◎文/申婧靖

一、國(guó)有企業(yè)負(fù)債水平現(xiàn)狀

目前，國(guó)有企業(yè)大多采用負(fù)債驅(qū)動(dòng)模式壯大資產(chǎn)規(guī)模，合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)并提升盈利能力，但過度舉債，則可能加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)并增加企業(yè)到期不能償付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)看，2016年全國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額131.72萬億元，負(fù)債總額87.04萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率66.08%。面對(duì)國(guó)有企業(yè)杠桿率居高不下、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日趨嚴(yán)峻的問題，2017年8月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委出臺(tái)《關(guān)于中央企業(yè)降杠桿減負(fù)債的指導(dǎo)意見》；2018年9月，中共中央辦公廳國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》，兩份指導(dǎo)性意見對(duì)于防范與化解國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具有重要指導(dǎo)意義。

2017年至2020年，全國(guó)國(guó)有企業(yè)（不含金融企業(yè)）負(fù)債水平呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：負(fù)債總額逐年上升，資產(chǎn)負(fù)債率有所降低，但仍處于較高水平。2017年至2020年，負(fù)債總額分別為118.5萬億元、135萬億元、149.8萬億元、171.5萬億元，規(guī)模仍處于上升態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率分別 為 64.58%、64.16% 、64.04%、63.87%，2020年 末雖已較2017年下降0.71個(gè)百分點(diǎn)，但整體看仍處于較高水平，超過國(guó)際公認(rèn)50%的警戒線。中央國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率處于下降態(tài)勢(shì)。在《關(guān)于中央企業(yè)降杠桿減負(fù)債的指導(dǎo)意見》推出后，央企的降杠桿、減負(fù)債工作成效明顯。2017年至2020年，中央國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.11%、67.70%、67.13%、66.49%，2020年 末較2017年末降低1.62個(gè)百分點(diǎn)。地方國(guó)有企業(yè)的負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率仍處于雙升態(tài)勢(shì)。2017年至2020年，地方國(guó)有企業(yè)負(fù)債總額分別為66.6萬億元、80.3萬億元、91.4萬億元、109.0萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為62.07%、61.96%、62.22%、62.46%，2020年末較2017年末上升0.39個(gè)百分點(diǎn)。負(fù)債規(guī)模占GDP比重逐年上升。2017年至2020年分別為142.43%、146.85%、151.85%、169.20%。

總體來說，雖然在去杠桿推進(jìn)過程中，國(guó)有企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債率水平有所降低，但仍處于高位，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題凸顯，降杠桿、減負(fù)債工作必須加快推進(jìn)，盡快促使國(guó)有企業(yè)負(fù)債率回歸合理水平。

二、國(guó)有企業(yè)杠桿率高的原因

國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一直維持較高水平，究其原因，主要包括以下幾方面：

（一）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和管理意識(shí)淡薄

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)系統(tǒng)且復(fù)雜的工作，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的管理水平和風(fēng)控能力具有較高要求。但在實(shí)際工作中，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者普遍缺乏債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和管控意識(shí)，在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過程中，更重視發(fā)展的速度和規(guī)模而輕視質(zhì)量和效益，為追求短期利益，大多采取負(fù)債驅(qū)動(dòng)的模式來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的快速擴(kuò)張，導(dǎo)致杠桿率持續(xù)攀升，但并沒有建立與之相配套的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和預(yù)警機(jī)制，且預(yù)算對(duì)負(fù)債的約束弱化，使得債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部逐漸聚集。

（二）缺乏債務(wù)約束機(jī)制

國(guó)有企業(yè)在現(xiàn)行的體制下缺乏權(quán)利制衡和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。當(dāng)前大部分國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)尚不健全、不完善，尤其對(duì)于國(guó)有企業(yè)的融資行為，在決策、監(jiān)督、執(zhí)行方面尚未形成互相依托、互相制衡的監(jiān)督制約機(jī)制，因此導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)缺乏自我約束機(jī)制，經(jīng)營(yíng)者往往不能平衡好舉債規(guī)模與償付能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模持續(xù)增加。

（三）資金使用效率低下

一方面，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率低下。國(guó)有企業(yè)在目前的產(chǎn)權(quán)格局下，缺乏經(jīng)營(yíng)活力，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率偏低，盈利和造血能力不足。投資端管理粗放，投融嚴(yán)重脫節(jié)、可行性論證不足、主業(yè)不突出且多元化分散投資嚴(yán)重等問題導(dǎo)致資金進(jìn)入低效無效領(lǐng)域，長(zhǎng)期無法回收，錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，從而陷入以債養(yǎng)債、以債養(yǎng)息的惡性循環(huán)，導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模居高不下。另一方面，大部分國(guó)企歷史上都積累了大量的非主業(yè)、非優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)和低效、無效資產(chǎn)，該部分資產(chǎn)長(zhǎng)期占?jí)嘿Y金，盤活難度大，導(dǎo)致資金使用效率低下。

（四）融資渠道受限，權(quán)益資本獲取難度較大

國(guó)有企業(yè)的資金來源除了股東投入的資本金和運(yùn)營(yíng)過程中的盈利積累部分外，還可以通過IPO上市、發(fā)行債券、銀行或非銀機(jī)構(gòu)貸款等方式融入資金。

近年來，隨著國(guó)有企業(yè)的快速發(fā)展，單純依靠?jī)?nèi)部的經(jīng)營(yíng)積累，根本無法滿足國(guó)有企業(yè)快速擴(kuò)張的資金需求，而外部資金來源又受限于國(guó)有資本投入不足、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尚不健全、引入社會(huì)資本難度較大等諸多因素影響，權(quán)益性融資的獲取難度較大，因此國(guó)有企業(yè)主要通過銀行貸款或發(fā)行債券等增加負(fù)債的方式獲取資金。同時(shí)國(guó)有企業(yè)憑借其得天獨(dú)厚的股東背景，深受銀行等金融機(jī)構(gòu)青睞，相較民企，更容易以更低廉的成本取得資金，從一定程度上也助推了國(guó)有企業(yè)的大規(guī)模舉債行為，使得其負(fù)債規(guī)模快速上升，加大了國(guó)有企業(yè)償債壓力。

三、國(guó)有企業(yè)降杠桿、減負(fù)債的實(shí)施路徑

（一）加強(qiáng)對(duì)降杠桿、減負(fù)債工作的頂層設(shè)計(jì)，提升全員降杠桿意識(shí)

國(guó)有企業(yè)應(yīng)該把降杠桿、減負(fù)債工作作為強(qiáng)管理、夯基礎(chǔ)、利長(zhǎng)遠(yuǎn)的大事，納入企業(yè)發(fā)展，高度統(tǒng)籌考慮，通過深化內(nèi)部改革、優(yōu)化資源配置、拓展融資渠道，強(qiáng)化投資管控，建立起防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，積極穩(wěn)妥地降杠桿、減負(fù)債，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，盈利能力和償債能力不斷增強(qiáng)，為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。要建立專門的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作領(lǐng)導(dǎo)小組，由全體班子成員參與實(shí)施，各業(yè)務(wù)單元作為責(zé)任主體強(qiáng)力推進(jìn)，提升全員的降杠桿意識(shí)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模控制要貫穿整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，前中后臺(tái)人員齊抓共管，對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做到心中有數(shù)。

（二）加快深化內(nèi)部改革，增強(qiáng)自身發(fā)展活力與競(jìng)爭(zhēng)力

第一，加快優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)內(nèi)生發(fā)展活力。國(guó)有企業(yè)可通過出讓股份、增資擴(kuò)股、合資合作等方式，多渠道引入經(jīng)營(yíng)理念先進(jìn)、業(yè)務(wù)協(xié)同能力強(qiáng)、專業(yè)化程度高、市場(chǎng)資源豐富、實(shí)力雄厚的民營(yíng)或非公機(jī)構(gòu)等參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，打破現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)格局，進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，激發(fā)國(guó)有企業(yè)發(fā)展活力，通過引資、引智放大國(guó)有資本功能，提升效益，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而達(dá)到降低杠桿率的目的。第二，通過完善公司治理體制機(jī)制，加強(qiáng)債務(wù)約束。在引入外部股權(quán)資本、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)建靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，完善公司治理結(jié)構(gòu)，積極探索在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)下，黨組織發(fā)揮核心作用的方法和路徑，切實(shí)發(fā)揮好黨委會(huì)領(lǐng)導(dǎo)作用、董事會(huì)決策作用、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用、經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)管理作用，從而對(duì)負(fù)債行為建立起權(quán)責(zé)對(duì)等、分工明確、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、制衡有效的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制，通過加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)杠桿約束，強(qiáng)化債務(wù)規(guī)?？刂?，逐步降低杠桿率。

（三）強(qiáng)化主業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)自身盈利和造血能力

國(guó)有企業(yè)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須找準(zhǔn)定位，打造自身的核心主業(yè)并深耕細(xì)作。第一，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局。要立足國(guó)有企業(yè)實(shí)際，從適應(yīng)市場(chǎng)化環(huán)境需要的角度，確定自身的戰(zhàn)略定位，并制定清晰的業(yè)務(wù)規(guī)劃，加速優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)傾斜，圍繞主業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，打造核心骨干企業(yè)集群，形成核心業(yè)務(wù)板塊間的互動(dòng)融合，通過推動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同，構(gòu)建主業(yè)突出、服務(wù)多元、協(xié)同有效的發(fā)展模式，切實(shí)提升國(guó)有資本質(zhì)量和效率，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、可持續(xù)發(fā)展力。第二，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，推動(dòng)資源整合。按照突出主業(yè)、主輔分離原則，進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部公司整合和低效無效資產(chǎn)剝離的力度。推進(jìn)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部同質(zhì)化和競(jìng)爭(zhēng)突出公司的重整和重組，減少同質(zhì)經(jīng)營(yíng)和內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，通過資源整合充分發(fā)揮資本的規(guī)模效益。對(duì)不符合戰(zhàn)略方向的非主業(yè)資產(chǎn)，通過出售、轉(zhuǎn)讓等方式主動(dòng)出清，回籠資金，釋放占用資源，或者促進(jìn)非主業(yè)公司加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。加快清退“僵尸”“空殼”企業(yè)，消滅“虧損源”，止住“出血點(diǎn)”，合理運(yùn)用清算注銷、破產(chǎn)清算、兼并重組等措施，積極處置低效無效資產(chǎn)，減輕歷史包袱。持續(xù)強(qiáng)化清收，加快各類存貨處置變現(xiàn)，減少兩金占?jí)海瑫r(shí)有效整合國(guó)有企業(yè)內(nèi)部資源，在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部之間可通過無償劃轉(zhuǎn)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、對(duì)外投資等方式盤活閑置資產(chǎn)，提升存量資產(chǎn)利用效率，通過“瘦身”實(shí)現(xiàn)減負(fù)目的。

（四）強(qiáng)化內(nèi)部管理，提升資源配置效率

第一，國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部資金集中管控，提高資金安全性。集團(tuán)公司可通過設(shè)立財(cái)務(wù)公司或資金結(jié)算中心等模式，實(shí)現(xiàn)對(duì)集團(tuán)內(nèi)資金的集中統(tǒng)籌和管控，通過線上監(jiān)測(cè)及時(shí)掌握所有子公司的資金頭寸情況，切實(shí)維護(hù)資金鏈的安全穩(wěn)定。通過搭建內(nèi)部資金對(duì)接平臺(tái)，加強(qiáng)內(nèi)部資金融通，合理控制外部融資規(guī)模，同時(shí)發(fā)揮資金的規(guī)模效應(yīng)，增加與金融機(jī)構(gòu)的溢價(jià)能力，有效降低財(cái)務(wù)成本。第二，加強(qiáng)資金全面預(yù)算管理，提高資金統(tǒng)籌規(guī)劃能力，以優(yōu)先流動(dòng)性、保障安全性、提高收益為出發(fā)點(diǎn)，統(tǒng)籌規(guī)劃好經(jīng)營(yíng)、投資、融資活動(dòng)中的資金供求，謀求資金短、中、長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)平衡，建立資金預(yù)算收支的年度、月度上報(bào)機(jī)制，嚴(yán)格預(yù)算的剛性約束，提高對(duì)收支規(guī)模預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，通過對(duì)現(xiàn)金收支的全過程預(yù)算控制，做好資金預(yù)算執(zhí)行情況的跟蹤、分析、監(jiān)督和考核。第三，健全成本費(fèi)用管控體系，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。深入實(shí)施全要素、全過程、全員參與的成本控制措施，加強(qiáng)費(fèi)用的預(yù)算管控，推行成本管控層級(jí)下沉，將全口徑成本費(fèi)用、稅金納入預(yù)算管理范疇，對(duì)費(fèi)用管理做到事前預(yù)算、事中控制、事后分析、期末考核的全過程管理。

（五）多元化融資渠道，降低融資成本

第一，拓展融資渠道，多元化融資品種，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。合理利用好銀行間、交易所等資本市場(chǎng)的各類直接債務(wù)融資工具，降低對(duì)于銀行貸款的依賴度，形成直融間融互補(bǔ)模式，同時(shí)合理匹配長(zhǎng)、短端融資規(guī)模，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低融資成本。在企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，可以充分利用多層次資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)單個(gè)或整體上市，運(yùn)用好市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股政策或發(fā)行永續(xù)債等方式吸收權(quán)益資本，進(jìn)一步降低杠桿率。第二，有序開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。根據(jù)國(guó)有企業(yè)具體產(chǎn)業(yè)形態(tài)，利用好資本市場(chǎng)，嘗試在交易所或者銀行間發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。如資產(chǎn)公司、租賃公司、小貸公司可以開展以應(yīng)收債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化業(yè)務(wù)；股權(quán)投資類企業(yè)開展以股權(quán)收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化業(yè)務(wù)；房地產(chǎn)類企業(yè)通過發(fā)行房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）或商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）等方式盤活存量資產(chǎn)，逐步提升資產(chǎn)證券化率。

（六）加強(qiáng)融資集中統(tǒng)籌力度，降低風(fēng)險(xiǎn)敞口

國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)融資工作的集中統(tǒng)籌管理，推進(jìn)融資渠道、資源、信息、人才共享，將各業(yè)務(wù)單位“分散式”融資工作進(jìn)行集中統(tǒng)籌整合。要結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略、資本結(jié)構(gòu)與承債能力，謀劃整體資金安排，對(duì)整體的融資渠道、融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等做出統(tǒng)籌規(guī)劃與協(xié)調(diào)安排，合理統(tǒng)籌內(nèi)部資金、控制對(duì)外融資規(guī)模，從而確保整體資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理范圍。要結(jié)合自身行業(yè)性質(zhì)與核心能力，優(yōu)化資金來源和項(xiàng)目投放配比管理，最終實(shí)現(xiàn)投融、產(chǎn)融的有效銜接。在資產(chǎn)端，注重跟蹤和引導(dǎo)各業(yè)務(wù)單元的項(xiàng)目投放情況。通過跟蹤了解各業(yè)務(wù)單元的項(xiàng)目情況，與業(yè)務(wù)單元共同協(xié)商選擇匹配合適的融資工具，以融資可落地性來引導(dǎo)或糾正業(yè)務(wù)單元的投放方向和資產(chǎn)布局。在負(fù)債端，注重通過設(shè)定合理的杠桿倍數(shù)，積極布局并實(shí)施融資計(jì)劃，優(yōu)化資金來源，通過多渠道、多品種的融資組合鞏固資金鏈。嚴(yán)格控制擔(dān)保額度降低或有負(fù)債，對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)要綜合平衡風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)還款來源，規(guī)范擔(dān)保審批程序，對(duì)于擔(dān)保主體要進(jìn)行全面的資信調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確保不出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)敞口。

（七）增強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別預(yù)警和防范

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從本質(zhì)上來說是由經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的，加強(qiáng)投資端風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控，才能從根本上杜絕債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。第一，加強(qiáng)投資過程管控，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，投資要貫徹“融投管退”的全流程管理，按照以投定融、以融促投、以退保融，合理控制投資規(guī)模，期限上嚴(yán)禁短貸長(zhǎng)投，堅(jiān)決避免資金錯(cuò)配失衡帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。要根據(jù)不同項(xiàng)目類型，有效調(diào)配和引導(dǎo)資金流向，合理配置融資資源，確保融入資金高效運(yùn)作，創(chuàng)造財(cái)務(wù)價(jià)值。同時(shí)強(qiáng)化對(duì)投資項(xiàng)目事前、事中和事后的專業(yè)化、規(guī)范化管理，事前嚴(yán)格把控投放領(lǐng)域，加強(qiáng)對(duì)客戶及項(xiàng)目的準(zhǔn)入管理，事中充分論證、嚴(yán)把關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)，事后加強(qiáng)跟蹤監(jiān)督，及時(shí)預(yù)警，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭及時(shí)有效處置。第二，提升對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、預(yù)警和應(yīng)對(duì)能力。加強(qiáng)流動(dòng)性預(yù)判和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控工作，密切關(guān)注外部融資環(huán)境的變化，提高融資策略的前瞻性和預(yù)測(cè)能力，匹配好資金需求與融資進(jìn)度；建立完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，在傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等基本指標(biāo)的基礎(chǔ)上，可參照企業(yè)實(shí)際，適當(dāng)引入銀行業(yè)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管指標(biāo)中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)指標(biāo)，如流動(dòng)性覆蓋率、一年到期流動(dòng)負(fù)債占比等，通過監(jiān)測(cè)指標(biāo)的變動(dòng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力提高重大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，同時(shí)建立多層次流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，并適時(shí)開展壓力測(cè)試，根據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度分類管理，備足頭寸，確保流動(dòng)性管理工作持續(xù)、有效地開展，切實(shí)提高對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。

（八）建立健全債務(wù)約束和考核問責(zé)機(jī)制

國(guó)有企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立健全債務(wù)約束和考核問責(zé)機(jī)制。負(fù)債上要強(qiáng)化預(yù)算的剛性約束，建立嚴(yán)格的預(yù)算和負(fù)債約束機(jī)制，通過績(jī)效考核，將降杠桿減負(fù)債的成效作為企業(yè)主要負(fù)責(zé)人考核和評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容，在現(xiàn)有年度業(yè)績(jī)考核體系中適度加大資產(chǎn)負(fù)債率的考核權(quán)重，同時(shí)對(duì)于發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)造成重大損失的，要進(jìn)行嚴(yán)肅的追責(zé)問責(zé)。

降杠桿、減負(fù)債工作是國(guó)有企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)高度重視，多措并舉，不斷提升資產(chǎn)負(fù)債管理水平，切實(shí)增強(qiáng)自身防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，以合理的資產(chǎn)負(fù)債率水平，為實(shí)現(xiàn)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)保駕護(hù)航。