張海龍 梁 藝

一、引言

金融韌性是指在受到外界沖擊時，金融體系能夠保持結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定和功能的正常發(fā)揮，而關(guān)鍵性的指標能夠保持相對穩(wěn)定。金融韌性作為一個區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，若該區(qū)域金融韌性不夠強，在遭受沖擊后很難快速恢復(fù)，必然會阻礙該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。因此，金融韌性與經(jīng)濟水平具有強烈的相互關(guān)系。近幾年，我國社會融資規(guī)模進一步優(yōu)化，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，金融業(yè)運行穩(wěn)健，金融韌性也不斷增強。2020年，突如其來的新冠肺炎疫情給我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來了不小的沖擊，尤其是國際疫情的持續(xù)蔓延。在世界都普遍遭受疫情沖擊的大環(huán)境下，增加了中國經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定性和不確定性。我國金融機構(gòu)在保證自己平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，積極服務(wù)實體經(jīng)濟和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，尤其是對小微企業(yè)、金融創(chuàng)新與綠色金融的扶持，減少了疫情對我國各省份經(jīng)濟發(fā)展的沖擊。

通過對現(xiàn)有文獻的梳理，發(fā)現(xiàn)鮮少從耦合協(xié)調(diào)度的視角來探究金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平之間關(guān)系。同時，由于近幾年“黑天鵝”事件頻繁發(fā)生，我國金融業(yè)正處于轉(zhuǎn)型階段，金融韌性顯得尤為重要，金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度的研究具有一定的現(xiàn)實意義。針對中國金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的問題，本文選取了2011年至2020年的相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建了相應(yīng)的指標體系，并用熵值法確定指標體系中的指標權(quán)重，再采用耦合協(xié)調(diào)模型和空間自相關(guān)模型綜合分析我國金融韌性與經(jīng)濟水平耦合協(xié)調(diào)度的程度與空間相關(guān)性并提出具有針對性的意見和建議。

二、金融韌性與經(jīng)濟水平的關(guān)系機理

圖1 金融韌性與經(jīng)濟水平的關(guān)系機理圖

經(jīng)濟高速發(fā)展的地區(qū)通常擁有一個高效、運行有序且有足夠的能力應(yīng)對外界沖擊的金融體系。從圖1金融韌性與經(jīng)濟水平的機理圖可以清晰地看出，當一個地區(qū)在遭受外部沖擊后，弱金融韌性的地區(qū)在未來的一段時間里，經(jīng)濟水平出現(xiàn)下降的態(tài)勢，而強金融韌性的地區(qū)卻沒有因為受到外部沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟水平下降，仍然能夠保持原有的經(jīng)濟增長的狀態(tài)。我們可以從兩個方面進行解釋，區(qū)域金融韌性可以用來衡量區(qū)域經(jīng)濟水平。一方面，金融韌性較高的地區(qū)，在遇到“黑天鵝”事件后，該地區(qū)的經(jīng)濟能夠迅速恢復(fù)到原來的增長速度。因為金融機構(gòu)主要服務(wù)于實體經(jīng)濟，經(jīng)濟受到?jīng)_擊后，實體企業(yè)必然會受到一定的沖擊，資金鏈可能會因此斷裂。如果該地區(qū)金融韌性較強，區(qū)域金融能夠保持相對穩(wěn)定，金融機構(gòu)就可以對實體進行扶持，幫助有需要的企業(yè)。另一方面，金融韌性較低的地區(qū)可能會制約當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展，在遭受外部沖擊后，經(jīng)濟恢復(fù)不到?jīng)_擊前的發(fā)展速度，經(jīng)濟水平呈下降的態(tài)勢。因為金融韌性較低，金融系統(tǒng)面臨的風(fēng)險就較高，當金融韌性較低的地區(qū)的金融業(yè)遭受沖擊時，金融體系可能會失靈甚至崩潰，一些依靠金融業(yè)支持的企業(yè)也會因此面臨困難，購買金融業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的投資者也可能遭受損失，地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展也會受到抑制。因此，金融高韌性可以推動經(jīng)濟發(fā)展水平。

三、數(shù)據(jù)來源與研究方法

現(xiàn)代研究認為，區(qū)域經(jīng)濟水平可以由地區(qū)生產(chǎn)總值、人均地區(qū)生產(chǎn)總值、社會消費品零售總額和居民消費價格指數(shù)四個指標來衡量。金融韌性的衡量指標目前還沒有統(tǒng)一標準，本文借鑒前人的相關(guān)研究最終選取存貸比、保險深度、地方財政一般預(yù)算收入、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率和保險業(yè)務(wù)保費收入5個指標來衡量區(qū)域金融韌性。

(一)數(shù)據(jù)來源與處理

(二)研究方法

本文首先采用熵值法來確定金融韌性和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平，然后利用耦合協(xié)調(diào)度模型從時間演變和空間分布兩個方面去研究我國耦合協(xié)調(diào)度的變化，最后利用空間自相關(guān)模型對地區(qū)協(xié)調(diào)指數(shù)計算出全局Moran’s I指數(shù)，并根據(jù)局部Moran’s I指數(shù)的LISA集聚圖劃分地區(qū)類型。

1.熵值法。

熵值法是源于物理學(xué)的一種方法，主要用于度量一種事件的不確定性，其基本原理是數(shù)據(jù)越分散，熵值越大，權(quán)重就越小，不確定性越大。熵值法能夠較為客觀地確定各項指標的權(quán)重，所以本文采用熵值法來確定金融韌性和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平各指標的權(quán)重，具體步驟如下：

(1)對所有指標采用歸一化處理，保證所有的變量都轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一量綱下，且都處于0到1之間。同時，將所有的正、逆向變量都轉(zhuǎn)化成正向變量，最好為1，最差的為0。

(3)運用上述公式算出的每個指標的熵值，再計算各指標數(shù)據(jù)的變異系數(shù)d=1-e,差異越大，熵值就越小，相反數(shù)據(jù)差異越小，熵值就越大。再根據(jù)差異系數(shù)計算指標的權(quán)重，即

本文利用SPSSAU在線SPSS分析軟件采用熵值法計算出我國金融韌性和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平的權(quán)重，具體如下表1：

表1 評價指標體系及權(quán)重

2.耦合協(xié)調(diào)度模型。

(1)

其中，C為金融韌性與經(jīng)濟水平的耦合度；u為金融韌性的綜合評價指數(shù)；u為區(qū)域經(jīng)濟水平的綜合評價指數(shù)。

如果只用耦合度不能夠分析出金融韌性與經(jīng)濟水平之間的發(fā)展是否具有一致性，只能判斷兩者之間耦合的強度大小。因此，本文利用上述模型計算耦合度，再根據(jù)耦合協(xié)調(diào)度模型來計算出金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟水平之間的協(xié)調(diào)度(協(xié)調(diào)度與耦合協(xié)調(diào)度等同，下同。)，耦合協(xié)調(diào)度模型如下：

(2)

其中，D為耦合協(xié)調(diào)度，T為綜合協(xié)調(diào)指數(shù)；ɑ和β為待定系數(shù)，分別代表我國各地區(qū)金融韌性和經(jīng)濟發(fā)展水平的重要性，本文在研究過程中認為區(qū)域金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平同等重要，故將α和β均設(shè)為0.5。

3.空間自相關(guān)模型。

本文選用全局Moran’s I指數(shù)度量我國各省份金融韌性與經(jīng)濟水平的耦合協(xié)調(diào)程度的空間關(guān)聯(lián)特征，其計算公式如下：

(3)

其中，x和xj為相鄰的省份之間變量的取值；W為空間權(quán)重矩陣W的一個數(shù)據(jù)，n為地區(qū)的個數(shù)。I的取值為[-1,1]，I為正表示空間有正相關(guān)性，反之，為負相關(guān)性。

局部空間自相關(guān)，分析金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度在省(市、區(qū))之間形成的空間關(guān)聯(lián)，進一步探究局部省(市、區(qū))空間上的不均衡性，進而分析各省(市、區(qū))金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平的空間異質(zhì)特征。本文采用Moran’s I的LISA統(tǒng)計量表示局部空間自相關(guān)，其計算公式為：

(4)

四、我國金融韌性與經(jīng)濟水平耦合協(xié)調(diào)度總體評價

表2 耦合協(xié)調(diào)度等級劃分

(一)時間演變特征

根據(jù)耦合協(xié)調(diào)度模型分別計算出31個省(市、區(qū))2011年至2020年金融韌性與經(jīng)濟水平發(fā)展耦合度和協(xié)調(diào)度，并求出耦合度和協(xié)調(diào)度的均值，得到圖2，即2011年至2020年31個省(市、區(qū))金融韌性和經(jīng)濟發(fā)展水平耦合度和協(xié)調(diào)度均值變化情況。從整體來看，2011年至2020年我國金融韌性與區(qū)域發(fā)展水平耦合度和協(xié)調(diào)度總體呈上升的趨勢，協(xié)調(diào)度水平明顯低于耦合度水平。從耦合度變化趨勢來，從2011年的0.661上升到2020年的0.808。2016年耦合度有所下降，可能是受到全球資本市場動蕩和我國金融監(jiān)管體制進行重大改革的影響。2020年耦合度下降主要因為受到疫情的沖擊。從協(xié)調(diào)度變化來看，從2011年的0.213上升到2020年的0.319，總體呈上升態(tài)勢。2011年至2019年協(xié)調(diào)度增速明顯，主要原因是我國堅持遵循金融發(fā)展客觀規(guī)律，加大金融對實體經(jīng)濟的扶持力度，堅決防控金融風(fēng)險和深化金融改革，不斷提高區(qū)域金融韌性和經(jīng)濟發(fā)展水平，使二者的協(xié)調(diào)性不斷提高。

圖2 2011-2020年中國金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展耦合度、協(xié)調(diào)度均值變化

(二)空間分布特征

為進一步分析2011年至2020年我國31個省(市、區(qū))金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度的空間分布特征，本文基于上述我國各省(市、區(qū))金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)結(jié)果，選取2011年和2020年為代表，對我國31個省(市、區(qū))金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平的空間演化情況進行分析，結(jié)果如表3所示。

表3 我國金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度時空演變特征

從表3可知，2011年有超過一半的省(市、區(qū))處于失調(diào)狀態(tài)，共有11個省(市、區(qū))處于協(xié)調(diào)狀態(tài)，占全國31個省(市、區(qū))的35.5%，其中，江蘇、浙江、廣東、山東處于中級協(xié)調(diào)。北京、河北、遼寧、上海、河南、河北處于初級協(xié)調(diào)。

2020年僅有海南、西藏、甘肅、青海、寧夏和新疆共6個省份處于失調(diào)狀態(tài)，其他25個省(市、區(qū))都處于協(xié)調(diào)狀態(tài)，占全國31個省(市、區(qū))的80.1%。其中，江蘇、廣東和山東處于高級協(xié)調(diào)，河北、遼寧、浙江、上海、安徽、福建、北京、河南、湖北、湖南和四川處于中級協(xié)調(diào)狀態(tài)。天津、山西、內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江、江西、廣西、重慶、貴州、云南和陜西處于初級協(xié)調(diào)狀態(tài)。說明江蘇和廣東兩個省份通過幾年的發(fā)展，金融韌性與經(jīng)濟水平發(fā)展一致性較高。這幾年江蘇省和廣東省在金融監(jiān)管和金融安全防范方面都有較大的改善，使得區(qū)域經(jīng)濟呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展態(tài)勢。

從整體來看，2011年至2020年我國31個省(市、區(qū))金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展耦合協(xié)調(diào)度總體是上升的，協(xié)調(diào)地區(qū)由11個增加到了25個，數(shù)量增加明顯，失調(diào)地區(qū)數(shù)量也大幅度下降。無論是2011年還是2020年，東部省(市、區(qū))的耦合協(xié)調(diào)度總體上都是高于西部地區(qū)。說明我國2011年至2020大部分省(市、區(qū))在金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度方面有非常大的提高，尤其是中部地區(qū)，可以通過東部地區(qū)的輻射作用，不斷發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟水平，提高金融韌性，使自身金融韌性與經(jīng)濟水平協(xié)調(diào)一致發(fā)展。

(三)空間自相關(guān)分析

為探究中國金融韌性與經(jīng)濟水平的空間集聚特征，本文基于對2011年至2020年中國金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟水平的耦合協(xié)調(diào)度的研究，利用GeoDa軟件計算Queen權(quán)重矩陣下全局Moran’s I指數(shù)值。

通過表4可以看出，2011年至2020年我國金融韌性和經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度的Moran’s I指數(shù)均大于0，取值范圍在0.324-0.408，均在95%置信度水平下通過檢驗。說明我國金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟水平發(fā)展存在明顯的正向空間自相關(guān)性，在空間分布上存在集聚效應(yīng)。從全局Moran’s I指數(shù)來看，除了2017年和2020年Moran’s I指數(shù)有所下降以外，整體Moran’s I指數(shù)都是呈上升的趨勢，表明空間集聚態(tài)勢在2017年和2020年有所減弱，其他年份集聚態(tài)勢總體逐步增強。

表4 全局Moran’s I指數(shù)

全局Moran’s I指數(shù)表明我國31個省(市、區(qū))金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平的耦合協(xié)調(diào)分布存在空間集聚性。本文將引入局部自相關(guān)模型進一步研究我國金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度的空間分布類型。根據(jù)2011年和2020年我國金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度的局部空間關(guān)聯(lián)指數(shù)值，并借助GeoDa，根據(jù)中國金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度的LISA圖、Moran散點圖，得到4個類型的區(qū)域，見表5所示。

表5 2011年和2020年中國金融韌性與經(jīng)濟水平協(xié)調(diào)度的空間分布類型

高高集聚區(qū)(H-H)，表示該省(市、區(qū))金融韌性與區(qū)域經(jīng)濟水平處于良好發(fā)展狀態(tài)，即該省(市、區(qū))與周邊省(市、區(qū))為高耦合協(xié)調(diào)集聚。這種類型的省(市、區(qū))主要集中在長三角地區(qū)，2011年該類型主要有山東、江蘇、上海和福建共4個省(市、區(qū))。2020年安徽和浙江加入到高高類型中。該類型省(市、區(qū))往往具有較高金融韌性和經(jīng)濟發(fā)展水平，并且兩者關(guān)系較為調(diào)和。

低高集聚區(qū)(L-H)，即低耦合協(xié)調(diào)城市相鄰城市為高耦合協(xié)調(diào)。2011年該類型省份分別是安徽和江西，2020年安徽退出低高類型，成為高高類型，江西保持低高類型。說明安徽省在高耦合協(xié)調(diào)省(市、區(qū))的輻射影響下，提高了金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平的耦合協(xié)調(diào)度。

高低集聚區(qū)(H-L)。該類型的省份表示一個高耦合協(xié)調(diào)的省份，它的相鄰省(市、區(qū))為低耦合協(xié)調(diào)。2011年和2020年四川省都屬于高低類型。說明四川省金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度較高，但是周邊省(市、區(qū))耦合協(xié)調(diào)度較低，制約了四川省在金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展的耦合協(xié)調(diào)度，并且四川省沒有帶動周邊省(市、區(qū))協(xié)調(diào)度的發(fā)展。

低低集聚區(qū)(L-L)。該類型省(市、區(qū))與周邊省(市、區(qū))均為低耦合協(xié)調(diào)集聚。2011年該類型省份包括新疆、青海、甘肅和云南。2020年該類型有新疆、西藏、青海、甘肅和內(nèi)蒙古。低低類型的省(市、區(qū))說明該地區(qū)金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度較低，并且周邊地區(qū)的耦合協(xié)調(diào)度也較低，互相約束較大，在空間上形成了負向傳導(dǎo)作用。

五、結(jié)論與建議

研究發(fā)現(xiàn)，從時間變化上，2011-2020年我國31個省(市、區(qū))金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平的耦合度和協(xié)調(diào)度總體是增加的，并且耦合度明顯高于協(xié)調(diào)度。從空間變化來看，我國金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平的耦合協(xié)調(diào)度空間分布差異明顯，東部地區(qū)金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度明顯高于西部地區(qū)。其中，協(xié)調(diào)省(市、區(qū))由2011年的11個省(市、區(qū))增加到2020年的25個省(市、區(qū))，協(xié)調(diào)省(市、區(qū))有了大幅度提高。

基于研究結(jié)論，提出以下四點建議：1.金融韌性與經(jīng)濟發(fā)展水平耦合協(xié)調(diào)度較低的省份在經(jīng)濟建設(shè)的過程中，應(yīng)該重點關(guān)注區(qū)域金融體系的建設(shè)可以通過適當降低銀行的存貸比，降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率，增加保費收入和地方財政收入等方式逐步加強區(qū)域金融韌性，從而提高各省份的金融韌性，帶動經(jīng)濟水平的提高，并盡量使得金融韌性與經(jīng)濟水平的發(fā)展保持步調(diào)一致。2.低—高型地區(qū)即江西省應(yīng)該優(yōu)先考慮金融體系在抵抗外來沖擊方面的問題，比如降低銀行的存貸比，適當降低銀行的貸款率，減少壞賬的風(fēng)險，增強銀行抵御風(fēng)險的能力，增加金融韌性和提高區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平。同時，應(yīng)該積極地同其他金融韌性與經(jīng)濟水平較好的省市進行合作。首先，強化大型金融機構(gòu)與小型金融機構(gòu)之間的交流合作，有效創(chuàng)新各省市在協(xié)調(diào)層面的合作環(huán)境；其次，有效地發(fā)揮各區(qū)域金融方面的優(yōu)勢，形成互利互補的局面，從而推動該省金融體系的協(xié)調(diào)發(fā)展。3.對于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的金融業(yè)給予一定的政策支持，積極開發(fā)符合當?shù)亟鹑跇I(yè)特色的業(yè)務(wù)，拓寬金融服務(wù)范圍，鼓勵金融創(chuàng)新，從而在金融方面有效地縮短與協(xié)調(diào)度高的地區(qū)的差距。同時，這些地區(qū)在金融監(jiān)管方面應(yīng)該加強，可以針對已經(jīng)發(fā)生的金融安全事件制定出相應(yīng)的地方條例。4.將金融韌性理念融入到地方治理規(guī)劃中，找出并修復(fù)地方金融系統(tǒng)的漏洞，使得地方金融系統(tǒng)即使遭受外界強大的沖擊，也能保證系統(tǒng)不崩塌，強有力地支持實體經(jīng)濟。

張海龍，白城師范學(xué)院副院長，研究員，1992年9月-1996年7月，本科就讀于吉林工學(xué)院工商管理學(xué)院管理科學(xué)與工程專業(yè)；2002年9月-2005年4月，在長春工業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院管理科學(xué)與工程專業(yè)攻讀碩士研究生；1996年7月-2021年12月先后在吉林工學(xué)院、長春工業(yè)大學(xué)的教務(wù)處、發(fā)展規(guī)劃處、高等教育研究所、發(fā)展規(guī)劃與政策法規(guī)處工作，歷任副處長、處長等職務(wù)。