張平

如果股票退市，股民肯定要比上市公司更慘。上市公司退市后，大股東只要對(duì)員工離職進(jìn)行一些賠償就可以了，但是對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，踩上退市股這只地雷，后果是很?chē)?yán)重的。

這要是在前幾年，上市公司股票一旦戴上ST的帽子，股民也無(wú)需多害怕，因?yàn)樯鲜衅髽I(yè)不行了，畢竟還有“殼資源”可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)坏皻べY源”被其他企業(yè)資產(chǎn)重組了，那股民也有可能是“因禍得?！保灰鲜泄竟善痹谕耸兄啊敖铓ぁ背晒?，該股票將會(huì)是一飛沖天，反而讓中小股民達(dá)到“富貴險(xiǎn)中求”的目標(biāo)。

不過(guò)，從2019年開(kāi)始，有消息稱(chēng)今后“殼資源”將被喊停。這意味著，未來(lái)可以“借殼重組”的難度在不斷加大。

同時(shí)，證監(jiān)管在今年上半年也加快了退市股票的進(jìn)程，相信在注冊(cè)制改革逐步推進(jìn)之后，不僅是“殼資源”越來(lái)越不值錢(qián)，未來(lái)退市的股票也會(huì)越來(lái)越多。如果在缺乏中小投資者賠償制度的情況下，上市公司退市肯定對(duì)股民傷害是最大的。

實(shí)際上，對(duì)于上市公司的大股東來(lái)說(shuō)，通過(guò)大小非減持早已經(jīng)在股價(jià)較高的時(shí)候兌現(xiàn)出局，退市不會(huì)造成太大的損失。

而且，上市公司被監(jiān)管部門(mén)勒令退市，主要還是業(yè)績(jī)不好或者造假上市，這是其咎由自取，也不值得同情。但中小股民要是面臨上市公司退市，就顯然有些冤屈，一些人可能會(huì)面臨血本無(wú)歸的結(jié)果。

現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了，上市公司的股票退市，股民為啥會(huì)輸?shù)米顟K呢？

第一，上市公司在退市之前，會(huì)存在股價(jià)一個(gè)跌停板再跌一個(gè)跌停板，股民根本無(wú)法出逃，只能忍受著本金的巨大虧損，甚至很多股民直到最后也沒(méi)有逃出，只能賠著上市公司一起退市。此時(shí)，對(duì)于股民而言，股票賬上的資金已經(jīng)虧損90%以上。股民的損失肯定要比早已兌現(xiàn)了籌碼的上市公司大股東要大得多。

第二，除了退市之前，股民會(huì)蒙受重大投資損失外，即使是退到老三板市場(chǎng)，每周只有三個(gè)交易日，而且三板市場(chǎng)的流動(dòng)性差，多數(shù)股票一天沒(méi)什么成交量。由于流動(dòng)性差，投資者往往也沒(méi)辦法及時(shí)賣(mài)出。從理論上說(shuō)，股票退市后還能再回A股市場(chǎng)，但長(zhǎng)期以來(lái)退市企業(yè)能重新上市的股票幾乎為零。

第三，也有些股票是因?yàn)樨?cái)務(wù)造假、信息造假、業(yè)績(jī)大變臉等原因而退市，而上市公司的大股東早在事情暴發(fā)前已經(jīng)退出。投資者在蒙受損失時(shí)，必須要建立起完善的賠償機(jī)制，要求上市公司大股東給予損失賠償。如果沒(méi)有賠償機(jī)制，就等于上市公司犯下的錯(cuò)誤由中小投資者承擔(dān)，這樣的損失股民們承擔(dān)得有點(diǎn)冤。

股票退市，股民和上市公司誰(shuí)輸?shù)脩K？毫無(wú)疑問(wèn)，上市公司即使退市，只要不破產(chǎn)就可以了，而且上市公司的大股東和高管早在高位兌現(xiàn)了資金。但是股民卻會(huì)因?yàn)橘I(mǎi)錯(cuò)股票，而導(dǎo)致血本無(wú)歸。

摘自《瀟湘晨報(bào)》