李雁爭

受疫情和原材料價格上漲的影響，當前制造業(yè)上下游的利潤嚴重分化，有可能引發(fā)投資內(nèi)生動力不足等連鎖反應。針對這一風險，工業(yè)和信息化部將研究出臺超常規(guī)的穩(wěn)增長政策，具體內(nèi)容包括供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、拉動消費需求、加大技術(shù)改造投資等。

制造業(yè)上下游利潤分化情況嚴重

數(shù)據(jù)顯示，4月上游行業(yè)利潤總額占比達到47.4%，處于歷史高位，而中下游尤其是下游行業(yè)，利潤占比處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為例，由于上游資源價格過快上漲，下游整車企業(yè)出現(xiàn)大面積虧損。蔚來汽車財報顯示，2022年第一季度凈虧損達到17.83億元，同比擴大295.56%;小鵬汽車第一季度凈虧損為17.01億元，去年同期虧損為7.87億元，同比擴大了116.20%。龍頭企業(yè)尚能維持，有的中小企業(yè)已經(jīng)在考慮退出。據(jù)了解，一家中部大省的新能源車企，2019年投產(chǎn)后艱難維持，目前已經(jīng)不能正常生產(chǎn)。

原材料價格上漲也影響到了中游企業(yè)。光啟技術(shù)表示，公司的汽車零部件業(yè)務受汽車行業(yè)競爭加劇、原材料價格上漲等因素影響，毛利率及利潤下降。公司管理層將考慮對該業(yè)務進行新的規(guī)劃。中金公司的統(tǒng)計顯示，今年以來只有上游行業(yè)營業(yè)利潤率維持增長，中游、下游行業(yè)營業(yè)利潤率均有較明顯的下滑。

下半年利潤分化局面難以逆轉(zhuǎn)

制造業(yè)上下游利潤分化的局面下半年很難逆轉(zhuǎn)，可能會導致連鎖反應。

中金公司預計，下半年原油價格仍將在高位徘徊，油價上漲或進一步放大工業(yè)企業(yè)利潤分化。“上游價格的繼續(xù)上漲則會進一步壓縮下游利潤，在中下游企業(yè)帶動主要經(jīng)濟增長與就業(yè)的情況下，中下游行業(yè)的進一步收縮可能會導致終端需求進一步減弱。”中金公司分析師認為。中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東表示：“如果中下游企業(yè)始終‘增收不增利’，企業(yè)就不會再加大投資?！?/p>

劉向東說，投資的擴張周期通常在10個月到1年之間，當前制造業(yè)投資的擴張尚未結(jié)束，所以目前制造業(yè)投資還能保持增長，但是已經(jīng)處在動能減弱的趨勢中。“倘若不能有效遏制，預計下半年制造業(yè)投資的內(nèi)生動能將會明顯不足，這對穩(wěn)經(jīng)濟和優(yōu)化供給體系都會造成負面沖擊，需要盡快采取措施?！?/p>

“超常規(guī)”政策工具亟須盡快落地

工業(yè)和信息化部已經(jīng)注意到相關(guān)風險，并正在研究出臺超常規(guī)穩(wěn)增長政策舉措。超常規(guī)穩(wěn)增長政策可能會包括拉動消費需求、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加大技術(shù)改造投資等內(nèi)容。

劉向東認為，新一輪穩(wěn)經(jīng)濟政策要聚焦供給側(cè)，尤其是要穩(wěn)住中下游制造業(yè)企業(yè)的信心，營造良好的投資環(huán)境，解決上下游企業(yè)之間的賬款逾期、補貼拖欠等遺留問題，提高資金周轉(zhuǎn)率。

在技術(shù)改造投資方面，劉向東表示：“1至5月份，制造業(yè)企業(yè)技改投資同比增長15.7%，是制造業(yè)投資增長的重要動力。下半年，技改投資的力度還可以進一步擴大?！眲⑾驏|建議，要著眼長遠，以升級空間大、市場潛力足的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為重點，鼓勵企業(yè)加大技術(shù)改造和設備更新力度，引導企業(yè)圍繞增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌，擴大有效投資。