陳浩

（南通帆森能源科技有限公司，江蘇 南通 226000）

企業(yè)運營發(fā)展過程中的資金活動通常有投資及融資兩種方式，投資可通過新的發(fā)展方向探尋，為企業(yè)開拓全新的發(fā)展領域，進而利用投資收益為企業(yè)發(fā)展提供資金支持。而融資則可通過內(nèi)部及外部資金吸收整合，為企業(yè)提供現(xiàn)金流，從而保障企業(yè)資金的順暢流通。為此，企業(yè)能否得到長足發(fā)展，取決于企業(yè)是否具備良好的投融資能力。目前，許多企業(yè)已將投融資管理納入企業(yè)財務戰(zhàn)略發(fā)展的核心范疇，成為企業(yè)價值創(chuàng)造能力高低、最終價值能否實現(xiàn)的重要影響因素。為此，投融資管理問題的科學化解成了企業(yè)創(chuàng)新性與持續(xù)性發(fā)展的關鍵所在。

一、企業(yè)投融資管的現(xiàn)存問題

（一）投資環(huán)境調查不全面、投資前景把握不精準

企業(yè)投資活動開展中，需要基于客觀性的市場分析與科學的戰(zhàn)略規(guī)劃制定，結合市場環(huán)境情況做出正確的投資決策。為此，企業(yè)需要在投資決策制定之前，全面分析當前經(jīng)濟發(fā)展形勢，了解行業(yè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境，并結合企業(yè)當前經(jīng)營規(guī)劃，根據(jù)自身的實力情況，制定出契合自身投資能力的可行性投資決策。然而投資實踐中，許多企業(yè)對投資計劃與自身發(fā)展實際間的適應性考慮不夠深入，未立足全局，科學預測與分析投資項目前景，往往是在同行業(yè)企業(yè)獲取高額收益后，盲目套用其投資計劃，未能對自身的風險承受能力進行科學考量，未全面分析投資金額及企業(yè)運營資金需求金額之間的關聯(lián)。因此投資過程中，可能面臨資金鏈斷裂風險，會因投資失敗而為企業(yè)帶來嚴重經(jīng)濟損失。

（二）投資結構合理性欠佳、投資效益偏低

當前階段許多企業(yè)存在投資結構合理性欠佳的問題，一方面，企業(yè)的投資資產(chǎn)質量不高，未能合理配置資產(chǎn)總額，未基于社會需求進行高適應性產(chǎn)品的開發(fā)與供應。另一方面，是企業(yè)具備過高的投資規(guī)模，在企業(yè)快速增長的過程中，出現(xiàn)了過度投資現(xiàn)象，遠遠超出了企業(yè)自身的承受能力，因而規(guī)模經(jīng)濟效應未能有效展現(xiàn)。此外，一些企業(yè)的市場前預測與資產(chǎn)匹配時存在不足。企業(yè)投資選用收購兼并等重組形式時，對被并購企業(yè)的行業(yè)發(fā)展把握不足、企業(yè)產(chǎn)品市場情況分析不到位，因而未能有效利用并購企業(yè)的置換資產(chǎn)，無法產(chǎn)生優(yōu)勢互補效應，難以實現(xiàn)戰(zhàn)略管理以及資金人力等各項資源的整合利用，導致企業(yè)資本難以保值與增值。由于企業(yè)投資結構存在問題，導致企業(yè)難以獲得高效投資收益，從而限制了企業(yè)價值的最大化提升。

（三）融資方式單一、融資渠道通暢度不高

現(xiàn)階段，企業(yè)融資過程中，主要有兩種融資方式，一是內(nèi)源性融資，二是外源性融資。經(jīng)過調查分析發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)的主流融資模式是內(nèi)源性融資，并且企業(yè)資產(chǎn)管理過程清晰度較高，可通過內(nèi)源性融資方式防范可能出現(xiàn)的借貸危機。但若企業(yè)的融資來源較為單一，企業(yè)的資本儲備沒有實質性增長，可能會導致企業(yè)出現(xiàn)資本流動不順暢的問題。通常情況下，企業(yè)融資渠道相對單一現(xiàn)象是由于企業(yè)外部融資要求過高所導致的，許多規(guī)模不大的企業(yè)無法達到銀行等金融機構的貸款要求。一方面是由于借款風險高于企業(yè)自身承受能力，或是與企業(yè)估值穩(wěn)健性不相符；另一方面是由于銀行提出的貸款抵押條件相對嚴苛，企業(yè)難以獲取有效擔保，因而無法通過抵押貸款獲取資金。面對銀行貸款過程復雜性的提升，借貸流程更加繁瑣，從而進一步加劇了企業(yè)融資的難度。

（四）融資成本偏高、存在較高融資風險系數(shù)

企業(yè)融資過程中，會產(chǎn)生多項融資成本，一是融資時所支付的費用，二是資金利用費用。融資支付費包括股權融資時需支付的發(fā)行費，債權融資時產(chǎn)生的擔保費、咨詢費，抵押資產(chǎn)時需支付的評估費。股權融資及債權融資模式下，還需要分別以股息紅利或利息租金的形式向借貸企業(yè)支付資金使用費。企業(yè)所選用融資方式存在差異的情況下，所產(chǎn)生的融資風險表現(xiàn)形式也各不相同。股權融資過程中，常會出現(xiàn)股權稀釋風險、控制權轉移或喪失風險。而債務融資過程中，可能會因企業(yè)具備較高的資產(chǎn)負債率，而導致企業(yè)面臨破產(chǎn)風險。企業(yè)融資實踐中，一些上市公司融資時常選用增資配股方式，此種融資模式要支付大額發(fā)行費，且要投入較高的融資成本。而中小規(guī)模的企業(yè)自身管理規(guī)范性有所不足，不具備較高的風險抵御能力，因而融資風險更高，同時也會因高融資風險率導致企業(yè)需要付出相應的風險溢價成本，由此導致中小企業(yè)融資更加困難且需付出更高的融資成本。

（五）缺乏完善性投融資管理體系、投資融資管理科學性不足

目前，許多企業(yè)在投融資管理過程中未能建立起完善的管理體系，因此，投融資管理的開展不夠科學高效。企業(yè)管理者自身不具備較高的投融資管理能力，因財務管理知識欠缺或專業(yè)能力不足，管理實踐中易產(chǎn)生管理失誤，從而會引發(fā)投資風險。企業(yè)投資過程中，未能立足自身發(fā)展實際科學構建戰(zhàn)略投資規(guī)劃，未運用前瞻性進行投資部署，對投融資風險的影響因素考慮不夠全面，加之企業(yè)自身存在信用危機，導致融資過程中可能會面臨一定的風險。由于企業(yè)管理者自身管理理念相對陳舊，管理技術不夠完善，未能針對性強化投融資管理的薄弱環(huán)節(jié)，未立足市場展開全面的分析，未有效促進企業(yè)發(fā)展，因此導致企業(yè)直接性與間接性融資均面臨一定阻礙。此外，部分企業(yè)的會計信息精準度不足，可能存在資本空殼現(xiàn)象，或是會計核算不夠規(guī)范，這些因素間接造成了銀行等金融機構提高了針對企業(yè)貸款或投資的成本，因而加劇了企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀。

（六）投融資管理審計機制尚未建立、審計管理環(huán)節(jié)缺失

企業(yè)投融管理過程中，需要在投資前、中、后各個環(huán)節(jié)展開有效的評估、監(jiān)控與管理，通過全過程監(jiān)管措施的應用，保障企業(yè)投融資活動的順暢化開展。然而當前階段，許多企業(yè)的投融資活動開展中，將工作重心放在投融資決策制定前期的項目分析與評估方面，對投資過程未給予有效的監(jiān)管，并且未能建立起針對性的審計機制。因此，一些企業(yè)的投融資項目未能采取有效的審計措施，無法預知企業(yè)收益獲取情況，并且導致企業(yè)投融資活動面臨著較高的風險系數(shù)。雖然部分企業(yè)針對投融資項目面臨的風險進行了管控，并開展了審計管理工作，然而審計工作未能深入化、全面化開展，加之受到審計管理機制未能完善建立的限制，企業(yè)無法通過審計正確、客觀了解企業(yè)投融資項目的實際情況，得出的審計結果也不夠精準，因此限制了企業(yè)投融資項目的管理成效。

二、企業(yè)投融資管理問題應對的可行性方案

（一）明確企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標、結合投資環(huán)境科學設計投資規(guī)劃

企業(yè)做出投資決策前，需要全面分析整個行業(yè)的市場發(fā)展情況，以經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律為指導，結合自身經(jīng)營規(guī)模，科學衡量投資項目與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向的一致性，判斷項目風險是否超出自身風險承受范圍，應運用科學發(fā)展的眼光進行投資分析，避免因追求短期利益而做出錯誤投資決策，進而導致企業(yè)發(fā)展后期面臨資金鏈斷裂危機。與此同時，企業(yè)需要結合自身實際發(fā)展需求，做到投資規(guī)劃與投資計劃的科學設計。在中期或長期投資方案制定時，需要做出長期的投資部署，要明確投資目標，并以年度為單位進行企業(yè)投資計劃的分析研究，并需將年度內(nèi)待實施投資項目、待執(zhí)行任務以及資金需求情況均納入規(guī)劃中。在制定投資規(guī)劃及計劃時，企業(yè)均應于實施之前展開可行性分析，立足經(jīng)濟、技術、后期收益、潛在風險幾個方面展開全面的分析，進而避免企業(yè)的投資超出企業(yè)自身可承受風險范圍，防止出現(xiàn)盲目性投資情況，通過投資環(huán)境科學預判、基于企業(yè)資金流通性有效保持，實現(xiàn)有目的、有規(guī)劃地投資，從而降低投資失敗的概率。

（二）加強投資管理、科學優(yōu)化投資結構

為實現(xiàn)企業(yè)投資結構優(yōu)化的目標，企業(yè)需要強化投資管理力度，做好投資管理關鍵環(huán)節(jié)的有效把控。一是科學化與精準性定位企業(yè)的戰(zhàn)略管理投資方向，基于科學發(fā)展理念進行投資分析，即便投資項目短期效益良好，也要謹慎實施長期投資，且需根據(jù)企業(yè)發(fā)展方向確定投資方向，確保二者的統(tǒng)一，不可跨行業(yè)盲目跟投項目，以此實現(xiàn)企業(yè)投資結構的合理優(yōu)化。二是企業(yè)投資前要針對性開展投資產(chǎn)品或項目的數(shù)據(jù)分析，科學預判投資項目市場前景，科學預測分析項目未來收益情況，在項目實施或產(chǎn)品運營過程中，還需加強運營狀態(tài)分析，實現(xiàn)全面化的信息數(shù)據(jù)收集，以便及時了解投資項目或投資產(chǎn)品的實際發(fā)展狀況。三是企業(yè)要分散投資，防止資金投放過于集中而導致企業(yè)發(fā)展中面臨財務危機，并且企業(yè)要通過多級商討共同篩選投資對象，不可憑借管理者的主觀臆斷確定投資對象。通過這三方面投資管理措施的有效實施，有效提升企業(yè)投資結構的科學性。

（三）開發(fā)拓展融資渠道、降低企業(yè)融資難度

為降低企業(yè)的融資難度，企業(yè)需要實現(xiàn)內(nèi)源性與外源性融資的有效融合，通過內(nèi)部籌資及外部融資合作的科學開展，實現(xiàn)企業(yè)融資渠道的有效拓展。對于規(guī)模較大的企業(yè)而言，其融資渠道較多，具備多個合作企業(yè)，因而融資難度并不高。然而對于中小型民營企業(yè)而言，資金籌集難度較大，因而，這些企業(yè)需要著力加強融資渠道的多元開發(fā)。企業(yè)需要減少內(nèi)部融資，積極拓展外部融資渠道，面向全社會公開企業(yè)融資事項的優(yōu)勢，進而吸納社會資本注入，同時也可采取股票或債券發(fā)行的方式，或通過信貸方法進行融資。但企業(yè)融資過程中要注意結合企業(yè)發(fā)展情況，分析市場發(fā)展形勢，不可于股票市場低迷時采取股票融資方式，以免為企業(yè)帶來經(jīng)濟損失。此外，目前社會上普惠金融業(yè)務不斷誕生，主要是面向小微企業(yè)及個人開展貸款業(yè)務，可為小型企業(yè)解決資金難題，因而小規(guī)模企業(yè)可選用此種融資方式獲取業(yè)務發(fā)展資金，進而抓住市場發(fā)展機遇，為企業(yè)創(chuàng)造更高的經(jīng)濟收益。

（四）加強信用制度建立、有效防控投融資風險

信用制度的建立可幫助企業(yè)降低融資難度，增大企業(yè)通過銀行等金融機構貸款審查的概率，提升融資獲取率。因此，企業(yè)應加強信用制度的完善建設。日常生產(chǎn)運行過程中，要建立健全財務管理制度、內(nèi)部控制制度，通過良好的財務管理及內(nèi)部管控提升自身信用等級，優(yōu)化企業(yè)信用形象。企業(yè)信用建設過程中，應做好生產(chǎn)經(jīng)營機制的優(yōu)化與完善，應立足市場需求，及時優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營條件，強化機器設備管理效果，并引進與培育專業(yè)型、科技型人才。應持續(xù)豐富自身積累，建立現(xiàn)代化的財務管理及內(nèi)部控制制度體系，通過優(yōu)質產(chǎn)品及高質量服務提供促進市場經(jīng)濟發(fā)展。此外，信用制度建設中，要在政府部門監(jiān)管及社會管理機構輔助下確保信用機制的完善建立，通過企業(yè)信用評價機制的科學構建，為企業(yè)營造良好的融資環(huán)境，提升以銀行為主體的金融機構對企業(yè)的信任度，從而有效降低企業(yè)融資過程中可能出現(xiàn)的各類風險。

（五）提升投融資管理意識、完善構建投融資管理體系

企業(yè)投融資管理過程中，要從投融資管理意識強化入手，注重管理過程中管理會計知識的運用，針對投融資管理構建完善的制度與體系，并科學優(yōu)化流程及程度，確保投融資戰(zhàn)略措施契合企業(yè)實際情況，進而在企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略管理中將投融資管理作為重點內(nèi)容。企業(yè)要實現(xiàn)融資決策與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向的高度匹配，提升企業(yè)投融資管理控制能力，確保企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略科學制定，并在此基礎上制定出合理的投融資決策。與此同時，投融資管理中要加強投融資行為的有效分析，了解行為價值，避免因決策失誤而引發(fā)投融資風險。投融資開始前，需要做足準備工作，全面了解項目內(nèi)容，科學分析項目實施可行性，應通過項目深度分析獲取到正確的融資指標，進而為投融資工作的科學開展提供翔實可靠的數(shù)據(jù)依據(jù)。此外，投融資管理過程中還需要通過財務分析力度加強，有效規(guī)避可能出現(xiàn)的投融資風險。如企業(yè)可運用估值評價等多種不同的評估方法對企業(yè)的投資決策方式是否科學可行進行評判，也可利用情景分析法或決策分析法等多種評估方式，科學評價項目風險系數(shù)，進而出具全面、有效的項目評估報告，確保投融資決策的合理制定。

（六）發(fā)揮政府監(jiān)管職能、針對企業(yè)投融資實施嚴格審計

在企業(yè)投融資監(jiān)管過程中，政府監(jiān)管是最權威且最為有效的管理方式，為此，政府部門應發(fā)揮自身對市場的宏觀指導與規(guī)劃功能。應針對企業(yè)的投融資項目進行統(tǒng)一性的審計及監(jiān)管，從而增強企業(yè)投融資管理的規(guī)范性與有效性，通過政府部門職能作用發(fā)揮，引導企業(yè)客觀分析市場變化并深入認識自身投資行為。與此同時，還要做好企業(yè)審計管理機制的完善與優(yōu)化，進而為投融資審計的嚴格化開展提供支持。由于企業(yè)投資項目多為具有戰(zhàn)略發(fā)展意義的長期性項目，因而針對企業(yè)的投融資審計管理應分步實施，應結合項目所處階段的差異，針對性進行問題排查、分析與化解，進而確保企業(yè)投融資管理的高效開展。除此之外，還要協(xié)調好企業(yè)內(nèi)部審計、社會審計以及政府審計三方關系，應建立健全企業(yè)投融資及監(jiān)管機制，并確保此機制的有效落實。投融資工作完成后，均要及時開展項目查驗與總結，從而為后續(xù)企業(yè)投融資工作的科學開展提供豐富的經(jīng)驗。

三、企業(yè)投融資管理科學開展的保障策略

（一）加強投融資管理立法建設、尋找多元化投資路徑

企業(yè)投融資管理中，許多企業(yè)認為風險越高的項目所產(chǎn)生的回報率也更高，然而當前階段市場環(huán)境呈現(xiàn)出了非均衡化與不合理化的發(fā)展趨勢，在此背景下，企業(yè)要維持自身經(jīng)營的穩(wěn)定性、實現(xiàn)長效發(fā)展目標，需要合理調整企業(yè)債務融資結構，做到企業(yè)長期與短期債務均衡配置，并且需要在完善的法律政策支持下，保障企業(yè)投資決策的科學制定。為此，需要從立法建設的角度出發(fā)，針對企業(yè)的投融資管理制定相應的管理法律及政策，進而通過法律保障增強企業(yè)投融資活動的合法性與合規(guī)性。在此過程中，企業(yè)也要不斷探尋自身多元化投資的路徑與方法，既要致力于市場業(yè)績提升，同時也要通過投融資結構的合理調整，增強其與企業(yè)發(fā)展目標規(guī)劃及長期發(fā)展戰(zhàn)略之間的契合性。

（二）統(tǒng)一與集中投資與融資工作環(huán)節(jié)、合理協(xié)調投融資進度

企業(yè)投融資管理過程中，應實現(xiàn)投資與融資兩個工作環(huán)節(jié)的統(tǒng)一與集中，通過投資融進度的統(tǒng)籌協(xié)調，構建良性循環(huán)的投融資工作機制。項目投資開始前，企業(yè)需要分析待投資項目的資金需求量、項目建設周期，還要明確資金投入節(jié)點、預測項目收益并分析資本回收時限，同時還要做好投資項目對企業(yè)未來發(fā)展所產(chǎn)生的影響，立足戰(zhàn)略層面對項目投資是否科學合理進行預判與分析。完成投資項目可行性分析之后，還需了解企業(yè)當前財務狀況，對企業(yè)平均資本結構進行分析，計算企業(yè)當前負債，重新梳理企業(yè)目前的資本結構，結合負債率情況及資本結構狀況做出項目投資與否的決策。融資方案設計及融資節(jié)點確定的過程中，企業(yè)需要充分考慮到項目建設的總時限，應以項目進度為依據(jù)，科學進行融資部署，進而增強投資及融資工作的協(xié)調性與統(tǒng)一性，進而節(jié)約企業(yè)融資成本，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益最大化提升的目標。

（三）建立完善投融資風險市場預警機制、提升企業(yè)風險抵御能力

企業(yè)應安排專人負責市場調查分析，了解市場發(fā)展趨勢，明確市場風險點，根據(jù)企業(yè)特點優(yōu)化與完善投融資方案，強化自身融資風險管理能力，建立完善性市場預警機制，確保資金的高效利用。另外，企業(yè)需要以社會信用評價體系為依托，針對利益關聯(lián)企業(yè)展開動態(tài)化預警。結合各企業(yè)信用評級情況選擇投資方式并制定投資規(guī)劃，確保做出合理的投資決策。同時，應根據(jù)動態(tài)化預警結果，精準評估投融資可行性，在相應范圍內(nèi)優(yōu)化投融資方式、調節(jié)投融資規(guī)模，以此強化企業(yè)投資及融資各環(huán)節(jié)中的風險抵御水平。此外，企業(yè)還需要加強與政府部門的溝通交流，按照主管單位給出的合理化建議做出科學的投資與融資決策。主管單位應對企業(yè)需求進行分析，全過程分析與評測企業(yè)的經(jīng)營情況，通過精準可靠的數(shù)據(jù)指標確定，保證數(shù)據(jù)評估的精準性，進而通過政府宏觀調節(jié)作用發(fā)揮，幫助企業(yè)規(guī)避投融資過程中的風險。

四、結束語

在經(jīng)濟發(fā)展及科技進步的當今時代，企業(yè)戰(zhàn)略管理中已將投融資管理納入重點范疇。但企業(yè)投融資管理過程中，在環(huán)境調查、投資結構、融資渠道、融資風險管控、投融資管理、投融資審計等方面均存在問題，企業(yè)需要明確企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標、結合投資環(huán)境科學設計投資規(guī)劃，加強投資管理、科學優(yōu)化投資結構，開發(fā)拓展融資渠道、降低企業(yè)融資難度，加強信用制度建立、有效防控投融資風險，提升投融資管理意識、構建完善的投融資管理體系，發(fā)揮政府監(jiān)管職能、針對企業(yè)投融資實施嚴格審計，通過這些舉措實施有效應對投融資管理面臨的問題。此外，還需要從立法建設、投融資進度協(xié)調以及市場預警機制建立三個方面保障企業(yè)投融資管理的順暢實施。