■張懷水

提到消費券，很多人是從疫情暴發(fā)后認識它的。2020年8月，支付寶曾公布數據稱，截至彼時，全國各地發(fā)放的消費券總額已超過300 億元。

作為調動居民消費熱情、刺激消費增長的工具，今年以來，全國多地再次掀起發(fā)放電子消費券的熱潮。

近日，在首屆海南國際離島免稅購物節(jié)新聞發(fā)布會上，相關部門稱在6月25日起發(fā)放2000 萬元離島免稅消費券的基礎上，海南省政府將適時追加資金，市縣政府也將安排配套資金，繼續(xù)發(fā)放消費券。

據統(tǒng)計，今年前4 個月，浙江、陜西、江西、四川、天津等20 個省 （區(qū)、市）先后發(fā)放總額超過34 億元的消費券。使用范圍包括米面糧油及家電、汽車、酒店、旅游等，幾乎涵蓋生活的方方面面。

4月25日，國辦印發(fā) 《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續(xù)恢復的意見》，要求綜合施策釋放消費潛力，促進消費持續(xù)恢復。此后的“520”以及“618”，各地政府聯合電商平臺或商家更是大力發(fā)放消費券，為消費市場復蘇再添一把火。

消費券到底能否激發(fā)人們的消費潛力，它對促消費、穩(wěn)經濟能發(fā)揮多大作用？ 相比一些國家直接發(fā)錢，哪種策略效果更好？

消費十強城市發(fā)放消費券近70 億元

根據國家統(tǒng)計局公布的數據，5月份，我國社會消費品零售總額33547 億元，同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4個百分點，環(huán)比增長0.05%。

雖然消費仍然低迷，但社零總額同比增速在經歷連續(xù)下滑之后于5月份出現拐點，走出了V 字型走勢。數據背后是各地消費的復蘇，其中離不開消費券的大力支持。

通過梳理發(fā)現，2021年社會消費品零售總額排名全國前10 的城市 （上海、北京、重慶、廣州、深圳、成都、蘇州、南京、武漢、杭州），今年以來無一例外全部啟動了消費券發(fā)放活動。初步統(tǒng)計，今年4月至目前，這十大城市發(fā)放消費券規(guī)模近70 億元。

杭州6月17日發(fā)放2022年第一期數字消費券，總金額1 億元。6月24日開始發(fā)放2022年第二期數字消費券，發(fā)放總額為1.85 億元。

自4月28日起，深圳通過美團、京東平臺陸續(xù)向在深市民發(fā)放4 億元購物消費券、6000 萬元餐飲消費券、1000萬元文體旅游消費券、3000 萬元數字人民幣紅包，合計5億元。

上海啟動消費券的時間較晚，但出手不凡。據上觀新聞報道，6月初，上海全面恢復正常生產生活秩序，各大電商針對上海地區(qū)發(fā)放了第一波消費券。蘇寧易購面向全上海市民發(fā)放首批20 億元消費券。拼多多宣布為所有上海用戶派發(fā)規(guī)模超過30 億元的專屬618 消費優(yōu)惠券。

消費券的前世今生：上世紀二三十年代就曾出現

其實消費券并不是新產物。

1929年至1933年，很多國家都遭遇了嚴重的經濟危機。為降低居高不下的失業(yè)率，扭轉持續(xù)低迷的經濟趨勢，這些國家開始嘗試以“券”而非現金的形式來補貼居民的基本生活消費。比如德國每周給民眾發(fā)放小面額的消費券，用于購買食物、衣服等日常用品；美國政府則對滿足一定條件的無收入或低收入人群發(fā)放食品券。

而關于消費券，還有一項比較著名的試驗。奧地利一個叫沃格爾的小鎮(zhèn)，面對極度低迷的經濟，當地鎮(zhèn)長將沃格爾政府的四萬先令抵押給銀行并發(fā)放了等價值的“沃格爾消費券”用于支付公務員工資。

相比于法定貨幣，發(fā)放到公務員手中的“沃格爾消費券”每個月會貶值1%。例如在年初拿到價值1000 的消費券，到了年底就只剩880 的價值。因此，持券者爭先恐后想要花掉消費券，在接下來的一年多里，鎮(zhèn)上的經濟被迅速盤活，各個產業(yè)得到全面復蘇。

再說回我國。為應對2008年全球金融危機，中國的部分省市從2008年底開始，曾大規(guī)模發(fā)放過消費券。

多位學者的研究文章都曾提出，成都市和杭州市2008年底和2009年初先后發(fā)放了消費券，為本地低收入消費者提供補貼。

在全球金融危機的沖擊下，社會消費品零售總額同比增速從2008年7月的23.3%，斷崖式回落至2009年2月的11.6%。在此背景下，四川成都率先探索消費券，2008年12月11日，成都市宣布，對登記在冊的城鄉(xiāng)低保對象、農村五保對象、城鄉(xiāng)重點優(yōu)撫對象等三類人員約37.91 萬人，每人發(fā)放等值100 元人民幣的消費券。

隨后，杭州市連續(xù)兩次發(fā)放消費券。根據相關部門對杭州第一期消費券的跟蹤統(tǒng)計顯示，2041 萬元的消費券帶動了4207 萬元的消費額，拉動擴大效應為2.06 倍，在家電產品上更是高達5.4 倍。

中泰證券研報顯示，在消費券發(fā)放之前，杭州社零增速的回落幅度遠超過全國，這也表明杭州消費受沖擊的程度很大。在2009年3月增速見底后，社零增速明顯反彈，且遠超全國水平，這可以說明消費券具有明顯的短期刺激效果。

消費券VS 發(fā)錢：消費券邊際消費傾向是現金補貼的8～29倍

今年以來，國家多措并舉促消費、擴內需。6月22日，國務院常務會議指出，消費是經濟的主拉動力，是當前推動經濟運行回歸正軌的重要發(fā)力點，促消費政策能出盡出。

國家為助力消費市場復蘇打出組合拳，地方也如火如荼開展形式多樣的活動。大規(guī)模發(fā)放消費券成為各地穩(wěn)經濟、促消費的重頭戲。

發(fā)放消費券能否對刺激消費、拉動經濟增長產生顯著作用？ 相比于直接發(fā)錢，消費券的優(yōu)勢體現在哪里？ 消費券如何優(yōu)化設計才能發(fā)揮出最佳效果？

北京大學光華管理學院教授沈俏蔚表示，消費已經成為拉動中國經濟增長的主要動力，全世界范圍主要的財政補貼和消費刺激政策包括現金補貼以及個人所得稅的退稅等?！霸谠u估這些政策效果時，我們關心的主要指標是MPC，也就是邊際消費傾向?！?/p>

“MPC 指的就是一元政府補貼有多少可以轉化成為人們的消費?！鄙蚯挝当硎荆ㄟ^大量研究發(fā)現，無論是現金補貼方式還是退稅方式，邊際消費傾向值都在0.2～0.4。也就是一元錢的政府補貼大概有20%至40%轉化為消費，剩下的部分轉化為儲蓄或者償還債務等。

沈俏蔚表示，通過對2020年國內幾輪消費券的大數據研究發(fā)現，消費券作為政策工具在引導消費方面能夠產生較高的邊際消費傾向，MPC 區(qū)間值在3.4～5.8。也就是政府1元的有效補貼能夠帶動3.4～5.8 元的新增消費。

“本次研究我們從中還得到兩個重要結論?！鄙蚯挝笛a充說，第一，小額消費券雖然額度非常小，但是帶動消費的作用是很大的 （MPC 非常高），也就是撬動消費增長的動力更強；第二，經過幾輪的發(fā)放，消費券的效果并沒有減弱。新增消費當中大約有50%集中在餐飲類以及食品、零售類，都是經常發(fā)生的消費。

京東集團首席經濟學家沈建光則表示，消費券定位于短期需求刺激工具，具有拉動消費見效快、乘數效應顯著等鮮明特點。在消費券設計層面，不同類別有可能產生不同的杠桿，不同類別的最優(yōu)杠桿在技術上完全可以做到?！坝行┫M券能產生6 倍、甚至10 倍的杠桿?！?/p>

沈建光介紹，比如在2008年、2009年時，國家提倡“家電下鄉(xiāng)，以舊換新”，買電器國家會給予一定補貼?！皣医o的補貼相當于是消費券，一旦促成交易，最高會達到9倍的杠桿率。”

沈建光表示，消費券除了短期刺激消費，還可與減稅降費形成互補，在供需兩側配合使用。消費券雖然直接快速作用于需求側，但通過消費，供給端也有了收入，可以增加企業(yè)訂單、擴大再生產，進而穩(wěn)定企業(yè)用工、提升員工收入，形成進一步刺激消費需求的良性循環(huán)機制。

沈俏蔚也贊同上述觀點，她表示，相比于稅收減免、財政補貼等支持政策，消費券產生的效果更加直接，也更加靈活。“商家只有產生收入才會有稅收，減稅措施的效果才會顯現。消費券相當于是一個啟動機制，激發(fā)消費行為，短期內也會給商家?guī)頎I收，減少裁員。員工有了穩(wěn)定收入，又會反哺消費。”■