楊 敏 朱淑珍 厲無(wú)畏

（東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院，上海 200051）

引 言

《京都協(xié)定書》是人類歷史上首次以法規(guī)形式限制溫室氣體排放的重要文件［1］。協(xié)定書給出了溫室氣體減排的全球性制度框架，使世界各國(guó)在承擔(dān)“共同但有區(qū)別的責(zé)任原則”下，實(shí)現(xiàn)了合作。習(xí)近平主席在中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第九次會(huì)議上做的主旨報(bào)告指出，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是一場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革，要拿出抓鐵有痕的勁頭，如期實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和的目標(biāo)［2］（簡(jiǎn)稱“雙碳”目標(biāo)）。顯然，在當(dāng)前我國(guó)面臨空前激烈的以經(jīng)濟(jì)與科技實(shí)力為基礎(chǔ)的綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，要實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)是一個(gè)極其艱巨的任務(wù)［2］。因?yàn)榻刂?020年，中國(guó)化石能源在一次能源消費(fèi)中的占比仍高達(dá)84%，其中碳密度最高的煤炭，在我國(guó)一次能源消費(fèi)中的占比仍為56.8%，而發(fā)達(dá)國(guó)家大多低至25%。雖然中國(guó)承諾的實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)要比發(fā)達(dá)國(guó)家晚10年，但實(shí)現(xiàn)從碳達(dá)峰到碳中和的時(shí)間卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于發(fā)達(dá)國(guó)家，因而面臨的挑戰(zhàn)是前所未有的。碳價(jià)是碳市場(chǎng)的核心。德國(guó)默克爾曾說(shuō)，碳價(jià)是德國(guó)實(shí)現(xiàn)2030年氣候目標(biāo)的最有效途徑，強(qiáng)調(diào)了碳價(jià)事關(guān)德國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)方面非常廣泛的改變，碳定價(jià)可以促進(jìn)創(chuàng)新［3］。目前，有關(guān)碳價(jià)的相關(guān)研究主要集中在碳價(jià)波動(dòng)、碳價(jià)影響因素和使用新能源促進(jìn)減排等方面。

益言［4］研究了碳定價(jià)在碳減排中的作用，指出當(dāng)前全球碳價(jià)總體偏低，無(wú)法為碳減排提供足夠動(dòng)力。世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）的報(bào)告顯示，若將當(dāng)前碳價(jià)與實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》所需要碳價(jià)之間的差距定義為“碳定價(jià)缺口”，則各國(guó)碳定價(jià)缺口的差異巨大。最高為俄羅斯（100%），最低為瑞士（27%），中國(guó)碳定價(jià)缺口為90%，僅次于俄羅斯、印度與巴西。賴曉明和姚燁成［5］將我國(guó)碳定價(jià)狀況與歐盟碳排放交易體系（EU ETS）的碳定價(jià)機(jī)制進(jìn)行比對(duì)。EU ETS自2005年1月正式啟動(dòng)以來(lái)，一直處于全球碳市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。德國(guó)環(huán)境部的數(shù)據(jù)顯示，EU ETS覆蓋的行業(yè)2015年比2005年溫室氣體排放下降24.2%。歐盟碳市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)高度金融化，它是全球規(guī)模最大的碳金融市場(chǎng)。不僅銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金、私募基金等金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳投資達(dá)成了共識(shí)，而且許多私人金融機(jī)構(gòu)與投資者已加入到碳金融產(chǎn)業(yè)，極大地增強(qiáng)了碳市場(chǎng)的容量。圍繞碳排放權(quán)交易平臺(tái)創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，大大促進(jìn)了碳市場(chǎng)的流動(dòng)性。其碳配額市場(chǎng)與碳金融衍生品市場(chǎng)形成了相互支撐、影響、聯(lián)動(dòng)的關(guān)系。其中碳期貨交易量與交易額已遠(yuǎn)超碳現(xiàn)貨，在碳交易市場(chǎng)中的主導(dǎo)性地位凸顯，為投資者提供明確的價(jià)格導(dǎo)向。歐盟碳市場(chǎng)在建立之初就制定了配額總量遞減的政策，給市場(chǎng)傳遞了長(zhǎng)期清晰的供給信號(hào)。在2013～2020年，歐盟通過(guò)實(shí)施配額總量年度遞減政策，設(shè)定更為嚴(yán)格的減排目標(biāo)，使碳配額總供給量大大降低，碳價(jià)趨于合理。隨著多種價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制實(shí)施，歐盟碳配額的價(jià)格終于走出了多年在個(gè)位數(shù)歐元徘徊的低迷狀態(tài)，在2021年第三季度突破每噸460元。歐盟碳價(jià)的演變?yōu)槲覈?guó)碳價(jià)機(jī)制變革提供了重要啟示，即歐盟等先進(jìn)國(guó)家碳市場(chǎng)與中國(guó)相比，在一次能源消費(fèi)的占比及碳減排技術(shù)等方面占有很大優(yōu)勢(shì)下，碳價(jià)走出長(zhǎng)期低位徘徊，尚且花費(fèi)了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。中國(guó)要在一次能源消費(fèi)占比及碳減排技術(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后歐盟情況下，用比歐盟短得多的時(shí)間實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，顯然已不允許重走歐盟的老路，必須充分發(fā)揮我國(guó)社會(huì)主義體制的特有優(yōu)勢(shì)，探索出具有中國(guó)特色的碳價(jià)決策之路。

Balietti［6］研究了歐盟碳交易商類型及排放許可價(jià)格的波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)交易者類型是影響歐盟碳排放權(quán)（EUA）現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的主要原因，碳價(jià)波動(dòng)極具復(fù)雜性，且不同地區(qū)碳交易價(jià)格變動(dòng)具有異質(zhì)性。任高靜［7］研究的中歐碳價(jià)結(jié)果表明，中國(guó)深圳的碳價(jià)波動(dòng)性更大，有效性更差，而歐盟的碳價(jià)對(duì)外部信息反應(yīng)更迅速、波動(dòng)集聚性更顯著。海小輝［8］研究了影響碳價(jià)的主要因素，結(jié)果發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)碳價(jià)的影響存在滯后性，金融市場(chǎng)對(duì)碳價(jià)的影響表現(xiàn)出不穩(wěn)定性，能源市場(chǎng)對(duì)碳市場(chǎng)的影響不具有魯棒性。董長(zhǎng)根和甄翠敏［9］基于因子法分析了12個(gè)因素對(duì)碳價(jià)的影響并構(gòu)建了多元回歸模型，以湖北碳市場(chǎng)為例的測(cè)試結(jié)果表明，能源產(chǎn)量和用電量是影響湖北省碳價(jià)的主要因素。汪中華和胡篧［10］以我國(guó)7家碳交易試點(diǎn)公布的碳交易價(jià)格為樣本，開展了碳價(jià)研究，認(rèn)為碳價(jià)受市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制以及市場(chǎng)外部環(huán)境的雙重影響，尤其是能源與碳交易價(jià)相互影響，且石油價(jià)格對(duì)碳交易價(jià)影響最大。Mohamed El HédiArouri等［11］考察了歐盟排放許可證（EUA）現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)的動(dòng)態(tài)關(guān)系。結(jié)果表明，碳現(xiàn)貨和期貨的回報(bào)是非線性相關(guān)的。傅京燕和鄒海英［12］研究并提出了中國(guó)需要加快建立全國(guó)統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)，通過(guò)完善碳價(jià)機(jī)制、碳配額分配方式和相關(guān)的法律體系，倒逼企業(yè)進(jìn)行減排技術(shù)的升級(jí)。Li和Nils Haneklaus［13］認(rèn)為印度碳交易市場(chǎng)應(yīng)在實(shí)踐中允許碳定價(jià)。Fageda和Jordi［14］研究了碳價(jià)對(duì)企業(yè)邊際成本的影響，認(rèn)為通過(guò)碳稅、總量管制以及交易制度可減少排放量，如關(guān)閉相關(guān)航空路線、減少與火車等其它交通工具競(jìng)爭(zhēng)的短航線等使排放量減少15.4%。Li和Nils Haneklaus［15］研究了清潔能源、煤炭消費(fèi)和城市化對(duì)印度二氧化碳排放的長(zhǎng)短期影響，并提出印度要在2070年實(shí)現(xiàn)凈零碳排放。吳茵茵等［16］認(rèn)為，目前的碳價(jià)和碳市場(chǎng)機(jī)制尚未產(chǎn)生顯著的碳減排效應(yīng)。

2011年，我國(guó)在8個(gè)省市先后開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，其中包括北京、上海、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)較好的地區(qū)，也包括重慶、湖北等經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度適中、產(chǎn)業(yè)模式較為傳統(tǒng)的地區(qū)，該系統(tǒng)于2021年3～5月停止運(yùn)行，簡(jiǎn)稱為老碳交易系統(tǒng)［17］。截至2021年3月，碳交易試點(diǎn)累計(jì)覆蓋4.4億噸碳排放量，累計(jì)成交額約104.7億元，碳交易平均價(jià)格為23.8元／噸。李璟等［18］認(rèn)為，為促進(jìn)減排，政府應(yīng)實(shí)施緊縮的碳配額政策；為提高社會(huì)福利，應(yīng)放寬控排約束并提高碳價(jià)。2022年2月3日澎湃新聞報(bào)道，歐洲碳排放價(jià)格最高漲至94.94歐元／噸［19］。由此可見，中國(guó)企業(yè)付出的碳排放成本較低。從碳減排成本及社會(huì)成本角度，需要具有科學(xué)依據(jù)、合理解釋和相應(yīng)的確定方法。碳價(jià)在一定程度上反映了本地區(qū)的減排成本及配額供需關(guān)系，但同時(shí)也體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家、地區(qū)或企業(yè)對(duì)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的重視程度和執(zhí)行力度。

中國(guó)是全球溫室氣體排放第一大國(guó)，構(gòu)建與發(fā)展中國(guó)碳交易體系將直接影響全球氣候治理的運(yùn)行效率。因此，分析和比較國(guó)際碳交易制度的主要策略和經(jīng)驗(yàn)，可以為我國(guó)構(gòu)建和完善碳交易市場(chǎng)、碳減排激勵(lì)機(jī)制等提供有價(jià)值的借鑒。目前的主要任務(wù)應(yīng)包括3個(gè)方面：（1）盡快實(shí)施有效的溫室氣體減排機(jī)制；（2）科學(xué)地確定碳交易的合理價(jià)格；（3）不斷完善碳交易市場(chǎng)，盡快實(shí)現(xiàn)與國(guó)際其他國(guó)家碳交易市場(chǎng)的對(duì)接。碳價(jià)越高，企業(yè)的碳排放成本就越高，進(jìn)而間接促進(jìn)清潔能源的發(fā)展。但在碳定價(jià)政策實(shí)施過(guò)程中，必須兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)公平。碳定價(jià)政策將氣候變化問(wèn)題視為市場(chǎng)失靈，而非工業(yè)文明發(fā)展范式下經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方式的系統(tǒng)性問(wèn)題。故碳定價(jià)政策傾向于通過(guò)將碳排放的社會(huì)成本納入價(jià)格體系，在現(xiàn)有社會(huì)體系中尋找最優(yōu)平衡點(diǎn)，平衡好人民群眾追求美好生活的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和當(dāng)前利益的關(guān)系，在堅(jiān)持企業(yè)減排大方向同時(shí)，高度關(guān)注企業(yè)的可承受能力和可持續(xù)發(fā)展愿景。通過(guò)進(jìn)行符合中國(guó)國(guó)情的碳價(jià)決策機(jī)制實(shí)踐，重點(diǎn)解決好碳配額的總量設(shè)定、覆蓋范圍、配額分配及抵消機(jī)制等問(wèn)題。

黨中央在洞察國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)變化，科學(xué)把握我國(guó)和世界未來(lái)發(fā)展大勢(shì)的基礎(chǔ)上，提出了“加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的意見”（以下簡(jiǎn)稱“意見”）的重大決策，為我國(guó)在新的歷史發(fā)展時(shí)期牢牢把握國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇和主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展指明了方向，同時(shí)也為加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的能源市場(chǎng)和生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。本文基于全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的視角，以上海環(huán)境能源交易所2021年7月至2022年6月碳交易數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，從新碳交易系統(tǒng)的有效性、碳價(jià)的設(shè)計(jì)原則與計(jì)算模型及應(yīng)用案例三方面進(jìn)行分析、研究與實(shí)證，得出了一些有益的結(jié)論。

1 新碳交易系統(tǒng)的有效性分析

2021年7月15 日，全國(guó)統(tǒng)一的、掛靠在上海環(huán)境能源交易所的新碳交易系統(tǒng)［20］正式運(yùn)行，但迄今為止，所有公開文獻(xiàn)均是以我國(guó)八省市的老碳價(jià)系統(tǒng)數(shù)據(jù)為例，開展相關(guān)問(wèn)題的研討。因此，分析和研究新碳交易系統(tǒng)的有效性，對(duì)實(shí)現(xiàn)“中國(guó)雙碳目標(biāo)”具有重要和深遠(yuǎn)的意義。本文將以新碳交易系統(tǒng)運(yùn)行1周年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)該系統(tǒng)的有效性進(jìn)行相關(guān)分析與評(píng)價(jià)。

1.1 老碳交易系統(tǒng)的有效性分析

對(duì)2020年7月16日至12月31日期間的老碳交易系統(tǒng)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，為了減少篇幅，以各省市、每個(gè)月為基本統(tǒng)計(jì)單位，主要統(tǒng)計(jì)量包括每個(gè)月的碳交易總量CTQM、總交易收入TRFCTM和碳交易均價(jià)ACPM，相關(guān)計(jì)算公式如式（1）～（3）所示。

式中，VMi、PMi分別為統(tǒng)計(jì)年中第M月、第i個(gè)交易日的碳交易總量（噸）和總金額（元）；S為第M月的總交易天數(shù)。

圖1給出了2020年7～12月，北京、上海等六省市的老碳交易系統(tǒng)成交量和成交均價(jià)的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，其中，總成交量和總成交價(jià)分別為7004395噸和213269722元，均價(jià)為30.45元／噸。北京碳交易均價(jià)高達(dá)89.22元／噸，但其成交量很低；湖北和廣東的碳交易量排行為第1、2位，是北京、上海、天津和重慶總量的3.42倍，但它們的碳均價(jià)很低，僅為28.15元／噸和30.09元／噸。除北京外，只有上海碳均價(jià)超過(guò)了六省市的成交均值；天津和重慶的成交均價(jià)和成交量都低于六省市的平均值，重慶處于最低水平。由此可見，各省市的碳價(jià)和成交量具有很大差異，北京的碳價(jià)屬于有價(jià)無(wú)市，湖北、廣東的碳價(jià)則低于六省市的碳均價(jià)，這些都是不利于碳市場(chǎng)有效發(fā)展的主要因素。

圖1 老的碳交易系統(tǒng)成交量與成交均價(jià)的統(tǒng)計(jì)分析

1.2 碳價(jià)決策的參考模型

根據(jù)碳價(jià)決策特點(diǎn)以及不同的碳價(jià)決策目標(biāo)，可以設(shè)計(jì)不同的碳價(jià)決策模型。為了控制傳統(tǒng)的年底低碳價(jià)、高碳交易量的不合理交易情況，設(shè)計(jì)了如圖2所示的“S”型和“平穩(wěn)增長(zhǎng)型”兩種碳價(jià)模型。其中“S”型是一種傳統(tǒng)的典型和常用模型，其特點(diǎn)是每年第一、四季度保持一個(gè)具有較小增幅的碳價(jià)，第二、三季度的碳價(jià)具有較高的增幅。其意義在于，逐步增長(zhǎng)的碳價(jià)將促進(jìn)控排企業(yè)提前進(jìn)行碳交易，進(jìn)而促進(jìn)其重視綠色制造技術(shù)，也有利于政府部門盡早掌握碳交易年度消耗情況等?！捌椒€(wěn)增長(zhǎng)型”是碳價(jià)高開并緩慢增長(zhǎng)模型，即每年年初確定碳交易的基本價(jià)格，且上半年可以按每月具有較大增幅原則確定碳價(jià)，下半年則可根據(jù)年度總碳交易目標(biāo)和上半年碳均價(jià)和碳交易量等綜合情況，確定下半年碳價(jià)的增長(zhǎng)速率，這種碳價(jià)確定方法既能促進(jìn)碳交易，又能通過(guò)不斷觀測(cè)碳交易情況，科學(xué)合理地調(diào)整碳價(jià)，其優(yōu)勢(shì)在于，年初通過(guò)穩(wěn)健上升的碳價(jià)趨勢(shì)，促進(jìn)控排企業(yè)提前進(jìn)行碳交易，或通過(guò)理性分析方法，計(jì)算每年的碳交易費(fèi)用和使用新能源等綠色制造計(jì)劃的成本或費(fèi)用，做好低碳生產(chǎn)預(yù)算、設(shè)備和工程準(zhǔn)備，以及后期需重點(diǎn)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)等，為主動(dòng)實(shí)現(xiàn)“雙碳計(jì)劃”做好準(zhǔn)備。同時(shí)使碳交易市場(chǎng)掌握節(jié)能減排的第一手資料，配合相關(guān)政府部門做好低碳決策和相關(guān)干預(yù)等預(yù)案，是一種更加理想和有效的碳價(jià)決策原則與方法。

圖2 碳價(jià)決策的參考模型

1.3 開盤價(jià)的有效性分析

新的碳交易系統(tǒng)包括掛牌交易和大宗交易兩種類型，開盤價(jià)和收盤價(jià)主要用于掛牌交易活動(dòng)，收盤價(jià)也即當(dāng)日掛牌碳交易均價(jià)。以2021年7月16日至2022年6月30日期間數(shù)據(jù)為例，進(jìn)行新碳交易系統(tǒng)開盤價(jià)的有效性分析。

由圖3可以看出，2021下半年的最低、最高開盤價(jià)分別為38.5元／噸和62元／噸，最大差異為23.5元／噸，實(shí)際交易均價(jià)與開盤價(jià)的差異也很大，如第13和第113個(gè)交易日最大差異分別為5.44元／噸和4.94元／噸；2022年上半年的第14、15、25和35個(gè)交易日的開盤價(jià)很低，但實(shí)際收盤價(jià)很高，最多高出7.87元／噸；此外，在第37～116個(gè)交易日中，收盤價(jià)與開盤價(jià)完全一致的比例高達(dá)85%，這是兩個(gè)非常有意義的碳交易活動(dòng)或現(xiàn)象，由此說(shuō)明新碳價(jià)系統(tǒng)的開盤價(jià)制定越來(lái)越被廣大碳交易企業(yè)所接受。

圖3 新碳交易系統(tǒng)開盤價(jià)與實(shí)際交易均價(jià)的關(guān)系

1.4 大宗交易價(jià)的有效性分析

大宗交易價(jià)與開盤價(jià)無(wú)直接關(guān)聯(lián)性，研究并獲取了新碳價(jià)系統(tǒng)啟動(dòng)后1年的相關(guān)數(shù)據(jù)，如圖4所示。2021年12月份的大宗交易量是其它11個(gè)月的2.4倍，但12月份的大宗交易均價(jià)為42.16元／噸。大宗交易1年中最高、最低的碳交易月均價(jià)，以及12個(gè)月的碳均價(jià)分別為57.86元／噸、40.46元／噸和42.95元／噸，也就是說(shuō)，12個(gè)月的大宗交易最大差價(jià)為17.4元／噸，占1年大宗交易碳均價(jià)的41%。由此說(shuō)明大宗交易價(jià)的折扣太大，嚴(yán)重缺乏合理性和科學(xué)性。

圖4 大宗交易量、均價(jià)及其與掛牌均價(jià)的關(guān)系

2 碳價(jià)的設(shè)計(jì)原則與計(jì)算模型研究

2.1 設(shè)計(jì)原則

制定政策和提高碳價(jià)是解決氣候變化難題的主要方法之一。碳市場(chǎng)是一個(gè)政策導(dǎo)向型市場(chǎng)，碳價(jià)受政府行為的影響，如拍賣價(jià)格的設(shè)定、碳交易數(shù)量及其價(jià)格的控制方法、配額有效期及其抵消比例等，同時(shí)也與大量碳排放制造企業(yè)對(duì)實(shí)現(xiàn)綠色制造的基本認(rèn)識(shí)和重視程度密切相關(guān)。因此，提高碳價(jià)且有效確定碳價(jià)的意義在于，把溫室氣體排放造成的破壞或損失轉(zhuǎn)至碳排放責(zé)任方，使碳價(jià)上升到能將溫室氣體排放的社會(huì)成本傳遞到數(shù)以億計(jì)的公司及其決策中去，激勵(lì)企業(yè)開展新能源應(yīng)用計(jì)劃和行動(dòng)，鼓勵(lì)高校、專業(yè)機(jī)構(gòu)研究和發(fā)展低碳技術(shù)等。為此，本文提出了3個(gè)碳價(jià)決策的基本原則，其中：

（1）碳價(jià)決策的基本原則。主要包括：①開盤價(jià)“寧高勿低”的設(shè)計(jì)原則；②“實(shí)際交易價(jià)”折扣原則，即實(shí)際交易價(jià)的折扣比例，使實(shí)際交易價(jià)控制在警戒線內(nèi)；③“年初碳價(jià)低開，逐月提高”的設(shè)計(jì)原則，其目的在于，鼓勵(lì)企業(yè)提前做好碳排放和碳交易的相關(guān)預(yù)案，提前進(jìn)行必須的碳交易數(shù)量及其總價(jià)估算，以權(quán)衡碳交易和減排所需的近期和長(zhǎng)期代價(jià)等。

（2）碳價(jià)提升及其比例的確定原則。該原則指的是，碳交易開盤價(jià)應(yīng)與年度內(nèi)的交易時(shí)間成正比，可以連續(xù)5個(gè)交易工作日、1個(gè)月或1季度為基本單位，逐步提高碳價(jià)，或基于偏置正態(tài)分布曲線，即先不斷遞增，當(dāng)達(dá)到設(shè)定的碳交易目標(biāo)后稍作遞減的碳價(jià)決策模型等。表1給出了開盤價(jià)遞增比例的建議，若將新年開盤價(jià)定為50元／噸，且按1年遞增率為24～36%計(jì)算，則當(dāng)年的最高開盤價(jià)約為62～68元／噸。該開盤價(jià)遞增比例的建議與張希良［19］團(tuán)隊(duì)關(guān)于“十四五”期間達(dá)到68元／噸二氧化碳的測(cè)算不謀而合。

表1 開盤價(jià)遞增比例的設(shè)計(jì)建議

（3）大宗交易價(jià)折扣的設(shè)計(jì)原則。該原則主要目的在于對(duì)大宗交易碳價(jià)折扣進(jìn)行科學(xué)合理的設(shè)計(jì)，如以單筆大宗交易數(shù)量為單位，按數(shù)量分級(jí)并進(jìn)行折扣比例設(shè)計(jì)，需要特別指出的是，大宗交易數(shù)量越大越應(yīng)接受更高的碳價(jià)，其折扣應(yīng)與交易時(shí)間先后、額度大小有關(guān)。

2.2 開盤價(jià)的動(dòng)態(tài)規(guī)劃模型

根據(jù)開盤價(jià)“寧高勿低”、“年初碳價(jià)低開，逐月提高”的兩個(gè)設(shè)計(jì)原則，基于馬爾薩斯模型，提出并構(gòu)建了漸進(jìn)、穩(wěn)定增長(zhǎng)的碳價(jià)模型。其中，穩(wěn)定的概念是以1個(gè)月、10天或1周為單位，設(shè)計(jì)一個(gè)理想的碳均價(jià)及其允許碳價(jià)變化的范圍，即公差；漸進(jìn)的概念是指兩個(gè)相鄰單位的理想碳均價(jià)應(yīng)保持相應(yīng)的遞增規(guī)律，其遞增比例可根據(jù)月份或季節(jié)作合理的規(guī)劃設(shè)計(jì)?？梢愿鶕?jù)低碳目標(biāo)、前期的碳交易總量等對(duì)漸進(jìn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的碳價(jià)模型參數(shù)進(jìn)行設(shè)計(jì)或相關(guān)調(diào)整。漸進(jìn)、穩(wěn)定增長(zhǎng)的碳價(jià)基本模型如式（4）所示。

式（4）中，CAPoA（k＋1）和CAPoA（k）分別為第k＋1和k個(gè)考察周期的掛牌交易碳均價(jià)；IQPoA（k＋1）為第k＋1周期的碳價(jià)遞增量。

碳價(jià)決策是一個(gè)動(dòng)態(tài)規(guī)劃問(wèn)題，按動(dòng)態(tài)規(guī)劃最優(yōu)定理［20］進(jìn)行設(shè)計(jì)的主要步驟如下所述。

設(shè)：階段數(shù)為n，n可以是1個(gè)月，也可以是按上、中、下旬分段的10天制或每個(gè)自然周；每個(gè)n中包含了多階段決策過(guò)程，其過(guò)程編號(hào)為k＝0，1…，n－1，允許策略如式（5）所示。

允許策略為最優(yōu)策略的充要條件是，對(duì)任意一個(gè)k，要滿足式（6）的基本條件，且要滿足指標(biāo)評(píng)價(jià)函數(shù)V，如式（7）所示。對(duì)碳價(jià)而言，應(yīng)取指標(biāo)評(píng)價(jià)函數(shù)V的最大值，也可以考慮取碳價(jià)平均值。

式（4）～（7）是一組碳價(jià)決策的概念模型，根據(jù)不同的碳價(jià)決策目標(biāo)，將它們表達(dá)為S型和平穩(wěn)增長(zhǎng)型兩種碳價(jià)決策模型。實(shí)際應(yīng)用時(shí)，要優(yōu)化設(shè)計(jì)和控制不同階段的碳價(jià)增幅，如年初應(yīng)體現(xiàn)出碳價(jià)穩(wěn)健上升的趨勢(shì)，以促進(jìn)控排企業(yè)提前進(jìn)行碳交易，并通過(guò)不斷觀測(cè)碳交易情況，科學(xué)合理地調(diào)整碳價(jià)，或通過(guò)理性分析方法，計(jì)算每年的碳交易費(fèi)用和使用新能源等綠色制造計(jì)劃的成本或費(fèi)用，做好低碳生產(chǎn)預(yù)算、設(shè)備和工程準(zhǔn)備，以及后期可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃等。

2.3 收盤價(jià)與碳交易折扣的相關(guān)約束

根據(jù)我國(guó)2021年新碳價(jià)系統(tǒng)半年運(yùn)行數(shù)據(jù)，掛牌交易均價(jià)為47.16元，大宗交易均價(jià)為41.94元，總的碳交易均價(jià)為42.85元，可見我國(guó)的碳交易成本較低。因此，有效確定年初最低開盤價(jià)是一個(gè)非常重要的規(guī)劃與設(shè)計(jì)問(wèn)題。參考?xì)W洲碳價(jià)，應(yīng)將2022年的開盤價(jià)提升到55～60元／噸，并逐步上升。目前，2022年上半年的每月碳均價(jià)為57.5～59.24元／噸，該數(shù)據(jù)足以表明全國(guó)統(tǒng)一的碳交易平臺(tái)碳均價(jià)已有明顯提升，這是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的良好開端。碳交易市場(chǎng)與證券市場(chǎng)是不同性質(zhì)的交易市場(chǎng)，碳價(jià)是直接影響中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的杠桿。因此，必須提高開盤價(jià)，并對(duì)收盤價(jià)與開盤價(jià)的比例進(jìn)行限制，即限定實(shí)際碳交易價(jià)與開盤價(jià)比例，可以根據(jù)碳交易時(shí)間、企業(yè)情況和交易量做適當(dāng)調(diào)整，但希望實(shí)際交易價(jià)不低于開盤價(jià)的97%或具有更高的比例。

2.4 大宗交易價(jià)的折扣設(shè)計(jì)原則及計(jì)算模型

表2給出了2021年的3筆大宗交易數(shù)據(jù)，其中，第1、2個(gè)交易日的開盤價(jià)相差2.17元／噸，但大宗交易均價(jià)差為11.94元／噸，80萬(wàn)噸的實(shí)際均價(jià)僅占當(dāng)日開盤價(jià)的78.7%，直接導(dǎo)致碳交易總價(jià)減少955.2萬(wàn)元；第3個(gè)交易日的50萬(wàn)噸大宗交易均價(jià)高于開盤價(jià)，其比值達(dá)100.98%。由此說(shuō)明了大宗交易價(jià)與單筆交易數(shù)量之間缺乏合理的折扣依據(jù)，同時(shí)也明示了使大宗交易價(jià)高于開盤價(jià)已具有一定的基礎(chǔ)。

表2 實(shí)際發(fā)生的典型大宗交易量及其折扣比率

因此，基于公平公正原則，需要科學(xué)合理的大宗交易價(jià)折扣原則，以及基于折扣原則的大宗交易折扣設(shè)計(jì)方法，尤其要杜絕大宗交易實(shí)際交易均價(jià)過(guò)低等缺乏科學(xué)依據(jù)的現(xiàn)象。為此，提出兩個(gè)折扣原則及其對(duì)應(yīng)的折扣方法。

折扣原則1：基于交易額度的折扣。即大額碳交易數(shù)量越大，折扣越大還是越小？甚至高于開盤價(jià)，即負(fù)折扣?；陔p碳目標(biāo)建議用負(fù)折扣，且交易量越大，負(fù)折扣比例越大。

折扣原則2：基于交易時(shí)間的折扣。即大額碳交易時(shí)間越早，負(fù)折扣比例越小。

按照以上折扣原則及其建議，可將大宗單筆交易量分檔次進(jìn)行折扣設(shè)計(jì)，其計(jì)算模型如式（8）所示。

式（8）中，CBDAPoA（k）為第k個(gè)考察周期的大宗交易碳均價(jià)；CAPoA（k）為第k個(gè)考察周期的掛牌交易碳均價(jià)，PJ（k）為大宗交易量的折扣比例，足標(biāo)中的“J”代表采用不同折扣原則的碳價(jià)折扣方法。其中：

方法1：與碳交易數(shù)量成正比的傳統(tǒng)折扣方法。即單筆大宗交易數(shù)量越多，折扣越大，用PTC（k）表示，即PJ（k）＝PTC（k）。該方法的理由是，支持企業(yè)盡可能的一次性完成年度碳交易。

方法2：與交易數(shù)量成反比的折扣方法。即不僅要取消傳統(tǒng)的大宗交易折扣，而且還要讓企業(yè)付出更多的碳交易代價(jià)，可根據(jù)大額碳交易數(shù)量，在開盤價(jià)基礎(chǔ)上增加相應(yīng)百分比后作為大宗交易均價(jià)，用PDCT（k）表示，即PJ（k）＝PDCT（k）。該方法的理由在于，敦促相關(guān)企業(yè)早日或逐步采用先進(jìn)制造技術(shù)及節(jié)能減排等綠色化制造。

方法3：與碳交易時(shí)間成反比的折扣方法。即大宗交易時(shí)間越早，折扣越大，按第一、二，以及三、四季度分為3個(gè)檔次，用PT（k）表示。

不同方法和交易時(shí)間的大宗交易折扣建議如表3所示，以作為確定大宗碳價(jià)時(shí)參考，并逐步通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作進(jìn)行合理和科學(xué)的評(píng)價(jià)與修正。

表3 大宗交易量＆時(shí)間及其折扣率

3 應(yīng)用案例分析與結(jié)論

以新碳交易系統(tǒng)運(yùn)行1年的實(shí)際數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，開展對(duì)比分析與論證。

3.1 碳均價(jià)

圖5給出了新碳價(jià)系統(tǒng)運(yùn)行1年的掛牌交易和大宗交易均價(jià)，以及大宗交易均價(jià)與掛牌交易均價(jià)的比例關(guān)系。2021年的掛牌交易均價(jià)除7、8月高于51元／噸外，9～12月均低于47元／噸，最大降幅為10.63元／噸，占年度碳交易均價(jià)的22.73%，這也是導(dǎo)致年底碳交易量提升的主要原因之一，尤其是11、12月的碳交易量都很大。即碳消耗越多，碳交易單價(jià)越低，不符合碳價(jià)逐月遞增的基本原則。但2021年7月的大宗交易折扣高達(dá)81.73%，該折扣比例缺乏合理的依據(jù)，但12月份的大宗交易折扣為112.21%，符合表3建議的按雙碳目標(biāo)和時(shí)間折扣原則。2022年2～6月的大宗交易折扣在96.09%～99.98%，初顯趨優(yōu)態(tài)勢(shì)。

圖5 新碳價(jià)系統(tǒng)的實(shí)際月交易均價(jià)及其均價(jià)比

3.2 開盤價(jià)

碳交易均價(jià)指的是交易日實(shí)際碳交易總額除以碳交易量，也是每個(gè)碳交易日的收盤價(jià)。設(shè)開盤價(jià)與日碳交易均價(jià)的比例為RO／AP，如式（9）所示。

RO／AP＞1，說(shuō)明實(shí)際碳交易均價(jià)低于開盤價(jià)，即實(shí)際的碳交易價(jià)具有折扣，但折扣越大，對(duì)控制碳排放則越不利；反之，RO／AP≤1，則說(shuō)明開盤價(jià)低于碳交易均價(jià)，由此可見，可以根據(jù)碳交易數(shù)量的增加，適當(dāng)提高碳價(jià)。實(shí)際上，碳交易市場(chǎng)通過(guò)逐月提高碳價(jià)，不僅可以促進(jìn)企業(yè)碳交易提前發(fā)生，以促進(jìn)企業(yè)加快落實(shí)和實(shí)現(xiàn)綠色制造的設(shè)施、環(huán)境等的升級(jí)換代，而且也是提前增加財(cái)政收入，并為政府相關(guān)部門敦促和落實(shí)綠色制造提供有價(jià)值的信息。

表4給出了新碳價(jià)系統(tǒng)運(yùn)行1年以來(lái)，每個(gè)交易日的掛牌交易均價(jià)與開盤價(jià)的關(guān)系，由此說(shuō)明一些現(xiàn)象和規(guī)律。其中：（1）2021年第三季度的實(shí)際交易均價(jià)高于開盤價(jià)的比例為54.9%，由此說(shuō)明了高開盤價(jià)的合理性及社會(huì)認(rèn)同感；（2）2021年第四季度開盤價(jià)高于實(shí)際交易均價(jià)比例為69.93%，這是碳交易系統(tǒng)的失誤，必須控制年底不降價(jià)的原則，同時(shí)也避免了討價(jià)還價(jià)的碳交易所引發(fā)的不公平現(xiàn)象；（3）2022年第二季度，實(shí)際碳交易均價(jià)等于開盤價(jià)的比值高達(dá)89.47，說(shuō)明提升碳價(jià)已形成共識(shí)。

表4 開盤價(jià)與實(shí)際交易均價(jià)的占比

3.3 大宗交易

以表2中序號(hào)2的大宗交易為對(duì)象進(jìn)行大宗交易折扣分析。該案例的當(dāng)日開盤價(jià)為52.03元／噸，交易量為80萬(wàn)噸，成交額為3278.4萬(wàn)元，實(shí)際交易均價(jià)為40.98元／噸，折扣率為78.8%。求不打折扣的成交額，以及按遵守雙碳目標(biāo)及其交易時(shí)間的成交額。

遵守雙碳目標(biāo)及交易時(shí)間，應(yīng)根據(jù)式（8）及表3，取PJ（k）＝PDCT（k）＝105%、PT（k）＝105%，這筆大宗碳交易總價(jià)（TPCT）計(jì)算如下：

TPCT＝52.03（元／噸）×800000噸×1.05×1.05＝45890460元

相對(duì)當(dāng)日實(shí)際交易額32784000元，可增加碳交易收入1310.65萬(wàn)元。

4 結(jié) 論

本文基于全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的視角，以上海碳價(jià)環(huán)境能源交易所公開的實(shí)際運(yùn)行1年的全部數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，開展了碳價(jià)確定方法的相關(guān)對(duì)比分析與論證，得到了以下3個(gè)研究與應(yīng)用分析的結(jié)論。

（1）提出并初步驗(yàn)證了提高碳價(jià)的基本原則及其可行性。提高碳價(jià)不僅是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的基本要求，而且也是通過(guò)增加財(cái)政收入，進(jìn)一步推動(dòng)和實(shí)現(xiàn)綠色制造的重要國(guó)策。新的碳交易系統(tǒng)2022年上半年的數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，提高碳價(jià)不僅是一種新的碳價(jià)決策原則，而且已初步顯示出所具備的可行性和可操作性。

（2）提出了逐月提高年度碳價(jià)的設(shè)計(jì)方法。實(shí)現(xiàn)企業(yè)節(jié)能減排不是一蹴而就的工程，因此，采用新年伊始碳價(jià)低開，再逐月提高碳價(jià)的設(shè)計(jì)方法，其本質(zhì)是一種基于懲罰機(jī)制的設(shè)計(jì)方法，它不僅可以促進(jìn)企業(yè)提前考慮和實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的綠色制造，而且有利于有關(guān)行業(yè)或部門在掌握第一手資料基礎(chǔ)上，做好相應(yīng)的年度規(guī)劃和應(yīng)對(duì)策略等。

（3）提出了一種基于雙碳目標(biāo)的與交易數(shù)量成反比的大宗交易折扣方法。不僅要取消傳統(tǒng)的大宗交易折扣，而且要采用增加大額交易均價(jià)的方式，讓企業(yè)付出更多的碳交易代價(jià)，本文收集了新碳價(jià)系統(tǒng)實(shí)際運(yùn)行1周年的對(duì)比數(shù)據(jù)，初步形成了對(duì)開盤價(jià)、收盤價(jià)、大額交易量及其折扣比例等的相關(guān)建議、設(shè)計(jì)、干預(yù)和論證等基本條件，可以通過(guò)及時(shí)補(bǔ)充新的碳交易數(shù)據(jù)，科學(xué)理性地設(shè)計(jì)開盤價(jià)、把控大宗交易原則，及時(shí)糾正不足，以促進(jìn)中國(guó)雙碳計(jì)劃的早日實(shí)現(xiàn)。