文/馬寶珠 英又文

一、公司概況

山西焦化股份有限公司是中國(guó)最大的冶金焦生產(chǎn)和出口企業(yè)之一，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。作為山西省主要的煤炭區(qū)域公司，山西焦化不僅在中國(guó)焦化行業(yè)內(nèi)早期上市，還是全國(guó)規(guī)模最大、煤種最全，煤質(zhì)優(yōu)良的煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)。2020年山西焦化共取得了營(yíng)業(yè)收入710083萬(wàn)元，同比上一年增長(zhǎng)了約7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比上一年增長(zhǎng)了56228萬(wàn)元，總資產(chǎn)同比上一年增長(zhǎng)了104506萬(wàn)元，近五年來(lái)山西焦化的營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)雖有浮動(dòng)，但總體處于穩(wěn)定上升的狀態(tài)，整體發(fā)展?fàn)顩r良好。

二、公司盈利能力指標(biāo)分析

盈利能力作為分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況必不可少的一部分，不僅可以反映企業(yè)一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)水平、研發(fā)生產(chǎn)能力和同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平，還是衡量企業(yè)綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)可以獲得更多外部的資源和支持，還有更高的自主選擇權(quán)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。本文對(duì)山西焦化近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行選取，從凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和每股收益這四項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行研究，分析影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)和盈利狀況的原因，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提出相關(guān)的建議。

1.凈資產(chǎn)收益率不僅是分析公司自有資本可以獲得收益能力的指標(biāo)，也間接反映了股東可以獲得的收益。從表一我們可以看出山西焦化在2018年的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到峰值，2019年至2020年間出現(xiàn)波動(dòng)，但近五年總體趨勢(shì)是上升的。山西焦化在2020年的凈資產(chǎn)收益率相較于2016年增長(zhǎng)了約4倍。

表一

表二

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不僅是分析一個(gè)公司盈利能力的重要指標(biāo)，還反映了公司的實(shí)際營(yíng)運(yùn)效率。2016年至2018年山西焦化的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都在穩(wěn)步提高，其中2018年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是近五年內(nèi)的最高；2019年企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本提高且營(yíng)業(yè)收入下降使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大幅下降，2020年數(shù)據(jù)開(kāi)始回升。近五年間山西焦化的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈波動(dòng)上升的狀態(tài)，總體來(lái)說(shuō)目前公司盈利能力良好。

表三

3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是分析一個(gè)企業(yè)回收賒銷款項(xiàng)時(shí)間長(zhǎng)短的重要指標(biāo)，間接體現(xiàn)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。山西焦化近五年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直提升，這說(shuō)明企業(yè)近幾年間的應(yīng)收賬款管理效率高，現(xiàn)金流充裕，企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。

表四

4.通常情況下，企業(yè)的每股收益與其股票價(jià)值和盈利能力有著很大關(guān)聯(lián)，山西焦化作為國(guó)內(nèi)煤炭加工行業(yè)的上市公司，近三年的每股收益雖有波動(dòng)，但仍呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)。

這四項(xiàng)指標(biāo)表明了近五年山西焦化的總體盈利能力良好，由于2019年世界總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，焦炭行業(yè)受到影響，煤炭產(chǎn)品價(jià)格隨之降低導(dǎo)致山西焦化主要營(yíng)業(yè)收入下降，進(jìn)而2019年的各項(xiàng)指標(biāo)都較之前一年大幅下降。2020年山西焦化生產(chǎn)運(yùn)行總體平穩(wěn)，營(yíng)業(yè)收入開(kāi)始回升，盈利能力也隨之提高?？傮w來(lái)看，近幾年山西焦化的財(cái)務(wù)狀況良好，整體營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。

三、盈利方面存在的問(wèn)題

1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度較慢。山西焦化近五年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度不如營(yíng)業(yè)成本，長(zhǎng)期下來(lái)會(huì)影響公司的盈利水平。我們還發(fā)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響較大，山西焦化的業(yè)績(jī)水平很大一部分取決于整個(gè)焦炭行業(yè)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如何應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)、國(guó)家的政策調(diào)控以及其他市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在降低營(yíng)業(yè)成本的同時(shí)提高經(jīng)營(yíng)收入，這些是山西焦化未來(lái)發(fā)展需要的關(guān)注點(diǎn)。

2.主營(yíng)業(yè)務(wù)成本受整體行業(yè)約束。近年來(lái)由于國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量以及鋼材價(jià)格的變動(dòng)，焦炭?jī)r(jià)格上漲，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本持續(xù)升高。除資源供應(yīng)帶來(lái)的成本約束以外，環(huán)保方面也帶來(lái)一定的生產(chǎn)成本壓力。國(guó)家對(duì)節(jié)能減排尤為重視，隨著焦化行業(yè)環(huán)保門檻的提高，公司整體的煉焦裝備、技術(shù)、工藝也會(huì)隨之升級(jí)，這些都使山西焦化承擔(dān)必要的成本和資本性支出。此外，物流運(yùn)輸、人工以及融資方面等成本都逐年上漲，山西焦化面臨著多重成本制約。

四、提高盈利能力解決對(duì)策

1.持續(xù)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。由于煤炭鋼材市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和資源供應(yīng)的壓力，山西焦化需不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。公司應(yīng)順應(yīng)當(dāng)前行業(yè)焦?fàn)t大型化的趨勢(shì)，利用山西的優(yōu)質(zhì)煤焦資源，提高煤氣的利用率，不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量，延伸加工相關(guān)化工產(chǎn)品，增加產(chǎn)品的附加值。2.合理控制企業(yè)成本。在保證煤焦原料質(zhì)量的前提下，山西焦化應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品原料結(jié)構(gòu)，加大對(duì)化工產(chǎn)品及廢物的回收；及時(shí)檢查生產(chǎn)設(shè)備，減少不必要的維護(hù)和計(jì)提費(fèi)用；此外，應(yīng)根據(jù)不同時(shí)期生產(chǎn)的需要，調(diào)整用工比例，節(jié)約人工成本。3.擴(kuò)大產(chǎn)品營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。面對(duì)焦炭市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，山西焦化應(yīng)充分利用好國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)，推動(dòng)產(chǎn)品宣傳，努力擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的銷售與出口；在產(chǎn)品質(zhì)量、客戶服務(wù)、營(yíng)銷等方面積極改進(jìn)，提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；與此同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品和市場(chǎng)的研究，制定細(xì)分的銷售策略，提高產(chǎn)品的煤焦市場(chǎng)占有率，進(jìn)而提高公司營(yíng)業(yè)收入。

引用出處

［1］陳思元.企業(yè)盈利能力與企業(yè)價(jià)值研究［J］.經(jīng)濟(jì)管理文摘，2021（01）：80-81.

［2］馮鈺晴.盈利質(zhì)量研究［J］.企業(yè)科技與發(fā)展，2021（01）：137-139.

［3］李星靈.財(cái)務(wù)視角下企業(yè)盈利能力分析［J］.會(huì)計(jì)師，2021（05）：57-58.