涂永紅 廣州市忠雄會計師事務(wù)所（普通合伙）

社會經(jīng)濟(jì)體系的不斷增長，造就了市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭，更多處于發(fā)展劣勢的中小微企業(yè)無法應(yīng)對現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展被淘汰，而處于上升階段的大型企業(yè)為了更好地提升自身的經(jīng)濟(jì)效益，更方便地構(gòu)建完整的規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，重組并購中小微型企業(yè)也就成為主流趨勢。所以，為了更好地保障企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益和規(guī)避更多的風(fēng)險，作為企業(yè)委托機(jī)構(gòu)的第三方會計師事務(wù)所就需要精準(zhǔn)定位被收購方的產(chǎn)業(yè)價值以及財務(wù)風(fēng)險，確保收購方的工作能夠順利開展，并且得到對應(yīng)的保障。在這期間，會計師事務(wù)所需要對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行財務(wù)、法務(wù)、資產(chǎn)方面的盡職調(diào)查工作，落實財務(wù)審慎性調(diào)查，降低并購風(fēng)險的發(fā)生概率，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

一、財務(wù)盡職調(diào)查在企業(yè)并購中的主要工作內(nèi)容

會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)從宏觀的角度去看待被收購企業(yè)的外部關(guān)系，從微觀的角度去看待備受企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)環(huán)境。在財務(wù)盡職的調(diào)查過程中，相關(guān)專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)從被收購企業(yè)相關(guān)聯(lián)的外部環(huán)境入手，從對應(yīng)的法律法規(guī)、地方政策入手去確認(rèn)相對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益評估；或者根據(jù)被收購企業(yè)所處的位置進(jìn)行調(diào)查，從當(dāng)?shù)氐氖袌霏h(huán)境、市場競爭力、市場供應(yīng)關(guān)系進(jìn)行入手，對競爭企業(yè)的狀況、行業(yè)的周期循環(huán)性進(jìn)行核心式的調(diào)查；也可以通過被收購企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、用戶、功用、法人等進(jìn)行對應(yīng)的調(diào)查，甚至對于目標(biāo)企業(yè)是否被追究過刑事、民事責(zé)任、有無失信聯(lián)合記錄、是否有過相關(guān)部門的調(diào)查等方面進(jìn)行全面的分析與調(diào)查，要重點(diǎn)注意相對應(yīng)的責(zé)任方。在對被收購企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)調(diào)查階段，會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)從微觀的角度進(jìn)行調(diào)查，要從企業(yè)自身的資源、能力、核心產(chǎn)品競爭力、企業(yè)自身的市場定位以及企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)等方面進(jìn)行精細(xì)化的調(diào)查。在拓展方面，會計師事務(wù)所還需要對被收購公司所經(jīng)營業(yè)務(wù)的流程、盈利、股權(quán)、投資等情況進(jìn)行綜合統(tǒng)計，并且對被收購企業(yè)的整體組織架構(gòu)、財務(wù)管理、人事分配等方面進(jìn)行分析，能夠精準(zhǔn)地定位被收購企業(yè)的財務(wù)、稅務(wù)管理流程，還能對其資金管理以及員工薪酬等方面的信息進(jìn)行全面的了解，推動財務(wù)審慎性調(diào)查工作的順利進(jìn)行。

要將工作中心放在被收購企業(yè)的財務(wù)報表分析上，嚴(yán)格審查被收購企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，要從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流等狀況作為基本的財務(wù)審查基礎(chǔ)，確保被收購企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析能夠更加準(zhǔn)確、完整。在對被收購企業(yè)的特殊事項調(diào)查中，會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營主體變換后可能出現(xiàn)的合同權(quán)益變化，要對可能出現(xiàn)的行政處罰以及各銀行的授信額度制定相對應(yīng)的措施。除此之外，會計師事務(wù)所還應(yīng)當(dāng)了解相應(yīng)的企業(yè)稅費(fèi)政策以及會計政策，確保其整個體系的合法性與適用性，并且要將這些信息完整地在財務(wù)審慎性調(diào)查報告中進(jìn)行披露，保障收購企業(yè)的合法權(quán)益不會受到侵害。

二、財務(wù)盡職調(diào)查在企業(yè)并購中的作用

會計師事務(wù)所的財務(wù)盡職調(diào)查報告可以從被收購企業(yè)的整體角度進(jìn)行全面分析，對被收購企業(yè)的財務(wù)、法務(wù)、人事、市場、產(chǎn)品等進(jìn)行多元化的統(tǒng)計，方便收購企業(yè)的并購計劃推進(jìn)。在并購活動的階段，被并購的企業(yè)往往會從自身經(jīng)濟(jì)利益最大化為出發(fā)點(diǎn)，從掩蓋財務(wù)現(xiàn)狀、美化經(jīng)營現(xiàn)狀、隱藏企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險點(diǎn)等方面讓并購企業(yè)付出更高昂的代價去接受風(fēng)險。因此，會計師事務(wù)所的主要作用就是做好財務(wù)的盡職調(diào)查工作，從被并購目標(biāo)的財務(wù)狀況、盈利水平、運(yùn)營機(jī)制、市場架構(gòu)等方面出發(fā)，嚴(yán)格審閱被并購企業(yè)的財務(wù)、法務(wù)、市場、運(yùn)營、債務(wù)等數(shù)據(jù)，使得并購企業(yè)能夠更直觀地了解被并購企業(yè)的真實、全面的狀況，降低財務(wù)風(fēng)險問題，也能夠更好地推動并購計劃的實施。

除了要應(yīng)對被并購企業(yè)對自身的一些虛假訊息審查之外，會計師事務(wù)所還能夠通過對被并購企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的審閱，從更深的層次去發(fā)現(xiàn)企業(yè)的產(chǎn)品核心競爭力以及發(fā)展方向，從并購方的戰(zhàn)略發(fā)展思路出發(fā)，去分析被并購企業(yè)的整體架構(gòu)，判斷被并購目標(biāo)的核心價值與并購企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)契合度是否完美。通過挖掘這種深層次價值，財務(wù)盡職調(diào)查工作能夠更好地剖析財務(wù)狀況、產(chǎn)品工藝、銷售市場、產(chǎn)品研發(fā)、公司架構(gòu)、市場需求等方面的數(shù)據(jù)，再基于并購企業(yè)的發(fā)展方向與思路，帶動并購方案的順利進(jìn)行。這種通過財務(wù)盡職調(diào)查報告所帶來的企業(yè)核心內(nèi)在價值體現(xiàn)，也是會計師事務(wù)在企業(yè)并購過程中的重要作用。

三、目前財務(wù)盡職調(diào)查在企業(yè)并購中的問題點(diǎn)

（一）固定的財務(wù)盡職調(diào)查流程，沒有針對性的財務(wù)盡職調(diào)查流程

目前，各會計師事務(wù)所的財務(wù)盡職調(diào)查過程通常都是固定的模式化，通過相關(guān)會計師對被并購公司進(jìn)行對應(yīng)的資料索取，然后進(jìn)行對應(yīng)的財務(wù)盡職調(diào)查工作開展。但是因為每家企業(yè)的經(jīng)營模式和側(cè)重點(diǎn)有所不同，再加上被并購企業(yè)的相關(guān)工作者人員對財務(wù)盡職調(diào)查的不上心、排斥，也就導(dǎo)致了被并購公司的資料提供不完整。而且從被并購企業(yè)的角度來看，企業(yè)自身內(nèi)控能力較為薄弱、財務(wù)基礎(chǔ)管理缺失會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受挫，這也間接導(dǎo)致了公司資料很難提供完整且詳細(xì)。如果被并購企業(yè)從自身角度出發(fā)，更改、美化、掩蓋真實的財務(wù)狀況，也會導(dǎo)致財務(wù)盡職調(diào)查工作的開展困難。

（二）財務(wù)盡職調(diào)查過程中對被并購企業(yè)的綜合信息核查不完整

除了對被并購方的企業(yè)資料進(jìn)行整理與分析之外，會計師事務(wù)所還應(yīng)當(dāng)給予并購方以專業(yè)的并購方案與意見，避免并購活動的失敗。在實際的財務(wù)盡職調(diào)查過程中，部分會計師事務(wù)所因自身專業(yè)技能問題，無法給予并購公司一些更加專業(yè)化的并購意見與方案，這不僅導(dǎo)致并購方出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，還會導(dǎo)致并購方案的失敗。其主要原因是會計師事務(wù)所的專業(yè)技能無法支撐對被并購方財務(wù)報表真實性的判斷，導(dǎo)致虛假的財務(wù)報表分析數(shù)據(jù)讓并購方的決策出現(xiàn)一定的失誤或者談判條件的增加，甚至部分會計師事務(wù)所的財務(wù)盡職調(diào)查沒有判別出被并購企業(yè)的虛增資產(chǎn)、過往債務(wù)等問題，導(dǎo)致并購方在企業(yè)的并購中陷入財務(wù)黑洞。

（三）財務(wù)盡職調(diào)查過程中錯誤估算被并購企業(yè)的產(chǎn)品核心競爭力

在財務(wù)盡職調(diào)查開展的前期，會計師事務(wù)所需要詳細(xì)了解被并購企業(yè)的實際運(yùn)營狀況以及產(chǎn)品的核心競爭力，更好地定位企業(yè)的財務(wù)狀況以及盈利狀況，保證對企業(yè)發(fā)展?jié)撃艿墓浪憔珳?zhǔn)度。在對虧損企業(yè)進(jìn)行并購的過程中，很多虧損企業(yè)出于種種目的，或者是對自身企業(yè)的情況過于樂觀，或者是出于獲得更多的經(jīng)濟(jì)利益，總會對自身的產(chǎn)品核心競爭力以及實際的運(yùn)營狀況持有更高的期望值以及樂觀度，認(rèn)為只要并購活動的資金到位后，擴(kuò)大產(chǎn)能以及宣傳能力，就能夠獲取更多的市場經(jīng)濟(jì)效益。這種想法往往是因為財務(wù)盡職調(diào)查工作只停留在對應(yīng)的財務(wù)數(shù)據(jù)分析上，沒有結(jié)合實際的產(chǎn)品核心競爭力、市場份額、市場人力資源、銷售模式與渠道等方面進(jìn)行綜合考量，錯誤地估算了被并購企業(yè)的發(fā)展?jié)撃芘c產(chǎn)品核心競爭力，導(dǎo)致并購方的資金投入陷入財務(wù)陷阱。

四、解決財務(wù)盡職調(diào)查在企業(yè)并購中問題點(diǎn)的策略

（一）針對性投放財務(wù)盡職調(diào)查材料需求清單

在會計師事務(wù)所的工作人員進(jìn)入到被并購企業(yè)之后，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮到企業(yè)工作人員的情緒問題，專項投放財務(wù)盡職調(diào)查報告所需要的各種清單，并要求對應(yīng)部門提供。在財務(wù)盡職調(diào)查的過程中，相關(guān)專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)實時與被并購企業(yè)的人事、財務(wù)、生產(chǎn)、行政部門進(jìn)行溝通，預(yù)留充足的時間，保證財務(wù)盡職調(diào)查報告的準(zhǔn)確與全面。要避免籠統(tǒng)性的全資料需求，要讓對應(yīng)的部門提供全面、準(zhǔn)確的資料數(shù)據(jù)，確保財務(wù)盡職調(diào)查報告數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)性，幫助并購企業(yè)的并購方案的順利進(jìn)行。

（二）做好環(huán)境風(fēng)險管控工作

在財務(wù)盡職調(diào)查工作中，其結(jié)果會受到實際的調(diào)查環(huán)境等因素影響，導(dǎo)致財務(wù)盡職調(diào)查報告的結(jié)果不夠精準(zhǔn)與全面。一部分被并購企業(yè)在接受財務(wù)盡職調(diào)查的過程中，提供了一些經(jīng)過掩飾、粉飾的財務(wù)資料，對待工作人員詢問的一些問題也沒給予正面的回答，使得財務(wù)盡職調(diào)查工作開展的效率不高。所以，在對被并購企業(yè)進(jìn)行財務(wù)盡職調(diào)查之前，會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)提前對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行分析，要對整個財務(wù)盡職調(diào)查工作制定合理的工作方案，確保財務(wù)盡職調(diào)查工作的順利開展。譬如在進(jìn)行現(xiàn)場盡職調(diào)查工作之前，與被并購企業(yè)簽訂對應(yīng)的并購意向書，確保被并購企業(yè)如實提供準(zhǔn)確、全面的財務(wù)狀況與財務(wù)信息。與此同時，會計師事務(wù)所向被并購企業(yè)的財務(wù)部門投放盡職調(diào)查材料清單，確保被并購企業(yè)的財務(wù)部門根據(jù)對應(yīng)的清單準(zhǔn)備好相應(yīng)的財務(wù)數(shù)據(jù)資料，確保盡職調(diào)查工作的正常進(jìn)行，提升了財務(wù)盡職調(diào)查工作的工作效率，節(jié)約了時間、人力、經(jīng)濟(jì)成本。在正常情況下，會計師事務(wù)所的工作人員還應(yīng)當(dāng)在被并購企業(yè)準(zhǔn)備材料的階段，與相關(guān)工作人員進(jìn)行討論與訪談，更好地結(jié)合實際的情況對調(diào)查資料進(jìn)行對比、審核，確保財務(wù)盡職調(diào)查結(jié)果的真實性與全面性。

（三）加強(qiáng)稅務(wù)風(fēng)險管控工作

財務(wù)盡職調(diào)查工作的最關(guān)鍵風(fēng)險在于稅務(wù)，如果會計師事務(wù)所沒有對被并購企業(yè)的稅務(wù)問題進(jìn)行完整、真實的調(diào)查，就會造成嚴(yán)重的并購企業(yè)財務(wù)危機(jī)。在并購的流程中，如果并購方案開展完畢，被并購公司的稅務(wù)遺留問題都需要并購公司進(jìn)行承擔(dān)，所以，如果被并購公司無法有效解決自身的稅務(wù)風(fēng)險性問題，那么并購企業(yè)應(yīng)當(dāng)對其并購方案的可行性進(jìn)行更深層次的考量。財務(wù)盡職調(diào)查工作就應(yīng)當(dāng)對被并購企業(yè)的違規(guī)申報、虛假發(fā)票等涉稅事項進(jìn)行嚴(yán)格的審核，確保并購公司的合法權(quán)益。

五、結(jié)語

綜上所述，在企業(yè)并購的過程中，作為企業(yè)委托的第三方機(jī)構(gòu)，會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)貫徹落實財務(wù)審慎性調(diào)查體系的完整性，確保并購事項的正常進(jìn)行。在企業(yè)的并購過程中，財務(wù)盡職調(diào)查是非常重要的環(huán)節(jié)，不僅涉及了對并購過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)確認(rèn)，也涉及并購過程中風(fēng)險環(huán)節(jié)的把控。企業(yè)在推動并購的過程中，所涉及的交易方案涉及、企業(yè)價值預(yù)估、并購談判事項、最終并購意向等方面都需要精準(zhǔn)的盡職調(diào)查報告結(jié)果為主要支撐點(diǎn)。完整、全面、精準(zhǔn)的盡職調(diào)查體系除了能夠帶動企業(yè)并購活動的順利開展，還能在最大程度上避免相應(yīng)的并購風(fēng)險。會計師事務(wù)所的工作人員也應(yīng)當(dāng)在實際的工作中貫徹自身的專業(yè)性、公正性，從更多層次、更多方面去綜合考量被并購企業(yè)的綜合情況，利用多元化的工作方式去完善財務(wù)盡職調(diào)查工作，幫助企業(yè)的并購方案得以順利開展，助力企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。