7月出口維持高增長，主要由于海外需求端有韌性以及天氣因素好轉(zhuǎn)對港口作業(yè)的支撐。但國內(nèi)需求偏弱導(dǎo)致進(jìn)口增長明顯弱于季節(jié)性。從出口行業(yè)上來看，持續(xù)高增長的行業(yè)主要還是美國國內(nèi)消費(fèi)增長韌性強(qiáng)且?guī)齑嫠较鄬^低的汽車、箱包、鞋靴、服裝、紡織制品等，此外本月生產(chǎn)性資料的出口增速相對表現(xiàn)亮眼。向后看，預(yù)計三季末進(jìn)出口增速開始邊際放緩，考慮到下半年國內(nèi)需求顯著回升，預(yù)計貿(mào)易差額將邊際收窄，但全年來看預(yù)計仍將較2021年29%的增速水平進(jìn)一步抬升，對經(jīng)濟(jì)增長形成正貢獻(xiàn)。

展望8月，出口方面，海外需求逐漸回落或?qū)Τ隹谠斐捎绊?，?月底政治局明確多措并舉穩(wěn)定外貿(mào)，積極促進(jìn)出口、擴(kuò)大進(jìn)口，激發(fā)外貿(mào)產(chǎn)業(yè)韌性和活力，進(jìn)一步釋放穩(wěn)外貿(mào)舉措，我國出口同比增速有望保持較強(qiáng)韌性。進(jìn)口方面，隨著國內(nèi)穩(wěn)增長政策不斷兌現(xiàn)，基建以及消費(fèi)端的恢復(fù)，進(jìn)口同比增速或?qū)⑵椒€(wěn)恢復(fù)。

近期全球市場中頻繁超市場預(yù)期的重要數(shù)據(jù)有三個：一是中國出口，二是美國就業(yè)，三是美國通脹，這三個數(shù)據(jù)其實是相互聯(lián)系的，反映出海外目前勞動力需求依然旺盛，商品需求也依然強(qiáng)勁。與此同時有另外兩個數(shù)據(jù)持續(xù)走弱且屢屢低于預(yù)期，一是美歐的PMI指數(shù)，二是消費(fèi)者信心指數(shù)。PMI指數(shù)和消費(fèi)者信心指數(shù)都具有一定的前瞻性或“預(yù)期性”;而出口、就業(yè)和通脹都是經(jīng)濟(jì)的同步或滯后性指標(biāo)，具有“現(xiàn)實性”。所以市場對于這幾類數(shù)據(jù)的誤判本質(zhì)上是當(dāng)前海外經(jīng)濟(jì)“弱預(yù)期”和“強(qiáng)現(xiàn)實”的格局所導(dǎo)致的。我們認(rèn)為美歐經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率較大，但時點應(yīng)在明年上半年。所以市場對于未來經(jīng)濟(jì)的“預(yù)期”很差，不意味著“現(xiàn)實”的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就會快速走弱，不能錯把預(yù)期當(dāng)現(xiàn)實。具體而言，7月我國出口有以下結(jié)構(gòu)性特征：一是與出行相關(guān)的商品出口仍然較好。二是汽車出口持續(xù)強(qiáng)勁。三是海外通脹背景下的價格因素繼續(xù)推動出口額增長。四是外貿(mào)結(jié)構(gòu)方面，對東盟出口同比持續(xù)領(lǐng)先。

7月中國出口同比增長18.0%（美元計價），再度超出市場一致預(yù)期。然而，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整以后7月出口絕對值已經(jīng)開始下滑，同比數(shù)據(jù)反彈主要與基數(shù)偏低有關(guān)。同時，微觀反饋顯示，越來越多的證據(jù)表明出口部門的景氣程度下降，包括訂單不景氣、企業(yè)開工不足等。我們繼續(xù)維持出口可能在三季度出現(xiàn)明顯拐點、四季度或出現(xiàn)負(fù)增長的判斷。7月進(jìn)口額剔除基數(shù)也偏弱，或表明短期國內(nèi)需求不佳。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國居民消費(fèi)價格同比上漲2.7%。1～7月平均，全國居民消費(fèi)價格比上年同期上漲1.8%。7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲4.2%，環(huán)比下降1.3%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲6.5%。

水利部消息，今年以來我國持續(xù)推進(jìn)水利項目建設(shè)，水利建設(shè)取得新成效。截至7月底，我國新開工重大水利工程25項，在建水利項目達(dá)3.18萬個，投資規(guī)模1.7萬億元;完成水利建設(shè)投資5675億元，較去年同期增加71.4%。

央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣（M2）余額257.81萬億元，同比增長12%。7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元。初步統(tǒng)計，2022年7月社會融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期少3191億元。

央行數(shù)據(jù)顯示，中國7月末外匯儲備31040.7億美元，環(huán)比增加327.99億美元。中國7月末黃金儲備報6264萬盎司，與上月持平。

中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，市場7月新增投資者數(shù)量為113.21萬，環(huán)比下降14.9%。7月份，期末投資者數(shù)為20737.12萬。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，7月新能源乘用車零售銷量達(dá)到48.6萬輛，同比增長117.3%，環(huán)比下降8.5%。1～7月新能源乘用車國內(nèi)零售同比增長121.5%。