，已達到顯著的標準，說明各項指標之間具有較高相關性，因此，本文假設仍有一個更高階的指標，對四項潛變量存在較大的影響，故使用二階模型進行進一步分析。

3.2 企業(yè)風險評估量化分析二階模型分析

根據(jù)本文研究目的和因子分析結果，將影響市場經營類風險（MM）、戰(zhàn)略規(guī)劃類風險（SP）、財務資金類風險（FC）、項目管理類風險（PM）、生產業(yè)務類風險（PO）等潛變量的高階影響因素設定為企業(yè)風險（ER），繪制并運行模型如圖2所示。

圖2 企業(yè)風險評估量化分析二階模型分析（修正前）

由二階模型的驗證性因素分析可知：RMSEA=0.055＜0.080，GFI=0.897＜0.900，AGFI=0.876＜0.900，NFI=0.888＜0.900，IFI=0.932＞0.900，TLI=0.924＞0.900，CFI=0.931＞0.900，卡方自由度比CMIN／DF=2.380，在1.00～3.00范圍內。其中GFI、AGFI、NFI不在要求范圍內，將對模型進行修正（見圖3）。

圖3 企業(yè)風險評估量化分析二階模型分析（修正后）

經過修正，模型各項指標均達到標準范圍內，具體如表5所示：

表5 模型適配度檢驗數(shù)據(jù)

3.3 風險指標重要性計算

根據(jù)模型呈現(xiàn)的變量之間的路徑關系和影響程度，計算企業(yè)風險評估指標的權重體系見表6：

表6 企業(yè)風險評估指標權重體系

由表6可知，在企業(yè)風險管理中生產業(yè)務類風險占據(jù)更高的權重，往后依次是市場經營類風險、財務資金類風險、項目管理類風險、戰(zhàn)略規(guī)劃類風險。

將各二級指標的權重進行排序，結果如表7所示：

表7 企業(yè)風險評估指標權重體系

3.4 模型解析

3.4.1 結構模型解析

由圖1中的五個一級指標路徑分析可以看出，一級指標相互之間都有非常顯著的相關性，這說明在企業(yè)風險管理過程中，管理的效用是相互聯(lián)動的，模型中每一個風險指標代表的管理環(huán)節(jié)均為企業(yè)生產經營過程中的關鍵環(huán)節(jié)，每項指標的變化都會引發(fā)相關聯(lián)指標的變動。

在這其中，風險指標的影響程度又有細微的差別，從大到小依次為：生產業(yè)務類風險、市場經營類風險、財務資金類風險、項目管理類風險、戰(zhàn)略規(guī)劃類風險。排名靠前的風險對其他項的影響程度更大，相應的管控效用也更顯著。

3.4.2 測量模型解析

由圖3可以看出，二級指標分別對各自的一級指標產生了顯著的影響效用，使用兩級影響效用相乘疊加的方式進行權重計算后，得到二級指標綜合權重及其排序，如表7所示。根據(jù)各項風險的綜合權重排序可知，工程質量風險、市場外部競爭風險、成本費用管理風險、投資管理風險、市場內部競爭風險、工程索賠風險、融資風險、合同管理風險、資金短缺風險、市場供求風險等，是風險管理中影響程度更大的因素，管理好靠前的風險，可以在更大程度上對靠后的風險奠定管理基礎。

4 對策與建議

4.1 注重生產過程管理，提升履約能力

加強生產業(yè)務風險管理，提升企業(yè)履約能力。隨著業(yè)務范圍的拓展和生產量的增加，企業(yè)應進一步加強工程質量管理、成本費用控制、變更索賠管理、工程結算管理和項目執(zhí)行力度。通過熟練掌握項目關鍵技術和工藝、精細準確推進項目成本費用控制、有效管理項目建設進度、合理管控工程變更索賠等措施，全面提升企業(yè)履約能力，降低因項目技術、質量管理松散，落實法規(guī)、規(guī)范、標準不力，出現(xiàn)不合格或嚴重延期工程交付，發(fā)生安全責任事故，項目超結超付，索賠管理不力等因素造成的經濟損失。

4.2 強化入口風險審查，重視“未病”治理

在國外政治、經濟等不穩(wěn)定的市場環(huán)境下，企業(yè)更應在市場營銷的過程中加大風險評估和前期調查力度，謹慎排查可能存在的消極影響，探索風險與機遇的平衡點；在異常激烈的市場競爭中，應完善市場監(jiān)測及營銷體系，及時調整企業(yè)營銷策略，提升自身核心競爭優(yōu)勢，匹配創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念；在市場經營過程中，還應完善企業(yè)合規(guī)建設體系，持續(xù)建設培養(yǎng)精通業(yè)務且熟悉國內外政策法規(guī)的高素質人才隊伍，避免在營銷和分包過程中因發(fā)生法律糾紛而引起企業(yè)損失。

4.3 實施科學財務策略，提升經營效益

在企業(yè)生產經營中，可進一步做好資金規(guī)劃、“兩金”壓降、融資管理等制度建設，堅持科學的財務策略，優(yōu)化債務結構，平衡好融資規(guī)模、投資需求與財務承受能力三者的關系，利用合規(guī)、有效的手段提升資金預測能力和使用效率，提升企業(yè)經營效益。

4.4 優(yōu)化項目全過程管理，夯實企業(yè)盈利基礎

加強項目風險管理，夯實企業(yè)盈利基礎。企業(yè)可進一步強化項目投資和項目投標前盡職調查和風險評估，對擬投資的項目必要性、合法合規(guī)性、技術可行性、經濟可行性、社會可行性、組織可行性及可能存在的風險進行全面分析，對擬投標的項目建設條件、投標報價策略、收益預估以及后期履約可能存在的風險進行全盤考慮，利用有效的項目評審流程、完善的法律合規(guī)審核保障、科學的合同設置及后續(xù)管理，提升項目質量，夯實企業(yè)的盈利基礎。

4.5 合理規(guī)劃戰(zhàn)略布局，引導企業(yè)健康發(fā)展

加強戰(zhàn)略規(guī)劃管理，引導企業(yè)健康發(fā)展。企業(yè)經營過程中，可充分進行內外部環(huán)境調研分析，關注國際和國內相關政策、法規(guī)、戰(zhàn)略規(guī)劃等變化趨勢和發(fā)展方向，以此科學設定企業(yè)自身的總體規(guī)劃、業(yè)務發(fā)展規(guī)劃、戰(zhàn)略市場區(qū)域規(guī)劃、職能發(fā)展規(guī)劃等戰(zhàn)略規(guī)劃體系，并根據(jù)企業(yè)治理需要，合理設置組織結構、優(yōu)化制度體系、實施產業(yè)布局、明確風險偏好，引導企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。

5 結 語

文章從企業(yè)風險管理的角度，以結構方程模型為工具，探索了量化分析風險評估數(shù)據(jù)的可能性。圍繞進一步提升風險評估結果有效性和精準性的中心目標，研判了風險之間的影響路徑和影響程度，在一定程度上解決了風險評估工作中可能遇到的層次不清、權重不明、效用重疊等問題，并針對各項風險提出了管控建議。

該計算方式集中了多變量同步分析、結構路徑分析和影響因子分析同步分析的雙重優(yōu)點，能在一定程度上厘清各項風險間的關聯(lián)影響，計算各項風險清晰定義內的實際權重比例，進一步完善集團化管控視野下的風險管理構架，指導企業(yè)年度重大風險識別后的管控方向，企業(yè)可運用量化分析手段建立企業(yè)風險管理兩級管控體系，通過數(shù)據(jù)的科學計算找出企業(yè)層面和業(yè)務層面的風險管理薄弱環(huán)節(jié)，全盤統(tǒng)籌、因地制宜地制定和執(zhí)行風險應對措施，為進一步科學有效地提高管理效用奠定堅實的基礎。