許 燁

（廣東財經(jīng)大學經(jīng)濟學院，廣東 廣州 510000）

一、引言與文獻綜述

黨的十九大報告指出，要樹立綠色經(jīng)濟的理念，建立環(huán)境管控長效機制，在兼顧到環(huán)境保護的同時滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要，扭轉(zhuǎn)環(huán)境惡化的局面。此外，要創(chuàng)建和完善低碳綠色循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展體系，在此背景下，綠色經(jīng)濟已成為我國實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的建設重點。綠色經(jīng)濟是以環(huán)境友好型和資源節(jié)約型為主的經(jīng)濟形態(tài)[1]，是人與自然和諧發(fā)展的重要表現(xiàn)，綠色經(jīng)濟的發(fā)展將助力我國轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的低效的粗放型經(jīng)濟發(fā)展方式，實現(xiàn)“雙碳”目標，推進我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，最終實現(xiàn)社會、環(huán)境與經(jīng)濟的協(xié)調(diào)一致發(fā)展。

梳理現(xiàn)有研究可以發(fā)現(xiàn)，綠色經(jīng)濟的發(fā)展總是與技術創(chuàng)新緊密聯(lián)系在一起，以技術創(chuàng)新實現(xiàn)綠色增長是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要途徑[2]，綠色經(jīng)濟的發(fā)展需要新技術的支持，以實現(xiàn)資源利用效率、綠色生產(chǎn)水平的提高和污染、能耗的降低[3]，而技術創(chuàng)新的成果在很大程度上取決于金融資源的配置效率和水平[4]，但是，由于復雜原因形成的中國金融體系中的價格與資源配置扭曲等問題的存在，科技企業(yè)尤其是中小企業(yè)獲取金融資源比較困難[5]，雖然我國各級政府相繼出臺了許多扶持中小企業(yè)的相關政策，但政策效果短期內(nèi)難以起到作用，傳統(tǒng)金融體系下中小企業(yè)融資難融資貴的問題依然嚴峻，如何讓金融更好地服務實體經(jīng)濟、鼓勵創(chuàng)新始終是一個熱點問題。

在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術的逐步成熟與廣泛應用下，移動支付等金融新模式發(fā)展迅速，受益于數(shù)字經(jīng)濟和信息技術，數(shù)字普惠金融降低了中小企業(yè)融資門檻，拓展了多元融資渠道[6]。數(shù)字普惠金融不僅大大降低了企業(yè)獲得金融服務的成本，而且有利于提升金融業(yè)創(chuàng)新能力，衍生出豐富的金融產(chǎn)品，滿足中小企業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的需求[7]。由于其普惠性與包容性，數(shù)字金融在鼓勵技術創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級、縮小城鄉(xiāng)收入差距、提高居民消費質(zhì)量等方面都發(fā)揮了重要的作用，成為我國經(jīng)濟增長的重要動力之一。

目前，有關數(shù)字金融的環(huán)境效應、綠色效應的研究也在隨著“雙碳”目標等戰(zhàn)略的推出而進一步推進，如汪克亮等[4]研究了數(shù)字金融對能源效率的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融顯著促進了能源利用效率的提高；范欣等[8]的研究表明數(shù)字金融通過技術創(chuàng)新和地區(qū)創(chuàng)新顯著提高了區(qū)域綠色全要素生產(chǎn)率。通過梳理現(xiàn)有的研究發(fā)現(xiàn)，相對于數(shù)字金融的經(jīng)濟效應等方面的研究，有關數(shù)字金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響與機制分析的研究較少。在“雙碳”目標和新發(fā)展理念的背景下，數(shù)字金融是否推動了綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的提高？又表現(xiàn)出怎樣的影響方式和作用機制？對以上問題的回答具有重要的意義?；谝陨戏治?，本文首先梳理了數(shù)字金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平影響的相關理論與機制分析，然后基于省級面板數(shù)據(jù)實證分析，并對可能存在的內(nèi)生性問題進行了分析和研究，接著使用中介效應模型檢驗了綠色創(chuàng)新技術的中介效應，并進行了異質(zhì)性分析和分位數(shù)回歸分析，最后給出了相關政策建議，本文的研究從綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的視角探究數(shù)字普惠金融的環(huán)境效應，為實現(xiàn)“雙碳”目標和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展建言獻策。

二、理論機制與研究假設

綠色發(fā)展的實質(zhì)及內(nèi)涵定義在“資源能源合理利用，經(jīng)濟社會適度發(fā)展，損害補償互相平衡，人與自然和諧相處”等發(fā)展理念的基礎上[9]，綠色發(fā)展是既顧及經(jīng)濟發(fā)展效益又顧及環(huán)境生態(tài)保護的健康發(fā)展模式，綠色經(jīng)濟正是這種發(fā)展理念的具體表現(xiàn)，是綠色發(fā)展理念的貫徹落實。綠色經(jīng)濟作為一種新的平衡發(fā)展的經(jīng)濟模式，基本涵蓋了各大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和領域[10]，作為一種區(qū)別于傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式的發(fā)展方式，對綠色經(jīng)濟的探索已經(jīng)得到了社會各方面的廣泛認可。綠色增長是一個耦合社會經(jīng)濟和資源環(huán)境的復雜系統(tǒng)[10]，在考慮到可持續(xù)增長方面，綠色經(jīng)濟的概念和原則已經(jīng)成為明智的長期解決方案[11]。在低碳經(jīng)濟發(fā)展方面，在投入增加和政府政策支持下，通過學習和轉(zhuǎn)讓，技術成本曲線不斷下降，通過綠色技術創(chuàng)新和研發(fā)，新能源完全具備取代化石能源的經(jīng)濟基礎和商業(yè)價值[12]，因此相關的綠色創(chuàng)新技術格外受到關注，綠色技術創(chuàng)新正成為綠色經(jīng)濟建設的重要一步，是討論綠色經(jīng)濟時離不開的話題。

金融通過儲蓄的形式將社會上的閑置資本聚集起來形成產(chǎn)業(yè)資本，為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和綠色創(chuàng)新提供資金保障[13]，尤其在引導各種生產(chǎn)要素從高環(huán)境污染、低效率能源利用的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)入綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面發(fā)揮著至關重要的作用，現(xiàn)有研究表明，包容性和普惠性的金融模式有利于減少碳排放，改善環(huán)境質(zhì)量[14]。

數(shù)字普惠金融泛指各種將大數(shù)據(jù)、云計算和移動互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字信息技術應用到普惠金融領域的形式和活動[11]。數(shù)字金融可以促進創(chuàng)業(yè)[15]，通過支持綠色創(chuàng)新提升城市發(fā)展質(zhì)量[13]，表現(xiàn)出顯著的正外部性。數(shù)字金融發(fā)展在驅(qū)動中小企業(yè)去杠桿、穩(wěn)定財務狀況方面貢獻了價值，融資約束的放松對企業(yè)創(chuàng)新具有顯著的正向作用，有助于企業(yè)技術創(chuàng)新產(chǎn)出的增加[15-16]。數(shù)字技術為實體經(jīng)濟服務需要金融服務的支撐，金融業(yè)的良性發(fā)展需要實體經(jīng)濟的助力，由于數(shù)字普惠金融發(fā)展降低了融資門檻和信息不對稱，直接帶動了生產(chǎn)性服務業(yè)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和集聚區(qū)的形成，通過生產(chǎn)性服務業(yè)的集聚程度間接促進綠色發(fā)展，進一步優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構，技術溢出效應等正外部性有利于中小企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展，促進自身的綠色發(fā)展[17]，顯著促進了中小企業(yè)自身的技術創(chuàng)新[18]。

綜上所述，數(shù)字普惠金融有助于發(fā)展金融的包容性，改善資源和生產(chǎn)要素等配置不平衡的問題，為綠色經(jīng)濟的建設注入活力，彌補傳統(tǒng)金融服務的不足，引導金融資源向中小企業(yè)和綠色創(chuàng)新方面傾斜，進而促進相關綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，最終實現(xiàn)提高綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的目的，綜上，本文提出以下研究假說：

假說1：數(shù)字金融將促進區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的提高；

假說2：數(shù)字金融通過促進綠色科技創(chuàng)新間接提高區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平。

三、研究設計

1.模型構建

在理論機制與研究假設的基礎上，本文在此進行相關研究設計，建立關于數(shù)字金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的相關影響及內(nèi)在機制的實證分析模型，為下一步研究做好基礎。本文在此構建了基準回歸方程來分析數(shù)字金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的直接影響，公式如下所示，其中greenit和dfit分別代表被解釋變量綠色經(jīng)濟發(fā)展水平和解釋變量數(shù)字金融，Xit代表控制變量。

為了對數(shù)字金融是否存在通過影響區(qū)域內(nèi)綠色科技創(chuàng)新水平進而間接影響綠色經(jīng)濟發(fā)展水平這一機制進行檢驗，本文在此建立了中介效應方程，具體公式如下所示，其中gtit為中介變量區(qū)域綠色技術創(chuàng)新水平。

如果系數(shù)和均為正且通過顯著性水平檢驗，說明存在中介效應，若存在其他情況需要另行分析。

分位數(shù)回歸分析能夠有效解決異方差、尖峰或肥尾等問題，并從一個更廣泛的視角探討數(shù)字金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響，分位數(shù)回歸方程的具體形式如下所示：

其中，表示不可觀測的時間不變效應，為誤差項。

本文使用的參數(shù)估計的基本方法如下：

2.變量說明與描述性統(tǒng)計

被解釋變量：本文借鑒徐曉光等[14]構建的中國30個省份的綠色經(jīng)濟發(fā)展水平指數(shù)作為綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的衡量指標，該指數(shù)基于社會發(fā)展、經(jīng)濟效率、創(chuàng)新驅(qū)動、生態(tài)建設、惠民公平五個方面，運用熵理論測算，能夠為分析綠色經(jīng)濟的發(fā)展提供一定的參考，對于綠色經(jīng)濟發(fā)展水平具有較好的測度。

核心解釋變量：現(xiàn)有的關于數(shù)字普惠金融的研究已經(jīng)相當豐富，本文使用的中國數(shù)字金融指數(shù)（DF）由北京大學創(chuàng)建[19]，能夠衡量數(shù)字普惠金融的整體發(fā)展情況。該指標體系不僅有區(qū)域數(shù)字金融發(fā)展綜合指數(shù)，還包括數(shù)字金融的三個子指標：覆蓋廣度（CD）、使用深度（US）和數(shù)字化水平（DL）。覆蓋廣度體現(xiàn)賬戶覆蓋面，使用深度體現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展的真實效果，數(shù)字化水平是互聯(lián)網(wǎng)技術的體現(xiàn)，這一數(shù)字金融指數(shù)已經(jīng)在研究中得到廣泛應用，本文主要使用匯總指數(shù)的省級數(shù)據(jù)和三個一級指標進行實證分析。

中介變量：區(qū)域綠色技術創(chuàng)新能力將對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平產(chǎn)生重要影響，本文從創(chuàng)新產(chǎn)出的角度，將綠色專利申請授權數(shù)作為區(qū)域綠色技術創(chuàng)新水平的代理變量。

控制變量：在總結(jié)了現(xiàn)有研究成果的基礎上，本文還引入了以下的主要控制變量：第一，外商直接投資（FDI），外商直接投資對區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響存在爭議，一方面，外商直接投資所產(chǎn)生的技術溢出效應可以推動綠色經(jīng)濟增長，但另一方面，低質(zhì)量外資的進入給中國環(huán)境保護、能源消耗帶來巨大壓力，本文以實際外商直接投資作為替代指標，所有數(shù)據(jù)都已根據(jù)當年匯率兌換為人民幣；第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構（is），產(chǎn)業(yè)結(jié)構的調(diào)整是提高綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的重要路徑，本文采取普遍的做法，采取第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值的比值來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的成果；第三，政府干預（gf），本文在此以地方財政支出占GDP的比重來衡量；第四，城鎮(zhèn)化水平（ur），城鎮(zhèn)化水平也是影響地方經(jīng)濟社會發(fā)展的主要因素，本文以城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝跀?shù)的比重作為城鎮(zhèn)化率的替代指標；第五，環(huán)境規(guī)制水平（er），本文主要采用熵權法計算單位產(chǎn)值污染排放量來進行衡量。具體的計算方法，首先對各沿海省份的單位工業(yè)廢水排放量、單位產(chǎn)值工業(yè)二氧化硫排放量和單位產(chǎn)值工業(yè)煙塵排放量進行標準化處理，公式如下：

其中Iij代表省份i的第j類污染物的單位產(chǎn)值排放量，Is

ij為單位產(chǎn)值排放量標準化的結(jié)果，max（Ij）和min（Ij）分別為最大值和最小值，接著計算各類污染物的占比：

由于數(shù)據(jù)不完整等原因，本文的研究樣本未包含西藏自治區(qū)和港澳臺地區(qū)的數(shù)據(jù)，而是以2013年～2018年中國30個省級行政區(qū)的面板數(shù)據(jù)為樣本，其中，數(shù)字金融指數(shù)及其子指標為北京大學計算并發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)，綠色經(jīng)濟發(fā)展水平等解釋變量的原始數(shù)據(jù)分別來源于《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》《中國能源統(tǒng)計年鑒》及各省市歷年相關的統(tǒng)計年鑒，綠色發(fā)明的數(shù)據(jù)來自CNRDS、Wind等數(shù)據(jù)庫，經(jīng)手工整理，考慮到結(jié)果的可解釋性，本文對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平、數(shù)字普惠金融指數(shù)、數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度、區(qū)域綠色技術創(chuàng)新水平和外商直接投資采取了對數(shù)化處理，各變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計

四、實證分析

1.基準回歸

在實證分析前，需要對基準模型進行Hausman檢驗，以確定模型的基本形式，檢驗的結(jié)果表明拒絕了隨機效應的原假設，說明固定效應模型更加適用本文的研究。表2（1）列表示未加入控制變量時的結(jié)果，第（2）（3）（4）列分別表示混合OLS、固定效應和隨機效應的回歸結(jié)果作為對比。由第（3）列可知，在控制變量保持不變的前提下，核心解釋變量的回歸系數(shù)顯著為正，即數(shù)字金融的發(fā)展對區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平起到了促進作用，假說1得到驗證。

在控制變量中，政府干預、產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整和城鎮(zhèn)化率提高對綠色經(jīng)濟發(fā)展均有積極作用，表明地方政府積極發(fā)展綠色經(jīng)濟取得了一定的成就。產(chǎn)業(yè)結(jié)構的調(diào)整逐漸由傳統(tǒng)的低效調(diào)整向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構的優(yōu)化在我國綠色經(jīng)濟的發(fā)展中發(fā)揮了應有的作用。城鎮(zhèn)化建設起到了兼顧綠色發(fā)展的效果。而外商投資則阻礙了綠色經(jīng)濟的發(fā)展，表明在引進外資的質(zhì)量上需要提高，盲目引進外資不利于區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的提高。環(huán)境規(guī)制對綠色經(jīng)濟發(fā)展的影響不顯著，說明環(huán)境保護對于綠色經(jīng)濟發(fā)展的機制不明確，有待進一步研究。表2第（5）和第（6）列還分別給出了數(shù)字金融的覆蓋廣度（CD）和使用深度（US）對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響的估計系數(shù)，兩個解釋變量都進行了對數(shù)化處理，其估計結(jié)果與數(shù)字金融指數(shù)保持了一致，驗證了結(jié)論的穩(wěn)健性。

表2 基準回歸結(jié)果

2.內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗

內(nèi)生性是經(jīng)濟學實證分析需要注意的重要問題，內(nèi)生性的存在將導致結(jié)果失去說服力。內(nèi)生性問題的成因復雜，其中，被解釋變量與解釋變量之間互為因果關系導致的內(nèi)生性將使得結(jié)果失去可信性，為了避免這一點，需要對內(nèi)生性進行處理。基于已有研究[5]，本文在此通過如下方式處理相關內(nèi)生性問題。第一個方法是建立動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型消除潛在的內(nèi)生性，在方程中加入被解釋變量的滯后一期，采用兩階段系統(tǒng)矩估計法進行估計，回歸結(jié)果見表3第（1）列，在相關檢驗中，AR（1）和AR（2）的結(jié)果顯示不存在二階序列自相關的問題，Sargan檢驗的P值為0.845，大于0.05，說明該估計方法是有效的，結(jié)果是可靠的。第二種方法是工具變量法，本文參考現(xiàn)有研究[15]的做法，選擇互聯(lián)網(wǎng)普及率作為工具變量，基于2SLS法進行估計，回歸結(jié)果如表3第（2）列所示，Anderson canon.Corr.LM（方程不可識別統(tǒng)計量）值為29.276，p值為0.0000，小于0.05，拒絕了“不可識別”的原假設，Cragg-Donald Wald F 和Kleibergen-Paap rk Wald F統(tǒng)計值大于Stock-Yogo弱工具變量的臨界值且顯著，表明該工具變量不是弱工具變量，Sargan統(tǒng)計量表明不存在過度識別的問題，說明這一方法的估計結(jié)果也是有效的。

表3 內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗

由于數(shù)字金融本身也具備了傳統(tǒng)金融的部分特性，對國民經(jīng)濟發(fā)展也會存在一定的負面影響，這一點可能對實證結(jié)果造成干擾，因此，除了內(nèi)生性外，本文還對回歸結(jié)果進行了穩(wěn)健性檢驗。首先，我國的4個直轄市（北京、天津、上海和重慶）具有其他省份沒有的區(qū)位和經(jīng)濟優(yōu)勢，在中央政府直接管轄下的優(yōu)惠政策可能導致數(shù)字金融的發(fā)展水平不一致，表3第（3）列給出了去除這4個直轄市的樣本數(shù)據(jù)后的回歸結(jié)果；其次，為了處理潛在的異方差問題，本文使用Driscoll-Kraay 標準誤差進行回歸分析，結(jié)果如表3第（4）列所示；最后，本文對各解釋變量在1%的水平上進行了縮尾處理，這樣可以避免異常值對結(jié)論的影響，回歸結(jié)果如表3第（5）列所示。三項穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果種數(shù)字金融的估計系數(shù)均顯著為正，表明了數(shù)字金融顯著地促進了綠色經(jīng)濟的發(fā)展，與本文上述結(jié)論保持一致。

3.中介效應

依據(jù)上文的理論分析和研究設計，本文對數(shù)字金融通過提高區(qū)域綠色創(chuàng)新水平影響綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的中介機制進行了檢驗，回歸結(jié)果如表4第（1）、（2）列所示，結(jié)果表明中介效應成立，數(shù)字金融發(fā)展提高了區(qū)域綠色技術創(chuàng)新水平，進一步地，區(qū)域綠色創(chuàng)新水平和數(shù)字金融的發(fā)展均顯著提高了區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平。這表明，數(shù)字金融的普惠性有效緩解了企業(yè)融資難的問題，為企業(yè)尤其是中小企業(yè)的技術創(chuàng)新提供更加便利的融資支持，為企業(yè)開展綠色技術創(chuàng)新提供了支持，區(qū)域綠色技術創(chuàng)新能力提高將從能源利用效率、綠色經(jīng)濟效率等多個方面促進綠色經(jīng)濟的發(fā)展，假說2得到驗證。本文使用Driscoll-Kraay 標準誤差進行回歸，以消除異方差的影響，作為對比，結(jié)果如表4第（3）和第（4）列所示，通過回歸結(jié)果可知，核心解釋變量數(shù)字金融的顯著性和正負號都保持了一致，中介效應的結(jié)果穩(wěn)健。

表4 中介效應

五、進一步分析

1.異質(zhì)性分析

為了探究數(shù)字金融對不同區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響，本文在此進一步地對數(shù)字金融影響綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的情況進行了異質(zhì)性分析，表5第（1）和第（2）列分別匯報了東部和中西部地區(qū)的回歸結(jié)果，結(jié)果表明數(shù)字金融對中西部地區(qū)綠色經(jīng)濟的發(fā)展促進作用更大，顯示了數(shù)字金融在提高區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平時的普惠性。進一步地，考慮到城鎮(zhèn)化建設對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響，本文參考現(xiàn)有研究[20]，以城鎮(zhèn)化率的中位數(shù)為界限將各省市數(shù)據(jù)樣本劃分為城鎮(zhèn)化率較低（低于中位數(shù)）和城鎮(zhèn)化率較高（高于中位數(shù)）的二組，然后依次回歸，結(jié)果如表5的第（3）和（4）列所示，為了更好地估計非平衡面板數(shù)據(jù)，本文參考現(xiàn)有研究[21]的做法，分別使用ANOVA方法（Swamy-Arora估計量）和極大似然估計方法（MLE）分別估計非平衡面板數(shù)據(jù)，結(jié)果如表5第（5）和（6）列所示。其中，第（3）和（5）列為城鎮(zhèn)化率較高的組，第（4）和第（6）列為城鎮(zhèn)化率較低的組，兩種估計方法得出的結(jié)果保持了一致，實證分析的結(jié)果保持了穩(wěn)健性。在城鎮(zhèn)化率較低的地區(qū)，傳統(tǒng)金融建設普遍落后，數(shù)字金融能夠在一定程度上彌補其與城鎮(zhèn)化率較高的地區(qū)的差距。

表5 異質(zhì)性分析

2.面板分位數(shù)回歸分析

在分位數(shù)回歸分析中，本文分別選擇0.10、0.25、0.50、0.70和0.90五個分位點研究數(shù)字金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響程度，在各個分位數(shù)點上，核心解釋變量數(shù)字金融的系數(shù)均為正，與前文的結(jié)果保持了一致性，如表6所示，且只有0.90分位數(shù)點的回歸結(jié)果不顯著。雖然在不同分位數(shù)上數(shù)字金融的系數(shù)都是正的，但從不同分位點對于綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的影響效果來看，呈現(xiàn)出邊際遞減的狀況，數(shù)字金融在綠色經(jīng)濟發(fā)展水平較低的地區(qū)的影響強過綠色經(jīng)濟發(fā)展水平較高的地區(qū)，這一方面是因為綠色經(jīng)濟的發(fā)展遵循客觀的邊際遞減效應，另一方面體現(xiàn)了數(shù)字金融在促進綠色經(jīng)濟發(fā)展中的普惠性。分位數(shù)回歸的結(jié)果表明，大力支持數(shù)字金融的發(fā)展是推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)低碳綠色的高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。

表6 分位數(shù)回歸

六、結(jié)論與建議

本文在前人研究的基礎上，基于2013年～2018年我國30個省級行政區(qū)的面板數(shù)據(jù)，對數(shù)字金融與綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的關系進行了研究，相關結(jié)論如下。首先，數(shù)字金融的發(fā)展有利于區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，該結(jié)論經(jīng)過多次檢驗后依然成立，可靠性較高。其次，數(shù)字金融通過對綠色技術創(chuàng)新的支持提高了區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平，數(shù)字金融的普惠性為企業(yè)研發(fā)活動提供了支持、提升了區(qū)域綠色技術創(chuàng)新水平，進而促進區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的提高。再次，數(shù)字金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的提升效果在中西部地區(qū)和城鎮(zhèn)化率較低的地區(qū)更加明顯，顯示出數(shù)字金融的環(huán)境效應也具有普惠的特征。最后，數(shù)字金融對于綠色經(jīng)濟發(fā)展水平的促進作用呈現(xiàn)倒U形，這可能是因為數(shù)字金融的普惠性以及邊際效益遞減效應的存在，因此需要進一步研究。本文使用各種方法對實證分析的結(jié)果進行了穩(wěn)健性檢驗，結(jié)論始終保持一致性和可靠性，綜上，本文得出以下的政策啟示。

第一，加強對數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字金融相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策支持力度，積極推進數(shù)字金融基礎設施的建設，出臺相關支持數(shù)字金融發(fā)展的扶持政策，進一步優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構，加強金融與科技的結(jié)合創(chuàng)新，推動金融科技的發(fā)展，實現(xiàn)傳統(tǒng)金融業(yè)的變革發(fā)展。加強數(shù)字金融監(jiān)管的能力，制定統(tǒng)一的數(shù)據(jù)標準，因地制宜，因產(chǎn)業(yè)制宜，引導數(shù)字金融服務實體經(jīng)濟發(fā)展，鼓勵數(shù)字金融在綠色經(jīng)濟和可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。

第二，積極引導和利用數(shù)字金融支撐區(qū)域內(nèi)綠色創(chuàng)新事業(yè)，為技術創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)活動營造良好的發(fā)展環(huán)境，出臺相關政策鼓勵綠色發(fā)明創(chuàng)新，為企業(yè)尤其是中小企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)做好相關保障，構建長效的金融服務科技創(chuàng)新機制，建立完善的科技成果轉(zhuǎn)化制度，鼓勵相關科技成果轉(zhuǎn)化和應用，充分發(fā)揮綠色發(fā)明創(chuàng)新的中介效應，實現(xiàn)經(jīng)濟綠色發(fā)展。

第三，企業(yè)和地方政府，尤其是傳統(tǒng)金融發(fā)展滯后的欠發(fā)達地區(qū)的企業(yè)和政府應該積極借助數(shù)字金融的發(fā)展機遇，促進區(qū)域綠色經(jīng)濟發(fā)展，借助信息技術推動數(shù)字金融發(fā)展，實現(xiàn)二者的協(xié)調(diào)統(tǒng)一發(fā)展。綠色經(jīng)濟是一個有機統(tǒng)一的系統(tǒng)，因此，各地區(qū)之間應該加強合作，在環(huán)境保護、技術創(chuàng)新等方面加強交流，打破信息不對稱問題，建立完善、有效的交流機制，實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。