上善若水

嘗試過網(wǎng)上買藥的便利性和實(shí)惠后，很多人表示歡迎，可不同于衣服鞋帽，藥品的特殊屬性決定其流通監(jiān)管和銷售資質(zhì)格外重要。

數(shù)年廝殺，殘酷競(jìng)爭(zhēng)之后，醫(yī)藥電商平臺(tái)出現(xiàn)阿里健康、京東健康、叮當(dāng)健康等頭部企業(yè)，依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)龐大的流量支持，這類第三方平臺(tái)崛起速度非?？欤窍鄬?duì)傳統(tǒng)醫(yī)藥渠道，第三方平臺(tái)在資質(zhì)和監(jiān)管上始終是話題的中心，而近日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布了《國(guó)家藥監(jiān)局中華人民共和國(guó)藥品管理法實(shí)施條例（修訂草案征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），其中新增的第八十三條規(guī)定指出“第三方平臺(tái)提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)”在業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議。

受此消息影響，阿里健康、京東健康兩大巨頭的股價(jià)隨后一路狂瀉，兩者的跌幅都達(dá)到了16%左右。阿里巴巴和京東在香港市場(chǎng)的股價(jià)也出現(xiàn)了一定程度的殺跌，并帶動(dòng)恒生科技指數(shù)大幅調(diào)整。

那么，上述政策的影響究竟會(huì)有多大呢？未來我們還可以在阿里、京東平臺(tái)上方便地買到便宜的藥品嗎？

據(jù)悉，征求意見稿出臺(tái)后，有觀點(diǎn)認(rèn)為，第八十三條規(guī)定主要是明確了醫(yī)藥電商平臺(tái)做自營(yíng)與第三方的界限，如果該條款落地，平臺(tái)可能需要?jiǎng)冸x自營(yíng)業(yè)務(wù)。例如以阿里健康和京東健康為代表的B2C平臺(tái)，目前主要涉及非處方藥的網(wǎng)上零售，該業(yè)務(wù)由“自營(yíng)+平臺(tái)”等業(yè)務(wù)模式構(gòu)成，其中自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比較大。

2021年財(cái)報(bào)顯示，京東健康全年收入307億元，其中以京東大藥房為主要載體的自營(yíng)收入為262億元，占比為85.34%。另據(jù)阿里健康2022財(cái)年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，阿里健康醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)179.1億元，同比增長(zhǎng)35.5%。其中，以阿里健康品牌運(yùn)營(yíng)的自營(yíng)藥房藥品收入占比達(dá)到64%，處方藥業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)105.2%。阿里健康目前還在通過推動(dòng)處方藥業(yè)務(wù)的擴(kuò)容，實(shí)現(xiàn)該業(yè)務(wù)收入的高速增長(zhǎng)。

顯然，未來自營(yíng)業(yè)務(wù)占比較大的電商平臺(tái)多少會(huì)受到?jīng)_擊，畢竟剝離之后無論是內(nèi)部營(yíng)收還是流量，多少都會(huì)受到一定影響，可從醫(yī)藥電商市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律來看，這樣的嚴(yán)管又是非常必要的。

目前，涉及醫(yī)藥電商領(lǐng)域，阿里健康、京東健康、叮當(dāng)健康等為頭部平臺(tái)。

阿里健康公布的財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年（2021年4月1日-2022年3月31日），阿里健康營(yíng)業(yè)收入205.78億元，同比增長(zhǎng)32.6%;歸屬母公司的凈虧損2.66億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利3.49億元。

從營(yíng)收構(gòu)成看，自營(yíng)健康產(chǎn)品銷售收入179.11億元，在總營(yíng)收中占比約87%;醫(yī)藥電商平臺(tái)業(yè)務(wù)收入19.96億元，醫(yī)療健康及數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)收入6.7億元。

根據(jù)京東健康最新公布的財(cái)報(bào)，2021年公司總收入306.8億元，同比增長(zhǎng)58.3%;其中自營(yíng)零售藥房業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入262億元，同比增長(zhǎng)56.1%，在總營(yíng)收中占比85.4%;數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)所得收入45億元，同比增長(zhǎng)72.7%。

同期，京東健康凈虧損10.7億元，同比大幅收窄;非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)下（Non-IFRS）凈利潤(rùn)達(dá)14億元，同比增長(zhǎng)91.5%;擬赴港上市的叮當(dāng)健康，其2019年至2021年的營(yíng)業(yè)收入分別為12.76億元、22.29億元、36.79億元，營(yíng)收增速分別為118.12%、74.69%、65.05%，增速呈逐年下降趨勢(shì)。

招股書同時(shí)顯示，2019年至2021年，該公司年內(nèi)虧損分別為2.74億元、9.2億元、15.99億元，近三年累計(jì)虧損近28億元;經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.23億元、1.49億元、3.29億元。

近年來，醫(yī)藥電商市場(chǎng)交易規(guī)模增長(zhǎng)迅速，醫(yī)藥流通邊界不斷延伸。

對(duì)新平臺(tái)的規(guī)范正在不斷完善。2022年5月9日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《藥品管理法實(shí)施條例（修訂草案征求意見稿）》，向社會(huì)公開征求意見，為期一個(gè)月。與現(xiàn)行規(guī)定相比，《征求意見稿》在修訂藥品研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)等規(guī)定的同時(shí)，還對(duì)藥品知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)化。在“藥品經(jīng)營(yíng)”規(guī)定中，進(jìn)一步明確了第三方平臺(tái)的管理義務(wù)，并提出“第三方平臺(tái)提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)”。

全國(guó)工商聯(lián)醫(yī)藥業(yè)商會(huì)專家指導(dǎo)委員會(huì)專家晁寧指出，第三方平臺(tái)既做平臺(tái)又同時(shí)自營(yíng)，能夠掌握依靠平臺(tái)進(jìn)行銷售的藥店的數(shù)據(jù)，占據(jù)了競(jìng)爭(zhēng)中的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致藥品行業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，威脅實(shí)體藥店的生存空間，“這是廣大實(shí)體藥品零售企業(yè)一直呼吁解決的問題，《征求意見稿》較好地體現(xiàn)了公平競(jìng)爭(zhēng)原則?！?/p>

“第三方平臺(tái)提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)”能夠有效避免平臺(tái)“既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員”的情況出現(xiàn)，從而督促第三方平臺(tái)擔(dān)負(fù)更多監(jiān)管方面的責(zé)任。

5月25日，港股上市公司阿里健康發(fā)布2022財(cái)年業(yè)績(jī)。2021年4月1日至2022年3月31日，集團(tuán)錄得收入人民幣205.78億元，同比增長(zhǎng)32.6%;經(jīng)調(diào)整后虧損凈額約為3.94億元，而去年同期經(jīng)調(diào)整后利潤(rùn)凈額約為6.31億元。

也就是說，在2021財(cái)年實(shí)現(xiàn)公司上市以來的首次盈利后，阿里健康轉(zhuǎn)身就繼續(xù)虧錢了。

阿里健康年報(bào)稱，虧損主要原因包括：為提升在線B2C藥品銷售市占率、加速處方藥業(yè)務(wù)布局并增加相應(yīng)市場(chǎng)投放，加大天貓醫(yī)藥平臺(tái)和阿里健康大藥房品牌心智建設(shè)投入，藥品供應(yīng)鏈能力和醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、用戶復(fù)診開方體驗(yàn)、處方藥物合規(guī)安全等方面的技術(shù)研發(fā)持續(xù)投入，及增加創(chuàng)新業(yè)務(wù)資源分配。

作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療頭部企業(yè)，阿里健康的主營(yíng)業(yè)務(wù)分三大板塊，分別為醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)、醫(yī)藥電商平臺(tái)業(yè)務(wù)和醫(yī)療健康及數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)。

醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)，通俗點(diǎn)說也就是阿里健康自己賣藥，始終是阿里健康營(yíng)收的主力。2022財(cái)年，該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為179.11億元，同比增長(zhǎng)35.5%，占總營(yíng)收的87.04%。自營(yíng)藥房藥品收入占集團(tuán)總營(yíng)收的64%。截至2022年3月31日，在線自營(yíng)店的年度活躍消費(fèi)者（過往十二個(gè)月內(nèi)在本集團(tuán)在線自營(yíng)店實(shí)際購(gòu)買過一次或者以上商品的消費(fèi)者）超過1.1億。同時(shí)，公司處方藥業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)105.2%，慢性病用戶人數(shù)達(dá)到650萬，同比增長(zhǎng)119%。

不過，相比之下，阿里健康在自營(yíng)上的營(yíng)收規(guī)模與增速均小于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東健康（262億元，56.1%）。

相比之下，醫(yī)藥電商平臺(tái)業(yè)務(wù)營(yíng)收只與去年同期持平，達(dá)到19.96億元。并且，由于高毛利率的醫(yī)藥電商平臺(tái)業(yè)務(wù)占比下降、低毛利率的處方藥業(yè)務(wù)顯著增長(zhǎng)，加上線上B2C藥品銷售市占率提升等因素，共同導(dǎo)致了阿里健康在報(bào)告期內(nèi)毛利率下降3.3%至20%，這一毛利率在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三大巨頭中排名最后（京東健康23.5%、平安健康23.3%）。

而目前看來，阿里健康依舊沒有走出帶有互聯(lián)網(wǎng)特色的“燒錢獲客”模式。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)銷售及市場(chǎng)推廣開支持續(xù)增加，達(dá)到19.81億元，漲幅達(dá)62.1%。這也部分造成了報(bào)告期內(nèi)，阿里健康“增收不增利”，虧損數(shù)額超過2017年水平。

此外，作為強(qiáng)監(jiān)管領(lǐng)域，政策開口的松緊始終是懸在醫(yī)藥電商們頭頂上的達(dá)摩克利斯之劍。2021年下半年，一份《藥品網(wǎng)絡(luò)銷售監(jiān)督管理辦法（送審稿）》在業(yè)界廣為流傳。根據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》證實(shí)，該《管理辦法》涵蓋藥品網(wǎng)絡(luò)銷售管理、平臺(tái)管理、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等內(nèi)容，其中網(wǎng)上禁售藥品的范圍被進(jìn)一步擴(kuò)大，并要求未獲處方前僅能展示藥品基本信息，禁止提供處方藥選擇購(gòu)買操作等，對(duì)網(wǎng)售處方藥監(jiān)管更加嚴(yán)格。

種種跡象表明，第三方平臺(tái)想真的融入大醫(yī)藥領(lǐng)域，還有很長(zhǎng)的路要走。