林玉

近日，廣宇發(fā)展（000537.SZ）公布了半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.7億元，其中二季度收入9.8 億元，環(huán)比增長23.9%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.1億元，其中二季度凈利潤2.94億元，環(huán)比增長72.73%。

今年上半年，廣宇發(fā)展完成資產(chǎn)置換，原有房地產(chǎn)業(yè)務置換出表，置入魯能新能源，轉(zhuǎn)型為以風電、光伏投資與運營為主，源網(wǎng)荷儲配套服務為輔的綠色能源綜合企業(yè)。

從半年報來看，廣宇發(fā)展業(yè)務發(fā)展良好，財務指標優(yōu)秀。能夠收獲這一份成績實屬不易，而市場及投資者更為關(guān)注的是，廣宇發(fā)展“脫胎換骨”后，有沒有充足的“底氣”，再次踏入良性成長軌道？市場或許已給出了答案。二級市場上，筆者注意到，廣宇發(fā)展自去年9月公告開展資產(chǎn)重組以來，市值已經(jīng)增長近3倍，超過280億元。而著眼于未來，市場也普遍給予廣宇發(fā)展樂觀預期。

公開信息顯示，在國家構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)戰(zhàn)略背景下，廣宇發(fā)展主動順應電力行業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型趨勢，以大型風電光伏基地和海上風電基地項目為主線，不斷擴充裝機容量。根據(jù)廣宇發(fā)展“十四五”發(fā)展規(guī)劃綱要，“十四五”末，公司建設運營裝機容量將達到30GW。而以其目前的業(yè)務體量來看，增長空間十分巨大。

當前，廣宇發(fā)展業(yè)務布局已遍及全國12個省，涵蓋海風、陸風、光伏、光熱發(fā)電、儲能等多種業(yè)態(tài)。公司也表示，將依托多年新能源運營經(jīng)驗，統(tǒng)籌各區(qū)域資源稟賦與市場條件合理布局與之相匹配的能源業(yè)務類型，最大限度發(fā)揮當?shù)貎?yōu)勢。

其中在三北地區(qū)，將以挖掘風光資源為核心;在西北重點布局大型風電光伏基地項目;在華北及東北地區(qū)以沙漠、戈壁、荒漠大型基地項目為主;在華東地區(qū)，發(fā)力數(shù)字化與智能化新技術(shù)應用，重點謀劃“源網(wǎng)荷儲”一體化、“光伏+”項目;在華南地區(qū)，則以“汕頭中澎二”風電項目為切入點，打造規(guī)?；?、離岸距離最遠、水域最深的海上風電基地。

隨著業(yè)務合理布局，疊加新能源行業(yè)的浪潮，廣宇發(fā)展二季度毛利率高達60%，環(huán)比一季度增加4.3個百分點，毛利率達到資產(chǎn)重組前2倍。二季度凈利率29.95%，環(huán)比增加8.5個百分點，凈利率更是創(chuàng)出近7年新高。

市場更為關(guān)注的是，公司的盈利能力是否能持續(xù)？對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在風光電項目的成本構(gòu)成中，風電機組和光伏組件占到總造價的50%，塔筒、光伏支架等約占10%，施工建設成本約占20%，其他配套場內(nèi)線路、升壓變電站、風機基礎(chǔ)等占成本份額較小。

以光伏組件價格為例，當前市價在1.93-2.05元/瓦，處于較高的價格區(qū)間。按照市場慣例，目前運營一年以上的項目。單GW盈利水平在1.5億左右，可以滿足公司光伏項目收益率的要求。而隨著今明兩年國內(nèi)硅料產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，硅料價格退燒將帶動光伏組件價格回歸，疊加大風機與光伏N性電池的持續(xù)技術(shù)迭代，性價比將進一步優(yōu)化。配合廣宇發(fā)展的規(guī)模效應和區(qū)域協(xié)調(diào)效應，以及公司全口徑成本管控體系實現(xiàn)精益運維，從而降本增效。根據(jù)券商預測，新能源電站運營企業(yè)的盈利能力，在未來仍有進一步優(yōu)化提升的空間。

新業(yè)態(tài)使廣宇發(fā)展的核心優(yōu)勢更加凸顯，而背靠間接控股股東中國綠發(fā)，則為其新能源產(chǎn)業(yè)打造了廣闊發(fā)展平臺：公司業(yè)務與中國綠發(fā)的綠色能源及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資形成融合并產(chǎn)生協(xié)同效應，同時集團將發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈上優(yōu)勢資源配套的作用助力公司獲取多元化、低成本的融資渠道及合作機會。

筆者認為，中國綠發(fā)強勢賦能，將有助于廣宇發(fā)展推動產(chǎn)業(yè)鏈延伸。而廣宇發(fā)展充分發(fā)揮這種優(yōu)勢，并且取得多項突破性進展。

據(jù)介紹，在風電領(lǐng)域，廣宇發(fā)展成功研發(fā)出深遠海輸送電柔性直流技術(shù);在多能互補領(lǐng)域，公司投資建設的“海西州多能互補集成優(yōu)化國家示范工程”率先在國內(nèi)落地;新興產(chǎn)業(yè)布局方面，廣宇發(fā)展也在積極探索研究地熱能新型應用技術(shù)，同時也在推進售電業(yè)務，打造國內(nèi)一流的售電業(yè)務平臺。

從半年報來看，廣宇發(fā)展向新能源轉(zhuǎn)型后，各項業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好。市場對這份半年報也給予了積極回應。在公布半年報之后兩個交易日內(nèi)，公司股價上漲約9%，漲幅遠超同期市場及行業(yè)平均水平。未來，廣宇發(fā)展或?qū)⒁孕履茉窗l(fā)電為起點，通過積極開展技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新，不斷創(chuàng)造新的價值。