■ 中國農(nóng)業(yè)銀行烏魯木齊課題組

2018年11月初的一天夜晚，在農(nóng)行烏魯木齊分行公司業(yè)務(wù)部辦公室里，營銷團(tuán)隊(duì)成員焦急地敲打著鍵盤，這是一份針對深耕綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)A公司的專項(xiàng)服務(wù)方案。營銷團(tuán)隊(duì)的每位成員，雖然此刻身心略感疲憊，但是難掩激動的心情，因?yàn)檫@個專項(xiàng)服務(wù)方案具有重大戰(zhàn)略意義，一旦實(shí)施，將優(yōu)化該企業(yè)融資模式，幫助解決企業(yè)項(xiàng)目資本金、資產(chǎn)負(fù)債率等方面存在的問題，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，還能夠進(jìn)一步加深分行與該企業(yè)合作關(guān)系。

一、背景描述

（一）科技助力“碳達(dá)峰、碳中和”

2020年9月，國家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上鄭重宣示：“中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。這標(biāo)志著我國步入一個碳約束的階段，必須逐步提高能源等領(lǐng)域的綠色電力消費(fèi)比重，進(jìn)一步加快風(fēng)能等可再生能源的發(fā)展，盡早實(shí)現(xiàn)碳凈零排放。

當(dāng)前，世界正處在新科技革命和產(chǎn)業(yè)革命的交匯點(diǎn)?？萍脊驹谥χ袊鴮?shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”過程中，大有可為且不可忽視。一方面，科技產(chǎn)業(yè)具有綠色屬性，能耗低、污染少、效能高；另一方面，科技企業(yè)具有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，可以發(fā)揮自身技術(shù)優(yōu)勢，賦能傳統(tǒng)行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，減少生產(chǎn)生活碳排放；此外，科技企業(yè)具有天然的宣傳引導(dǎo)優(yōu)勢，能快速樹立碳中和的實(shí)踐標(biāo)桿，號召更多的企業(yè)、個人參與，共同推進(jìn)“碳達(dá)峰、碳中和”事業(yè)。

（二）農(nóng)業(yè)銀行大力發(fā)展綠色金融

發(fā)展綠色清潔能源，改變以煤炭為主的高碳能源和電力結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向低碳能源結(jié)構(gòu)，是實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”的關(guān)鍵。不管對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是與之緊密相關(guān)的金融體系，雙碳目標(biāo)不只意味著綠色低碳，更是一場經(jīng)濟(jì)社會增長方式的徹底轉(zhuǎn)變。對于商業(yè)銀行來說，這不僅意味著銀行信貸業(yè)務(wù)的重新布局，更是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，參與到“雙碳”進(jìn)程，勾勒中國綠色金融發(fā)展路線的重大機(jī)遇。

一直以來，農(nóng)業(yè)銀行高度重視對清潔能源領(lǐng)域企業(yè)的金融服務(wù)，致力于服務(wù)一大批清潔能源龍頭企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，積極助力國家綠色低碳發(fā)展。目前，農(nóng)業(yè)銀行綠色信貸余額總量位于同業(yè)前列；綠色貸款占全行貸款的比重高于銀行業(yè)平均水平；綠色貸款增速連續(xù)多年高于全行各項(xiàng)貸款平均增速水平。此外，還充分發(fā)揮集團(tuán)綜合經(jīng)營優(yōu)勢，建立起涵蓋綠色信貸、綠色投行、綠色三農(nóng)、綠色租賃、綠色投資、綠色基金等多元化產(chǎn)品和全市場服務(wù)體系。通過加大信貸政策傾斜和資源保障力度，引導(dǎo)資金向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，鼓勵分支機(jī)構(gòu)加大綠色信貸投放。目前，農(nóng)業(yè)銀行綠色信貸指標(biāo)已覆蓋鋼鐵、汽車、火電、風(fēng)電、醫(yī)藥等55個行業(yè)，有效發(fā)揮了支持產(chǎn)業(yè)綠色升級、防控環(huán)境與社會風(fēng)險方面的積極作用。

（三）農(nóng)行與A公司的戰(zhàn)略合作關(guān)系

A公司深耕綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。隨著A公司的戰(zhàn)略發(fā)展需要，其在項(xiàng)目資本金以及控制集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率等方面有一定的需求，如何為A公司提供一款合適的融資模式成為農(nóng)業(yè)銀行的一個融資課題。

長期以來，農(nóng)行新疆分行不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為A公司提供了綠色環(huán)保領(lǐng)域貸款、供應(yīng)鏈金融以及投行等綜合化金融服務(wù)，為其承銷國內(nèi)綠色資產(chǎn)支持證券，辦理全國金融市場“股息型股權(quán)投資”債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)、環(huán)保并購貸款、跨國集團(tuán)跨境資金集中賬戶項(xiàng)下境外放款業(yè)務(wù)、農(nóng)行首單股權(quán)收益權(quán)理財融資業(yè)務(wù)，在四大國有商業(yè)銀行中首家實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商融資業(yè)務(wù)，持續(xù)增強(qiáng)銀企合作深度和廣度。同時，A公司在降低資產(chǎn)負(fù)債率、提升收益方面愿意嘗試多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，這也成為雙方能夠長期合作的重要前提。

二、案例經(jīng)過

針對A公司降低資產(chǎn)負(fù)債率、提升盈利水平及解決項(xiàng)目公司資本金融資的需求，農(nóng)行新疆分行以農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“農(nóng)銀投資”）產(chǎn)品體系第四類“股息型股權(quán)投資”產(chǎn)品模式及“股權(quán)收益權(quán)”理財融資為依托，經(jīng)細(xì)致研究論證，與企業(yè)反復(fù)溝通爭取，選取優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司進(jìn)行股權(quán)融資。

（一）“股息型股權(quán)投資”債轉(zhuǎn)股

一是奠定基石。2018年11月中旬，在完成專項(xiàng)服務(wù)方案撰寫工作后，農(nóng)行新疆分行項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)緊鑼密鼓地開展業(yè)務(wù)推介，每位隊(duì)員清楚知道，各家銀行都對A公司虎視眈眈，最終花落誰家不僅要看產(chǎn)品質(zhì)量，更重要的是業(yè)務(wù)推進(jìn)速度，因此，業(yè)務(wù)推進(jìn)刻不容緩。

為全方位做好金融服務(wù)，農(nóng)行新疆分行成立了由分管行領(lǐng)導(dǎo)牽頭的省市聯(lián)合團(tuán)隊(duì)，通過上下聯(lián)動全力推進(jìn)業(yè)務(wù)。2018年11月底，省市聯(lián)合團(tuán)隊(duì)赴A公司總部，拜訪A公司副總裁。

二是矢志不渝。整個交流過程是比較艱難的，其中同業(yè)競爭最為激烈。第一次會面，A公司將擬投標(biāo)的業(yè)務(wù)同時提供給各家金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)各行最終審批時效、審批條件選取合作機(jī)構(gòu)。對此，農(nóng)行早有準(zhǔn)備，前期大部分基礎(chǔ)資料已整理完畢，最關(guān)鍵的就是審批時效性。在A公司給農(nóng)行安排的休息室里，客戶經(jīng)理細(xì)致地向省市聯(lián)合團(tuán)隊(duì)帶隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)及同事匯報業(yè)務(wù)各項(xiàng)事宜，協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)做出最有利的決策，在第一輪談判為農(nóng)行新疆分行爭取有利先機(jī)。之后的一年時間內(nèi)，項(xiàng)目營銷團(tuán)隊(duì)五次往返于A公司總部與烏魯木齊之間。為了促成業(yè)務(wù)，甚至有三個多月常駐總部，緊盯業(yè)務(wù)審批流程，及時溝通協(xié)調(diào)，落實(shí)放款條件，力爭在最短時間內(nèi)完成審批，贏得先機(jī)，與A公司建立合作基礎(chǔ)。

三是終見曙光。功夫不負(fù)有心人，2019年11月，在農(nóng)銀投資和農(nóng)行新疆分行緊密配合下，農(nóng)行新疆分行與A公司兩家全資子公司正式簽署債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《利潤分配協(xié)議》《合作備忘錄》等相關(guān)協(xié)議，高效推動并成功完成6.67億元資金投放，標(biāo)志著農(nóng)行新疆分行支持綠色產(chǎn)業(yè)首單“股息型股權(quán)投資”類債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)成功落地。

四是業(yè)務(wù)模式。第一階段，農(nóng)銀投資以自營資金向A公司全資子公司B公司購買兩家標(biāo)的公司49%的股權(quán)，A公司以此資金償還體系內(nèi)的存量債務(wù)。第二階段，B公司設(shè)立SPV，農(nóng)銀投資與B公司以各自持有的兩家標(biāo)的公司股權(quán)作價對SPV進(jìn)行增資，而后雙方以49：51的比例持有SPV股權(quán)，SPV成為兩家標(biāo)的公司的全資股東。

五是困難重重。每筆業(yè)務(wù)的落地均離不開多方協(xié)調(diào)。由于本筆業(yè)務(wù)涉及A公司、B公司、項(xiàng)目公司、項(xiàng)目公司股東方、總行公司業(yè)務(wù)部、農(nóng)銀投資、農(nóng)行新疆分行、農(nóng)行烏魯木齊分行，以及資產(chǎn)評估公司、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等多方機(jī)構(gòu)，在前期業(yè)務(wù)申報及相關(guān)協(xié)議文本溝通過程中，最大的困難就是各方能否建立有效的溝通機(jī)制。業(yè)務(wù)具體要素必須經(jīng)過各方有效溝通協(xié)商后才能落實(shí)，因此能否將各方信息和具體要求詳細(xì)準(zhǔn)確傳達(dá)到位，是客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)面臨的巨大困難。雖然項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，但每位隊(duì)員依然積極進(jìn)取、充滿信心，遇到挫折不但沒有氣餒，反而越戰(zhàn)越勇，主導(dǎo)建立內(nèi)外協(xié)調(diào)聯(lián)動機(jī)制，做到人力資源聯(lián)動、紀(jì)律監(jiān)察聯(lián)動、信息共享聯(lián)動、項(xiàng)目活動聯(lián)動和風(fēng)險管控聯(lián)動，確保所有業(yè)務(wù)均在承諾期限內(nèi)高效辦結(jié)。項(xiàng)目后期帶領(lǐng)資產(chǎn)評估團(tuán)隊(duì)、律師團(tuán)隊(duì)、會計團(tuán)隊(duì)等外聘機(jī)構(gòu)前往山西對項(xiàng)目公司進(jìn)行為期2周時間的盡調(diào)工作。

六是項(xiàng)目成效。一方面通過降低投資標(biāo)的、A公司、B公司三個層面的資產(chǎn)負(fù)債率，為A公司直接增加了6.67億收益，解決企業(yè)收益確認(rèn)問題，增厚企業(yè)資本實(shí)力，減少了企業(yè)財務(wù)費(fèi)用支出。另一方面通過A集團(tuán)在農(nóng)行新疆分行開戶、存款等業(yè)務(wù)的全方位合作，進(jìn)一步確立A集團(tuán)業(yè)務(wù)的主流合作銀行地位。此外，此項(xiàng)目作為農(nóng)銀投資產(chǎn)品體系出臺后首單“股息型股權(quán)投資”項(xiàng)目，它的成功落地也進(jìn)一步夯實(shí)A公司在新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局，具有推動我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，助力綠色產(chǎn)業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展等多重意義。

（二）“股權(quán)收益權(quán)”理財融資

當(dāng)農(nóng)行團(tuán)隊(duì)協(xié)調(diào)組織各方協(xié)同作戰(zhàn)的時候，農(nóng)行新疆分行公司業(yè)務(wù)部也在著手A公司另一個同樣具有戰(zhàn)略意義的業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)屬于股權(quán)收益權(quán)投資項(xiàng)目，信托計劃規(guī)模為1億元，期限不超過兩年。通過信托計劃，農(nóng)行新疆分行將理財資金委托股東公司投資于項(xiàng)目公司作為項(xiàng)目資本金，同時取得項(xiàng)目公司的股權(quán)收益權(quán)。在項(xiàng)目建成后，由A公司支付理財本金和利息以回購農(nóng)行新疆分行信托計劃持有的全部項(xiàng)目公司股權(quán)收益權(quán)。業(yè)務(wù)模式主要分為以下三個階段：

第一階段：農(nóng)行新疆分行指定信托公司與股東公司簽署《委托投資協(xié)議》，將總投資20%—30%金額的資金委托股東公司專門投資于項(xiàng)目公司。股東公司將其持有的項(xiàng)目公司股權(quán)收益權(quán)作為對價轉(zhuǎn)讓給通道機(jī)構(gòu)，同時質(zhì)押項(xiàng)目公司股權(quán)。

第二階段：A公司作為融資托底方，與信托公司簽訂未來收購其持有的項(xiàng)目公司股權(quán)收益權(quán)的《股權(quán)收益權(quán)收購合同》，約定理財資金到期前無條件回購或指定第三方收購項(xiàng)目公司股權(quán)收益權(quán)，保證農(nóng)業(yè)銀行理財資金及時退出。

第三階段：A公司與股東公司簽署《合作協(xié)議》，約定償還金融機(jī)構(gòu)出資本金和利息之后，其投入轉(zhuǎn)為股東公司股份，并取得項(xiàng)目控制權(quán)。

項(xiàng)目給農(nóng)行新疆分行帶來的效益顯著。在中收方面，為農(nóng)行新疆分行每年帶來可觀的中間業(yè)務(wù)收入，直接經(jīng)濟(jì)效益顯著。在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，此業(yè)務(wù)帶動新能源項(xiàng)目總承包、項(xiàng)目公司在農(nóng)行烏魯木齊分行開立結(jié)算賬戶，可帶來存款效益，同時農(nóng)行新疆分行掌握了新能源項(xiàng)目后續(xù)債務(wù)融資的話語權(quán)，帶動融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展。在銀企關(guān)系方面，支持A公司新能源項(xiàng)目股權(quán)融資需求，進(jìn)一步加深農(nóng)行新疆分行與A公司業(yè)務(wù)合作關(guān)系，拓寬業(yè)務(wù)范圍，為后續(xù)開展其他負(fù)債結(jié)算等多項(xiàng)業(yè)務(wù)奠定良好基礎(chǔ)，同時提升了農(nóng)行新疆分行的同業(yè)市場份額和在新疆地區(qū)的綜合影響力。

三、結(jié)尾

為貫徹國家“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略部署，搶抓業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，2021年3月，農(nóng)行新疆分行與A公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為在國家“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)提出后首家與其簽約的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)行新疆分行此次綠色信貸項(xiàng)目投放，是在深入研究新能源政策依據(jù)、行業(yè)特點(diǎn)、風(fēng)險控制措施及審批要點(diǎn)后為客戶提供的專業(yè)、高效服務(wù)，得到客戶高度贊揚(yáng)，更為后續(xù)發(fā)展綠色信貸項(xiàng)目積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)具有重要的意義，“股息型股權(quán)投資”債轉(zhuǎn)股為全國金融市場首單，“股權(quán)收益權(quán)”理財融資為農(nóng)行系統(tǒng)首單。發(fā)展綠色金融是國有大行的責(zé)任擔(dān)當(dāng)和內(nèi)生需求，不僅有利于全行戰(zhàn)略的推進(jìn)，也有利于穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展，農(nóng)行新疆分行將繼續(xù)探索綠色金融，助力“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

為推動案例教學(xué)和案例庫建設(shè)，發(fā)掘提煉各級行在黨建、經(jīng)營、管理等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和成功實(shí)踐，中國農(nóng)業(yè)銀行人力資源部牽頭組織開展了培訓(xùn)案例征集開發(fā)工作。案例開發(fā)聚焦全行“三大戰(zhàn)略”和重點(diǎn)工作，建立“總行+行院聯(lián)合開發(fā)機(jī)制”和“總行+研修院聯(lián)合評審機(jī)制”，由各一級分行負(fù)責(zé)本行案例開發(fā)編寫，總行相關(guān)部門負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)指導(dǎo)和評審，各研修院對口專業(yè)輔導(dǎo)和評審，共評選出多篇精品案例?，F(xiàn)登載本欄目，供交流學(xué)習(xí)。

開往春天的列車 攝影：中國農(nóng)業(yè)銀行鶴壁山城支行 杭 斌