楊立生，龔家

（云南民族大學(xué)，云南 昆明 650031）

引言

隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，但同時也面臨增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的復(fù)雜局面。所以黨的十九屆六中全會就明確提出，貫徹新發(fā)展理念是關(guān)系我國發(fā)展全局的一場深刻變革，經(jīng)濟必須實現(xiàn)創(chuàng)新成為第一動力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點、綠色成為普遍形態(tài)、開放成為必由之路、共享成為根本目的的高質(zhì)量發(fā)展，要進一步推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革和動力變革。經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展雖然離不開第一動力創(chuàng)新驅(qū)動，但是創(chuàng)新需要有足夠的資金支撐，而科技金融能夠有效解決創(chuàng)新融資問題，提高創(chuàng)新效率（李夢欣和任保平，2019；金碚，2018）[1,2]。因而，只有保證科技金融、科技創(chuàng)新和經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)同推進，才能促使經(jīng)濟發(fā)展邁入更高層次，實現(xiàn)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

加快科技與金融的深度融合是保證經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要前提條件（洪銀興，2011）[3]。為此科技部、中國人民銀行等五部門在2011年發(fā)布了《關(guān)于確定首批開展促進科技和金融結(jié)合試點地區(qū)的通知》，并確立了16個科技和金融結(jié)合試點地區(qū)，其中東、中、西部城市都有所涉及，都具有科技金融政策的代表性。試點的前期目標(biāo)主要是借助金融手段為企業(yè)解決融資問題，支持科技創(chuàng)新發(fā)展，促進科技成果轉(zhuǎn)化；同時利用金融資源培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級（胡歡歡和劉傳明，2021；馮永琦和邱晶晶，2021）[4,5]。試點政策的根本目的是基于創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平，最終實現(xiàn)經(jīng)濟從高速度發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變。截至2016年，16個科技和金融結(jié)合試點地區(qū)一共出臺了近360項配套政策，包含科技創(chuàng)新財政投入、創(chuàng)新融資平臺建設(shè)和科技保險服務(wù)等多個方面，都有助于各試點地區(qū)高技術(shù)企業(yè)的科技創(chuàng)新發(fā)展。如今第一批科技和金融結(jié)合試點已實施十余年，科技和金融結(jié)合試點政策對促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的效用有多大？不同地區(qū)與不同規(guī)模試點城市之間的政策效應(yīng)是否存在顯著性差異？科技金融政策對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的促進路徑又主要是什么？科學(xué)系統(tǒng)地評價科技和金融結(jié)合試點政策的有效性，對提高國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平與科技創(chuàng)新水平，以及促進地區(qū)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

一、文獻回顧

本文主要以科技金融和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的測度為切入點進行文獻梳理。趙昌文等（2009）[6]最先對科技金融進行系統(tǒng)定義，認(rèn)為科技金融是促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化以及高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、制度、政策與服務(wù)的系統(tǒng)性安排，是由向創(chuàng)新活動提供金融資源的各種主體及其行為活動構(gòu)成的完整體系。在科技金融的測度上，汪淑娟和谷慎（2021）[7]利用財政科技支出額、科技貸款額、創(chuàng)投管理資本額以及科技資本市場融資額的加總值來衡量科技金融水平，研究了科技金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響。鄒建國和李明賢（2018）[8]借助科技金融資源、科技金融經(jīng)費、科技金融產(chǎn)出和科技金融貸款四個維度來測算科技金融綜合指數(shù)，研究發(fā)現(xiàn)科技金融能顯著促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，并且該促進效果存在空間溢出效應(yīng)。鄭磊和張偉科（2018）[9]從科技信貸、風(fēng)險投資機構(gòu)和科技型上市公司三個角度綜合評價科技金融，并討論了科技金融對科技創(chuàng)新的非線性影響。綜上，現(xiàn)存文獻大多是通過構(gòu)建指標(biāo)體系來測度各地區(qū)的科技金融水平，但是由于指標(biāo)的片面性以及不完整性而導(dǎo)致科技金融水平測量精度有所不足，所以本文以科技和金融結(jié)合試點政策這一事實展開研究，利用雙重差分法評價科技金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的政策效應(yīng)，提高了研究結(jié)果的精準(zhǔn)性。

高質(zhì)量發(fā)展的核心要義是高質(zhì)量，不僅是經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟服務(wù)、經(jīng)濟創(chuàng)新和經(jīng)濟資源配置上的高質(zhì)量，還應(yīng)包含生態(tài)環(huán)境、社會文明等眾多方面的協(xié)調(diào)發(fā)展。在高質(zhì)量發(fā)展的測度上，少數(shù)學(xué)者采用全要素生產(chǎn)率單一指標(biāo)來度量經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展（賈洪文等，2021）[10]。也有學(xué)者基于高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵，從發(fā)展基本面和社會成果兩方面構(gòu)建經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)（韓嵐嵐和李百興，2021）[11]。這些單一指標(biāo)的測度方法具有計算簡單、操作便捷等優(yōu)勢，但是并不能全面衡量經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，也不能適應(yīng)當(dāng)前時代的發(fā)展要求，所以現(xiàn)在大多數(shù)學(xué)者都是從“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念視角出發(fā)構(gòu)建經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)評價體系?；谖宕蟀l(fā)展理念的指標(biāo)評價體系，現(xiàn)有文獻主要從科技金融（汪淑娟和谷慎，2021）[7]、科技創(chuàng)新（董小君和石濤，2020）[12]、環(huán)境分權(quán)（屈小娥和劉柳，2021）[13]、綠色金融（劉華珂和何春，2021）[14]等領(lǐng)域研究與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展間的內(nèi)在關(guān)系。并且隨著對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展研究的深入，武云亮等（2021）[15]在“五大新發(fā)展理念”的基礎(chǔ)上還加入了綜合質(zhì)效維度，從六個方面對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進行測算，探討了環(huán)境規(guī)制與長三角經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的非線性關(guān)系。

已有文獻運用綜合指數(shù)構(gòu)建法，研究了科技金融對中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)（汪淑娟和谷慎，2021）[7]，但針對科技和金融結(jié)合試點政策這一事實的研究較少，且現(xiàn)存文獻還主要停留在地區(qū)創(chuàng)新水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級方面（馬凌遠(yuǎn)和李曉敏，2019；胡歡歡和劉傳明，2021；馮永琦和邱晶晶，2021）[16,4,5]。因此，本文以科技和金融結(jié)合試點政策為準(zhǔn)自然實驗，基于277個城市面板數(shù)據(jù)，首次運用雙重差分法研究科技金融政策對地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，并進一步對其經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)部差異性以及影響機制進行檢驗。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）科技金融政策推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

何宏慶（2018）[17]、鄧志敏（2019）[18]很早就將科技金融和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展放入同一分析框架，他們在理論層面上分析了科技金融驅(qū)動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的困境與路徑突破。黨的十八屆五中全會提出“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”新發(fā)展理念，學(xué)者們都將高質(zhì)量發(fā)展與五大發(fā)展理念統(tǒng)一起來，認(rèn)為高質(zhì)量發(fā)展是對新發(fā)展理念的充分踐行（潘雅茹和羅良文，2020）[19]。因此，程翔等（2020）[20]學(xué)者基于五大新發(fā)展理念對區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與科技金融政策的協(xié)調(diào)度進行了研究，發(fā)現(xiàn)各地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與科技金融政策的協(xié)調(diào)狀況存在較大差異?；诖耍疚囊矊男掳l(fā)展理念五個維度上理論分析科技金融政策對地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)。

第一，科技金融政策促進經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展?？萍冀鹑谡咧荚趯⒖萍寂c金融有機融合，目的是緩解科技型企業(yè)融資約束，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，進而提高企業(yè)創(chuàng)新效率。第二，科技金融政策促進經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展?？萍冀鹑诳梢詫崿F(xiàn)金融資源在各產(chǎn)業(yè)間的合理配置，增強產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)，優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。同時科技金融能夠協(xié)調(diào)市場中的投資消費比例，保證儲蓄與投資水平的合理化。第三，科技金融政策促進經(jīng)濟綠色發(fā)展。科技金融政策綜合考慮了環(huán)境因素，更加注重新興技術(shù)和環(huán)保綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會優(yōu)先將金融資源分配給那些綠色友好型項目?？萍冀鹑谡哌€有利于提高綠色創(chuàng)新水平，助推綠色經(jīng)濟發(fā)展。第四，科技金融政策促進經(jīng)濟開放發(fā)展?？萍冀鹑谡哂欣谔岣邍业拈_放創(chuàng)新技術(shù)，為外商投資提供更多渠道，同時也能較大程度吸引外商融資，增強國家開放發(fā)展的國際地位。第五，科技金融政策促進經(jīng)濟共享發(fā)展。科技金融政策對社會金融資源的合理配置，有利于增加社會成果產(chǎn)出，滿足消費者需求的多樣化，最終促使人民生活幸福美好，提高社會整體福利水平。因此，提出本文第一個研究假設(shè)：

假設(shè)1：科技和金融結(jié)合試點政策能夠推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

（二）科技金融政策影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的機理分析

科技金融政策可以緩解當(dāng)?shù)乜萍夹推髽I(yè)的融資約束，提供便捷的融資渠道，進而帶動所在區(qū)域的創(chuàng)新水平提升，最終以創(chuàng)新驅(qū)動地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?？萍紕?chuàng)新離不開金融資本的支撐，金融資本對重大科技創(chuàng)新的發(fā)生和發(fā)展具有重要作用（Neff，2003）[21]?？萍冀鹑谡呒铀倭丝萍寂c金融的有機融合，主要是通過加大對科技創(chuàng)新的財政投入，為科技創(chuàng)新提供足夠的資金支持；同時還對金融資源進行優(yōu)化配置，引導(dǎo)資金流向具有高發(fā)展?jié)摿Φ目萍计髽I(yè)，最終促進所在區(qū)域創(chuàng)新水平的提升，以及科技成果的轉(zhuǎn)化（馬凌遠(yuǎn)和李曉敏，2019）[16]。而創(chuàng)新是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的第一動力，在高質(zhì)量發(fā)展中具有引領(lǐng)作用。科技創(chuàng)新有利于優(yōu)化整合要素結(jié)構(gòu)，優(yōu)化高端供給結(jié)構(gòu)，優(yōu)化合理需求結(jié)構(gòu)，優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化協(xié)調(diào)資源環(huán)境，優(yōu)化促進社會公平，加速了經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進程（孫祁祥和周新發(fā)，2020）[22]。

科技金融政策通過金融資源的協(xié)調(diào)配置促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，最終以高級的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平推動地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。金融和科技結(jié)合試點的所在城市會加大公共財政投入以及優(yōu)惠補貼激勵，并有計劃地將金融要素流向高效率的科技型企業(yè)，從而使得經(jīng)營低效率產(chǎn)業(yè)的企業(yè)難以維系，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級；地區(qū)企業(yè)所經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的高級化轉(zhuǎn)變，也會帶動所在區(qū)域整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（顧海峰，2010）[23]。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，進而實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必要路徑。汪曉文等（2019）[24]認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平是經(jīng)濟增長的重要內(nèi)生變量，它的高級化水平反映了經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的高低。史丹等（2020）[25]基于中國省級面板數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促進了我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對中國經(jīng)濟增長存在“結(jié)構(gòu)性紅利”，有利于我國綠色全要素生產(chǎn)率的提升。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級性與協(xié)調(diào)性，意味著金融市場上資源要素已在各企業(yè)部門間合理分配，對推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要作用。基于此，提出本文第二、三個研究假設(shè)。

假設(shè)2：科技和金融結(jié)合試點政策能夠通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

假設(shè)3：科技和金融結(jié)合試點政策能夠通過提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

三、研究設(shè)計

（一）模型構(gòu)建

科技部和中國人民銀行等部門于2011年末確立了首批16個科技和金融結(jié)合試點地區(qū)，參考已有文獻將其細(xì)分為41個相關(guān)城市。2016年6月，科技部和中國人民銀行等部門又確立了第二批共9個試點城市。但是考慮到2016年第二批試點政策沖擊時間較短，以及地級數(shù)據(jù)的可獲得性，本文只設(shè)定第一批試點地區(qū)41個城市作為實驗組研究對象，同時以另外236個非試點城市作為對照組研究對象。由于第一批試點地區(qū)是在2011年末才被確定，本文就將2012年設(shè)置為政策實施第一年；而2016年以后試點地區(qū)可能會受到第二批試點政策的影響，因此本文選取樣本時間段為2006—2016年?；诖耍瑯?gòu)建如下基準(zhǔn)模型：

其中，i與t分別表示城市個體與年份。Hqedit代表城市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平。Cityi×year t是雙重差分估計量，代表的是第i個城市在時間t時是否被設(shè)定為科技和金融結(jié)合試點地區(qū)，若為科技和金融結(jié)合試點地區(qū)，則Cityi=1，否則Ci tyi=0；試點城市2012年及以后，則Year t=1，其他時間，Year t=0。系數(shù)值φ1反映政策作用的方向與大小，代表科技和金融結(jié)合試點政策為試點城市帶來經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的凈效應(yīng)。Controlsit為其他控制變量，ui與γt分別為城市、年份固定效應(yīng)，εit是隨機擾動項。

（二）變量測度與說明

1.被解釋變量。經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展（Hqed）：參考現(xiàn)在主流文獻做法，從“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念視角出發(fā)構(gòu)建經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)，同時考慮到以往研究中，五大發(fā)展理念構(gòu)建的指標(biāo)體系可能忽略了對經(jīng)濟發(fā)展綜合質(zhì)效的關(guān)注，所以參考武云亮等（2021）[15]以人均GDP水平作為經(jīng)濟綜合質(zhì)效加以考察，并將該指標(biāo)體現(xiàn)在“開放”的二級指標(biāo)之下。本文采用熵值法測算出各城市的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平，具體的指標(biāo)體系如表1所示。

表1 經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)體系

2.核心解釋變量。科技和金融結(jié)合試點政策：對科技部和中國人民銀行等部門2011年末確立的首批16個科技和金融結(jié)合試點地區(qū)進行虛擬變量賦值?？萍己徒鹑诮Y(jié)合試點共41個城市設(shè)置為實驗組，使其對應(yīng)的Cityi取值為1，控制組城市取值為0；在時間虛擬變量的設(shè)定上，對實驗組的41個城市在政策頒布當(dāng)年及之后Year t取值為1，其他為0。

3.控制變量。在控制變量的選取上，參考汪淑娟和谷慎（2021）[7]、潘雅茹和羅良文（2020）[19]以城鎮(zhèn)單位從業(yè)人員的對數(shù)值衡量每個城市的就業(yè)水平，以外商實際投資額的對數(shù)值衡量每個城市的對外開放水平；以地方一般公共預(yù)算支出的對數(shù)值衡量每個城市的財政支出水平；以普通本專科在校生人數(shù)的對數(shù)值衡量每個城市的人力資本水平；以互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)的對數(shù)值衡量每個城市的互聯(lián)網(wǎng)普及水平。

4.中介變量。結(jié)合理論分析與研究假設(shè)中科技金融政策對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的機制分析，本文選取區(qū)域創(chuàng)新水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平作為中介變量。其中區(qū)域創(chuàng)新水平以當(dāng)年申請發(fā)明專利數(shù)量同城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)的比值進行衡量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平以第三產(chǎn)業(yè)增加值同第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值進行衡量。

（三）數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文一共選取中國2006—2016年277個地級數(shù)據(jù)作為研究對象，并剔除了樣本期內(nèi)數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本，對少數(shù)缺失的數(shù)據(jù)通過各城市的統(tǒng)計年鑒、統(tǒng)計公報以及政府官網(wǎng)查找補齊。所用數(shù)據(jù)主要來源于《中國城市統(tǒng)計年鑒》，以及各省市統(tǒng)計年鑒。數(shù)據(jù)的主要信息如表2所示。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

首先利用基準(zhǔn)模型檢驗科技和金融結(jié)合試點政策對城市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，基于雙向固定效應(yīng)模型回歸后的估計結(jié)果如表3所示。模型（1）中科技金融政策的雙重差分估計系數(shù)在1%水平下顯著為正，初步表明了科技和金融結(jié)合試點政策有利于推進地區(qū)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。在模型（2）中加入了一系列控制變量后，雙重差分估計系數(shù)雖有所減小，但依然在1%的水平下顯著為正，說明了科技和金融結(jié)合試點政策對地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的促進作用?？萍冀鹑谡吣軌騼?yōu)化資源配置，為試點地區(qū)企業(yè)提供足夠的資金支撐，并促使企業(yè)向科技友好型方向轉(zhuǎn)型，這為促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展奠定了深厚基礎(chǔ)。在控制變量方面發(fā)現(xiàn)，城市就業(yè)水平與對外開放水平也對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的推動作用，與預(yù)期結(jié)果相符合。

表3 基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

（二）動態(tài)效應(yīng)與平行趨勢檢驗

使用雙重差分模型的重要前提條件是要滿足“平行趨勢”假設(shè)，即科技和金融結(jié)合試點地區(qū)與非試點地區(qū)在政策點2012年之前的經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量水平要滿足平行趨勢假設(shè)。所以本文引入政策實施之前（2008—2011年）四個年份虛擬變量，分別在科技和金融結(jié)合試點政策實施的前1年、前2年、前3年、前4年取1，其他時間取0，并將其分別與City i的交叉項納入回歸，若年份與城市交叉項系數(shù)的置信區(qū)間包含0，則滿足平行趨勢假設(shè)。同時為了討論政策的動態(tài)效應(yīng)，繼續(xù)引入政策實施之后（2012—2016年）五個虛擬變量，分別在科技和金融結(jié)合試點政策實施的第1年、第2年、第3年、第4年、第5年取1，其他時間取0，并將其分別與Cityi的交叉項納入回歸，五個年份與城市的交叉項系數(shù)就是科技金融政策為試點城市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平所帶來的動態(tài)效應(yīng)。為減弱多重共線性以及保證結(jié)果穩(wěn)健性，在研究政策效應(yīng)對試點城市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的動態(tài)效應(yīng)時，本文將政策實施的前一年（2011年）作為對照的基準(zhǔn)年。

動態(tài)效應(yīng)與平行趨勢檢驗結(jié)果如圖1所示。科技金融政策實施之前，城市與年份交叉項系數(shù)的置信區(qū)間都包含0，表明實驗組與對照組城市的經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量水平滿足平行趨勢的前提條件。科技金融政策實施之后，城市與年份交叉項系數(shù)的置信區(qū)間未包含0，表明科技金融政策能夠顯著促進試點地區(qū)的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。同時，從動態(tài)效應(yīng)來看，隨著時間的不斷推移，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動態(tài)效應(yīng)系數(shù)也不斷增大，說明科技金融政策的不斷深化，地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的促進效應(yīng)存在持續(xù)增強的動態(tài)演化規(guī)律。

圖1 動態(tài)效應(yīng)與平行趨勢檢驗

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.PSM-DID檢驗。科技和金融結(jié)合試點地區(qū)的選定并不是隨機的，而是通過一系列因素而決定的，為了避免在對照組城市樣本選擇上的偏誤，本文進一步將傾向得分匹配（PSM）與雙重差分（DID）相結(jié)合進行穩(wěn)健性檢驗。具體思路為：利用就業(yè)水平、對外開放水平、財政支出水平、人力資本水平和互聯(lián)網(wǎng)普及水平等因素作為協(xié)變量，分別采取有放回的k近鄰匹配（k=1）和卡尺為0.01的半徑匹配兩種方式進行匹配，并以Logit回歸模型計算傾向得分，根據(jù)得分值為實驗組城市匹配對照組，最后對匹配后的樣本再次使用雙重差分探究科技金融政策對試點地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)。圖2和圖3顯示，兩種傾向得分匹配后實驗組與對照組之間的偏差顯著縮小，各變量偏差都位于0附近，匹配效果較好。表4是兩種傾向得分匹配后的雙重差分估計結(jié)果，發(fā)現(xiàn)無論是否加入相關(guān)控制變量，PSM-DID模型的交叉項系數(shù)都在1%的水平下顯著為正，都同基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，表明了科技和金融結(jié)合試點政策促進試點地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展結(jié)論的穩(wěn)健性。

表4 PSM-DID回歸結(jié)果

圖2 近鄰匹配法前后標(biāo)準(zhǔn)化偏差

圖3 半徑匹配法前后標(biāo)準(zhǔn)化偏差

2.安慰劑檢驗?？紤]到雙重差分模型也可能存在序列相關(guān)問題而引起標(biāo)準(zhǔn)誤偏差（Bertrand等，2004）[26]。因此，借鑒Chetty等（2009）[27]、La Ferrara等（2012）[28]學(xué)者采用非參置換檢驗的方法進行安慰劑檢驗。首先，保持所有城市的政策沖擊點不變，對所有樣本城市進行1000次不重復(fù)隨機抽樣，每次抽取41個城市作為虛擬實驗組，剩余城市作為虛擬對照組；然后，對抽取數(shù)據(jù)進行1000次回歸，獲得1000個虛擬實驗組與政策時間的交互項系數(shù)；最后，對1000個虛擬試點政策回歸系數(shù)進行統(tǒng)計，并繪制帶基準(zhǔn)回歸試點政策估計系數(shù)的核密度圖。如果科技和金融結(jié)合試點政策確實能夠提升所在城市的經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量水平，則基準(zhǔn)回歸系數(shù)（0.185）應(yīng)位于置換檢驗中系數(shù)分布的低尾位置。

圖4是科技和金融結(jié)合試點政策對城市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展影響的安慰劑檢驗，圖中表明虛擬雙重差分估計系數(shù)都集中在0點附近，且虛擬回歸得到的系數(shù)顯著異于基準(zhǔn)回歸系數(shù)0.185，說明基準(zhǔn)回歸中的估計結(jié)果不太可能是偶然得到的，排除了其他政策與不可觀測因素的影響。

圖4 安慰劑檢驗

3.剔除直轄市樣本。北京、天津、上海和重慶四個直轄市的經(jīng)濟與社會發(fā)展水平都較大程度高于其他城市，同時四個直轄市可能擁有比其他城市更多的資源支配權(quán)，科技和金融結(jié)合試點政策的實施效果也會顯著異于其他城市。所以接下來剔除四個直轄市樣本，運用DID模型再次回歸，結(jié)果如表5中的模型（1）和模型（2）所示。回歸結(jié)果與前文基準(zhǔn)結(jié)果一致，無論是否加入相關(guān)控制變量，City×Year交叉項系數(shù)都在1%的水平下顯著為正，說明科技和金融結(jié)合試點政策顯著提升了試點城市的經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量水平，結(jié)論具有穩(wěn)健性。

4.排除極端值影響。為避免異常值對結(jié)果的影響，對所有連續(xù)變量進行上下1%的縮尾處理，回歸結(jié)果如表5中的模型（3）和模型（4）所示?；貧w結(jié)果同樣表明，無論是否加入相關(guān)控制變量，City×Year交叉項系數(shù)都在1%的水平下顯著為正，即科技和金融結(jié)合試點政策推動了經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗

五、異質(zhì)性分析與機制檢驗

（一）區(qū)域異質(zhì)性分析

考慮到東部和中西部地區(qū)的金融資源、社會發(fā)展與交通地理位置都存在較大差異，科技和金融結(jié)合試點政策對兩個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量水平的影響效應(yīng)也會存在一定的異質(zhì)性，所以接下來分區(qū)域研究科技和金融結(jié)合試點的政策效應(yīng)。由于確定的16個科技和金融結(jié)合試點地區(qū)一共涉及41個城市，其中東部地區(qū)26個城市，中西部地區(qū)15個城市，所以具體思路為：在東部地區(qū)以26個城市作為實驗組，東部地區(qū)其他城市作為對照組；同理在中西部地區(qū)以15個城市作為實驗組，中西部地區(qū)其他城市作為對照組，然后在不同區(qū)域上分別研究科技和金融結(jié)合試點政策對區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)。

區(qū)域異質(zhì)性檢驗結(jié)果如表6中模型（1）與模型（2）所示，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，科技和金融結(jié)合試點政策顯著推動了區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，且推動效果較強；在經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)，科技和金融結(jié)合試點政策對區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的促進效應(yīng)只在10%的水平下顯著，且促進效應(yīng)較弱。一方面原因是科技金融政策是多實施于東部地區(qū)城市，導(dǎo)致政策效果較為明顯；另一方面原因是東部地區(qū)城市的經(jīng)濟基礎(chǔ)較好，雄厚的金融資源不僅有助于政策的實施，更能強化科技金融政策的實施效果。

（二）城市等級異質(zhì)性分析

中國各城市的金融服務(wù)水平與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也存在較大差異，如直轄市、省會城市等相比其他城市在金融資源、科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)高級化等方面具有一定優(yōu)勢，所以科技和金融結(jié)合試點政策對地區(qū)的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展效應(yīng)也可能存在城市等級異質(zhì)性。因此，借鑒劉瑞明和趙仁杰（2015）[29]做法，將直轄市、省會城市、副省級城市和較大的市歸納為高等級城市，而將其他城市歸納為一般等級城市。城市等級異質(zhì)性檢驗結(jié)果如表6中模型（3）與模型（4）所示，研究發(fā)現(xiàn)科技和金融結(jié)合試點政策對兩類城市的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展都具有顯著的促進作用，但相對而言，科技和金融結(jié)合試點政策為高等級城市帶來的促進效應(yīng)要顯著強于一般等級城市。

表6 異質(zhì)性分析

（三）機制檢驗

前文研究表明，科技和金融結(jié)合試點政策對地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的促進作用，同時參考相關(guān)文獻，科技和金融結(jié)合試點政策促進了地區(qū)創(chuàng)新水平提升（馬凌遠(yuǎn)和李曉敏，2019）[16]，科技和金融結(jié)合試點政策有助于地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（胡歡歡和劉傳明，2021；馮永琦和邱晶晶，2021）[4,5]。基于此，本文想進一步驗證區(qū)域創(chuàng)新水平提升和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是否為科技金融政策促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的兩種有效路徑。借鑒Baron和Kenny（1986）[30]、溫忠麟等（2004）[31]學(xué)者引入逐步回歸的中介效應(yīng)模型進行檢驗，結(jié)合等式（1），并設(shè)定以下等式（2）與等式（3）構(gòu)造中介效應(yīng)檢驗路徑：

式（2）、式（3）中，Mit是中介變量，包括區(qū)域創(chuàng)新水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平兩種作用機理。Hqed it代表城市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平，

Ci tyi×year t是雙重差分估計量，代表的是第i個城市在時間t時是否被設(shè)定為科技和金融結(jié)合試點地區(qū)。Controls it為其他控制變量，u i與γt分別為城市、年份固定效應(yīng)，εit是隨機擾動項。對中介路徑檢驗可具體分為三步，且分別對應(yīng)式（1）、式（2）與式（3）：第一步，檢驗科技和金融結(jié)合試點政策對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的總效應(yīng)(φ1)；第二步檢驗科技和金融結(jié)合試點政策對中介變量區(qū)域創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)(α1)；第三步，檢驗科技和金融結(jié)合試點政策與中介變量共同對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)(β1，β2)。依據(jù)Mackinnon等（1995）[32]學(xué)者觀點，如果φ1、α1和β2都顯著，則中介效應(yīng)成立；若β1不顯著，則為完全中介效應(yīng)；β1顯著，則為部分中介效應(yīng)；同時φ1、α1、β2與β1之間具有φ1=β1+α1×β2的數(shù)量關(guān)系。

上述機制檢驗中，第一步檢驗結(jié)果如表3所示，即科技和金融結(jié)合試點政策顯著促進了經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，第二步與第三步結(jié)果如表7所示。表7中模型（1）和模型（3）為第二步檢驗結(jié)果，雙重差分交叉項系數(shù)都至少在5%的水平下顯著為正，表明科技和金融結(jié)合試點政策促進了試點地區(qū)的創(chuàng)新水平，提高了試點地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，該結(jié)論與馬凌遠(yuǎn)和李曉敏（2019）[16]、馮永琦和邱晶晶（2021）[5]、胡歡歡和劉傳明（2021）[4]等學(xué)者研究一致。模型（2）和模型（4）的回歸結(jié)果表明，科技和金融結(jié)合試點政策能夠通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平以及升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而間接促進經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)計算，區(qū)域創(chuàng)新的中介效應(yīng)占比為23.622%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的中介效應(yīng)占比為2.445%，表明在科技和金融結(jié)合試點政策對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的推動效應(yīng)上，區(qū)域創(chuàng)新的機制作用最大。

表7 基于區(qū)域創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的中介效應(yīng)

六、結(jié)論與政策建議

研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，整體表明，科技和金融結(jié)合試點政策顯著推動了地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，并且通過PSM-DID、安慰劑等一系列檢驗后該結(jié)論依然穩(wěn)健。第二，動態(tài)效應(yīng)表明，隨著科技金融政策的不斷推進，科技和金融結(jié)合試點政策對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的促進效應(yīng)持續(xù)增強。第三，異質(zhì)性表明，科技和金融結(jié)合試點政策對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的推動作用存在區(qū)域異質(zhì)性和城市等級異質(zhì)性，經(jīng)濟基礎(chǔ)水平較好的東部地區(qū)城市和高等級城市受到的推動作用顯著強于中西部地區(qū)城市和一般等級城市。第四，機制檢驗表明，科技和金融結(jié)合試點政策能夠通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平兩條路徑來推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，并且區(qū)域創(chuàng)新的機制作用最大，其中介效應(yīng)占比達(dá)到23.622%。

基于上述結(jié)論，本文提出以下政策建議：第一，本文研究已證實了科技和金融結(jié)合試點政策對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展推動作用的有效性與可持續(xù)性，因此政府應(yīng)繼續(xù)深化改革，加大對科技金融的發(fā)展力度，加強科技與金融的有機融合，為持續(xù)推動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展做好政策保障。第二，科技金融政策應(yīng)向多元化方向發(fā)展，要充分考慮到區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡現(xiàn)象。在保證東部地區(qū)城市與高等級城市經(jīng)濟高發(fā)展質(zhì)量的基礎(chǔ)上，政府相關(guān)政策應(yīng)適當(dāng)傾斜于中西部地區(qū)城市與一般等級城市，并結(jié)合各城市的地理位置水平、技術(shù)水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平等特征量身打造試點政策，以此縮小區(qū)域間的經(jīng)濟質(zhì)量發(fā)展差距。第三，要進一步優(yōu)化科技和金融結(jié)合試點政策對促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的兩條有效途徑，充分發(fā)揮區(qū)域創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的中介作用。在區(qū)域創(chuàng)新的途徑上，政府部門要完善科技創(chuàng)新服務(wù)體系，合理運用科技金融政策，引導(dǎo)金融資源流向具有高發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹推髽I(yè)，以促進區(qū)域創(chuàng)新水平提升，加快科技成果轉(zhuǎn)化，最終以創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的途徑上，政府部門要加快科技金融與產(chǎn)業(yè)間的深度融合，通過科技金融政策對金融資源的協(xié)調(diào)配置促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，最終以高級的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

（責(zé)任編輯：楊艷軍）