肖安娜

（湖北經(jīng)濟學(xué)院 法商學(xué)院，湖北 武漢 430205）

一、引言

新一代信息技術(shù)支撐的數(shù)字經(jīng)濟近年來迅速發(fā)展，數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素成為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵資源。在信息化技術(shù)發(fā)展的前提下，數(shù)字化技術(shù)全面融入不同產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)管理的各個應(yīng)用場景中，以全要素數(shù)字化轉(zhuǎn)型為重要推動力，帶動傳統(tǒng)生產(chǎn)方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變革，加快新興產(chǎn)業(yè)的形成。習(xí)近平總書記強調(diào)，“要構(gòu)建以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟”“發(fā)揮數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)資源作用和創(chuàng)新引擎作用，加快形成以創(chuàng)新為主要引領(lǐng)和支撐的數(shù)字經(jīng)濟”?！妒奈濉睌?shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》將數(shù)字經(jīng)濟作為當(dāng)前主要的經(jīng)濟形態(tài)并提出針對性的發(fā)展規(guī)劃。

中國作為“世界工廠”，面臨勞動力供給的結(jié)構(gòu)性矛盾、制造成本上升、疫情沖擊制造業(yè)出口等諸多挑戰(zhàn)，隨著各個產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進，作為支柱產(chǎn)業(yè)的制造業(yè)升級迫在眉睫。制造業(yè)是我國的經(jīng)濟基石，為了保證制造業(yè)在國內(nèi)穩(wěn)步發(fā)展和轉(zhuǎn)型，自2015 年“中國制造2025”提出后，我國在智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域持續(xù)推出新政策，推進制造業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

在當(dāng)前我國經(jīng)濟增長速度放緩的情況下，數(shù)字經(jīng)濟成為我國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。截至2020 年底，我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達39.2 萬億元，近三年保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，年均增速接近13%，占GDP 比重達38.6%，年均占比提升幅度達2.3%。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占比持續(xù)提升，2020 年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達31.7 萬億元，GDP 占比達31.2%。從區(qū)域分布角度看，2020 年長三角地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模領(lǐng)先，數(shù)字經(jīng)濟總量達10.8 萬億元，其中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達8.1 萬億元。作為數(shù)字經(jīng)濟的頭部區(qū)域，長三角的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化得到深入發(fā)展，電子商務(wù)、平合經(jīng)濟、共享經(jīng)濟等數(shù)字化新模式大量涌現(xiàn)，服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級前景廣闊，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等全新產(chǎn)業(yè)模式加速發(fā)展。

不少企業(yè)基于外部經(jīng)濟環(huán)境變化以及自身發(fā)展需求，在政府相關(guān)政策的引導(dǎo)扶持下，明確了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要性并制定了戰(zhàn)略方向。從疫情對經(jīng)濟造成沖擊的嚴(yán)重程度看，相比于一般企業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)的抗風(fēng)險能力較強。當(dāng)前，越來越多的企業(yè)開始尋求數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑，調(diào)查顯示，89%的企業(yè)表示數(shù)字化轉(zhuǎn)型是未來企業(yè)成功的關(guān)鍵；42%的企業(yè)將數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為首要戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，研究長三角區(qū)域制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值提升的影響及作用機制，探索新產(chǎn)業(yè)格局下制造業(yè)企業(yè)迅速發(fā)展與成長的有效路徑，對推進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，樹立數(shù)字經(jīng)濟與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展范式具有重要的現(xiàn)實意義。

二、研究假設(shè)

（一）數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值的影響

數(shù)據(jù)要素作為數(shù)字經(jīng)濟的關(guān)鍵因素，是重塑企業(yè)價值鏈、提升企業(yè)價值的關(guān)鍵。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里，企業(yè)的數(shù)據(jù)資源相對獨立，即便能實現(xiàn)小范圍的交互，對效率的提升作用也有限。數(shù)字化轉(zhuǎn)型促使企業(yè)將數(shù)字技術(shù)與商業(yè)模式進行融合，基于計算能力的提升對客戶的需求進行精準(zhǔn)刻畫，通過數(shù)據(jù)挖掘完成客戶的識別與培養(yǎng)，獲取更完善的信息。隨著“上云賦智”的推進，企業(yè)間的數(shù)據(jù)壁壘被數(shù)字技術(shù)打破，可以實時進行數(shù)據(jù)交互，推出數(shù)據(jù)增值服務(wù)，打造新型數(shù)字化業(yè)務(wù)，實現(xiàn)企業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的升級改造。提升自身資源的配置效率，提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率，吸引外部優(yōu)質(zhì)資源投入，為企業(yè)價值提升奠定良好基礎(chǔ)。

劉濤雄和徐曉飛（2015）基于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的經(jīng)濟預(yù)測研究得出，企業(yè)的數(shù)字化改革有利于提升運營能力，原因是企業(yè)在深挖大數(shù)據(jù)進行數(shù)字化管理后，能夠精準(zhǔn)鎖定目標(biāo)客戶，收集潛在的市場需求信息，有助于企業(yè)及時獲取市場反饋和動態(tài)，在準(zhǔn)確定位自身產(chǎn)品的細分市場后，獲得客戶繼而提升企業(yè)的經(jīng)營績效，從而實現(xiàn)企業(yè)價值[1]。譚松濤和闞鑠等（2016）基于互聯(lián)網(wǎng)對市場效率的影響研究，指出數(shù)字化技術(shù)、區(qū)塊鏈等在實現(xiàn)不同企業(yè)的業(yè)務(wù)鏈接中，發(fā)揮了重要作用，信息化的平臺使用，能夠有效減少交易壁壘的負(fù)面影響從而提高市場效率，最終實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益的提升[2]。

基于以上研究，提出假設(shè)1：數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值提升有正向促進作用。

（ 二）數(shù)字化轉(zhuǎn)型、企業(yè)創(chuàng)新與企業(yè)價值之間的作用機制

數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值的提升作用，一定程度上是通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提振創(chuàng)新動能，進而提升企業(yè)價值這個作用機制來實現(xiàn)的。第一，研發(fā)強度意味著企業(yè)創(chuàng)新投入的程度，可以一定程度影響企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)的吸收和資源的轉(zhuǎn)化能力，加大創(chuàng)新投入能夠有效實現(xiàn)企業(yè)多環(huán)節(jié)的資源整合和集成，在提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率后實現(xiàn)價值的提升。第二，數(shù)字化轉(zhuǎn)型使企業(yè)通過數(shù)字技術(shù)與供應(yīng)商、用戶等相關(guān)方形成創(chuàng)新協(xié)作以及全新的交互模式，實現(xiàn)生產(chǎn)、研發(fā)與銷售的互通，通過數(shù)據(jù)和信息的及時傳遞與反饋，促進新產(chǎn)品的研發(fā)，從而將客戶價值轉(zhuǎn)化為企業(yè)價值。當(dāng)前越來越多的企業(yè)重視創(chuàng)新和研發(fā)活動，積極引入數(shù)字化技術(shù)，結(jié)合大數(shù)據(jù)資源形成業(yè)務(wù)洞察，全方位全鏈條改革，優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和決策能力。在完成數(shù)字化技術(shù)與業(yè)務(wù)整合后，通過驅(qū)動業(yè)務(wù)創(chuàng)新實現(xiàn)企業(yè)績效與價值的增長。

鄭小碧（2017）提出“云+網(wǎng)+端”的信息服務(wù)構(gòu)架，通過數(shù)據(jù)與信息要素提升企業(yè)的創(chuàng)新能力，加強創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化，推進企業(yè)“乘數(shù)”創(chuàng)造效應(yīng)爆發(fā)，創(chuàng)造增量價值[3]。郭海和韓佳平（2019）研究證實數(shù)字化將弱化組織間邊界達到去中心化的作用，改變企業(yè)和外部環(huán)境之間的關(guān)系。通過數(shù)字化改革，企業(yè)基于創(chuàng)新活動實現(xiàn)與客戶之間的信息交互，在這個過程中，企業(yè)的創(chuàng)新活動將借助數(shù)字化改革路徑來實現(xiàn)[4]。馬藍和王士勇等（2021）通過研究企業(yè)創(chuàng)新與績效的關(guān)系提出在當(dāng)前國家大力提倡創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的背景下，企業(yè)創(chuàng)新符合經(jīng)濟發(fā)展趨勢，是企業(yè)獲得核心競爭力的關(guān)鍵因素，在順應(yīng)科技發(fā)展帶來的積極影響后，企業(yè)創(chuàng)新能有效提高績效和價值[5]。

基于以上分析，提出假設(shè)2：數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過企業(yè)創(chuàng)新活動促進企業(yè)價值的提升。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

數(shù)字經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占比持續(xù)提升，長三角地區(qū)為全國打造了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展模式的范例。因此，本文選擇長三角地區(qū)的制造業(yè)A 股上市公司作為研究對象，剔除其中的ST 上市公司，同時剔除數(shù)據(jù)不全的企業(yè)樣本，最終確定2014—2020 年間165 家制造業(yè)上市公司共1155 個研究樣本。主要樣本數(shù)據(jù)來源于CSMAR 數(shù)據(jù)庫，部分?jǐn)?shù)據(jù)通過上交所、深交所官網(wǎng)中上市公司定期披露的財務(wù)報告及手工整理相關(guān)披露數(shù)據(jù)得到。

（二）變量的設(shè)定

1.因變量

關(guān)于企業(yè)價值，部分學(xué)者選擇從現(xiàn)金持有水平間接測度企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的價值，部分學(xué)者考慮到價值評估存在一定難度，基于IPO 對企業(yè)價值的影響，選擇托賓Q 值來衡量企業(yè)價值。參考多位學(xué)者的研究結(jié)論，本文采取TOBINQ 作為因變量。

2.自變量

數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DIGITAL）作為核心變量，由于不同企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型改革程度存在區(qū)別，對企業(yè)價值提升的效果也會造成影響。因此，從數(shù)字化程度的角度衡量企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型?？紤]數(shù)據(jù)的可得性，參考戚聿東和蔡呈偉（2019）對數(shù)字化變量的描述以及對數(shù)字化程度的衡量[6]，首先通過數(shù)據(jù)庫以及文本分析法獲得企業(yè)年報中披露的數(shù)字化詞頻數(shù)量（如互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等），繼而通過企業(yè)詞頻數(shù)與當(dāng)年制造業(yè)行業(yè)相關(guān)詞頻數(shù)總和所占比重來確認(rèn)。

3.中介變量

在分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型作用于企業(yè)價值提升的機理時，采用企業(yè)創(chuàng)新來研究制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值提升作用的機理。大多數(shù)學(xué)者從創(chuàng)新產(chǎn)出的角度來衡量企業(yè)創(chuàng)新，比如專利數(shù)等。本文結(jié)合部分學(xué)者的研究結(jié)論，選擇以創(chuàng)新投入，即企業(yè)研發(fā)投入（R&D）作為企業(yè)創(chuàng)新的衡量指標(biāo)。

4.控制變量

為了避免遺漏未知因素，考慮到其他因素對企業(yè)價值造成影響，選定作為控制變量，如企業(yè)規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、企業(yè)成長性（GROWTH）、企業(yè)盈利性（ROE）、資本密集度（CAPITAL）等因素。具體變量定義見表1。

表1 變量定義

（三）研究模型

1.主效應(yīng)模型

結(jié)合前文提出的假設(shè)，為了驗證制造型企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對價值提升的影響，以及企業(yè)創(chuàng)新對數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)價值的作用機理，構(gòu)建實證模型具體如下：

構(gòu)建模型1 驗證數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的影響：

模型1：TOBINQit=α0+α1DIGITALit+α2SIZEit+α3LEVit+α4GROWTHit+α5ROEit+α6CAPITALit+εit

2.中介效應(yīng)模型為了驗證企業(yè)創(chuàng)新對數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)價值的作用機理，構(gòu)建中介變量檢驗?zāi)Ｐ?，其中MEDIATOR中介變量以研發(fā)投入R&D 來衡量，CONTROL 表示一系列的控制變量。

模型2：MEDIATORit=β0+β1DIGITALit+β2MENDIATORit+β3CONTROLit+εit

模型3：PERFit=α0+α1DIGITALit+α2MEDIATORit+α3CONTROLit+εit

在上述三個模型中，α0、β0為截距，α 、β 為變量的回歸系數(shù)，ε 為隨機變量，表示其他影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和績效的變量，t（t=1，2，…，t）表示樣本企業(yè)的時間序列觀察值，i（i=1，2，…，N）則代表第i 家上市公司。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

回歸模型的相關(guān)變量描述性統(tǒng)計如表2 所示。

表2 變量描述性統(tǒng)計

從描述性分析的結(jié)果來看，企業(yè)研發(fā)投入R&D的均值為18.07，相比最大值差異不大，說明目前制造業(yè)企業(yè)對研發(fā)投入比較重視，普遍都較高。而數(shù)字化DIGITAL 均值與最大值存在較大差異，說明目前行業(yè)內(nèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型改革力度不均，企業(yè)間差異較大。

（二）回歸分析結(jié)果

模型1 的回歸結(jié)果如表3 所示。

表3 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效影響的回歸結(jié)果

表3 的實證結(jié)果顯示，制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)價值的回歸結(jié)果顯著，且由結(jié)果可知各變量VIF 值均小于5，回歸結(jié)果較可靠，表明模型中的變量一定程度上能夠解釋企業(yè)價值提升的影響因素。

1.數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DIGITAL）正向顯著影響企業(yè)價值

影響系數(shù)為98.436 并通過了1%的統(tǒng)計顯著性檢驗，說明企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠極大促進企業(yè)價值提升，驗證了前文中數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向提升企業(yè)價值的假設(shè)1。不考慮金融影響的前提下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型將對企業(yè)產(chǎn)生積極影響，世界經(jīng)濟論壇（WEF）發(fā)布的《第四次工業(yè)革命對供應(yīng)鏈的影響》指出，制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型將降低17.6%的成本、增加22.6%的營業(yè)收入，物流企業(yè)則能夠降低34.2%的成本、增加33.6%的營業(yè)收入，零售業(yè)企業(yè)則降低7.8%的成本、增加33.3%的營業(yè)收入。在數(shù)字生產(chǎn)要素驅(qū)動下，傳統(tǒng)制造型企業(yè)的轉(zhuǎn)型動力逐漸由“技術(shù)中心”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)中心”。在當(dāng)前我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的浪潮下，傳統(tǒng)企業(yè)推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型更容易獲得市場的認(rèn)可，增強企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型信心并由此形成積極的預(yù)期效應(yīng)，這對資本市場中企業(yè)價值表現(xiàn)有重要提振作用。因此，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越高，越能有效提升企業(yè)價值。

2. 從回歸結(jié)果看，多個控制變量對企業(yè)價值具有顯著影響

其中企業(yè)規(guī)模（SIZE）的回歸系數(shù)為-0.254 并在1%的水平上顯著，說明企業(yè)規(guī)模的擴張不利于企業(yè)價值的提升。從企業(yè)經(jīng)營的角度來說，企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力越強且獲取利潤的能力也越強，繼而企業(yè)價值也越大。造成企業(yè)規(guī)模負(fù)向影響企業(yè)價值的原因可能是企業(yè)規(guī)模擴張的同時會帶來成本負(fù)擔(dān)的增加，多元化業(yè)務(wù)的經(jīng)營雖然可以分散風(fēng)險，但企業(yè)資源的分散對業(yè)務(wù)經(jīng)濟效益會造成負(fù)面影響。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）回歸系數(shù)為-1.528 在1%水平上顯著影響企業(yè)價值，負(fù)債率越高意味著企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大，且增加的資本成本會影響企業(yè)的收益，繼而對企業(yè)價值造成負(fù)面影響。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）系數(shù)為0.566 在1%水平上顯著正向影響企業(yè)價值，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)股權(quán)資金盈利能力的直接體現(xiàn)，股權(quán)收益越高，企業(yè)價值就越大。

（三）中介效應(yīng)檢驗

對于假設(shè)2，中介變量的檢驗采用SPSS26.0 軟件及Process 插件進行，具體結(jié)果見表4。

表4 中介檢驗結(jié)果

由表4 可知，模型2 中的數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DIGITAL）在1%的顯著水平下正向影響企業(yè)創(chuàng)新，說明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越高，企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入力度就越大，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為企業(yè)創(chuàng)新的驅(qū)動因素。模型3 中的中介變量企業(yè)創(chuàng)新（R&D）系數(shù)在1%水平上顯著，而Bootstrap 檢驗置信區(qū)間不包含0，即存在中介效應(yīng)。系數(shù)為-0.139 則說明企業(yè)創(chuàng)新投入負(fù)向作用于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值的提升影響。研發(fā)作為企業(yè)重要的創(chuàng)新活動需要研發(fā)投入予以保障，而研發(fā)投入能否成功轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新產(chǎn)出受諸多因素影響，且對企業(yè)價值的正向提升作用可能存在一定滯后性，短時間內(nèi)無法驗證研發(fā)投入的積極作用。另外也意味著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向提升企業(yè)價值的作用路徑可能存在多重影響，需要繼續(xù)深化研究驗證。

五、產(chǎn)權(quán)屬性的異質(zhì)性檢驗

考慮到不同產(chǎn)權(quán)屬性企業(yè)在資源獲取、創(chuàng)新與改革動力、政策性約束等方面存在一定差異，因此本文基于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)屬性展開異質(zhì)性檢驗。將樣本企業(yè)按國有和非國有分組處理并進行主效應(yīng)檢驗，具體結(jié)果如表5 所示。

表5 主效應(yīng)的產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性檢驗

由結(jié)果可知，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對非國有企業(yè)價值提升在1%水平上顯著，且影響程度較國有企業(yè)更大。國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值提升作用不顯著。相比國有企業(yè)，非國有企業(yè)組織架構(gòu)更合理，數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過全流程數(shù)字化改造能夠提升非國有企業(yè)整體運營效率，繼而促進企業(yè)價值提升。

六、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

目前，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已進入深耕階段，對帶動制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作用明顯。數(shù)字化轉(zhuǎn)型將對企業(yè)產(chǎn)生積極影響，制造型企業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)是新經(jīng)濟形勢下的共識，不僅是“轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)”的問題，更是“如何轉(zhuǎn)”的問題。

本文選取作為經(jīng)濟發(fā)展引擎的長三角地區(qū)制造型企業(yè)的滬深上市公司為研究對象，基于其2014—2020 年間的數(shù)據(jù)樣本，分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)價值的影響及作用路徑。通過前文實證結(jié)果顯示，制造型企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著提升企業(yè)價值，且企業(yè)創(chuàng)新對數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)價值存在中介效應(yīng)，但結(jié)果顯示增加企業(yè)的創(chuàng)新投入并不能在短時間內(nèi)提升企業(yè)價值。同時，通過產(chǎn)權(quán)屬性劃分企業(yè)樣本，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對非國有企業(yè)價值提升效果顯著，但對國有企業(yè)則影響不大，造成差異的具體原因需要展開更深入的研究。

（二）建議

1.加速推進傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程，提升企業(yè)價值

實證顯示企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著正向促進企業(yè)價值提升。從制造型企業(yè)數(shù)字化改造流程來說，所有的業(yè)務(wù)和管理環(huán)節(jié)通過數(shù)據(jù)鏈接，以數(shù)據(jù)分析和挖掘指導(dǎo)企業(yè)運營。從用戶到產(chǎn)品到整個制造過程，通過數(shù)字化平臺協(xié)作，能夠進一步提高效率，降低成本，對企業(yè)價值提升有積極作用。據(jù)賽迪顧問對制造、政府、金融等十大重點領(lǐng)域的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，我國制造業(yè)2019年數(shù)字化轉(zhuǎn)型支出超過2200 億元，諸多領(lǐng)域排名第一，說明越來越多的制造型企業(yè)已經(jīng)意識到數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)發(fā)展的重要意義。雖然實證結(jié)果顯示企業(yè)加大創(chuàng)新投入不利于企業(yè)價值的提升，但數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項綜合性的系統(tǒng)工程，不僅是數(shù)字技術(shù)的簡單應(yīng)用，而是企業(yè)戰(zhàn)略、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、運營管理、人員構(gòu)成等多個方面，需要長時間大量的資金投放，轉(zhuǎn)型效益無法在短期內(nèi)迅速實現(xiàn)，且企業(yè)價值受眾多因素影響，需要研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型多重影響企業(yè)價值的作用路徑。

2.優(yōu)化政策環(huán)境與保障機制

當(dāng)前，有相當(dāng)部分企業(yè)還停留在“上云”階段，對數(shù)字化平臺的引入改造進展緩慢，企業(yè)在轉(zhuǎn)型效益不明確和轉(zhuǎn)型路徑不清晰的情況下，更需要政策指引與保障。2022 年1 月，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，進一步明確了“十四五”時期我國推動數(shù)字經(jīng)濟健康發(fā)展的指導(dǎo)思想、基本原則、發(fā)展目標(biāo)、重點任務(wù)和保障措施，這是我國數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域首部國家級專項規(guī)劃，也意味著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化改革將得到更多政策上的保障與引導(dǎo)。基于前文產(chǎn)權(quán)屬性的異質(zhì)性檢驗結(jié)果來看，國有企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中對提升企業(yè)價值影響方面沒有顯著效果，國有企業(yè)作為改革先行者，承接更多轉(zhuǎn)型壓力和政策約束，需要優(yōu)化企業(yè)組織架構(gòu)，尋求轉(zhuǎn)型價值增長點，為非國有企業(yè)改革打造轉(zhuǎn)型的路徑模板。

3.加強平臺建設(shè)，構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型新形態(tài)

地方政府要積極建設(shè)滿足制造產(chǎn)業(yè)需求的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)和轉(zhuǎn)化功能平臺，為制造業(yè)企業(yè)尤其是面臨資金缺口“上云”動力不足的中小企業(yè)提供普惠服務(wù)。自2015 年提出“中國制造2025”后，我國在智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域持續(xù)推出新政策。2015—2020 年期間，智能制造的轉(zhuǎn)型，更多在以云為基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以標(biāo)準(zhǔn)梳理、示范項目為主。就企業(yè)而言，規(guī)模以上企業(yè)需要樹立轉(zhuǎn)型意識，加快推進研發(fā)、管理、運營等環(huán)節(jié)數(shù)字化進程，形成以數(shù)據(jù)化資產(chǎn)和云平臺為基礎(chǔ)支撐、創(chuàng)新驅(qū)動的新企業(yè)形態(tài)。同時，平臺型企業(yè)要從社會責(zé)任履行立場出發(fā)，為中小企業(yè)提供的數(shù)字化產(chǎn)品和解決方案需要結(jié)合地區(qū)政策，提供更精準(zhǔn)的個性化產(chǎn)品和服務(wù)，降低中小企業(yè)的采購成本。