[摘 要]對外直接投資有利于國家和地區(qū)擺脫外資依賴，推動貿(mào)易經(jīng)濟發(fā)展，而地區(qū)對外開放水平和企業(yè)跨國投資行為受營商環(huán)境影響。因此，選擇2015—2019年中國31個省份的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建貿(mào)易引力模型，檢驗我國區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)：良好的區(qū)域營商環(huán)境能夠促進對外直接投資;營商環(huán)境體系下的細分要素的影響結(jié)果存在差異，土地資源獲取、司法文明建設(shè)、對外開放和市場中介服務(wù)要素，能夠正向促進對外直接投資，科研建設(shè)、融資水平和社會保障要素產(chǎn)生抑制作用;東部率先發(fā)展、京津冀協(xié)同發(fā)展、長三角一體化以及21世紀海上絲綢之路涉及的區(qū)域，其營商環(huán)境能夠顯著影響對外直接投資，主要影響因素是土地資源便利度、科研建設(shè)和司法文明建設(shè)。雙循環(huán)背景下，我國應(yīng)重視區(qū)域營商環(huán)境建設(shè)，調(diào)整對外直接投資方向，聚焦區(qū)域貿(mào)易發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]OFDI;營商環(huán)境;貿(mào)易引力模型;雙循環(huán)

[中圖分類號]F830. 59 [文獻標識碼]A [文章編號]1671-8372（2022）02-0023-10

An empirical study on the impact of regional business environment on OFDI under the background of double circulation

ZHOU Ping-hua， LI Xiang

（School of Accounting， Anhui University of Finance and Economics， Bengbu 233030， China）

Abstract：OFDI is beneficial for countries and regions to get rid of foreign capital dependence and promote the development of trade economy， while the level of regional opening-up and the transnational investment behavior of enterprises are affected by the business environment. Therefore， panel data of 31 provinces in China from 2015 to 2019 are collected to build a trade gravity model to test the impact of China’s regional business environment on OFDI. The results show that a good regional business environment can promote OFDI; the factors of land resource acquisition， judicial civilization construction， opening to the outside world and market intermediary service can positively promote OFDI， while the factors of scientific research construction， financing level and social security can hinder OFDI; the business environment of the region involved in the first development of eastern China， the coordinated development of Beijing-Tianjin-Hebei Region， the integration of Yangtze River Delta and the 21st Century Maritime Silk Road can significantly affect OFDI. The main influencing factors are the convenience of land resources， scientific research construction and judicial civilization construction. Under the background of double circulation， China should pay attention to the construction of regional business environment， adjust the direction of foreign direct investment， and focus on the development of regional trade.

Key words：OFDI;business environment; trade gravity model; double circulation

一、引言

我國自改革開放以來，不斷開放國內(nèi)市場，開拓國外市場，對外直接投資（OFDI）水平穩(wěn)健提高。2002—2019年，中國對外直接投資存量由299億美元擴增至21988.8億美元，穩(wěn)定在世界前三名水平。據(jù)商務(wù)部、國家統(tǒng)計局和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《2019年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，至2019年我國對外直接投資流量達1369億美元，僅次于日本。雙循環(huán)戰(zhàn)略提出后，對外直接投資進程進一步加快。2020年我國對外直接投資1537.1億美元，存量達25806.5億美元。同時，我國在全球外國直接投資中呈現(xiàn)出的范圍覆蓋性、領(lǐng)域多元性和合作雙贏性進一步彰顯，覆蓋“一帶一路”沿線188個國家和地區(qū)，涵蓋以服務(wù)業(yè)為主的國民經(jīng)濟的18個行業(yè)，對東道國的稅收和就業(yè)貢獻顯著。

“雙循環(huán)”概念在2020年中共中央政治局常委會會議上首次被提到，即通過深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，激發(fā)國內(nèi)市場內(nèi)需潛力，形成國內(nèi)國際雙市場循環(huán)互促的新局面。隨后，習(xí)近平在看望參加政協(xié)會議的經(jīng)濟界委員時，將雙循環(huán)戰(zhàn)略進一步明確為以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。如今“走出去”推動“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)沿線國家和地區(qū)“全方位、多層次、復(fù)合型”的互聯(lián)互通，成為推動國際循環(huán)的重要模式。雙循環(huán)戰(zhàn)略以暢通國內(nèi)大循環(huán)來促進雙循環(huán)，調(diào)整了“引進來”與“走出去”相結(jié)合的發(fā)展側(cè)重，解決了粗放式“引進來”的發(fā)展弊端，兼顧國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展對“走出去”的迫切需求，對中國對外直接投資水平產(chǎn)生深遠影響。

我國第十四個五年規(guī)劃提出，通過構(gòu)建新發(fā)展格局并推動區(qū)域性協(xié)調(diào)發(fā)展來擴大國內(nèi)市場。區(qū)域營商環(huán)境反映區(qū)域市場活力和對外開放程度，影響我國貿(mào)易經(jīng)濟發(fā)展水平和企業(yè)發(fā)展。那么，中國區(qū)域營商環(huán)境如何影響對外直接投資？不同區(qū)域性發(fā)展戰(zhàn)略下營商環(huán)境對區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y的影響程度存在怎樣差異？對此，本文從中國省域視角，圍繞區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資的影響展開分析，并以十大區(qū)域性戰(zhàn)略為區(qū)分，探究區(qū)域營商環(huán)境影響效果的差異。一方面從增強自身內(nèi)循環(huán)實力視角，考察宏觀營商環(huán)境與區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y水平的關(guān)聯(lián);另一方面基于區(qū)域間發(fā)展共性與差異的考量，探求不同戰(zhàn)略實施下區(qū)域營商環(huán)境影響對外直接投資的程度，為雙循環(huán)戰(zhàn)略下國內(nèi)地區(qū)對外直接投資提供新思路。

二、區(qū)域營商環(huán)境與對外投資關(guān)系的理論分析與研究假設(shè)

部分學(xué)者對營商環(huán)境與對外直接投資的關(guān)系進行了研究。陳升等認為，在“一帶一路”倡議的背景下，東道國的營商環(huán)境對中國對外直接投資影響呈現(xiàn)總體促進、分項指標因國家發(fā)展水平而異的情況，即相比發(fā)達國家，發(fā)展中國家更有利于吸引中國企業(yè)進行投資[1];曾慧等基于“一帶一路”背景，利用拓展投資引力模型也得到相似結(jié)論，即在“一帶一路”沿線經(jīng)濟水平不高的發(fā)展中國家，營商環(huán)境對中國對外直接投資正向影響更強[2]。當前還鮮有直接探究中國區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資的影響的文獻。結(jié)合雙循環(huán)戰(zhàn)略下做強“內(nèi)循環(huán)”的時代背景，以省域為視角關(guān)注中國區(qū)域營商環(huán)境的影響作用具有重要意義。

營商環(huán)境指在某一個時期內(nèi)，某一經(jīng)濟體政府為國內(nèi)經(jīng)濟主體提供的有利于投資等商業(yè)活動的政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、法治環(huán)境以及國際化環(huán)境等各種環(huán)境的有機復(fù)合體[3]，是從微觀層面反映企業(yè)在商業(yè)運營過程中所面臨的制度環(huán)境。市場環(huán)境體現(xiàn)一個地區(qū)的資源利用、資金獲取、創(chuàng)新能力以及公平競爭的水平。良好的市場環(huán)境能夠促進商貿(mào)流通[4]，完善金融體系，為市場主體的經(jīng)營性投資、融資活動提供便利[5]。清廉、高效的政務(wù)環(huán)境一方面通過提高政府工作效率，降低系統(tǒng)交易成本，提高創(chuàng)新以及降低風(fēng)險機制，增強城市外資吸引能力[6];另一方面通過約束稅負水平，增加企業(yè)創(chuàng)新方面的資本積累[7]，進一步增強企業(yè)對高風(fēng)險項目的投資偏好[8]，提升企業(yè)創(chuàng)新能力，促進跨國貿(mào)易投資。完善的法律體系能夠保障市場公平競爭秩序，維護企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)和品牌商譽，更有利于企業(yè)實現(xiàn)區(qū)域性技術(shù)創(chuàng)新，拓張業(yè)務(wù)范圍和形成良性經(jīng)營的管理模式。人文環(huán)境的優(yōu)化能夠增強地區(qū)對外開放程度以及社會信用，引導(dǎo)企業(yè)建立誠信、公平的合作關(guān)系，并鼓勵進行對外貿(mào)易。

由此，本文提出假設(shè)1：良好的區(qū)域營商環(huán)境，有利于促進企業(yè)開展對外直接投資，提高對外直接投資水平。

如果以各省份為視角對區(qū)域營商環(huán)境與對外投資水平二者關(guān)系進行分析，研究主體會相對割裂，缺乏共性特征的挖掘和歸納;如果以地理位置劃分的東部、中部、西部板塊為視角對二者關(guān)系進行分析，會弱化局部區(qū)域內(nèi)部特征，忽略政策背景下區(qū)域間發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系[9]。在當前區(qū)域性協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略背景下，城市發(fā)展不再僅依附地理位置的簡單橫向分割，其更多呈現(xiàn)出區(qū)域化集群發(fā)展。都市圈（城市群）作為區(qū)域性發(fā)展的體現(xiàn)，會在不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)之間形成耦合聯(lián)動關(guān)系，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移因而呈現(xiàn)集群式分布[10]。以區(qū)域協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略背景下十大區(qū)域戰(zhàn)略為研究尺度，不但能夠很好地體現(xiàn)不同區(qū)域間發(fā)展特征的時空差異，也符合區(qū)域內(nèi)相似發(fā)展共性的歸類原則。良好的區(qū)域協(xié)同發(fā)展不僅能夠促進地區(qū)經(jīng)濟增長，還影響地區(qū)的開放程度、企業(yè)對外貿(mào)易合作的態(tài)度以及資源利用與共享等方面，增強營商環(huán)境的促進效果。

因而，本文提出假設(shè)2：不同區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略下，區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資的影響存在差異。

三、區(qū)域營商環(huán)境影響對外投資的評價體系和計量模型

（一）營商環(huán)境評價體系的建立

基于諸多文獻關(guān)于營商環(huán)境的界定與劃分，本文從市場、政務(wù)、法律和人文環(huán)境4個層面，設(shè)置包括4個一級指標、10個二級指標、17個三級指標的區(qū)域營商環(huán)境評價體系（見表1）。并選擇2015—2019年31個省份數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，進行實證分析。其中，一級指標和二級指標權(quán)重參考《中國省份營商環(huán)境研究報告2020》[11]中的設(shè)定比例，且認為同一二級指標下，各三級指標具有相同貢獻。

（二）變量及其數(shù)據(jù)來源

本文選取2015—2019年31個省份對外直接投資存量、營商環(huán)境和控制變量的面板數(shù)據(jù)。具體變量與數(shù)據(jù)來源如下。

1. 被解釋變量

考慮數(shù)據(jù)波動等因素，將被解釋變量對外直接投資（OFDI）定義為中國對外直接投資存量，單位為萬美元。數(shù)據(jù)來源于相關(guān)年份的中國對外直接投資統(tǒng)計公報。

2. 解釋變量

以營商環(huán)境的整體指標和17個分項指標作為解釋變量。其中，整體營商環(huán)境（DTF）指標參考《中國省份營商環(huán)境研究報告2020》中營商體系的權(quán)重設(shè)定以及標準化數(shù)據(jù)處理方法，17項分項指標采用效用值法進行處理。正向三級指標用公式（1）計算，逆向三級指標用公式（2）計算。水價（wc）、地價（asp）、稅收負擔（tb）三個指標為逆向指標，其余變量均為正向指標。

標準化后的分項指標加權(quán)計算得到整體營商環(huán)境指標得分。營商環(huán)境分項指標中，融資水平（fc）來源于中國人民銀行;水價（wc）來源于中國水網(wǎng);地價（asp）來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫;司法文明指數(shù)（jd）來源于中國司法文明指數(shù)報告;其余分項指標均來源于EPS數(shù)據(jù)庫。

3. 控制變量

本文選取通貨膨脹水平（ift）、環(huán)境治理水平（eg）、運輸能力（tfv）、社會治理（ssg）、經(jīng)濟發(fā)展水平（GDP）作為控制變量。（1）通貨膨脹水平（ift）：高通貨膨脹率使得地區(qū)名義利率提高，企業(yè)投資成本增加，出現(xiàn)貨幣貶值，從而企業(yè)更傾向于進行對外投資。地區(qū)通貨膨脹水平由居民消費價格指數(shù)來衡量。（2）環(huán)境治理水平（eg）：良好的環(huán)境治理，能夠為企業(yè)創(chuàng)造良性發(fā)展環(huán)境，有利于企業(yè)成長拓張，間接提升對外投資水平。地區(qū)環(huán)境治理水平以生活垃圾無害化處理率來衡量。（3）運輸能力（tfv）：運輸能力是對外貿(mào)易活動的重要能力，運輸發(fā)達的地區(qū)，對外貿(mào)易活動更為活躍，對外直接投資更高。通常通過貨運量總計衡量運輸水平。（4）社會治理（ssg）：穩(wěn)定的社會治理能夠為企業(yè)創(chuàng)造安定的發(fā)展環(huán)境，促進企業(yè)參與對外貿(mào)易和投資活動，提升對外直接投資水平。本文選擇公共安全財政支出來衡量社會穩(wěn)定治理水平。（5）經(jīng)濟發(fā)展水平（GDP）：經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)能夠為企業(yè)提供更多融資渠道，提升投資效率和規(guī)模。通常以地區(qū)生產(chǎn)總值作為地區(qū)經(jīng)濟水平的衡量標準。變量及其說明見表2。

（三）計量模型的構(gòu)建

引力模型概念在20世紀60年代由Tinbergen和Poyhonen提出，以牛頓萬有引力為基礎(chǔ)，應(yīng)用在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域。物理學(xué)中，物體間的相互作用力隨距離增加而減少，而在經(jīng)濟學(xué)的貿(mào)易活動中具有相似邏輯，國家之間的貿(mào)易額因地理距離不同而呈現(xiàn)差異現(xiàn)象。

傳統(tǒng)貿(mào)易引力等式涉及經(jīng)濟體量和距離兩種因素。將雙邊貿(mào)易量作為被解釋變量，以雙邊經(jīng)濟規(guī)模類比萬有引力兩物體的質(zhì)量，以經(jīng)濟體地理間隔類比物體距離，引申出經(jīng)濟規(guī)模越大、地理位置越近的國家貿(mào)易水平越高。其公式為：

公式（3）中，Tij代表兩國之間的貿(mào)易額，Yi和Yj代表i和j兩國經(jīng)濟規(guī)模，Dij代表兩國的地理距離。

?。?）式兩邊的自然對數(shù)，將代表兩國經(jīng)濟規(guī)模的Yi和Yj用國內(nèi)生產(chǎn)總值代替，推導(dǎo)出（4）式，得到傳統(tǒng)實證模型。但雙邊貿(mào)易水平的影響因素眾多，加入營商環(huán)境、人口數(shù)量、匯率浮動等影響因素，形成貿(mào)易引力擴展模型，以此分析眾多解釋變量的影響方向及大小，并對貿(mào)易潛力進行測算。

本文以貿(mào)易引力拓展模型為基礎(chǔ)，引入營商環(huán)境整體水平及其分項指標為解釋變量，與被解釋變量對外直接投資（OFDI）構(gòu)建面板模型，研究31省份及十大區(qū)域協(xié)調(diào)戰(zhàn)略下區(qū)域的營商環(huán)境對企業(yè)對外直接投資水平的影響。基本模型如下：

公式（5）中，βi 為待估參數(shù)，γi 為時間效應(yīng)，δi 為個體效應(yīng)，εit 為隨機擾動項;DTF代表整體營商環(huán)境。第一步研究區(qū)域整體營商環(huán)境對對外直接投資的影響;第二步探究具體營商環(huán)境要素的影響，在此過程中以17項分項營商環(huán)境指標為替換。為保證模型的擬合優(yōu)度，避免異方差的干擾，本文對數(shù)量級較大的宏觀變量，包括對外直接投資（OFDI）、科研機構(gòu)（sri）、交通能力（tl）、經(jīng)濟發(fā)展水平（GDP）、運輸能力（tfv）進行對數(shù)處理。

四、區(qū)域營商環(huán)境影響對外投資的實證結(jié)果分析

（一）描述性分析

本文對解釋變量及其控制變量進行標準化處理后，統(tǒng)計了其和被解釋變量對外直接投資的均值、標準差、最值等（見表3）。結(jié)果顯示，對外直接投資水平（OFDI）的對數(shù)取值為8.98～16.81，均值在13以上，說明在雙循環(huán)背景下總體投資水平較高;營商環(huán)境（DTF）的均值大于50，最小為15，最大75，區(qū)域性差異顯著。具體而言，司法文明指數(shù)（jd）、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（ic）、科研機構(gòu)（sri）、水價（wc）四項指標的均值較高，其中司法文明指數(shù)均值高達81，說明各省份有著較高水平的司法文明建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科研建設(shè)和水資源便利度，其中司法文明建設(shè)最優(yōu)。而研發(fā)投入（ramp;d）指標均值不足10，說明各省份的研發(fā)投入有待提升?？刂谱兞康拿枋鲂苑治鼋Y(jié)果顯示，社會治理（ssg）的方差高達220，證明各省份間社會治理水平存在明顯差異。

（二）回歸分析

1. 區(qū)域營商環(huán)境影響對外直接投資的檢驗結(jié)果

基于全樣本檢驗營商環(huán)境，建立貿(mào)易引力模型，檢驗各省份營商環(huán)境整體得分和分項得分對對外直接投資的影響，結(jié)果見表4。經(jīng)回歸檢驗，整體營商環(huán)境（DTF）的回歸系數(shù)0.249，5%水平下顯著，拒絕原假設(shè)，說明整體營商環(huán)境水平對各省份對外直接投資的正向作用顯著，整體營商環(huán)境每提升1個單位，對外直接投資對數(shù)值增加0.249個單位，與假設(shè)1吻合。

通過對營商環(huán)境17個分項指標進一步分析發(fā)現(xiàn)，地價（lnasp）回歸系數(shù)在1%水平下顯著為正，顯著性最高，說明土地資源的可獲得性是影響企業(yè)擴張業(yè)務(wù)決策的重要因素，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)商品房平均銷售價格越高，土地資源獲取越困難，企業(yè)尋求國外資源市場的傾向越大，因而符合經(jīng)濟意義。司法文明指數(shù)（lnjd）、外資企業(yè)比（pofe）和租賃及商業(yè)服務(wù)業(yè)企業(yè)（lr）回歸系數(shù)在10%水平下顯著為正，與預(yù)期相符。良好的司法文明建設(shè)能夠維護市場交易的公平性和有序性;高質(zhì)量的市場中介水平有利于提升市場效率，為跨國貿(mào)易提供便利;外資企業(yè)比在一定程度上反映地區(qū)對跨國貿(mào)易的包容態(tài)度和條件基礎(chǔ)，促進地區(qū)對外直接投資水平。

科研機構(gòu)（sri）、融資水平（fc）和社會保障和就業(yè)（plg）回歸系數(shù)顯著為負，說明科研機構(gòu)、融資水平和社會保障和就業(yè)對各省份企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生顯著的負向影響，與預(yù)期假設(shè)相反。從投資動機角度來分析，我國處于資源型國家，勞動力和資源儲備相對富足，企業(yè)對外投資的動機更傾向于尋求國外市場先進的科學(xué)技術(shù)。而地區(qū)自身科研建設(shè)則削弱了這一需求，因而產(chǎn)生負向需求。

水價（wc）、鐵路旅客周轉(zhuǎn)量（tl）、勞動力（lar）、政府規(guī)模（gs）、貿(mào)易依存度（td）、非國有經(jīng)濟比重（nsoe）、 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（ic）、稅收負擔（tb）和電子信息化水平（eil）回歸系數(shù)未通過顯著性檢驗，對各省份對外直接投資的影響較弱?？赡艿脑蚴?，現(xiàn)代化、機械化進程的深入，推動生產(chǎn)中節(jié)約型能源、工藝的應(yīng)用，機械設(shè)備的普及能夠解放勞動力，削弱對原始資源如水資源獲取便利度、交通便利度、勞動力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等要素的依存度。貿(mào)易依存度（td）是評價進出口依存度的綜合指標;進口依存度為影響對外直接投資水平的主要指標;而出口依存度體現(xiàn)國外市場對國內(nèi)行業(yè)影響程度，主要影響外商直接投資，與對外直接投資關(guān)聯(lián)性小，削弱總體貿(mào)易依存度的顯著性。政府規(guī)模（gs）、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（ic）、稅收負擔（tb）從政務(wù)層面代表政府關(guān)懷度和政商關(guān)系，非國有經(jīng)濟比重（nsoe）、電子信息化水平（eil）分別體現(xiàn)市場競爭結(jié)構(gòu)和信息化水平，影響地區(qū)企業(yè)的經(jīng)營活動，而企業(yè)對外貿(mào)易傾向則更多取決于東道國而非母國的政策和市場環(huán)境，制度成熟的東道國環(huán)境，更吸引企業(yè)進行跨國投資[12]。

控制變量方面，經(jīng)濟發(fā)展水平（lnGDP）回歸系數(shù)均在1%水平下顯著為正，對對外直接投資水平影響最大?；趨^(qū)位優(yōu)勢理論，在相同交通便利、貿(mào)易開放水平以及文化環(huán)境下，母國經(jīng)濟發(fā)展水平優(yōu)勢越明顯，對外直接投資的成本越低[13]，“走出去”經(jīng)濟效益提升，進而推動對外直接投資;社會治理（ssg）回歸系數(shù)在（1）-（18）全部為正，但僅部分在10%水平下顯著，說明公共安全財政支出對區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y的正向影響甚微。

2. 十大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略下區(qū)域營商環(huán)境影響對外直接投資的檢驗

基于區(qū)域戰(zhàn)略發(fā)展體系的設(shè)定，本文依據(jù)早期四大戰(zhàn)略、新時代四大戰(zhàn)略及“一帶一路”倡議下兩大絲綢之路，共10個區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，對其所涉省份的整體營商環(huán)境進行分析。

（1）早期四大區(qū)域戰(zhàn)略

早期四大戰(zhàn)略依據(jù)地理位置分為西部大開發(fā)、東北振興、中部崛起以及東部率先發(fā)展四大戰(zhàn)略。西部大開發(fā)戰(zhàn)略涉及西藏、新疆、陜西、四川、青海、甘肅、貴州、云南、廣西、重慶、寧夏、內(nèi)蒙古共12?。ㄗ灾螀^(qū)）。東北振興戰(zhàn)略涉及吉林、遼寧與黑龍江3省。中部崛起戰(zhàn)略涉及安徽、山西、河南、湖南、湖北、江西6省。東部率先發(fā)展戰(zhàn)略涉及北京、天津、河北、山東、江蘇、上海、浙江、福建、廣東和海南等10?。ㄊ校?。

（2）新時期四大區(qū)域戰(zhàn)略

京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略涉及北京、天津、河北3?。ㄊ校ｉL江經(jīng)濟帶發(fā)展戰(zhàn)略涉及上海、江蘇、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重慶、四川、云南和貴州等11?。ㄊ校ｉL三角一體化戰(zhàn)略涉及上海、江蘇、浙江、安徽4?。ㄊ校｜S河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略涉及青海、四川、甘肅、寧夏、內(nèi)蒙古、陜西、山西、河南、山東等9?。ㄗ灾螀^(qū)）。

（3）“一帶一路”倡議

絲綢之路經(jīng)濟帶涉及重慶、云南、寧夏、吉林、黑龍江、遼寧、陜西、內(nèi)蒙古、新疆、青海、甘肅、廣西、西藏等13省（市、自治區(qū)）。21世紀海上絲綢之路涉及上海、廣東、浙江、海南、福建等5省（市）。

圖1表示2015—2019年上述十大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略下區(qū)域整體營商環(huán)境得分情況，可以發(fā)現(xiàn)，十大戰(zhàn)略覆蓋的各區(qū)域整體營商環(huán)境得分在2016年均有大幅提升，其中京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略和東北振興戰(zhàn)略下的區(qū)域營商環(huán)境發(fā)展速度最快。自2017年起，區(qū)域整體營商環(huán)境增速放緩，區(qū)域間差異逐漸縮小，且趨于穩(wěn)定。

十大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略下區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資水平的影響如表5所示。長三角一體化戰(zhàn)略下區(qū)域整體營商環(huán)境（DTF）回歸系數(shù)為4. 314，在10%水平下顯著，對對外直接投資具有一定的促進作用;實施東部率先發(fā)展戰(zhàn)略、京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略和21世紀海上絲綢之路的區(qū)域，整體營商環(huán)境（DTF）回歸系數(shù)在1%水平下顯著，且21世紀海上絲綢之路高達4.839，對對外直接投資的影響更為深遠。21世紀海上絲綢之路涉及的5個省份均為沿海港口城市，對外貿(mào)易和港口建設(shè)水平已十分成熟，穩(wěn)定的營商環(huán)境有利于5省份在與東亞國家貿(mào)易往來中贏取合作信任，進而有利于5省份的對外直接投資。

基于上述結(jié)果進一步分析可見，東部率先發(fā)展、京津冀協(xié)同發(fā)展、長三角一體化戰(zhàn)略和21世紀海上絲綢之路下的區(qū)域營商環(huán)境影響顯著。其營商環(huán)境分項指標的影響檢驗結(jié)果如表6所示。表6結(jié)果顯示，地價（lnasp）、科研機構(gòu)（lnsri）、司法文明指數(shù)（lnjd）、外資企業(yè)比（pofe）、融資水平（fc）、租賃及商業(yè)服務(wù)業(yè)企業(yè)（lr）和社會保障和就業(yè)（plg）7項指標較為顯著。

東部率先發(fā)展戰(zhàn)略和21世紀海上絲綢之路下的區(qū)域地價（lnasp）和科研機構(gòu)（lnsri）兩項指標至少在5%水平下顯著，說明土地資源便利度和科研建設(shè)對西部大開發(fā)戰(zhàn)略和21世紀海上絲綢之路所覆蓋的區(qū)域具有顯著正向作用。司法文明指數(shù)（lnjd）對實施京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略和長三角一體化戰(zhàn)略的區(qū)域，對外直接投資正向作用更強，與一般經(jīng)驗證據(jù)相吻合。21世紀海上絲綢之路下的區(qū)域租賃及商業(yè)服務(wù)業(yè)企業(yè)（lr）在5%水平下顯著為負，長三角一體化戰(zhàn)略下區(qū)域的社會保障和就業(yè)（plg）在10%水平下顯著為負?？赡艿脑驗?，依據(jù)制度逃逸理論，母國制度環(huán)境與對外投資水平呈反向關(guān)系，母國政治環(huán)境不穩(wěn)定，企業(yè)為躲避經(jīng)營風(fēng)險，進行逃逸投資的傾向越明顯[14]。相反，穩(wěn)定的政治保障，能夠弱化企業(yè)逃逸動機，從而抑制對外直接投資，產(chǎn)生負向效應(yīng)。中國企業(yè)對外投資通常出于尋求資源、市場、勞動力和戰(zhàn)略四大動機，在尋求市場和要素資源方面，中國企業(yè)更傾向?qū)Πl(fā)展中國家投資[15]。21世紀海上絲綢之路倡議旨在與東盟、非洲、歐洲、中亞地區(qū)建立合作，所涉多為發(fā)展中國家，因而企業(yè)市場尋求動機更強。高水平的租賃及商業(yè)服務(wù)業(yè)和市場中介降低國內(nèi)市場投資風(fēng)險，削弱尋求國外市場的投資動機，抑制區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為了驗證上述結(jié)論是否穩(wěn)健，本文利用變量替代法，進行穩(wěn)健性檢驗（見表7）。

勞動力的便利程度影響著區(qū)域整體營商環(huán)境，除了可以用勞動人口占總?cè)丝诒戎睾饬?，還可以用平均實際工資指數(shù)計算。本文將勞動力（lar）變量進行替換后，重新計算解釋變量營商環(huán)境得分（DTF），并進行回歸檢驗，結(jié)果如表7中列（2）所示。穩(wěn)健型結(jié)果與原檢驗一致，即在改變營商環(huán)境體系中的三級指標后，區(qū)域營商環(huán)境仍顯著影響對外直接投資水平，因而模型具有穩(wěn)健性。

五、結(jié)語

本文從區(qū)域營商環(huán)境視角，探討雙循環(huán)背景下對外直接投資的影響因素。利用貿(mào)易引力模型，一方面以31個省份為劃分，對區(qū)域內(nèi)整體營商環(huán)境、分項營商指標影響對外直接投資進行實證檢驗。同時，結(jié)合區(qū)域性協(xié)調(diào)發(fā)展的新格局，以十個區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略為劃分，探究不同發(fā)展戰(zhàn)略下區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資水平的影響差異。

（一）結(jié)論

1. 良好的區(qū)域營商環(huán)境能夠提高對外直接投資水平。本文利用2015—2019年31個省份的營商環(huán)境綜合評分和對外直接投資存量數(shù)據(jù)，進行實證檢驗，從整體上證明兩者之前存在顯著的正向促進效果。由此能夠說明，對外直接投資水平不僅受區(qū)域營商環(huán)境影響，也取決于母國自身所處的營商環(huán)境。具體而言，營商環(huán)境中不同要素對于區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y的作用方向和程度不盡相同。通過檢驗結(jié)果可見，土地價格、司法文明指數(shù)、外資企業(yè)和租賃及商業(yè)服務(wù)業(yè)企業(yè)4個分項指標對區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y的正向影響顯著，說明土地資源獲取的便利程度、完善的司法制度，以及高水平的對外開放程度和市場中介服務(wù)，能夠顯著促進對外直接投資，其中土地資源獲取的便利程度影響尤為顯著?？蒲袡C構(gòu)、融資水平和社會保障和就業(yè)對對外直接投資水平的負向影響顯著，這表明地區(qū)高水平的科研建設(shè)、較高的融資水平以及社會保障的完善會抑制對外直接投資，其中科研機構(gòu)指標的負向影響最為顯著。水價、交通水平、勞動力資源、政府規(guī)模、貿(mào)易依存度、非國有經(jīng)濟比重、稅收負擔和電子信息水平對區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y影響不顯著。

2. 不同的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略下區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資的影響程度存在差異。不同區(qū)域發(fā)展水平和戰(zhàn)略導(dǎo)向下，區(qū)域營商環(huán)境對對外直接投資的促進效果不同，其中東部率先發(fā)展戰(zhàn)略、京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略、長三角一體化戰(zhàn)略以及21世紀海上絲綢之路下的區(qū)域營商環(huán)境影響更為顯著。土地資源便利度和科研建設(shè)水平顯著促進東部率先發(fā)展和21世紀海上絲綢之路下的區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y發(fā)展。京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略和長三角一體化戰(zhàn)略下區(qū)域司法文明建設(shè)的促進效果更強。

（二）啟示

結(jié)合理論分析和實證結(jié)果，地區(qū)應(yīng)重視營商環(huán)境建設(shè)，增強“走出去”實力[16]。建立一流的營商環(huán)境，能夠擴大國外市場對國內(nèi)要素供給和產(chǎn)品消費市場的依存度[17]，推動境外先進生產(chǎn)要素在國內(nèi)的反向落地，有力地反哺我國內(nèi)循環(huán)發(fā)展進程[18]。政府應(yīng)通過政策引導(dǎo)、制度維護、財政扶持等方式，為企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定、便利、開放的經(jīng)營環(huán)境。將完善司法體系、發(fā)展市場中介業(yè)務(wù)、擴大市場開放程度作為優(yōu)化營商環(huán)境的重點，著重扶持東部率先發(fā)展戰(zhàn)略、京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略、長三角一體化戰(zhàn)略以及21世紀海上絲綢之路下的區(qū)域營商環(huán)境建設(shè)。

同時，應(yīng)調(diào)整對外直接投資方向和發(fā)展側(cè)重。黨的十九大報告指出，當前國內(nèi)經(jīng)濟已實現(xiàn)由高速增長到高質(zhì)量增長的轉(zhuǎn)變。對外直接投資不僅要注重投資效益，更應(yīng)考慮投資質(zhì)量。對外直接投資的本質(zhì)是充分利用國外市場的資源稟賦來加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級[19]。一方面，注重科技創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過提高國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的競爭力，增強內(nèi)循環(huán)的自身實力和國際話語權(quán);另一方面，通過對外直接投資學(xué)習(xí)借鑒國外先進生產(chǎn)經(jīng)驗，采用跨國并購、合作研發(fā)等方式，形成“逆向技術(shù)溢出”效應(yīng)。

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