付煒倫 江西省地質(zhì)局工程地質(zhì)大隊

我國正式改革開放之后，國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)獲得了較為可觀的發(fā)展成果，新中國成立的幾十年內(nèi)，基建設(shè)施出現(xiàn)了顛覆性的變革。尤其是伴隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展和社會的不斷進步，基建工程規(guī)模需求也變得越來越高，由此也會帶來較大的資金缺口問題，而這樣的資金缺口，若是僅靠政府部門或是銀行貸款來獲得資金，從本質(zhì)上來說是難以完成的，為降低資金運維管理帶來的難度，加強政府平臺與相關(guān)企業(yè)的合作已經(jīng)成為必然趨勢。

一、PPP項目投融資管理與風(fēng)險防范的必要性

（一）有利于企業(yè)長期發(fā)展

PPP項目作為政府和企業(yè)乃至社會合作的一種形式，該模式的運用旨在為社會大眾提供某種服務(wù)，在一定的規(guī)范要求下，完成彼此之前的權(quán)利和義務(wù)，使參與合作的雙方互惠互利、合作共贏。而企業(yè)作為PPP模式的主要參與部分，PPP項目一方面可以幫助企業(yè)實現(xiàn)資金的利益最大化，另一方面也能借助社會、政府方面的影響力，帶動企業(yè)的自身發(fā)展。PPP模式可以在短時間內(nèi)實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標，增強企業(yè)投融資管理的科學(xué)性，降低企業(yè)投融資的風(fēng)險，達到資源優(yōu)化配置的目的，助力企業(yè)的長遠發(fā)展。PPP模式典型結(jié)構(gòu)，如圖1所示。

圖1 PPP模式典型結(jié)構(gòu)

（二）進一步提高資金的利用率

PPP項目的應(yīng)用，能夠有效提高項目工程的資金利用率。PPP項目可以有效發(fā)揮其在資金規(guī)范利用方面的優(yōu)勢，通過正確的融資原則，調(diào)整資金運營結(jié)構(gòu)。與傳統(tǒng)的運營方式不同，PPP項目對資金管理的方式更為嚴格，資金投入的全過程受到專業(yè)資金管理團隊的監(jiān)督和管控，需要事先準備文件合同，制定資金投入的專項計劃。從而降低融資計劃可能帶來的資金風(fēng)險，避免企業(yè)資金出現(xiàn)斷流問題，維護企業(yè)的長遠發(fā)展。其次，PPP項目投融資風(fēng)險管控，可以有效降低企業(yè)的資金損失，PPP項目由于自身的合作性特點，其比一般項目形式的融資風(fēng)險更大，例如政府出臺的相關(guān)政策導(dǎo)向、企業(yè)的自身商業(yè)性屬性特點以及法律法規(guī)的側(cè)重點不同等。因此，在PPP項目投融資風(fēng)險管理中，應(yīng)先制定好風(fēng)險的規(guī)避計劃，降低企業(yè)融資過程中可能存在的風(fēng)險。

（三）進一步推進社會的進步

PPP項目應(yīng)用過程中，其主要特征是合作的雙方需要共同承擔(dān)項目建設(shè)所帶來的風(fēng)險和利益，這種合作模式與傳統(tǒng)的項目合作方式相比，可有效降低項目建設(shè)所帶來的風(fēng)險，并將所帶來的利益最大化。市場競爭機制和激勵約束的方式，引入到工程項目合作中，可以更好地發(fā)揮二者之間的優(yōu)勢作用，通過政府部門的杠桿原理，把控公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的總體質(zhì)量。其次，PPP項目通常需要較大的資金總量，資金回收的周期較長，短時間內(nèi)若想收集大量的資金，需要通過向社會招募的形式獲取相應(yīng)的資金支持，PPP項目應(yīng)用可以很好的滿足項目工程建設(shè)需要在短時間內(nèi)收集資金的客觀需要，并能有效減緩政府部門在財政支出上的資金壓力，進而滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的客觀要求。

二、PPP項目投融資風(fēng)險分析

（一）資本金不到位風(fēng)險

1.社會資本資金貯備不足

當(dāng)前，現(xiàn)行的PPP項目制度中，資本可以控制的比例不少于20%，同時，PPP項目所需要的投入資金一般較大，社會資源若想?yún)⑴c其中，勢必要具備較強的資本操作能力和雄厚的資金儲備，但就政府部門所采購社會資本來看，其審核的資格設(shè)置仍存在諸多不合理之處，在此類社會資本中標后，相關(guān)企業(yè)在內(nèi)部資金的調(diào)控方面極有可能會出現(xiàn)嚴重的問題，例如資金的短缺、資金的分配不當(dāng)?shù)取?/p>

2.資本金來源不合規(guī)

資本金不得通過債務(wù)資金的方式進行補充，也就是說資本金要由企業(yè)的自有資金組成，不管是社會資本還是企業(yè)抑或是政府部門的債務(wù)資金均不能構(gòu)成資本金。部分社會資金由于自身儲備的資本金不足，會選擇與其他金融機構(gòu)聯(lián)合的方式，組成合體PPP項目，雖然在表象形式上滿足了資本金出資的要求，但社會資金與金融機構(gòu)所簽訂的保本協(xié)議，合同到期后需要及時撤出。此時社會資本無論選擇是在合同期限內(nèi)償還，還是在合同期限后償還，均將成為社會資本的負債。違背了資本金必須是自有資金組成的規(guī)定，資本金來源是不合規(guī)的。

（二）融資不到位風(fēng)險

1.項目公司原因融資不到位

現(xiàn)行的PPP項目中，一般以項目公司作為融資主體，社會資本提供必要的支持。由于項目公司進行融資時，是剛剛注冊成立的新公司，還沒有形成一定的資產(chǎn)，如果以項目公司作為融資主體，由于銀行體系對PPP模式不熟悉，沿用常規(guī)的放貸要求，追求抵押、擔(dān)保等傳統(tǒng)模式。但是，大部分PPP項目資產(chǎn)不屬于項目公司，無法以土地及未來形成的資產(chǎn)進行抵押，對于項目公司而言，只能考慮應(yīng)收賬款來進行貸款，也就是通常說的現(xiàn)金流。項目公司的資金來源主要包括政府付費和使用者付費。在項目財務(wù)測算中，我們可以看到，項目的資金來源能夠完全覆蓋銀行的本金和利息，表面上看，通過項目的應(yīng)收賬款就可以解決銀行的貸款問題了。實際操作中，應(yīng)收賬款是財務(wù)測算中的數(shù)據(jù)，是否穩(wěn)定、持久，缺少必要的支撐，完全依靠應(yīng)收賬款進行銀行貸款存在一定的難度。

2.社會資本原因融資不到位

通常情況下，國有企業(yè)在資金鏈上更為完善，信譽良好，并能掌握諸多一手的新型技術(shù)，在銀行貸款環(huán)節(jié)中更容易成功，但多數(shù)國有企業(yè)并不愿意為項目公司做擔(dān)保，一方面會擔(dān)憂為項目企業(yè)擔(dān)保難以通過國企的內(nèi)部審核，另一方面也會擔(dān)憂項目企業(yè)自身經(jīng)濟運營情況存在不可控的因素，不愿意在擔(dān)保方面承擔(dān)不必要的風(fēng)險。而對于政府部門而言，也更愿意與國企合作PPP項目，這就導(dǎo)致了一般性企業(yè)只能參與小型規(guī)模的PPP項目建設(shè)，而大型項目主要依托在國企、央企等地方合作上。

3.銀行原因融資不到位

為更好突顯社會資本在融資方面的能力，其在投標文件的制定中，會體現(xiàn)出示與銀行簽訂的諸多貸款細則資料或者授權(quán)委托協(xié)議等作為融資的基本材料。從表層意義上看，此時的PPP項目融資問題已經(jīng)得到了解決，但實際上，社會資本與銀行簽訂的貸款協(xié)議并非以PPP項目作為出發(fā)點，而是與常規(guī)性的社會貸款的審批一致，主體授信條件、信用評級等內(nèi)容方面，在貸款細則中均有詳細的規(guī)定，其次，銀行對于PPP項目融資的情況并不了解，這也導(dǎo)致融資難以落到實處。

三、PPP項目投融資風(fēng)險防范策略

（一）提高相關(guān)人員融資水平

一旦PPP模式的融資水平不足，則會對PPP模式的運營帶來巨大的影響。目前導(dǎo)致相關(guān)人員的融資水平不足的原因主要包括兩點：第一，融資人員所在單位的融資水平較差，不能夠積極地將融資項目在有關(guān)交易所進行備案，從而導(dǎo)致投資者對于項目的信任度不大，進而不敢投資；第二，融資人員的融資能力不足。不能夠把PPP項目的相關(guān)信息讓投資者了解清楚，不能夠及時地進行溝通和協(xié)商，遇到投資者所提出的相關(guān)疑問，不能夠及時的解答，最終影響PPP模式的融資水平提高[1]。而針對以上的兩種問題，需要從以下兩方面進行優(yōu)化：第一，要能夠?qū)PP項目尋求正規(guī)的交易所，制定正規(guī)的合同，能夠讓投資者感受到第三方資金托管所帶來的安全感，從而能夠進一步地去了解項目的具體情況。第二，要提高PPP項目融資人員的融資水平，要整理有關(guān)的資料方便有關(guān)人員進行項目的介紹，讓投資者簡單明了的理解該項目的底層邏輯。從而更好地促進PPP項目的有效開展。

（二）建立健全的管理機制

建立健全PPP模式下的施工管理機制對于PPP項目的風(fēng)險把控起到很好的效果。目前在PPP項目開展的過程中，由于管理機制不健全，最終導(dǎo)致管理混亂，項目在開展的過程中不能夠做到合理有序地推進。這不利于項目的盈利，不利于投資者的收益兌現(xiàn)，最終會進一步的影響PPP項目的擴充。另外，在PPP項目的管理過程中，需要重點著手于項目的價格監(jiān)管、安全監(jiān)管和退出監(jiān)管，做好PPP項目合同的制定工作。通過以上的三種監(jiān)管，能夠有效地規(guī)避PPP模式中施工單位的風(fēng)險防范能力，能夠有效地促進我國PPP項目的穩(wěn)步發(fā)展。因此，健全優(yōu)化項目施工的管理機制非常重要，且能夠有效地提高PPP模式中的施工單位風(fēng)險防范能力。PPP項目合同的制定指南，如圖2。

圖2 PPP項目合同的制定指南

（三）完善相關(guān)的法律法規(guī)制度

PPP模式從本質(zhì)上來說為合同制，不管是項目的初期簽約還是后續(xù)的責(zé)任履行，都需要通過法律法規(guī)作為保障。因此需要對PPP模式的相關(guān)法律法規(guī)進行進一步的建立健全，若是缺乏這一重要保障，PPP模式的價值也無法真正地展現(xiàn)出來。法律法規(guī)設(shè)置其主要內(nèi)容就是需要對監(jiān)督管理權(quán)利進行清晰地界定，構(gòu)建出更為統(tǒng)一化以及獨立化的監(jiān)管機構(gòu)，也只有保證監(jiān)管機構(gòu)的獨立的水平，才能夠確保其不會受其他利益主導(dǎo)，進一步降低對企業(yè)的干擾水平，在決策的制定上更為公平、公正以及合理。同時也需要保證監(jiān)管機構(gòu)的集中化，對較為分散、獨立存在同時具備缺陷和不足的監(jiān)管機制進行有機整合，構(gòu)建出一套更為科學(xué)合理的監(jiān)管機制，有效規(guī)避監(jiān)管權(quán)力被濫用的問題[2]?？偠灾枰⒊鲆粋€更為透明化、公開化以及公平化的PPP模式監(jiān)管體系，并對法律法規(guī)框架進行建立健全，進一步推動將行政審批作為主體的監(jiān)管模式，逐漸向著將法律法規(guī)作為主體的監(jiān)管模式進行轉(zhuǎn)移，對于進一步積極引導(dǎo)社會企業(yè)投資，確保投資人以及社會群眾的利益具備著非常重要的現(xiàn)實意義，也能夠保障城市基礎(chǔ)設(shè)施為廣大人民群眾提供更為長期有效的社會服務(wù)。PPP操作中合同及法律實務(wù)，如圖3。

圖3 PPP操作中合同及法律實務(wù)

四、結(jié)論

綜上所述，PPP模式是我國社會公共設(shè)施領(lǐng)域中不可或缺的一種新型投融資方式，它的出現(xiàn)與發(fā)展構(gòu)成了一個龐大、復(fù)雜的體系，在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域發(fā)揮著積極作用。但鑒于PPP的項目主要涉及社會等各方層面的投資利益，對于加強投融資控制管理水平的提升要求會更高，應(yīng)當(dāng)堅持采用一整套科學(xué)嚴謹?shù)捻椖匡L(fēng)險的防控體系方法，來促進不斷持續(xù)提升項目投融資與風(fēng)險評估控制體系水平，使PPP項目實現(xiàn)健康發(fā)展，價值作用得到充分發(fā)揮。