中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司 劉雙洋

秘魯配電行業(yè)采用永久特許經(jīng)營(yíng)權(quán)模式，擁有穩(wěn)定的監(jiān)管環(huán)境。配電商兼具配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)與購(gòu)售電職能，通過(guò)自由市場(chǎng)和監(jiān)管市場(chǎng)為客戶供電，在其特許經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)進(jìn)行壟斷經(jīng)營(yíng)，按照監(jiān)管規(guī)則獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。配電商通過(guò)政府組織的競(jìng)爭(zhēng)性拍賣程序或與發(fā)電廠簽訂長(zhǎng)期購(gòu)電雙邊合同，保障區(qū)域內(nèi)用戶用電的穩(wěn)定性及可靠性。

近年來(lái)，秘魯配電市場(chǎng)保持著平穩(wěn)的發(fā)展，從售電量以及用戶數(shù)的發(fā)展情況來(lái)看，與秘魯經(jīng)濟(jì)增速基本保持一致，保持較高的增長(zhǎng)速度；2010～2018年售電量年化增長(zhǎng)率為5.6%，用戶數(shù)年化增長(zhǎng)率為4.6%。

秘魯配電市場(chǎng)私有化程度較發(fā)電、輸電稍低，除首都利馬及伊卡省，其他地區(qū)均由國(guó)有配電公司經(jīng)營(yíng)。全國(guó)共有25家配電企業(yè)，其中國(guó)有企業(yè)11家、私有企業(yè)14家，私有配電企業(yè)規(guī)模較大的有三家，即位于利馬的Enel Distribución Peru、Luz del Sur 以及位于伊卡省的Electro Dunas，私有配電商數(shù)量少但市場(chǎng)份額占一半以上，2018年配電量占總量約63%。自1992年以來(lái)秘魯政府對(duì)于配電行業(yè)持續(xù)鼓勵(lì)私有化投資，國(guó)有配電公司主要承擔(dān)保底供電職責(zé)。

配電公司的配電資產(chǎn)主要以準(zhǔn)許成本加合理收益的原則來(lái)回收，具體通過(guò)配電費(fèi)的收取來(lái)獲得收益，配電費(fèi)通過(guò)配電附加值（Value-Added Distribution，以下簡(jiǎn)稱VAD）來(lái)確定。能礦監(jiān)管總局作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)配電公司的資產(chǎn)監(jiān)管及核定來(lái)確定該配電公司的配電VAD，每四年為一個(gè)核定周期。監(jiān)管機(jī)構(gòu)有一套完整的流程來(lái)核定配電公司的配電VAD。

配電附加值VAD 的核定

一、基準(zhǔn)VAD 的計(jì)算

典型區(qū)域劃分。在每個(gè)監(jiān)管周期的VAD 核定時(shí)，礦業(yè)能源部根據(jù)人口密度、地域類型等特性將配電區(qū)域劃分為不同的典型區(qū)域，當(dāng)配電公司服務(wù)多個(gè)典型配電區(qū)域時(shí)，各典型區(qū)域的VAD 應(yīng)分別進(jìn)行計(jì)算，然后根據(jù)每個(gè)典型區(qū)域用電量占比進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，目前礦業(yè)能源部將全國(guó)的配電區(qū)域劃分為5個(gè)典型區(qū)域。

電壓等級(jí)劃分。秘魯?shù)呐潆娋W(wǎng)絡(luò)按照電壓等級(jí)劃分為中壓配電網(wǎng)和低壓配電網(wǎng)，其中中壓配電網(wǎng)的電壓等級(jí)一般為22.9kV 和10kV，低壓配電網(wǎng)的電壓等級(jí)低于10kV。VAD的核定不僅按照上述典型區(qū)域進(jìn)行劃分，還需按照電壓等級(jí)劃分為中壓VAD 和低壓VAD，其中低壓VAD 包含配電變電站VAD 和公共照明等。

基準(zhǔn)成本制定。在開始對(duì)VAD 進(jìn)行計(jì)算之前，礦業(yè)能源部需要審批能礦監(jiān)管總局提交的典型配電區(qū)域劃分標(biāo)準(zhǔn)以及成本計(jì)算基準(zhǔn)。配電公司根據(jù)經(jīng)審批的成本計(jì)算基準(zhǔn)向能礦監(jiān)管總局提交其配電業(yè)務(wù)成本研究情況，其中包含了已投資、擬投資的成本以及運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本。能礦監(jiān)管總局將對(duì)其提交的成本進(jìn)行審核并向配電公司反饋意見。

基準(zhǔn)VAD計(jì)算。基準(zhǔn)VAD計(jì)算公式如下：VAD=AnnuityVNRefficient+O&Mefficient/Maximum Demand。式中：Annuity VNRefficient為有效模型公司年化凈重置資產(chǎn)按照12%的折現(xiàn)率和30年的期限進(jìn)行年金化；O&Mefficient為有效模型公司運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本；Maximum Demand 為監(jiān)管周期前一年配電公司實(shí)際的最大負(fù)荷?；鶞?zhǔn)VAD 是為了確認(rèn)配電公司長(zhǎng)期的平均成本。基于以上公式，VAD 為配電公司重置資產(chǎn)年金和運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本之和與最大負(fù)荷的比值。

（一）構(gòu)建有效模型公司（Model Company）

能礦監(jiān)管總局根據(jù)配電公司的供電區(qū)域和負(fù)荷情況構(gòu)建與該配電公司對(duì)應(yīng)的有效模型公司，該有效模型公司中配電網(wǎng)絡(luò)、電氣系統(tǒng)等均按照當(dāng)前技術(shù)條件進(jìn)行優(yōu)化。具體方式如下：首先按照200×200米的網(wǎng)格將供電區(qū)域進(jìn)行網(wǎng)格化并計(jì)算出各網(wǎng)格的負(fù)荷密度，從而確定在200×200米的網(wǎng)格下超高負(fù)荷密度區(qū)域；然后將上述超高負(fù)荷密度區(qū)域外的供電區(qū)域再按照100×100米的網(wǎng)格進(jìn)行劃分，分別確定在100×100米的網(wǎng)格下超高負(fù)荷密度區(qū)域、高負(fù)荷密度區(qū)域1、高負(fù)荷密度區(qū)域2、中負(fù)荷密度區(qū)域和低負(fù)荷密度區(qū)域。

表1 負(fù)荷密度分類

假設(shè)城市的街區(qū)均為方形的，根據(jù)負(fù)荷密度區(qū)域的分布情況，在當(dāng)前技術(shù)條件下選取最優(yōu)的變壓器（包括功率和類型）以及最優(yōu)的線路材料和形式等設(shè)計(jì)模型公司的配電網(wǎng)絡(luò)。選取標(biāo)準(zhǔn)如表2。通過(guò)上述步驟，可得到有效模型公司的配電網(wǎng)絡(luò)及其資產(chǎn)基礎(chǔ)。一般情況下，有效模型公司的配電網(wǎng)絡(luò)規(guī)模比配電公司實(shí)際的供電網(wǎng)絡(luò)規(guī)模要小。

表2 不同負(fù)荷密度標(biāo)準(zhǔn)下有效模型公司的設(shè)備選擇標(biāo)準(zhǔn)

（二）計(jì)算有效模型公司的年化凈重置資產(chǎn)（aNRV）

凈重置資產(chǎn)（NRV）是監(jiān)管機(jī)構(gòu)為計(jì)算能夠滿足配電公司收回提供配電服務(wù)所必需的投資和運(yùn)營(yíng)維護(hù)支出而確認(rèn)的資產(chǎn)價(jià)值。一方面，考慮了配電公司為滿足當(dāng)前及未來(lái)電力需求而必須進(jìn)行的投資，不包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為不必要或冗余的資產(chǎn)；另一方面，計(jì)算時(shí)采用的是當(dāng)前技術(shù)條件下安裝電力系統(tǒng)的實(shí)際成本，也是最低的技術(shù)成本，其中過(guò)時(shí)設(shè)備的淘汰風(fēng)險(xiǎn)由配電企業(yè)自行承擔(dān)。有效模型公司的年化凈重置資產(chǎn)，則是按照30年的期限和12%的折現(xiàn)率將其凈重置資產(chǎn)進(jìn)行年金化，可得出年化收益值a 為0.1241。

（三）后續(xù)步驟

計(jì)算有效模型公司的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本（O&M）。有效模型公司的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本包括管理費(fèi)用、電氣設(shè)施的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本、商業(yè)運(yùn)營(yíng)成本和其他成本等；計(jì)算有效模型公司的最大負(fù)荷。有效模型公司的最大負(fù)荷是根據(jù)與其對(duì)應(yīng)的配電公司在VAD 核定前一年所有用戶的實(shí)際需求確定的。對(duì)于中壓用戶，每個(gè)用戶的歷史峰值負(fù)荷均是有記錄的，但所有中壓用戶的峰值需求之和并不等于配電公司的峰值負(fù)荷，因此需乘以相應(yīng)的理論系數(shù)。對(duì)于低壓居民用戶，電表僅計(jì)量其電量消耗信息，因此沒(méi)有其峰值負(fù)荷的歷史信息，則根據(jù)用戶的使用小時(shí)數(shù)計(jì)算平均負(fù)荷作為此類用戶的最大負(fù)荷需求。

計(jì)算有效模型公司的基準(zhǔn)VAD。即按上述公式計(jì)算；計(jì)算有效模型公司的收入。配電公司的收入主要為向終端用戶收取的電費(fèi)，不同類型的用戶與配電公司的結(jié)算方式不同，因此也將影響配電公司的收入構(gòu)成。監(jiān)管用戶、與配電公司簽訂購(gòu)電協(xié)議的自由用戶向配電公司交納的終端電費(fèi)包含發(fā)電費(fèi)、主輸電費(fèi)、次級(jí)輸電費(fèi)以及配電費(fèi)，過(guò)網(wǎng)用戶則向與其簽訂購(gòu)電協(xié)議的發(fā)電公司交納終端電費(fèi)，再由發(fā)電公司將配電費(fèi)部分支付至配電公司。有效模型公司的收入，是以與之對(duì)應(yīng)的配電公司在VAD 核定前一年所有用戶的實(shí)際負(fù)荷需求和用電量，及對(duì)應(yīng)的基準(zhǔn)VAD 下計(jì)算的終端用戶電價(jià)進(jìn)行計(jì)算的。

二、內(nèi)部收益率（IRR）的驗(yàn)證

根據(jù)有效模型公司的假設(shè)計(jì)算出基準(zhǔn)VAD后需對(duì)與之對(duì)應(yīng)的配電公司的稅前內(nèi)部投資收益率（IRR）進(jìn)行驗(yàn)證，滿足監(jiān)管要求的IRR 范圍為8%～16%。若配電企業(yè)的稅前內(nèi)部收益不在監(jiān)管收益率范圍內(nèi)，則對(duì)基準(zhǔn)VAD 進(jìn)行調(diào)整，直到滿足此范圍的要求。調(diào)整后滿足監(jiān)管收益率要求的基準(zhǔn)VAD 則為配電公司本監(jiān)管周期內(nèi)的基準(zhǔn)VAD。配電公司內(nèi)部收益率的驗(yàn)證步驟如下。：

（一）構(gòu)建調(diào)整公司（Adapted Company）并計(jì)算其凈重置資產(chǎn)（NRV）

調(diào)整公司是監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)配電公司實(shí)際擁有的配電資產(chǎn)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本進(jìn)行調(diào)整后構(gòu)建的公司，用于確定調(diào)整凈重置資產(chǎn)（Adapted NRV）和調(diào)整運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本（Adapted O&M），然后再根據(jù)模型公司下計(jì)算的基準(zhǔn)VAD 確定的收入，對(duì)配電公司的內(nèi)部收益率進(jìn)行驗(yàn)證。構(gòu)建過(guò)程如下：

首先按照1000×1000米的網(wǎng)格將配電公司的供電區(qū)域進(jìn)行網(wǎng)格化并計(jì)算出各網(wǎng)格的負(fù)荷密度，從而確定載在1000×1000米的網(wǎng)格下超高負(fù)荷密度區(qū)域；然后將上述超高負(fù)荷密度區(qū)域外的供電區(qū)域再按照500×500米的網(wǎng)格進(jìn)行劃分，分別確定在500×500米的網(wǎng)格下超高負(fù)荷密度區(qū)域、高負(fù)荷密度區(qū)域1、高負(fù)荷密度區(qū)域2、中負(fù)荷密度區(qū)域和低負(fù)荷密度區(qū)域。然后根據(jù)負(fù)荷密度區(qū)域不同，按照表3標(biāo)準(zhǔn)對(duì)配電公司實(shí)際配電資產(chǎn)的構(gòu)成進(jìn)行調(diào)整。在調(diào)整過(guò)程中，調(diào)整公司各電壓等級(jí)線路長(zhǎng)度與配電公司實(shí)際擁有的線路長(zhǎng)度保持一致，但會(huì)根據(jù)相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)線路的形式（架空線路或地下電纜）、線路的材料、變電站的類型等進(jìn)行調(diào)整。如變電站負(fù)載率低于75%，調(diào)整公司將降低變電站容量，反之則增加變電站容量。

表3 不同負(fù)荷密度標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)整模型公司的設(shè)備選擇標(biāo)準(zhǔn)

（二）計(jì)算調(diào)整公司的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本（O&M）

調(diào)整公司的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本是根據(jù)所有配電公司向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本建立的函數(shù)確定的，分為中壓網(wǎng)絡(luò)、低壓網(wǎng)絡(luò)、公共照明、客戶成本以及間接成本。根據(jù)圖1（a）調(diào)整公司的中壓網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本函數(shù)，是通過(guò)對(duì)所有配電公司提交的中壓網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本和與之對(duì)應(yīng)中壓網(wǎng)絡(luò)線路長(zhǎng)度組成的集合進(jìn)行線性回歸分析后得出的一元一次函數(shù)，調(diào)整公司的中壓網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本則是將其中壓網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)度帶入函數(shù)后求得的。同理,可求得低壓網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本、公共照明成本、客戶成本以及間接成本。

（三）配電公司的稅前凈現(xiàn)金流配電公司的稅前凈現(xiàn)金流量，為有效模型公司的年收入減去調(diào)整公司的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本和配電公司的實(shí)際購(gòu)電成本：NF=Sales-O&Madapted-Ep。式中：NF 為配電公司的稅前凈現(xiàn)金流，Sales 為有效模型公司的年收入，O&Madapted 為調(diào)整公司的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本，Ep 為監(jiān)管周期前一年配電公司實(shí)際購(gòu)電成本。

（四）驗(yàn)證配電公司的內(nèi)部收益率

根據(jù)電力特許權(quán)法，配電公司的稅前內(nèi)部收益率應(yīng)在8%～16%之內(nèi)，通過(guò)以下公式進(jìn)行驗(yàn)證：VNRadapted=Nf[(1-1/(1+i)25)/1]，式中：VNRadapted為調(diào)整公司的凈重置資產(chǎn)，NF 為配電公司的稅前凈現(xiàn)金流，i為配電公司的內(nèi)部收益率。據(jù)此計(jì)算出配電公司25年內(nèi)稅前內(nèi)部收益率i，若內(nèi)部收益率i 處于8%～16%之內(nèi)，則有效模型公司下計(jì)算的基準(zhǔn)VAD 即為配電公司監(jiān)管周期內(nèi)的基準(zhǔn)VAD；若內(nèi)部收益率i 小于8%或者大于16%，則將對(duì)基準(zhǔn)VAD 進(jìn)行調(diào)整直至內(nèi)部收益率i 處于8%～16%的范圍內(nèi)。

三、最終VAD 的計(jì)算

確定配電公司基準(zhǔn)VAD 后，還需與以下系數(shù)相乘得到最終VAD。經(jīng)濟(jì)規(guī)模系數(shù)：在每個(gè)監(jiān)管周期VAD 核定時(shí)同步計(jì)算得出并在后續(xù)的每年中應(yīng)用，以根據(jù)電力需求的增加對(duì)VAD 進(jìn)行調(diào)整；同時(shí)系數(shù)：在每個(gè)監(jiān)管周期VAD 核定時(shí)同步計(jì)算得出，以便將用戶的最大需求之和調(diào)整為配電系統(tǒng)的最大需求；平衡系數(shù)：每年根據(jù)上一年的實(shí)際情況進(jìn)行計(jì)算用于調(diào)整同時(shí)系數(shù)。為上一年的配電系統(tǒng)的最大負(fù)荷除以系統(tǒng)內(nèi)用戶的最大需求之和。

峰時(shí)/非峰時(shí)修正系數(shù)：在每個(gè)監(jiān)管周期VAD核定時(shí)根據(jù)上一年的實(shí)際情況同步計(jì)算得出，根據(jù)非峰時(shí)段開票的負(fù)荷需求調(diào)整高峰時(shí)段負(fù)荷需求；供電質(zhì)量提升系數(shù)：確認(rèn)與提高供電質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)的投資；使用小時(shí)數(shù)：在每個(gè)監(jiān)管周期VAD 核定時(shí)同步計(jì)算得出，用于將容量電價(jià)轉(zhuǎn)換為電量電價(jià)。

四、VAD 的調(diào)整

當(dāng)監(jiān)管周期內(nèi)出現(xiàn)批發(fā)價(jià)格指數(shù)、匯率、銅價(jià)格指數(shù)和鋁價(jià)格指數(shù)中的任何一個(gè)指數(shù)變動(dòng)超過(guò)±1.5%時(shí)，將對(duì)配電公司的VAD 按下述公式進(jìn)行調(diào)整：FAVAD=(aIPM/IPM0+bTc/TC0+cIPCu/IPCu0×TC/TC0+dIPAI/IPAI0×TC/TC0)，式中：IPM 為批發(fā)價(jià)格指數(shù)，IPM0為監(jiān)管周期內(nèi)批發(fā)價(jià)格指數(shù)的基準(zhǔn)值；TC 為直接標(biāo)價(jià)法下索爾兌美元的匯率，TC0為監(jiān)管周期內(nèi)匯率的基準(zhǔn)值；IPCu 為銅價(jià)格指數(shù)，是倫敦金屬交易所過(guò)去12個(gè)月每磅銅的月平均價(jià)格的平均值，IPCu0為監(jiān)管周期內(nèi)銅價(jià)格指數(shù)的基準(zhǔn)值；IPAl 為鋁價(jià)格指數(shù)，是指?jìng)惗亟饘俳灰姿^(guò)去52周內(nèi)每噸鋁的周平均價(jià)格，IPAl0為監(jiān)管周期內(nèi)鋁價(jià)格指數(shù)的基準(zhǔn)值；a、b、c、d 為為各指數(shù)的權(quán)重，不同的配電公司權(quán)重系數(shù)均不一樣，但在監(jiān)管周期內(nèi)各配電公司的上述權(quán)重系數(shù)是固定不變的。

總之，秘魯配電行業(yè)采用永久特許經(jīng)營(yíng)權(quán)模式，擁有相對(duì)穩(wěn)定的監(jiān)管環(huán)境，其特許經(jīng)營(yíng)機(jī)制發(fā)展成熟，法律體系完善，總體投資風(fēng)險(xiǎn)較小。