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        世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升

        2022-09-16 09:05:10管濤
        中國新聞周刊 2022年33期
        關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)體疫情經(jīng)濟(jì)

        管濤

        7月底,國際貨幣基金組織(IMF)再次下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測至3.2%和2.9%。同時(shí)預(yù)警,未來世界經(jīng)濟(jì)偏下行風(fēng)險(xiǎn),如果俄烏戰(zhàn)事升級(jí)、通脹預(yù)期高企、全球融資環(huán)境收緊等風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí),全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)進(jìn)一步降至2.6%和2.0%。在此情景下,美國和歐元區(qū)明年經(jīng)濟(jì)增速都將接近零,這將對(duì)其他地區(qū)產(chǎn)生負(fù)面的連鎖反應(yīng)。

        影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要有六股逆風(fēng),若任由這六大風(fēng)險(xiǎn)蔓延,IMF的預(yù)言或?qū)⒈粦?yīng)驗(yàn)。

        一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣激進(jìn)緊縮。目前,除日本外,大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體遭遇了幾十年一遇的高通脹。美聯(lián)儲(chǔ)今年3月份以來連續(xù)四次加息,剛接近中性利率水平。一、二季度,美國經(jīng)濟(jì)連續(xù)環(huán)比負(fù)增長,已陷入技術(shù)性衰退。8月底,白宮已將今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測值從3月份的3.8%下修至1.4%。在近日舉辦的杰克遜霍爾年會(huì)上,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示,盡管7月份通脹有所回落,現(xiàn)在罷手卻言之尚早;汲取歷史上過早放松政策的教訓(xùn),美聯(lián)儲(chǔ)需在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性的貨幣政策立場,即便這可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩和就業(yè)市場疲軟。7月份,歐央行迫于高通脹,11年來首次加息,一次加息50bp,終結(jié)了八年之久的負(fù)利率時(shí)代;下次會(huì)議,其將討論是加息50bp還是75bp,盡管歐洲火車頭——德國經(jīng)濟(jì)二季度已現(xiàn)停滯征兆。

        二是俄烏戰(zhàn)事升級(jí)影響擴(kuò)散。俄烏戰(zhàn)事和西方對(duì)俄的聯(lián)合制裁,進(jìn)一步阻擾了全球供應(yīng)鏈修復(fù),加重了供給側(cè)沖擊。能源和糧食等大宗商品價(jià)格上漲,令全球通脹更加頑固,同時(shí)可能引發(fā)廣泛的全球能源和糧食安全問題以及社會(huì)動(dòng)亂。尤其是歐洲對(duì)俄羅斯能源依賴較大,若對(duì)俄經(jīng)濟(jì)制裁升級(jí),可能加劇歐洲能源危機(jī),進(jìn)一步推升通脹、抑制歐洲增長,甚至收緊金融環(huán)境,增大金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。為此,歐盟委員會(huì)將歐元區(qū)今年增長預(yù)期由上次的2.7%降至2.6%,明年預(yù)期值由2.3%降至1.4%。一邊大舉買漲歐洲天然氣期貨與電力期貨,一邊大舉沽空歐元與歐洲股票指數(shù),成為華爾街對(duì)沖基金常見的策略。

        三是新冠肺炎疫情持續(xù)沖擊。盡管奧密克戎變異病株的重癥率、致死率較低,但其隱匿性強(qiáng)、傳染性高,繼續(xù)干擾全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。即便在已經(jīng)解封、與病毒共存的國家,疫情依然影響當(dāng)?shù)厝肆?、物流和服?wù)業(yè)復(fù)蘇,通脹從商品向服務(wù)擴(kuò)散仍存在較為廣泛的基礎(chǔ)。疫情的疤痕效應(yīng)抑制勞動(dòng)參與率回升,疊加人口老齡化,加劇勞動(dòng)供給緊張局勢,“工資—物價(jià)”上漲螺旋不斷蓄能,加大通脹預(yù)期脫錨的風(fēng)險(xiǎn)。

        四是脆弱新興經(jīng)濟(jì)體持續(xù)承壓。據(jù)IMF最新預(yù)測,預(yù)計(jì)今年全球通脹8.3%,其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將達(dá)到6.6%,新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將達(dá)到9.5%,且預(yù)計(jì)將在更長時(shí)間內(nèi)維持高位。全球高通脹回歸,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣追趕式緊縮,利率大幅上行、融資環(huán)境收緊,加重了新興經(jīng)濟(jì)體資本外流、匯率貶值的壓力。據(jù)IMF披露,當(dāng)前60%的低收入國家可能具有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),30%的新興市場國家已經(jīng)或者接近發(fā)生債務(wù)危機(jī)。脆弱新興經(jīng)濟(jì)體“經(jīng)濟(jì)+債務(wù)”雙重危機(jī)的“風(fēng)暴”一觸即發(fā)。

        五是主要國家政策空間狹窄。新興經(jīng)濟(jì)體本身因醫(yī)療衛(wèi)生條件差、宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間小,受疫情打擊大,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇整體比較靠后。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況也不樂觀。經(jīng)過2008年全球金融危機(jī)以來的多輪大水漫灌,其財(cái)政貨幣刺激基本都用到了極致,現(xiàn)在普遍背負(fù)高物價(jià)、高債務(wù)和高資產(chǎn)價(jià)格“三座大山”。在穩(wěn)物價(jià)過程中,如何防止主動(dòng)刺破債務(wù)和資產(chǎn)泡沫,是上世紀(jì)七八十年代的時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克都未曾經(jīng)歷過的挑戰(zhàn)。7月份議息會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上,鮑威爾坦承,實(shí)現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的路越來越窄。若物價(jià)還沒有回落,卻發(fā)生股價(jià)暴跌、經(jīng)濟(jì)衰退,將考驗(yàn)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策工具箱的充足性和有效性。

        六是大國互信合作嚴(yán)重受損。在全球一體化的今天,任何危機(jī)都將是全球性的,任何國家都不能置身事外。2008年危機(jī)應(yīng)對(duì),二十國集團(tuán)聲名鵲起,就是大國合作、南北合作的典范。然而,現(xiàn)在有的大國為維護(hù)自身主導(dǎo)權(quán),對(duì)他國發(fā)展極限施壓,部分推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)脫鉤,行政干預(yù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局,濫用制裁手段,挑起地緣政治沖突,同時(shí)還拉幫結(jié)派搞陣營化、對(duì)立化。這阻礙了全球貿(mào)易與合作,既增加了通脹韌性,又影響了投資和消費(fèi)者信心,同時(shí)還將大大削弱全球性風(fēng)險(xiǎn)處置和危機(jī)應(yīng)對(duì)的國際協(xié)調(diào)能力。

        去年全球經(jīng)濟(jì)增長反彈至6.1%,但仍有近一半國家經(jīng)濟(jì)未恢復(fù)到2019年水平,近九成國家兩年復(fù)合平均增速低于疫情前的五年趨勢值。如果上述風(fēng)險(xiǎn)不是收斂而是發(fā)散,本就虛弱的世界經(jīng)濟(jì)或?qū)⒒蛩ネ?。中國要抓住時(shí)間窗口,有效擴(kuò)大內(nèi)需,來應(yīng)對(duì)外部不確定性的挑戰(zhàn)。

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