孫庭陽(yáng)

地坪漆涂敷機(jī)器人

今年前5個(gè)月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降26%，部分房企資金鏈斷裂，碧桂園（2007.HK）卻在6月份斥資提前贖回優(yōu)先票據(jù)。而在此前，碧桂園、龍湖、美的置業(yè)3家房企成為首批啟動(dòng)信用保護(hù)工具成功融資的示范房企，并通過(guò)“債券發(fā)行+信用保護(hù)”的創(chuàng)新方式進(jìn)行融資。在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷的環(huán)境中，碧桂園轉(zhuǎn)型發(fā)展展示出其強(qiáng)勁的穩(wěn)定性。

今年6月16日，碧桂園就啟動(dòng)了本金總額為6.83億美元（約45.88億元人民幣，除特別注明，均為人民幣）票據(jù)回購(gòu)，截止時(shí)間是6月22日。此次回購(gòu)，采用相比于公開市場(chǎng)回購(gòu)金額更大的現(xiàn)金要約回購(gòu)。碧桂園表態(tài)，將使用內(nèi)部資金為要約提供資金，已提前做好了資金劃付安排。這一舉動(dòng)被市場(chǎng)視為現(xiàn)金流充足的信號(hào)。

“一口氣掏出近46億元現(xiàn)金贖回債券，這在用最簡(jiǎn)單的方式告訴市場(chǎng)，碧桂園現(xiàn)金流充裕，投資人和購(gòu)房者可以相信他們?！币晃环康禺a(chǎn)業(yè)資深人士分析。他認(rèn)為，當(dāng)前美元債下跌，是回購(gòu)好時(shí)機(jī)，在節(jié)省一定財(cái)務(wù)成本的前提下，能進(jìn)一步改善碧桂園的負(fù)債率，可謂一舉多得。

碧桂園底氣來(lái)自何處？

5月20日，碧桂園完成了2022年第一期公司債券“22碧地01”的簿記建檔工作。此次債券發(fā)行，募資5億元，票面利率4.5%。這是首批啟動(dòng)信用保護(hù)工具融資的示范房企發(fā)行債券融資，碧桂園是其中之一，上交所為這些企業(yè)舉辦了路演。

碧桂園相關(guān)負(fù)責(zé)人在路演中介紹，截至當(dāng)時(shí)，碧桂園的權(quán)益可售資源共超過(guò)1.82萬(wàn)億元，其中已經(jīng)獲取的權(quán)益可售資源1.48萬(wàn)億元，可以滿足未來(lái)兩年以上的銷售。

一位分析人士告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，該筆債券的發(fā)行具有標(biāo)志性意義。碧桂園被選定為示范房企，率先試水通過(guò)“債券發(fā)行+信用保護(hù)”的方案進(jìn)行融資，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企基本面以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的認(rèn)可。監(jiān)管層此舉釋放出更加明確、積極的穩(wěn)地產(chǎn)信號(hào)，民營(yíng)房企融資環(huán)境已經(jīng)逐步回暖。

截至2021年年末，碧桂園現(xiàn)金余額約1813億元;總借貸余額下降至3179億元，其中短期債務(wù)占比下降至24.9%。凈借貸比率同比同期優(yōu)化了10.2個(gè)百分點(diǎn)到45.4%。加權(quán)平均融資成本下降了36個(gè)基點(diǎn)至5.2%。

融資成本低，這是借貸雙方博弈的結(jié)果，是貸款方對(duì)企業(yè)信用的定價(jià)。通常而言，市場(chǎng)給予的企業(yè)信用越高，意味著融資成本越低。今年以來(lái)，碧桂園已先后落地多筆融資，涉及ABS、可轉(zhuǎn)債、中期票據(jù)等不同方式。

今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售疲軟，定位于三四五六線城市的碧桂園，銷售已率先企穩(wěn)反彈。

根據(jù)克而瑞最新公布的“2022年1—6月中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績(jī)排行榜”，碧桂園權(quán)益金額1847.5億元、全口徑金額2469.9億元，均穩(wěn)居行業(yè)第一位，且連續(xù)多年蟬聯(lián)首位。這一銷售額，在前10房企的總銷售額中占比達(dá)到16.98%，比2021年同期的市場(chǎng)占有率（9.4%），大幅提升了超7個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)比2020年上半年12.12%的市場(chǎng)占有率水平，碧桂園在今年實(shí)現(xiàn)了近5個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，這說(shuō)明碧桂園不僅回到了“深度調(diào)控前”的狀態(tài)，還實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步發(fā)展。

目前看來(lái)，業(yè)績(jī)成果印證了策略的前瞻性，碧桂園對(duì)“縣城城鎮(zhèn)化”的深耕優(yōu)勢(shì)更加凸顯。中指院數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月碧桂園實(shí)現(xiàn)2469.9億元的全口徑銷售額，三四線城市銷量就占據(jù)了半壁江山，二三線城市和一線城市分別貢獻(xiàn)了額外的40%和10%的銷售量。

深耕下沉市場(chǎng)的戰(zhàn)略，給碧桂園不僅帶來(lái)收入增長(zhǎng)，更夯實(shí)了公司的回款能力與供血能力，也有助于維持資金盤面的健康，讓其仍能在行業(yè)下行的大背景下持續(xù)領(lǐng)跑。

據(jù)了解，今年以來(lái)，房地產(chǎn)政策環(huán)境持續(xù)改善，中央多部委持續(xù)釋放積極信號(hào)。日前，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》，明確要增強(qiáng)縣城綜合承載能力，提升縣城發(fā)展質(zhì)量，更好滿足農(nóng)民到縣城就業(yè)安家需求和縣城居民生產(chǎn)生活需要。

政策的指引為企業(yè)發(fā)展提升了信心。碧桂園董事會(huì)主席楊國(guó)強(qiáng)說(shuō)，要堅(jiān)持建造高質(zhì)量的改善型住房，不斷提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

競(jìng)爭(zhēng)力在哪兒？公司近期公布的《2021年可持續(xù)報(bào)告》中，將“積極投身機(jī)器人產(chǎn)業(yè)”放在吸睛位置。

從2019年開始，碧桂園的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，連續(xù)3年都是如此。

為何突出“積極投身機(jī)器人產(chǎn)業(yè)”？

4年前，碧桂園決定向高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型，投身機(jī)器人事業(yè)，用科技的力量改變傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及生活服務(wù)模式。從那時(shí)開始，公司就開始踐行這項(xiàng)事業(yè)。

4年后，情況怎樣？

碧桂園旗下的博智林機(jī)器人公司，已形成混凝土施工、混凝土修整、砌磚抹灰、內(nèi)墻裝飾等12個(gè)建筑機(jī)器人產(chǎn)品線，覆蓋了結(jié)構(gòu)施工、外墻施工、地下室施工、混凝土修整、裝飾裝修等多項(xiàng)建筑施工工序。截至今年6月底，博智林已有26款建筑機(jī)器人投入商業(yè)化應(yīng)用，服務(wù)覆蓋28個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）超500個(gè)項(xiàng)目;累計(jì)交付超1100臺(tái)，累計(jì)應(yīng)用施工面積超1000萬(wàn)平方米。

一位碧桂園內(nèi)部人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者展示了一款建筑機(jī)器人澆筑樓面組合。這個(gè)組合由智能隨動(dòng)式布料、地面整平、地面抹平和地庫(kù)抹光共4款建筑機(jī)器人組成，能夠多機(jī)聯(lián)動(dòng)、協(xié)作施工。實(shí)現(xiàn)高精度混凝土一次成型，減少后續(xù)結(jié)構(gòu)層找平等繁瑣工序。如今，智慧建造已成為碧桂園商業(yè)模式中的重要一環(huán)。在全行業(yè)都在數(shù)字轉(zhuǎn)型升級(jí)的當(dāng)下，不難預(yù)測(cè)出，智慧建造將成為碧桂園穩(wěn)健發(fā)展的第二增長(zhǎng)曲線。

責(zé)編：郭霽瑤 guojiyao@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭