張新潔 溫鳳榮 張務偉 陳 琪

1 引 言

2021年8月中央財經委員會第十次會議提出要推動實現共同富裕，做好金融穩(wěn)定發(fā)展工作。2021年是“十四五”規(guī)劃開局之年，也是鞏固拓展脫貧攻堅成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接的起步之年。如何鞏固拓展脫貧攻堅成果，推動實現共同富裕的問題備受關注。金融因其自身運作特點，在扶貧中具有其他政策不具有的優(yōu)勢，人行明確提出了要發(fā)揮普惠金融在脫貧攻堅中的作用。近年來，隨著互聯網、大數據、云計算等技術的不斷進步，普惠金融的發(fā)展形式得到拓展，以“數字”“普惠”“金融”為關鍵特征的數字普惠金融成為傳統(tǒng)普惠金融服務的重要補充。

數字普惠金融指各類金融產品和服務，通過數字化技術進行交易，主要內容包括互聯網信貸、互聯網保險、互聯網基金等形式。2016年G20峰會提出，“數字普惠金融泛指一切通過數字金融服務推動普惠金融的行動，主要運用數字技術，為無法獲得金融服務或缺乏金融服務的群體提供一系列正規(guī)的金融服務?！敝笤谡ぷ髦幸捕啻翁岬綌底制栈萁鹑冢⒉扇×艘幌盗写胧┩苿訑底纸洕陌l(fā)展。數字普惠金融可以利用數字紅利，突破金融服務供給的時空限制，節(jié)約金融服務成本，減少信息不對稱，降低服務門檻，打通普惠金融“最后一公里”，擴大金融服務覆蓋面，更好地滿足貧困群體的金融服務需求，達到增收減貧的目的，從而助力國家鞏固拓展脫貧攻堅成果，推動實現共同富裕。

當前學界關于普惠金融與增收貧困之間關系的研究已經較為豐富，但由于數字普惠金融概念提出時間較晚，相關研究仍相對較少。數字普惠金融借助互聯網科技，在提供金融服務方面可以具備更為廣泛的觸達能力，從理論上講，數字普惠金融更有利于實現增收減貧效果。本文圍繞山東省數字普惠金融的增收減貧效應問題展開，主要回答下述問題：山東省數字普惠金融發(fā)展現狀如何？山東省數字普惠金融的增收減貧效應如何？其內在機理是什么？

為回答上述問題，本文利用2011-2019年的山東省各地市的面板數據，實證分析了數字普惠金融的增收減貧效應。首先，本文在北京大學數字金融研究中心數字普惠金融指數和《山東省統(tǒng)計年鑒》基礎上，選取山東省17個地級市數字普惠金融數據，分析了山東數字普惠金融發(fā)展現狀，并對地區(qū)差異進行了分析；其次，采用面板數據實證檢驗數字普惠金融的增收減貧效果；再次，采用中介效應模型分析數字普惠金融是否有通過農村地區(qū)收入增長來影響減貧效果；最后，用門檻效應模型分析數字普惠金融的減貧效應中經濟發(fā)展水平、城鎮(zhèn)化和財政支出的門檻效應，并得出相關結論和政策建議，以期對山東省鞏固拓展脫貧攻堅成果和實現共同富裕工作提供一定決策參考。

2 文獻綜述與理論分析

2.1 文獻綜述

（1）傳統(tǒng)金融對貧困減緩的影響

由于實證數據和研究方法的差異，對于傳統(tǒng)金融發(fā)展對貧困減緩的影響，國內外學者們得出了不同的結論，主要分為以下三種觀點：

傳統(tǒng)金融發(fā)展可減緩貧困。Dollar和Kraay（2002）［1］根據全球多個國家的相關經濟指標對金融發(fā)展和貧困減緩的關系進行實證分析發(fā)現，金融發(fā)展可以通過促進經濟增長進而提高貧困群體收入，并改善其生活質量。具體地，金融發(fā)展水平每提高1%，貧困群體收入增長0.4%。Geda等（2006）［2］根據埃塞俄比亞的城鄉(xiāng)家庭面板數據研究金融發(fā)展對貧困減緩的影響，發(fā)現，更高的融資獲得率有助于穩(wěn)定消費，增加產出，從而改善收入，減緩貧困。但Ravallion（2001）［3］認為，由于各國各地區(qū)收入分配差距的不同，貧困群體從金融發(fā)展中獲得的利益也存在差異。Kappel（2010）［4］進一步分析得出，金融發(fā)達的國家比金融相對落后的國家貧困下降得更快。

傳統(tǒng)金融發(fā)展不利于貧困減緩。Philip 和 Asena（2004）［5］深入分析了金融自由化影響貧困的渠道，指出金融發(fā)展會對發(fā)展中國家或處于經濟轉型期國家的扶貧工作產生不利影響。這是因為，一方面，金融自由化會使大量資金投入效率低下的部門，導致資源配置扭曲；另一方面，貧困人口因受各方面條件的限制而使得其金融服務獲得率較低，相應金融服務需求得不到滿足，從而不利于其收入的增加。溫濤等（2005）［6］對我國金融、農村金融與農民收入的關系進行分析，結果發(fā)現，兩者對農民增收都有顯著的負面影響。農村金融發(fā)展不僅沒有促進農民增收，反而造成農村資金的大量流失轉移，成為提高城市居民收入的重要因素，進一步加大了收入差距。究其原因，主要是金融發(fā)展過程中存在結構和功能性失衡導致的。只有完善我國金融體系結構和功能，優(yōu)化農村金融體系安排，推進正規(guī)金融改革，引導民間金融規(guī)范發(fā)展，才能促進農村金融市場的正常發(fā)展，防止金融資源外流，提高金融發(fā)展對農村增收的貢獻。Maurer和Haber（2007）［7］認為，與貧困者和中小企業(yè)相比，中高收入群體和具有資源積累優(yōu)勢的大型企業(yè)更容易在金融發(fā)展過程中獲取更多金融服務，并借此繼續(xù)提高收入，這會進一步增加社會的貧富收入差距。

金融發(fā)展與貧困減緩呈現倒“U”型曲線關系。Greenwood和Jovanovic（1990）［8］對金融發(fā)展的減貧作用進行實證分析，結果顯示，隨著金融發(fā)展水平的逐步提高，其對貧困減緩先產生負面作用，后產生正面作用。究其原因，發(fā)現獲得金融服務的門檻費用是導致兩者關系呈現倒“U”型曲線變化的主要原因。當經濟發(fā)展處于較低水平時，由于貧困群體難以支付這一門檻費用而無法享受金融服務，使得金融發(fā)展無法使得貧困人口享受到經濟增長帶來的好處。隨著經濟發(fā)展和金融市場完善，窮人通過積累資本進入金融市場，金融才能發(fā)揮減貧作用。崔艷娟和孫剛（2012）［9］選取我國省級面板數據，經實證研究發(fā)現由于貧困群體對金融服務的承擔能力有限，金融發(fā)展的初始階段不利于減貧，在經過某一拐點后貧困群體的收入水平將得到改善，通過經濟發(fā)展、改善收入分配、減少金融波動風險和提供金融服務可減輕貧困。師榮蓉等（2013）［10］認為金融發(fā)展對減貧的影響具有門檻效應：當人均收入處于低水平均衡時，金融發(fā)展對貧困減緩的作用是積極且隱性的；當人均收入上升脫離貧困水平時，金融反貧困作用增強；當人均收入處于較高水平時，金融反貧困作用又呈現隱性減速的趨勢。

（2）普惠金融減貧效應研究

目前關于傳統(tǒng)普惠金融發(fā)展與貧困減緩關系的研究成果較為豐富，主要有以下幾類。

普惠金融發(fā)展與貧困減緩之間存在正相關關系。Burgess和Pande（2005）［11］發(fā)現,普惠金融增加了銀行機構在農村地區(qū)的設立數量，提高了貧困人口的金融服務可得性，并進一步降低了貧困發(fā)生率。Park和Mercado（2018）［12］測試了多個國家的金融包容對減貧的影響，發(fā)現普惠金融發(fā)展對減緩貧困有積極作用。Kajole和Mandeep（2016）［13］對普惠金融和經濟發(fā)展之間的關系進行了實證研究發(fā)現，普惠金融和其他經濟目標的協調性會對經濟社會發(fā)展產生積極影響。Ayyagari和Beck（2015）［14］認為，普惠金融可以通過經濟增長的中介效應來縮小區(qū)域間的貧困差距。邵漢華和王凱月（2017）［15］基于90個國家在2004—2014年的面板數據，對普惠金融減貧效應進行實證分析，研究發(fā)現普惠金融對貧困廣度和貧困深度的減緩作用顯著，但是在貧困廣度上的減緩效力更加明顯。譚燕芝和彭千芮（2018）［16］基于我國31個省份2006-2015年的面板數據，采用空間Durbin模型考察普惠金融發(fā)展水平對貧困減緩的影響機制，結果發(fā)現，一個地區(qū)的普惠金融發(fā)展可以顯著減緩貧困，同時也會對鄰近地區(qū)的貧困減緩產生正向空間溢出效應，從而可以顯著降低鄰近地區(qū)的貧困率。

普惠金融減貧具有門檻特征。師榮蓉等（2013）［10］使用中國西部各省市的面板數據，從規(guī)模、結構與效率方面實證檢驗金融減貧的門檻效應，發(fā)現，當人均收入水平較低時，金融發(fā)展對減貧有隱形積累作用；隨收入增加，金融發(fā)展對減貧有顯著推動作用；而人均收入繼續(xù)增加到高位，金融發(fā)展的減貧效應逐漸弱化。羅斯丹等（2016）［17］通過構建31個省、直轄市普惠金融指數檢驗我國普惠金融發(fā)展的實際減貧效應及其區(qū)域差異，發(fā)現普惠金融減貧效應隨著人均收入的增加而增強，表明普惠金融減貧具有門檻特征。顧寧和張?zhí)穑?019）［18］采用2007—2016年的省際面板數據實證檢驗普惠金融減貧的門檻效應、空間溢出效應及渠道效應，發(fā)現隨著農村經濟發(fā)展水平的提高，普惠金融的減貧作用呈現邊際效益遞增的現象，且普惠金融發(fā)展整體對農村貧困減緩表現出顯著的空間溢出效應。

普惠金融減貧存在異質性。韓曉宇（2017）［19］運用PVAR等計量模型檢驗發(fā)現:普惠金融減貧的邊際效應存在地區(qū)差異，邊際效應西部＞中部＞東部。黃秋萍等（2017）［20］研究同樣表明普惠金融對消除貧困有正向作用，但呈現出東強西弱的區(qū)域性差別。普惠金融與貧困水平存在非線性關系，在超過門檻值后減貧效果會隨普惠金融的發(fā)展而削弱，符合邊際效應遞減規(guī)律。汪曉文和崔曉燁（2019）［21］的研究同樣得出結論，從區(qū)域層面來看，普惠金融的減貧效應存在異質性，呈現出東強西弱的區(qū)域特征。

（3）數字普惠金融對貧困減緩的影響

近年來，隨著數字經濟和數字金融的快速發(fā)展，學界對數字普惠金融增收減貧效應的關注也逐漸增多。相關研究如下：

編制數字普惠金融指數。北大數字金融研究中心課題組（2016）與螞蟻金服進行合作，編制了“北京大學數字普惠金融指數”，該指數涵蓋中國31個省、337個城市與1754個縣三個層級。在總指數基礎上，編制了覆蓋廣度、使用深度和數字化支持度指數，以及支付、保險、貨幣基金、征信、投資等業(yè)務指標，全面清晰地描述了中國數字普惠金融的不同維度。北京大學數字金融研究中心課題組（2018）系統(tǒng)總結了數字金融服務實體經濟的主要機制、發(fā)展現狀和成功的商業(yè)模式。

探討數字普惠金融對經濟發(fā)展的影響。馬德功等（2017）［22］研究了互聯網消費金融對居民消費的作用，結果發(fā)現，互聯網消費金融可以顯著增加居民消費。宋曉玲（2017）［23］采用2011—2015年度我國31個省份相關數據構建平衡面板數據模型進行分析，結果發(fā)現，數字普惠金融發(fā)展可以縮小城鄉(xiāng)收入差距，張子豪和譚燕芝（2018）［24］運用空間面板計量模型也得到類似結果。郝云平和雷漢云（2018）［25］運用各省面板數據進行空間自回歸發(fā)現，數字普惠金融有較強空間相關性和集聚效應，對經濟增長呈現三次曲線的促進作用。關于數字金融支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面，謝絢麗等（2018）［26］研究數字普惠金融發(fā)展與新增企業(yè)的關系發(fā)現，數字金融總指數和分指數均對創(chuàng)業(yè)有顯著的促進作用，且對于城鎮(zhèn)化率較低的省份和小微企業(yè)而言，這種促進作用更加強烈。

數字普惠金融減貧的相關研究。汪曉文和崔曉燁（2019）［21］對2005-2017年各省面板數據進行實證分析，結果發(fā)現，普惠金融發(fā)展可以顯著降低貧困程度，且受經濟發(fā)展水平限制，普惠金融發(fā)展的減貧效應存在異質性。鄭美華和陳夢潔（2020）［27］對2011-2018年31個省份的面板數據進行全樣本回歸，結果表明數字普惠金融與地區(qū)經濟發(fā)展之間呈“U”型關系，為進一步驗證區(qū)域異質性，以“胡煥庸線”東西兩側子樣本分別進行回歸分析，結果表明“胡煥庸線”東側數字普惠金融與經濟增長呈“U”型關系，但在“胡煥庸線”西側地區(qū)呈倒“U”型關系。黃倩等（2019）［28］以泰爾指數為被解釋變量，基于2011-2015年的中國省際面板數據，實證檢驗數字普惠金融對貧困減緩的影響，數字普惠金融發(fā)展總體上有利于居民實現貧困減緩，其中，賬戶覆蓋率、個人支付和小微信貸貢獻作用較為突出，保險業(yè)務次之。

數字普惠金融發(fā)展對貧困減緩的作用機制。劉錦怡和劉純陽（2020）［29］利用2011-2015年各省面板數據對數字普惠金融的減貧機制進行分析，結果發(fā)現，一方面，數字普惠金融可通過提高農村金融可得性直接減緩貧困，另一方面，也會通過增加個體就業(yè)和私營企業(yè)就業(yè)（即經濟機會）間接減緩農村貧困。陳慧卿等（2021）［30］利用2011-2018年的省際面板數據，實證分析了數字普惠金融的農村增收減貧效應。研究得出農村地區(qū)收入增長水平是數字普惠金融水平影響貧困程度的部分中介變量；門檻效應模型顯示，數字普惠金融的減貧效應會隨經濟發(fā)展水平和財政支出比重的提高而減小，隨城鎮(zhèn)化水平的提高而增大。彭澎和徐志剛（2021）［31］從動態(tài)“防貧”的視角研究數字普惠金融和農戶脆弱性之間的關系，得出數字普惠金融的投融資功能有助于通過緩解資金約束和信息約束來降低農戶的脆弱性。

綜合以上文獻可以看出，金融發(fā)展與增收減貧之間關系的早期研究可以追溯到金融發(fā)展理論與貧困理論的探討，由于研究樣本、模型構建、指標選取、時期長短等不同，國內外學者的研究結論存在差異，但為后續(xù)研究的進一步展開奠定了基礎。在2005年普惠金融的概念提出之后，普惠金融與貧困減緩的相關研究也逐漸豐富。主要圍繞普惠金融發(fā)展與貧困減緩的關系性質、是否具有門檻特征、是否存在異質性等問題展開。關于普惠金融發(fā)展與貧困減緩，大多數研究側重于普惠金融的內涵介紹、發(fā)展水平測度、影響因素分析及對收入的影響等內容，主要從普惠金融發(fā)展廣度、深度和可得性等各個維度來檢驗減貧效應。

近年來，數字金融發(fā)展迅速，數字普惠金融的相關研究也成為國內外學者關注的熱點，學者們圍繞數字普惠金融的定義、特點、風險、優(yōu)勢等展開研究，并進一步分析其對經濟增長、消費、收入差距等產生的影響。但數字普惠金融作為普惠金融的新興分支，出現時間較短，關于其對農村地區(qū)的增收減貧效應的相關研究雖然呈增加之勢，但仍相對較少。尤其針對其作用機制、中介效應和門檻效應的研究較少。隨著互聯網技術的發(fā)展，數字普惠金融成為傳統(tǒng)金融的重要補充形式，可通過提高貧困群體的金融服務可得性的直接方式減緩貧困，也可以通過提高地區(qū)收入、促進經濟增長的方式間接促進貧困減緩。從已有的文獻研究來看，中國數字普惠金融還有很多問題有待研究。一是有關數字普惠金融減貧效應的研究多集中于全國層面，缺乏利用省際數據實證檢驗二者關系的研究，本文選取山東省及其地級市為研究樣本，分析山東省數字普惠金融減貧增收效應、區(qū)域異質性等問題，能夠豐富相關的市域研究。二是關于增收與減貧關系的探討并不清晰。數字普惠金融通過什么傳導機制作用于貧困減緩，在這一作用機制中，收入增長是否可作為中介變量？本文結合中介效應模型和面板門檻回歸方法，對收入增長的中介效應和門檻效應進行了實證檢驗，具有研究方法上的創(chuàng)新，同時豐富了數字普惠金融增收減貧傳導機制方面的研究。

2.2 理論分析

（1）數字普惠金融基本內涵

金融體系內長期存在著對貧困弱勢群體的金融排斥現象，進一步拉大社會貧富差距，不利于共同富裕目標的實現。2013年十八屆三中全會提出“普惠金融”概念，充分考慮貧困者金融服務需求，提高其信貸和儲蓄的可得性，減輕了小微企業(yè)、農戶以及貧困人口等弱勢群體的財務壓力。但我國幅員遼闊，區(qū)域跨度大，偏遠地區(qū)金融基礎設施建設成本高，信息獲取成本大，提高了貧困群體的信息不對稱程度，造成了商業(yè)銀行實現自身盈利性的目標和承擔扶貧的社會目標之間的矛盾，不利于為貧困群體提供精準金融服務和針對性產品創(chuàng)新。數字金融為金融機構盈利目標和社會目標平衡找到了新途徑，從而促進了普惠金融發(fā)展和減貧增收目標的實現。

數字普惠金融本質是數字金融與普惠金融交融的產物，是信息搜集、大數據分析、云計算等互聯網技術在金融領域遵循市場性原則的應用，具有支付手段和貨幣產品便利化、降低交易成本和信息不對稱、減少交易中介等功能，具有包容性的發(fā)展特征。使得金融服務供應者和需求者均得益其中。一方面，商業(yè)銀行等供應者利用數字技術緩和了與客戶的信息不對稱，提高了資本配置效率；另一方面，數字技術使微型企業(yè)、農民和低收入者等金融邊緣群體解除了地域制約，包容性地拓展了接觸金融產品的渠道。

數字普惠金融的技術手段提高了信息的傳播速度，整合了客戶的金融和信用信息，構建了有效的信用體系，根據客戶的需求差異和信用背景提供準確的金融服務，達到合理管控交易風險、降低金融服務的違約風險，實現普惠金融的商業(yè)可持續(xù)性。數字普惠金融詮釋了包容性金融科技的理念與目的，在成本可操控、規(guī)?？沙掷m(xù)的先決條件下，以數字化技術和金融信息作為實現基礎，為社會各階層尤其是長期受金融排斥的低收入居民、農村居民、偏遠地區(qū)居民等弱勢群體及小微型企業(yè)提供平等、正規(guī)、方便、全面的數字化金融服務。

（2）數字普惠金融減貧效應理論分析

數字普惠金融可以從直接和間接兩個方面起到貧困減緩的作用。

直接效應方面，數字普惠金融的發(fā)展使貧困群體直接受益，推動了減貧進程。一方面，數字普惠金融降低了農村貧困群體獲得金融服務的成本。首先，數字普惠金融降低了金融服務的供給成本。傳統(tǒng)金融機構需要通過鋪設供給成本較高的物理網點來實現，導致其難以滲透到農村和低收入地區(qū)，而數字普惠金融通過數字技術可以實現遠程開設及更改賬戶、遠程轉賬和遠程資金收發(fā)等一系列金融服務，減少了人力成本和基礎設施成本，從而降低了金融服務的供給成本。其次，數字普惠金融降低了金融服務的使用成本，提高金融服務的種類與質量。數字金融強化了金融服務的使用深度，有效地解決了貧困群體需求與服務不對等的問題。數字技術使人們能夠直接通過移動客戶端處理業(yè)務，而不需要實體網點，從而節(jié)省人們使用金融服務的時間、交通和其他成本。降低用戶使用金融服務的成本，將提高人們廣泛使用金融產品的能力和需求，使貧困群體更有效地利用金融服務，提高他們的收入水平，促進減貧進程。此外，由于供給成本降低，金融機構有更充裕的資金開發(fā)新型金融產品，并運用大數據、云計算等技術實現資金需求的精準定位，通過網絡銷售金融產品，提高貧困者的金融可得性，幫助貧困群體解決資金問題。

另一方面，數字普惠金融降低了農村貧困群體獲得金融服務的門檻。由于農村貧困人口可獲得的抵押貸款資產有限，傳統(tǒng)金融機構會因風險較高而將農村貧困人口的信貸需求拒之門外。而在數字時代，普惠數字金融的發(fā)展為“長尾市場”創(chuàng)造了機會和利潤空間，普惠數字金融覆蓋的“長尾市場”包括大量被排除在傳統(tǒng)金融市場之外的農村貧困人口。它有助于降低農村貧困人口獲得金融服務的門檻，在一定程度上緩解金融排斥和金融抑制的負面影響，使農村貧困群體能夠通過數字金融渠道獲得金融信貸服務，幫助他們滿足生產和發(fā)展需要，有利于增加收入、緩解貧困，改善收入分配，促進農村貧困人口向上流動，分享普惠數字金融成果。

間接效應方面，數字普惠金融通過影響地區(qū)經濟增長產生間接減貧效應。一方面，溢出效應創(chuàng)造更多的就業(yè)機會和就業(yè)崗位。數字普惠金融的發(fā)展會促進當地基礎設施的完善，推動當地經濟產業(yè)發(fā)展水平，而其溢出效應會創(chuàng)造更多的就業(yè)機會和就業(yè)崗位，拓展農村貧困群體的就業(yè)渠道，推動其創(chuàng)業(yè)行為，從而拓展農村貧困群體的就業(yè)收入，間接推動貧困減緩。首先，數字金融運用大數據技術整合相關信用信息，降低信息不對稱以規(guī)避信貸交易風險，有助于解除中小微企業(yè)融資效率低和成本高的問題，穩(wěn)定企業(yè)資金鏈和生產經營，優(yōu)化企業(yè)資源配置，推動實體經濟創(chuàng)新轉型，為社會經濟市場注入動能。其次，數字普惠金融消除地理限制，滿足落后貧困群體的金融需求，為貧困群體增加就業(yè)創(chuàng)業(yè)提供資金支持，優(yōu)化區(qū)域經濟的產業(yè)結構和資源配置效率。再次，數字設備的投資可以推動其他領域普及數字技術，在發(fā)展不均衡的地區(qū)投入數字技術提高了當地的勞動生產率，增強市場主體的創(chuàng)新能力，拓展增收渠道。數字普惠金融可為欠發(fā)達地區(qū)的小微企業(yè)、個體商戶和農民注入經營、生產與就業(yè)的所需資金，增產增收可進一步提高居民家庭收入并刺激內需消費，從而推動經濟發(fā)展。

另一方面，涓滴式增長效應使得優(yōu)先發(fā)展的區(qū)域通過消費與就業(yè)刺激產業(yè)發(fā)展與就業(yè)增收，通過益貧性增長間接帶動低收入群體減貧增收。數字技術本身是一個資本密集型行業(yè)。在投資和發(fā)展數字技術相關產業(yè)的過程中，有利于促進當地資本積累，增加社會資本總量，提高勞動產出效率，對經濟增長具有長期的積極作用，發(fā)揮“涓滴理論”的作用，推動農村貧困群體通過益貧式增長實現減貧增收。同時，經濟發(fā)展增加了財政收入，政府可以發(fā)放足夠的資金補貼，為低收入群體提供基本社會保障。涓滴增長效應表現為市場擺脫了人為控制，逐漸改善了社會貧困水平。因此，經濟發(fā)展水平越高，經濟增長將為貧困群體帶來越多的社會福利，幫助他們緩解貧困，走出“貧困陷阱”。包容性經濟增長能否充分發(fā)揮減貧作用，受社會收入分配的影響。社會扶貧的程度不能僅僅由經濟增長帶來的收入增長量來控制，更需要衡量窮人從包容性經濟增長中獲益的程度。

數字普惠金融減緩貧困的作用機理如下圖所示：

3 山東省數字普惠金融發(fā)展現狀分析

3.1 山東省數字普惠金融發(fā)展現狀

為分析山東省數字普惠金融的發(fā)展現狀，我們獲取了北京大學數字金融研究中心最新發(fā)布的2011-2020年數字普惠金融指數數據（The Peking University Digital Financial Inclusion Index of China，PKU_DFIIC），該數據由北京大學數字金融研究中心和螞蟻集團研究院的研究團隊于2016年共同開發(fā)，迄今已進行三次更新（郭峰等 2016，2019，2020［32］）。北大數字金融研究中心運用螞蟻集團關于數字普惠金融的海量數據，使用“層次分析法”，從數字金融覆蓋廣度、數字金融使用深度和普惠金融數字化程度等3個維度、33個具體指標來構建數字普惠金融指標體系。該指標包括中國內地31個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）、337個地級以上城市（地區(qū)、自治州、盟等），以及約2800個縣（縣級市、旗、市轄區(qū)等）三個層級，覆蓋了2011-2020年的省級和城市級指數以及2014-2020年的縣域指數。指數同時具有縱向和橫向上的可比性。本部分選取該指標體系中2011-2020年山東省及其17地市的相關數據進行深入分析①2019年1月，山東省行政區(qū)劃調整，萊蕪市整體并入濟南市，但是在2019年和2020年數字普惠金融指數數據中，萊蕪仍單列，因此仍為17地市數據，下同。。并在分析山東省數字普惠金融發(fā)展現狀的基礎上，探討其對增收扶貧的影響和作用機制。山東省17地市數字普惠金融指數如表1所示。

表1 2011年-2020年山東省17地市數字普惠金融指數

由表1和圖2可以看出，山東省17地市的數字普惠金融業(yè)務自2011年開始實現了快速增長，均值和中位值相差不大，說明各地市數字普惠金融發(fā)展水平相對來說較為均衡，出現特異值的情況較小。2011年各地市數字普惠金融指數的均值為52.9，到2015年增長到176.3，2020年進一步增長到262.4，是2011年的將近5倍，年平均增長19.5%。和全國數字普惠金融發(fā)展情況相比較，除了2011年略高于全國均值和中位值，2012年情況持平以外，2013年以后，山東省數字普惠金融指數均值和中位值均低于全國水平，且差距呈現逐年拉大的態(tài)勢，雖然山東省數字普惠金融指數年平均增長率為19.5%，但仍低于全國29.1%的年平均增長水平，說明與全國情況相比，山東省的數字普惠金融發(fā)展速度較慢，需要引起重視。

從增速來看，無論是山東省還是全國，最近幾年數字普惠金融指數增速均有所放緩，一定程度上表明隨著數字金融市場的發(fā)展越來越成熟，該行業(yè)開始由高速增長階段向常態(tài)增長過渡。

從圖3分指數中位值以及圖4分指數中位值的增長率來看，在2011年至2015年，山東省數字普惠金融的數字化程度增長最快，覆蓋廣度次之，使用深度增長最慢。2016年后，這一情況發(fā)生了變化，數字普惠金融的使用深度加速增長，并漸趨超過數字金融覆蓋廣度指數，這說明，隨著數字普惠金融的覆蓋廣度和數字支持程度達到一定程度，其進一步拓展的空間有限，目前各分指數近幾年的增長趨勢顯示，未來數字金融的發(fā)展，將主要依賴于數字普惠金融使用深度的增長空間，數字金融使用深度將是數字普惠金融指數增長的重要驅動力。

3.2 山東省數字普惠金融的地區(qū)差異

山東省共有17地市，各地市地理位置、資源稟賦、經濟發(fā)展水平、人口數量等均有顯著差異，有必要對山東省數字普惠金融的地區(qū)差異進行分析。從圖4中可以看出，山東省數字普惠金融發(fā)展情況大致可以分為三個梯隊。省府濟南市、臨海發(fā)達城市青島這兩個數字經濟活躍的城市，數字普惠金融指數比其他地市要高，處于第一梯隊；而處于山東省西部的聊城、德州、菏澤、萊蕪四市的數字普惠金融發(fā)展水平較低，尤其萊蕪和其他地市相差較大，處于第三梯隊；其他東部和中部地市則處于上述兩個梯隊之間，屬于第二梯隊。

由圖5-2020年山東省各地市數字普惠金融分類指數分布可以看出，就具體分指數的地區(qū)差異而言，山東省17地市普惠金融的數字支持程度地區(qū)差異最小、數字金融覆蓋廣度次之，數字金融使用深度地區(qū)差異最大，且其大小排列基本符合總指數的排列順序。具體而言，數字金融的覆蓋廣度、使用深度和數字支持程度2020年指數最高的地區(qū)與最低的地區(qū)之比分別為1.48、1.62和1.15。這說明，山東省17地市的普惠金融總指數差異主要是由數字金融覆蓋廣度和數字金融使用深度的地區(qū)差異引起的，尤其是數字金融使用深度的地區(qū)差異，是引起總指數產生差異的主要原因。在數字金融的深度運用上，落后地區(qū)與發(fā)達地區(qū)還存在一定差距。從具體業(yè)態(tài)來看，互聯網投資的地域差異明顯高于其他業(yè)態(tài)，這與數字金融的特點有很大關系。更多的人訪問和使用數字金融服務相對容易。但是，促進現有用戶深度使用各種數字金融產品，增強用戶對數字金融服務的依賴，仍有很大的增長空間。

4 山東省數字普惠金融增收減貧效應的實證檢驗

4.1 變量設置與數據來源

本部分利用山東省17地市2011—2019年數據作為研究樣本，建立面板門檻模型，對數字普惠金融的增收減貧效應進行實證研究。根據現有參考文獻及研究目的，本文選取相關變量如下。

（1）被解釋變量

農村地區(qū)收入增長（Y）：以農村人均可支配收入對數化衡量，數據來源于各年份《山東省統(tǒng)計年鑒》。

農村貧困程度（DP）：以各地市農村最低生活保障人數/農村人口求得，數據來源于2012-2020年山東省各地市統(tǒng)計年鑒。

（2）解釋變量

數字普惠金融水平（DFI）：以山東省17地市數字普惠金融指數衡量，數據來源于《北京大學數字普惠金融指數》（第三期）（2011-2019）。

（3）控制變量

經濟發(fā)展水平（GDP）：用山東省17地市GDP的對數化來衡量。

第一產業(yè)結構（PI）：各地市一產增加值占本市GDP比重。

第二產業(yè)結構（SI）：各地市二產增加值占本市GDP比重。

城鎮(zhèn)化水平（UR）：用各地市城鎮(zhèn)年末人口數占地市總人口數的比重衡量。

財政支出比重（FE）：各地市財政支出占本市GDP比重。

所有控制變量數據均來源于2012-2020年《山東省統(tǒng)計年鑒》和各市統(tǒng)計年鑒。變量的描述性統(tǒng)計如下表所示，因篇幅原因，只列舉2011、2015、2019年的描述性統(tǒng)計情況。由表中可知，山東省農村人均可支配收入呈現逐漸遞增的態(tài)勢，與此同時，山東省農村貧困程度也從2011年的3.8%下降到2019年的2.3%，呈現出大幅下降態(tài)勢。另外，山東省數字普惠金融水平（DFI）大幅度上升，從2011年的52.90上升至2019年的252.25，上升幅度較大。下文將建立模型，實證分析山東省數字普惠金融對農村增收減貧的影響。

表2 變量描述性統(tǒng)計

4.2 模型構建與實證分析

（1）基準回歸模型

根據前文理論分析，結合山東省普惠金融發(fā)展現狀的分析研究，設置基準回歸模型如下：

表3 基準模型面板回歸結果

在基準回歸模型（1）和（2）中，Yi為山東省各地市的農村地區(qū)收入增長水平，DP1為山東省各地市的農村貧困程度，DFIi表示地市 i 的數字普惠金融水平，其余為對應的控制變量，αi為數字普惠金融水平的待估計參數，μ為誤差項。

對式（1）和式（2）進行面板回歸，初步驗證山東省數字普惠金融發(fā)展對農村地區(qū)收入增長和貧困程度的影響，回歸結果如下表所示。

回歸模型（1）和（2）主要檢驗山東省數字普惠金融發(fā)展水平對農村地區(qū)收入的影響。結果表明，在不引入其他控制變量的情況下，變量數字普惠金融水平（DFI）的回歸系數為0.0032，且在1%的顯著性水平下顯著。加入其他控制變量后，其回歸系數為0.0020，且仍在1%的顯著水平下顯著。這表明，山東省數字普惠金融水平的發(fā)展對于農民增收有著積極的作用，數字普惠金融的發(fā)展對增加農民收入有顯著的正向影響。對其他控制變量而言，經濟發(fā)展水平（GDP）和城鎮(zhèn)化水平（UR）也對農民增收有顯著正向作用?；貧w模型（3）和（4）主要檢驗山東省數字普惠金融發(fā)展水平對農村貧困程度的減緩作用。結果表明，在不引入其他控制變量的情況下，變量數字普惠金融水平（DFI）的回歸系數為-.000093，且在1%的顯著性水平下顯著。加入其他控制變量后，其回歸系數為-.000089，且仍在1%的顯著水平下顯著。這表明，山東省數字普惠金融發(fā)展有顯著減貧作用，數字普惠金融的發(fā)展會抑制農村貧困程度的增加。這是因為數字普惠金融擴大了農村金融服務覆蓋面，深入農村，惠及到了更多的低收入群體，并大大降低了數字普惠金融的交易成本，有助于增強金融機構向貧困群體提供金融服務的意愿。同時，發(fā)展數字普惠金融有助于降低金融服務門檻，使貧困群體能夠通過數字金融渠道獲得金融信貸服務，從而有利于扶貧。對其他控制變量而言，第一產業(yè)結構（PI）、城鎮(zhèn)化水平（UR）以及農村貧困程度的一階滯后項（DPL1）均在不同顯著性水平下對減貧產生影響。

（2）中介效應模型

基準模型檢驗了山東省數字普惠金融發(fā)展對農村地區(qū)收入增長和貧困程度減緩的作用，結果表明，數字普惠金融有一定增收減貧效應。那么，其是否能夠通過促進農村地區(qū)收入增長從而減緩貧困？通過第二部分的理論分析可知，數字普惠金融發(fā)展不僅會直接使貧困群體受益，推動減貧進程，還會通過影響地區(qū)經濟增長的方式產生間接減貧效應。一方面，溢出效應創(chuàng)造更多的就業(yè)機會和就業(yè)崗位。另一方面，涓滴式增長效應使得優(yōu)先發(fā)展的區(qū)域通過消費與就業(yè)刺激產業(yè)發(fā)展與就業(yè)增收，通過益貧性增長間接帶動低收入群體減貧增收。因此，有必要對數字普惠金融發(fā)展的中介效應進行實證分析和檢驗。如果自變量x通過影響變量m來間接影響因變量y，那我們就稱變量m為變量x影響變量y的中介變量。在該模型中，根據相關理論分析，變量農村地區(qū)收入增長可作為中介變量，數字普惠金融發(fā)展通過提高地區(qū)經濟發(fā)展水平，增加居民收入，從而達到間接減貧的目的。相關模型設定如下：

其中，Yi為山東省各地市的農村地區(qū)收入增長水平，DPi為山東省各地市的農村貧困程度，DFIi表示山東省各地市i 的數字普惠金融發(fā)展水平，χi為控制變量，β、γ、η分別為待估系數，ω為誤差項。

擬通過式（3）、式（4）、式（5）檢驗是否存在中介效應?；舅悸窞椋菏紫?，檢驗山東省數字普惠金融發(fā)展對農村貧困程度的總效應，也即檢驗式（3）中系數β1的顯著性；其次，分別檢驗式（4）中的系數γ1和式（5）中的系數η2的顯著性，并據此來檢驗系數乘積（γ1*η2）的顯著性；最后，檢驗式（5）中的系數η1的顯著性，并判斷其與γ1*η2與的方向是否一致。如果系數β1、γ1、η1和η2同時顯著，那么稱中介變量農村收入增長（Y）是山東省數字普惠金融發(fā)展作用于貧困程度的部分中介效應；如果系數β1、γ1、η2顯著，但η1不顯著，那么稱農村收入增長（Y）是數字普惠金融發(fā)展作用于貧困程度的完全中介效應；如果β1和γ1至少有一個是不顯著的，那么需進一步進行Sobel檢驗，如果Sobel檢驗所得Z值顯著，則中介效應顯著，相反則不顯著。

應用Bootstrap法可以直接檢驗系數乘積γ1*η2的顯著性，結果表明，γ1*η2在95%的置信區(qū)間不包括0，系數乘積γ1*η2顯著。Sobel檢驗Z值為-2.66，P值小于0.01，在1%的顯著性水平下顯著，因此可得，農村收入增長作為山東省數字普惠金融發(fā)展影響貧困程度的中介效應顯著。

由表5可以看出，在模型（5）中，系數β1在1%的水平上顯著為負，這說明總效應顯著。系數γ1在1%的水平上顯著為正，說明山東省數字普惠金融對農村地區(qū)收入增長有顯著正向影響。η2在1%的水平上顯著為負，說明山東省數字普惠金融發(fā)展影響貧困程度的間接效應顯著，η1在1%的水平上顯著為負，說明山東省數字普惠金融發(fā)展影響貧困程度的直接效應顯著。另外，系數乘積γ1*η2與η1符合均為負。綜上，農村地區(qū)收入增長（Y）是山東省數字普惠金融水平作用于貧困減緩的部分中介變量，其中介效應為43.6%。這說明，數字普惠金融發(fā)展不僅會直接使貧困群體受益，推動減貧進程，還會通過影響地區(qū)經濟增長的方式產生間接減貧效應。

表5 中介效應檢驗與估計結果

（3）面板門檻模型

數字普惠金融發(fā)展水平對農村貧困程度的影響有可能隨著經濟發(fā)展水平、城鎮(zhèn)化水平等的變化呈現非線性關系（陳慧卿 等2021［31］）。為更深入分析山東省數字普惠金融的增收減貧效應，擬建立門檻模型進行實證研究，并選取經濟發(fā)展水平（GDP）、城鎮(zhèn)化水平（UR）和財政支出比重（FE）作為門檻變量。構建模型如下：

其中，Di為門檻變量，ξi為門檻值，且ξ1<ξ2，θ1分別為待估系數，ε為誤差項。分別在不同門檻變量下對式（6）進行門檻效應檢驗，結果如下：

表6為分別在不同門檻變量下對式（6）進行門檻效應檢驗，結果顯示，當城鎮(zhèn)化水平和財政支出比重分別作為門檻變量時，單一門檻在1%的顯著性水平上顯著，雙重門檻在5%的顯著性水平上顯著，三重門檻不顯著，而當經濟發(fā)展水平作為門檻變量時，單一門檻和雙重門檻均在5%的顯著性水平上顯著，三重門檻不顯著。根據門檻效應檢驗結果，各門檻變量的門檻值如下表所示：

表6 門檻效應檢驗結果

表7 門檻變量估計值

根據門檻變量估計值，可將山東省2011-2019年各地市樣本按城鎮(zhèn)化水平（UR）分為UR<=0.3946、0.3946

表8顯示，將城鎮(zhèn)化水平（UR）當作門檻變量，山東省數字普惠金融的發(fā)展對貧困程度減緩的效應會伴隨UR提高不斷增大，也就是說，城鎮(zhèn)化水平越高，那么山東省數字普惠金融發(fā)展的減貧效應會越大。這主要是因為城鎮(zhèn)化水平提高了，農民就有更多機會和渠道接觸先進技術與服務，接受新事物的能力也越強，互聯網普及程度也會隨之加大，進而有助于數字普惠金融發(fā)揮減貧效應。將經濟發(fā)展水平（GDP）作為門檻變量進行門檻回歸時，山東省數字普惠金融的發(fā)展對貧困程度減緩的效應會伴隨GDP提高有所減小，也就是說，經濟發(fā)展水平越高，那么山東省數字普惠金融發(fā)展的減貧效應會越小。這主要是因為隨著經濟發(fā)展水平的不斷提高，貧困發(fā)生率也在不斷減小，相應地，數字普惠金融的減貧效應就會越來越小。另外，當將財政支出比重（FE）作為門檻變量進行門檻回歸時，山東省數字普惠金融的發(fā)展對貧困程度減緩的效應會伴隨提高有所減小，但隨著FE的進一步提高，其減貧效應又會有所加大。思考其原因，一方面，隨著財政支出比重有所提高，其他與減貧有關的支出也不斷增加，如教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生和社會保障等方面，其都有一定的減貧效果，因此數字化普惠金融的影響將越來越小，但是，隨著財政支出比重的進一步提高，居民的教育、醫(yī)療、科技素養(yǎng)等水平持續(xù)改善，又會反過來強化數字普惠金融的減貧效應，從而使得其減貧效應呈現先下降后上升的變化趨勢。

表8 面板門檻模型回歸結果（因變量為貧困程度）

5 研究結論與政策建議

5.1 主要研究結論

本研究在相關理論分析的基礎上，使用北京大學數字金融研究中心發(fā)布的2011-2020年數字普惠金融指數數據（PKU_DFIIC）對山東省數字普惠金融發(fā)展現狀和地區(qū)差異進行了分析，并使用山東省2011-2019年的地市面板數據，建立模型，對山東省數字普惠金融的增收減貧效應進行了實證分析，得到相關結論如下：

（1）山東省各地市數字普惠金融發(fā)展水平相對來說較為均衡，但低于全國水平，且差距呈現逐年拉大的態(tài)勢，從分指數分析可以看出，數字金融使用深度將是數字普惠金融指數增長的重要驅動力。促進現有用戶深度使用各種數字金融產品，增強用戶對數字金融服務的依賴，仍有很大的增長空間。

（2）就數字普惠金融發(fā)展的地區(qū)差異而言，山東省數字普惠金融發(fā)展情況大致可以分為三個梯隊。濟南、青島處于第一梯隊，聊城、德州、菏澤、萊蕪處于第三梯隊，其他地市介于中間，屬于第二梯隊。山東省17地市普惠金融的數字支持程度地區(qū)差異最小、數字金融覆蓋廣度次之，數字金融使用深度地區(qū)差異最大，且其大小排列基本符合總指數的排列順序。

（3）山東省數字普惠金融水平的發(fā)展對于農民增收有著積極的作用，數字普惠金融的發(fā)展對貧困減緩有顯著的正向影響。山東省數字普惠金融發(fā)展有顯著減貧作用，數字普惠金融的發(fā)展會抑制農村貧困程度的增加。

（4）農村地區(qū)收入增長（Y）是山東省數字普惠金融水平作用于貧困減緩的部分中介變量，其中介效應為43.6%。另外，門檻效應模型顯示，山東省數字普惠金融的減貧效應會隨城鎮(zhèn)化水平的提高而增大，隨著經濟發(fā)展水平的提高而減小，隨著財政支出比重的不斷提高，數字普惠金融的減貧效應呈現先減小后增大的變化趨勢。

5.2 政策建議

基于主要研究結論，提出如下政策建議：

（1）全力推進山東省數字普惠金融的發(fā)展，促進現有用戶深度使用各種數字金融產品。山東省各地市數字普惠金融發(fā)展水平低于全國水平，且其差距呈現逐年拉大的態(tài)勢，從分指數分析可以看出，數字金融使用深度將是數字普惠金融指數增長的重要驅動力。與傳統(tǒng)金融服務相比，數字金融具有覆蓋面廣、成本低、支付方便等優(yōu)點，更容易產生規(guī)模效應。研究顯示，山東省數字普惠金融的發(fā)展對于農民增收減貧均有著積極的作用。今后，我省應繼續(xù)深化數字金融發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化更加合理的金融發(fā)展環(huán)境。一是提高數字金融服務覆蓋率。將鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級的互聯網支付、移動支付、網上銀行、網上貸款、網上保險、網上基金等金融服務覆蓋率納入當地政府績效評估體系，推動完善和優(yōu)化助農取款服務村級覆蓋網絡，擴大助農取款服務點的影響力，提高使用率。二是提高數字金融服務可得性。以中小微企業(yè)和低收入社會群體為重點，完善和加強多層次的在線和離線金融服務，同時完善對特殊群體的無障礙數字金融服務。三是提高數字金融服務滿意度。開展廣覆蓋、全方位、形式多樣的數字金融需求對接，提高小微企業(yè)和農戶信用檔案建檔率。規(guī)范金融機構經營行為，有效降低數字金融服務投訴率。四是加強數字金融知識宣傳教育，發(fā)揮數字金融的包容性價值，讓更多的人了解和體驗數字金融產品和服務，并深度參與進來，助力國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和脫貧攻堅戰(zhàn)略的深入推進與落實。

（2）發(fā)揮數字普惠金融和多種因素的共同作用，降低貧困水平。實證結果顯示，數字普惠金融的減貧效應會受到地區(qū)經濟發(fā)展水平、財政支出水平、城鎮(zhèn)化水平等變量的影響。因此，為了更好地發(fā)揮數字普惠金融的增收減貧效應，應結合推動經濟增長、完善財政支出結構、提高城鎮(zhèn)化水平等政策措施共同推進。一是結合區(qū)域比較優(yōu)勢，發(fā)展特色產業(yè)，促進產業(yè)轉型，提高經濟發(fā)展水平，進而提高貧困群體收入水平，實現脫貧攻堅。二是改善財政支出結構，優(yōu)化資金配置，促進貧困地區(qū)發(fā)展和貧困人口增收，如提高義務教育和職業(yè)教育水平，增強貧困人口的人力資本水平，這更有利于數字普惠金融減貧效應。三是促進城鎮(zhèn)化與鄉(xiāng)村振興協調發(fā)展，城鎮(zhèn)化水平提高了，農民就有更多機會和渠道接觸先進技術與服務，接受新事物的能力也越強，互聯網普及程度也會隨之加大，進而有助于提高其數字化素養(yǎng)，推動數字普惠金融發(fā)揮減貧效應。因此，要進一步提高城鎮(zhèn)化水平，發(fā)揮城鎮(zhèn)化在減貧中的作用，促進農村高質量發(fā)展。

（3）加強山東省數字普惠金融監(jiān)管體系建設。數字普惠金融發(fā)展還處于探索階段，一方面，政府應營造自由發(fā)展空間，充分調動數字普惠金融發(fā)展內在積極性，激發(fā)其創(chuàng)造性和進一步發(fā)展的潛力；另一方面，也應注意合理引導，規(guī)范風險，加強數字普惠金融監(jiān)管體系建設。一是通過官方網站、公眾號、公示板、群眾會、社區(qū)宣傳等形式，引導市民正確使用智能手機，提高數字化素養(yǎng)和能力，提防網絡詐騙，對于已經發(fā)生的詐騙案件，及時止損和追查，同時建立信息反饋綠色通道，重點打擊侵害公共安全和網絡安全的違法活動。二是結合區(qū)域經濟發(fā)展特色和優(yōu)勢產業(yè)，開發(fā)適合自身發(fā)展特點的創(chuàng)新型普惠性金融信貸產品和服務，大力推廣宣傳金融產品和服務，提高數字普惠金融的減貧效果。三是優(yōu)化數字金融包容發(fā)展的環(huán)境，加強監(jiān)管體系建設。地方政府應建立健全數字化普惠金融監(jiān)管體系，防范金融風險，實行嚴格的金融產品市場準入制度，提高互聯網技術監(jiān)管能力，完善數字化普惠金融監(jiān)管體系。