李錚

2022年第四季對(duì)絕大多數(shù)的汽車產(chǎn)業(yè)仍是挑戰(zhàn)，車廠苦等不到材料，影響到造車的速度，后續(xù)交付進(jìn)度受阻。各品牌車廠缺貨的情況不一，從車用半導(dǎo)體來(lái)看，芯片短缺主要包括車用微控制器（MCU）、功率領(lǐng)域包括絕緣柵雙極電晶體（IGBT）等零配件。其他如電子零組件，包括車用顯示驅(qū)動(dòng)IC（DDI）、音訊IC、電源管理IC（PMIC）、PCB的銅箔基板（CCL）、被動(dòng)元件等，也是各家采購(gòu)的熱門元件。

就供應(yīng)鏈來(lái)說(shuō)，受消費(fèi)性需求走低的沖擊，油車和電車形成兩極分化，新能源車風(fēng)頭強(qiáng)勁。智能網(wǎng)聯(lián)和新能源汽車芯片使用量巨大，國(guó)產(chǎn)芯片一般在上海和蘇州生產(chǎn)。部分廣州企業(yè)生產(chǎn)的芯片也需要在上海通關(guān)，因?yàn)樾酒嚓P(guān)產(chǎn)品只有6個(gè)月保質(zhì)期，廣州芯片生產(chǎn)企業(yè)一般不囤積貨源，而生產(chǎn)所需的設(shè)備與原材料一般由大采購(gòu)商集中采購(gòu)，廣州企業(yè)訂單只占大采購(gòu)商的小部分，其主要訂單集中在長(zhǎng)三角，因此往往在上海通關(guān)再分撥各地。

新能源整車生產(chǎn)企業(yè)更偏重輕資產(chǎn)和代工模式，當(dāng)下還沒(méi)有太大的話語(yǔ)權(quán)。傳統(tǒng)整車生產(chǎn)企業(yè)一般與零部件企業(yè)保持著綁定關(guān)系，如豐田汽車參股豐田紡織、愛(ài)信，韓國(guó)現(xiàn)代擁有現(xiàn)代摩比斯，上汽集團(tuán)有華域汽車，北汽集團(tuán)有海納川，在供應(yīng)鏈中話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)。但當(dāng)前第二梯隊(duì)的新能源整車生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷量較小，沒(méi)有布局零部件體系，依托輕資產(chǎn)代工模式，在供應(yīng)鏈中話語(yǔ)權(quán)較弱。

供應(yīng)鏈業(yè)內(nèi)人士表示，車廠對(duì)長(zhǎng)料的需求及采購(gòu)力度在第四季會(huì)趨于保守，主要是車廠受短料不足影響、使自家的半成品車庫(kù)存壓力加大，再加上第4季為多數(shù)車廠年度期末財(cái)報(bào)，為讓財(cái)報(bào)更好看，拉貨策略可能是先確保短料取得、再補(bǔ)長(zhǎng)料，避免庫(kù)存成本太高拖累財(cái)報(bào)表現(xiàn)。

事實(shí)上，從今年以來(lái)，長(zhǎng)短料成為車企或者半導(dǎo)體行業(yè)大佬們的噩夢(mèng)，畢竟“長(zhǎng)短料”不單只牽涉物料管理、庫(kù)存壓力，更牽涉客戶交期能否趕上、產(chǎn)品是否需要重新設(shè)計(jì)，背后的管理機(jī)制儼然是一門復(fù)雜的學(xué)問(wèn)。

什么是長(zhǎng)短料？為什么長(zhǎng)短料讓車企色變？在供應(yīng)鏈中，“長(zhǎng)料”指的是供應(yīng)充足的料源，供應(yīng)商料源到貨后，企業(yè)可以先放入倉(cāng)庫(kù)中存放，稱之為“長(zhǎng)料”；“短料”指的是不斷在缺、難以搶到的料源，供應(yīng)商只要一把缺貨的短料送到，企業(yè)馬上就能組裝成產(chǎn)品；“長(zhǎng)短料”之所以讓企業(yè)主頭痛，就在于短料如果持續(xù)不夠，就無(wú)法組成完整產(chǎn)品，對(duì)于汽車這種數(shù)千個(gè)零配件的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)短料的控制尤為重要。

外媒刊登了汽車巨頭福特近期的數(shù)據(jù)報(bào)告，該廠表示有4萬(wàn)～4.5萬(wàn)個(gè)半成品車，目前閑置在庫(kù)存中待消化完。由于供應(yīng)鏈的短缺失衡，使得福特這些半成品汽車無(wú)法形成整車通過(guò)驗(yàn)收，龐大的存貨讓其第三季供應(yīng)成本將比原估高出10億美元。

由于供需失衡，車廠保守采購(gòu)長(zhǎng)料，直接將庫(kù)存成本轉(zhuǎn)由供應(yīng)商來(lái)承擔(dān)，長(zhǎng)料領(lǐng)域的供應(yīng)鏈對(duì)于后續(xù)汽車景氣走勢(shì)看法就更偏悲觀，部分擔(dān)心車廠超額下單的問(wèn)題，部分則認(rèn)定車市需量反應(yīng)、過(guò)往總較消費(fèi)性產(chǎn)業(yè)慢半拍，消費(fèi)性需求稱得上水深火熱。汽車市場(chǎng)第四季度的關(guān)鍵仍在短缺的車用芯片，但這種狀態(tài)要想迅速改善并不容易。

汽車芯片主要是采用40nm以上成熟制程，傳統(tǒng)整車廠燃油車芯片制程70%為40～45nm、25%為45nm以上。新興整車廠電動(dòng)車芯片制程45%為40～45nm、5%為45nm以上。 雖然電動(dòng)車已使用成熟高階制程（40nm以下），甚至更先進(jìn)制程（10/7nm以下）需求也應(yīng)市場(chǎng)而增加，但當(dāng)前電動(dòng)車市占率仍然相對(duì)較低，并非市場(chǎng)主流，汽車產(chǎn)業(yè)對(duì)芯片需求依然以成熟制程為主。

整體來(lái)看，目前全球車用芯片的供應(yīng)仍以IDM廠（垂直整合制造工廠）為主。比如英飛凌、恩智浦、瑞薩、意法、德儀、安森美、微芯、亞德諾。歷經(jīng)兩年多的全球“缺芯荒”正在逐漸緩解，汽車行業(yè)有反彈的跡象，比如德州儀器2022年Q2汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收較2021 Q2增長(zhǎng)20%以上，2022Q2資本支出為5.97億美元，庫(kù)存金額比上一季度增加了1.39億美元，達(dá)到22億美元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是125天，環(huán)比降2天。

羅姆作為日本頭部功率半導(dǎo)體IDM大廠（創(chuàng)立于1958年），產(chǎn)品涉及包括IC、分立元器件、光學(xué)元器件、無(wú)源元件、模塊、半導(dǎo)體應(yīng)用產(chǎn)品及醫(yī)療器具。根據(jù)其最新財(cái)報(bào)顯示，半導(dǎo)體的銷售額為1251.12 億日元，同比增長(zhǎng)12%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為352.61億日元，同比增長(zhǎng)116%，凈利潤(rùn)為261.05億日元，同比增長(zhǎng)125%。

按業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，二極管、功率器件以面向汽車相關(guān)市場(chǎng)為中心，業(yè)績(jī)良好。汽車相關(guān)市場(chǎng)雖然有汽車減產(chǎn)的影響，但面向電動(dòng)化、電裝化的擴(kuò)大和半導(dǎo)體市場(chǎng)的需求在上升。總的來(lái)說(shuō)，在其他芯片不被看好的當(dāng)下，車用半導(dǎo)體市場(chǎng)有望成為半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展新驅(qū)動(dòng)力，也將成為各大廠商的必爭(zhēng)之地。

在惡劣的大環(huán)境下其實(shí)也有行業(yè)的標(biāo)桿，供應(yīng)鏈狀況比較穩(wěn)定。例如純電動(dòng)車龍頭特斯拉，在近兩年車用芯片短缺的情況下，運(yùn)用自身快速驗(yàn)證、系統(tǒng)整合及軟件能力有效克服，高比例成功進(jìn)行了芯片替代（當(dāng)然也有減配行為）。相同情況也呈現(xiàn)在部分中國(guó)企業(yè)車廠身上，包括2022年逆勢(shì)上行的比亞迪，主要原因之一即是比亞迪擁有自家車用芯片及鋰電池。

特斯拉第二季度受芯片、缺料及上海停工等沖擊，交付下滑至25萬(wàn)輛。10月3日公布了2022年第三季度全球生產(chǎn)與交付數(shù)據(jù)，共生產(chǎn)了36萬(wàn)輛汽車。特斯拉除了上海廠完成擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率在9成以上，美國(guó)加州廠也如火如荼運(yùn)作，可謂滿手訂單。新廠部分包括美國(guó)德州廠、德國(guó)柏林廠雖一度被喻為“燒錢窟窿”，下半年也積極朝穩(wěn)定量產(chǎn)邁進(jìn)，尤其德州廠成效明顯，柏林廠量產(chǎn)也在拉升中。

中國(guó)造車新勢(shì)力的銷量逐步站穩(wěn)，包括首梯蔚來(lái)、小鵬、理想及二梯的零跑、哪吒、威馬等?？偟膩?lái)看，造車新勢(shì)力目前均未到扭虧轉(zhuǎn)盈的階段，這些國(guó)產(chǎn)車企加速拉升市場(chǎng)占有率，必須積極在資本市場(chǎng)籌資好擴(kuò)大軍力，其財(cái)報(bào)實(shí)際上也是影響市場(chǎng)消費(fèi)者購(gòu)買意愿的指標(biāo)之一。雖然國(guó)產(chǎn)純電動(dòng)車銷售排名變化較大，但中系新能源車廠眾志成城的彎道超車心愿或許能在未來(lái)超越特斯拉。

從全球市場(chǎng)來(lái)看，目前中國(guó)仍是新能源車第一大市場(chǎng)，自有品牌在2022年崛起明顯。比亞迪旗下純電與插電混合動(dòng)力車款熱賣，親民款的宏光Mini也持續(xù)熱銷，尤其眾多中系親民款車因無(wú)法承受造車成本上升、紛紛轉(zhuǎn)型至中價(jià)位車，更為凸顯價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。值得注意的是，下半年政府推出了新的購(gòu)買激勵(lì)方案，通過(guò)購(gòu)買燃油車稅減半、新能源車持續(xù)免稅及與地方政府?dāng)y手三四線城市的促銷活動(dòng)，推動(dòng)第四季度銷售沖刺。此外，我國(guó)新能源車的免稅優(yōu)惠延1年至2023年底，消費(fèi)者購(gòu)車將長(zhǎng)期受惠。