沐恩

盤面一言難盡，該怎么應(yīng)對？

指數(shù)短期只看技術(shù)意義不大，如果事件不再發(fā)酵，短期就會完成震蕩筑底，反之繼續(xù)向下大陰線也是很正常的，甚至不止一根，具體沒人能預(yù)判。只能說，越向下恐慌情緒會越濃，中期安全邊際也就越高，雖不及4月底，但出現(xiàn)這種機(jī)會要倍加珍惜。當(dāng)然，以上這些都是猜測，求穩(wěn)健可繼續(xù)等事件明朗，指數(shù)出現(xiàn)企穩(wěn)信號，比如放量的中陽線站上重要均線，跟上機(jī)構(gòu)的節(jié)奏。

具體方向肯定首選景氣度高的賽道，這在本周“滾雪球”視頻中已經(jīng)重點(diǎn)分析，按照幾個原則。這幾天高位的品種出現(xiàn)補(bǔ)跌，這是正常的，補(bǔ)跌完成后，如果中期邏輯通順、景氣度高的方向與指數(shù)同樣出現(xiàn)企穩(wěn)信號，那就別再猶豫了，具體可以看“滾雪球”。

新能源賽道過于擁擠，這會是風(fēng)險嗎？

短期高景氣度賽道過于擁擠，很多人都看好，客觀說確實所有人都看好的時候短期機(jī)會都不大，這個風(fēng)險確實要提防，所以說了分批、分倉、多次原則，就是有這種擔(dān)心。目前等補(bǔ)跌后再看調(diào)整結(jié)構(gòu)做判斷。

至于會不會風(fēng)格切換，目前看不出來，如果真的切換，比如高位的新能源連續(xù)調(diào)整，低位的如消費(fèi)或者基建開始接力，那至少會有一波行情，因為預(yù)期的是風(fēng)格切換，不是輪動反彈。市場真的這么選擇了肯定也可以根據(jù)信號再換回來，因為真的切換龍頭翻一到兩倍，多數(shù)個股50%以上都不難，會有時間換股的。如果沒有這種信號，要么還是新能源獨(dú)舞，要么就是一起調(diào)整，具體再跟蹤。

上月底重要會議表示將“加大力度規(guī)劃建設(shè)新能源供給消納體系”，這有什么影響？

4月底的會議指出“要做好能源資源保供穩(wěn)價工作”，對比這兩次的表述變動可以看到，當(dāng)前，隨著風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模快速增長，新能源的大規(guī)模并網(wǎng)，消納問題要重點(diǎn)解決。

解決綠電消納的核心關(guān)鍵是調(diào)峰能力，因為風(fēng)電和光伏發(fā)電的特點(diǎn)就是不穩(wěn)定，比如風(fēng)能不可能每天的產(chǎn)出都一樣，光伏則是白天可以發(fā)電，晚上不能發(fā)，二者都不具備持續(xù)穩(wěn)定性。需求端看，晚上用電通常會超過白天，但產(chǎn)出卻是白天多過晚上。這就造成了高輸出時對應(yīng)低需求，高需求卻供不上。

解決辦法就是在發(fā)電側(cè)配儲能，發(fā)電高峰把電存起來，留給用電高峰。從邏輯上說是沒有問題的，這也是近年來一直在做的，市場也會按照這個順序挖掘機(jī)會。

人：邏輯傳導(dǎo)是通順的，投資者跟蹤需要注意是什么？

邏輯通順但在實際發(fā)展過程肯定會有擾動，如在市場化交易狀態(tài)下，因為新能源發(fā)電和用電曲線不匹配，綠電在部分地區(qū)，不但沒有獲得溢價，反而相較火電電價還一定程度折價。還有儲能用的電池主要是磷酸鐵鋰電池，但今年碳酸鋰價格一直維持在歷史高位，配儲能的成本比較高，甚至可以說配多少虧多少，短期靠儲能來調(diào)節(jié)消納能力有壓力。再比如，硅料價格上漲，硅片、電池片、組件等價格較高，雖然下游需求相對旺盛，但也比價格低的時候少，尤其是下游綠電運(yùn)營商在此價格上運(yùn)營性價比不高，積極性不強(qiáng)。

不過從中期看，無論是碳酸鋰和硅料肯定都會降價，前者還沒有明顯的預(yù)期拐點(diǎn)，但硅料的拐點(diǎn)大致會出現(xiàn)在四季度，預(yù)期拐點(diǎn)會提前反應(yīng)，從投資的角度要明白，在上游原材料價格上漲受損的產(chǎn)業(yè)鏈會在降價時得到修復(fù)，雖然是否真的降價在時間和幅度等問題上都存在不確定性，但至少預(yù)期會提前反應(yīng)，這就是波段的機(jī)會。

還有一個方向可能會更好地平衡這個問題——火電轉(zhuǎn)型綠電。既有火電也有綠電，因為火電機(jī)組具備靈活性、周期短等特點(diǎn)。在綠電輸出高峰，降低火電供給比例，在綠電輸出低谷，提升火電發(fā)力，火電轉(zhuǎn)型企業(yè)在競標(biāo)綠電時會有比較大優(yōu)勢，原因就是基于火電企業(yè)的未來調(diào)峰優(yōu)勢。轉(zhuǎn)型的企業(yè)主要集中在火力發(fā)電企業(yè)中，其中龍頭進(jìn)展和規(guī)模最大，這是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。不過從彈性上看，肯定是相對規(guī)模小的企業(yè)改善更大。當(dāng)然，短期這條線不在風(fēng)口上，還需要看新的催化劑，中期可以重點(diǎn)跟蹤。