李興然

近日，華凱易佰（300592）董事、董事會秘書王安祺先生通過電話會議的形式接待了華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司等50家機構調研。雙方圍繞業(yè)績、經(jīng)營等話題進行了良好的溝通。

華凱易佰是一家依托中國優(yōu)質供應鏈資源、以市場需求為導向的跨境出口零售電商企業(yè)。通過亞馬遜、ebay、速賣通、Wish、Lazada等第三方平臺，致力為全球客戶提供高品質、高價值的中國商品和跨境電商綜合服務。

目前，公司已形成“泛品+精品+跨境電商綜合服務”的業(yè)務組合，其中：

（1）泛品業(yè)務是運作最成熟、規(guī)模和效益最突出的業(yè)務，在公司中短期發(fā)展中能發(fā)揮“壓艙石”作用，未來將通過進一步提升數(shù)字化、智能化水平，優(yōu)化流程效率和體驗，發(fā)掘更多利潤空間，使公司成為泛品類跨境出口電商的領先企業(yè);

（2）精品業(yè)務是公司加強跨境電商品牌化運作的新嘗試，是公司中長期發(fā)展的重要著力點和利潤增長點，2021年公司看好精品類業(yè)務的未來發(fā)展空間和潛力，抓住行業(yè)動蕩的重要窗口組建了全新精品團隊，優(yōu)先涉足客單價相對較高且競爭程度較低的產(chǎn)品領域，未來將充分發(fā)揮在泛品類業(yè)務過程中所積累的供應鏈和運營管理經(jīng)驗，持續(xù)為消費者提供優(yōu)質的產(chǎn)品和服務;

（3）公司秉承開放合作、攜手共進的發(fā)展精神，依托自身在泛品類業(yè)務中長期沉淀的供應鏈資源和信息系統(tǒng)稟賦，于2021年創(chuàng)立“億邁”（EasyS？eller）一站式跨境電商綜合服務平臺，為賣家提供全方位的跨境業(yè)務解決方案，是實現(xiàn)公司與傳統(tǒng)電商企業(yè)錯位競爭的重要舉措。

2022年第一季度，華凱易佰整體實現(xiàn)營業(yè)收入9.35億元，凈利潤3472萬元;其中跨境電商板塊營業(yè)收入9.32億元，凈利潤約4519萬元。2022年1-5月，公司跨境電商業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約15.92億元，凈利潤約9104.27萬元。假設6月實現(xiàn)的凈利潤和5月相同，則預計2022年上半年凈利潤約1.18億元。自2022年以來，公司經(jīng)營業(yè)績逐月呈上升趨勢，且下半年為跨境出口電商的傳統(tǒng)旺季，占全年比例均值可達55%，因此，預計公司跨境電商板塊2022年可實現(xiàn)凈利潤2.5-3.0億元。

董秘介紹，公司二季度經(jīng)營亮點有以下四點：

（1）2022年二季度以來，精品業(yè)務虧損逐步收窄。5-6月，銷售額明顯增長，3、4月上架的新品銷售較好，貢獻一半以上銷售業(yè)績;

（2）“億邁”收入穩(wěn)定上升。2022年1-5月，“億邁”銷售額保持了較好的增長。截至今年5月底，共計實現(xiàn)銷售額近7000萬元，利潤約300萬元以上;

（3）海外倉庫存大幅減少。截至2022年6月底，海外倉庫存較2022年年初下降了50%以上。剩余的存貨規(guī)模比較健康，從今年二季度開始，海外倉清庫存的負面影響基本消除;

（4）公司利潤率提高。主要原因有三個：二季度相比一季度，海外倉清倉力度降低，虧損減少;因匯率變動的影響，2022年第二季度產(chǎn)生匯兌收益;精品業(yè)務虧損逐步收窄。

據(jù)悉，行業(yè)外部環(huán)境目前有些許變化，體現(xiàn)在以下兩方面：

（1）匯率波動。因匯率變動的影響，2022年第二季度產(chǎn)生匯兌收益;

（2）運費下降。相比2022年一季度，二季度運費價格有所下降，帶來公司利潤提升約1%。若未來運費持續(xù)降低，對公司業(yè)績提升有很大的利好影響。

針對有投資者對海外消費不佳的擔憂，華凱易佰表示，從公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，銷量并沒有受到海外消費疲軟的影響。公司屬于泛品類電商，執(zhí)行多品類發(fā)展的經(jīng)營策略，目前開發(fā)銷售的SKU屬于有穩(wěn)定市場需求而相對冷門的細分品類，未受到經(jīng)濟周期波動和消費需求變動的沖擊。同時，美國的高通脹也導致當?shù)鼐€下銷售渠道競爭力下降，進而刺激消費者轉向線上采購高性價比的中國商品。

關于運費方面，華凱易佰表示，整體來看，相比2022年一季度，二季度運費價格有所下降，帶來公司利潤提升約1%。若未來運費持續(xù)降低，對公司業(yè)績提升有很大的利好影響。

2022年4月，亞馬遜宣布為抵消燃料成本上升和通貨膨脹帶來的挑戰(zhàn)，美國站向FBA賣家征收5%的燃油和通貨膨脹附加費，歐洲站向賣家征收4.3%附加費。

對于投資者該方面的擔憂，華凱易佰認為，這不是永久性的費用變化，目前來看對公司業(yè)績影響不大，易佰云的智能調價功能可以消化成本增長對產(chǎn)品利潤造成的沖擊。公司自主研發(fā)的智能化、自動化信息系統(tǒng)“易佰云”擁有智能調價、智能刊登、智能廣告、智能備貨四大核心系統(tǒng)，可以對海量數(shù)據(jù)進行精確高效處理，實現(xiàn)高效率的業(yè)務運作和低庫存高周轉率的模式，保持產(chǎn)品利潤率，周轉率和銷售額，成為公司業(yè)績增長的核心支撐。

在跨境電商領域，易佰網(wǎng)絡采取了差異化的競爭策略：首先戰(zhàn)略性地避開服裝、消費電子等處于紅海市場的品類，不斷深耕上述四大藍海品類;其次，對于其他品類產(chǎn)品，公司也進行差異化開發(fā)，主要集中在有穩(wěn)定市場需求而相對冷門的細分領域。并且，公司在堅持做好泛品業(yè)務之外，重點發(fā)展兩塊新業(yè)務：精品業(yè)務，2022年二季度以來，精品業(yè)務虧損逐步收窄，今年計劃實現(xiàn)銷售4-5億元;“億邁”（Ea？sySeller），為中小賣家提供跨境電商綜合服務的平臺，單月收入環(huán)比增長很快，毛利也非常可觀，已經(jīng)開始為公司貢獻利潤。

華凱易佰強調，合法合規(guī)經(jīng)營和憑借產(chǎn)品、質量、服務去積累海外消費者的口碑和評價，才是跨境電商企業(yè)長久發(fā)展之道。公司目前在各個電商平臺均有布局，包括亞馬遜、沃爾瑪、wish、eBay、Lazada和速賣通等，核心運營平臺還是亞馬遜，銷售額占總體的80%以上。但公司一直以來也在積極布局其它平臺。例如2019年，公司開始入駐波蘭本土平臺Allegro，運營情況一直不錯，銷量增長遠高于預期。

據(jù)介紹，從目前的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，華凱易佰在亞馬遜FBA倉業(yè)務是收入最穩(wěn)定、利潤最突出的業(yè)務，單月盈利達2000萬左右。董秘表示，公司目前的策略比較清晰，泛品暫時不會增加海外倉庫存，海外倉的倉儲成本、配送效率、盈利情況表現(xiàn)不太好。而公司的精品業(yè)務，結合目前的市場競爭格局，會對部分國家的海外倉進行正常補貨。