漢中

近年來(lái)，隨著人口老齡化程度提升、居民健康意識(shí)增強(qiáng)及國(guó)家鼓勵(lì)政策的推動(dòng)，我國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展，而伴隨行業(yè)的高速擴(kuò)容，也有越來(lái)越多在細(xì)分領(lǐng)域形成優(yōu)勢(shì)的醫(yī)藥制造企業(yè)在市場(chǎng)中脫穎而出。

6月30日，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造領(lǐng)先企業(yè)——福元醫(yī)藥（601089.SH）在A股市場(chǎng)正式登陸。據(jù)公開(kāi)資料顯示，長(zhǎng)期以來(lái)，福元醫(yī)藥一直以“專注醫(yī)藥領(lǐng)域，共創(chuàng)健康人生”為使命，專注藥品制劑及醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并在產(chǎn)品上形成了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和較高的市場(chǎng)認(rèn)可度。截至目前，在藥品制劑領(lǐng)域公司已擁有國(guó)內(nèi)首仿產(chǎn)品9個(gè)，并成功入選北京醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)跨越發(fā)展工程G20企業(yè)，獲得了行業(yè)內(nèi)外的廣泛認(rèn)可。

福元醫(yī)藥的業(yè)務(wù)主要由藥品制劑和醫(yī)療器械兩部分組成，其中藥品制劑主要涵蓋心血管系統(tǒng)類、慢性腎病類、皮膚病、消化系統(tǒng)類、糖尿病類、精神神經(jīng)系統(tǒng)類、婦科類等多個(gè)產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域，醫(yī)療器械則主要涵蓋加濕吸氧裝置領(lǐng)域。從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀來(lái)看，目前公司已構(gòu)建化學(xué)合成、口服固體制劑、外用制劑、醫(yī)療器械等多維業(yè)務(wù)體系，并有較多主要產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)排名位居國(guó)內(nèi)廠商前列或呈現(xiàn)較好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，推動(dòng)其業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，福元醫(yī)藥的營(yíng)收規(guī)模由20.20億元增長(zhǎng)至28.38億元，復(fù)合增速達(dá)到12.00%，同期公司歸母凈利潤(rùn)由2.00億元增長(zhǎng)至3.18億元，復(fù)合增速達(dá)到近20%，其間公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，同期數(shù)據(jù)在所屬東財(cái)—化學(xué)制劑行業(yè)內(nèi)均處于中上水平。

從行業(yè)屬性來(lái)看，醫(yī)藥制造屬于知識(shí)密集型、科技含量較高的產(chǎn)業(yè)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力主要來(lái)自于生產(chǎn)工藝技術(shù)和研發(fā)能力。而福元醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)亦與其在該領(lǐng)域長(zhǎng)期的研發(fā)深耕相關(guān)。

據(jù)招股書顯示，2019年至2021年，福元醫(yī)藥的研發(fā)投入分別達(dá)到1.72億元、1.41億元和1.80億元，研發(fā)投入占營(yíng)收比重分別達(dá)到7.07%、5.56%和6.33%，其方向主要覆蓋首仿和快仿重大、多發(fā)性疾病的臨床急需品種。

從當(dāng)前已取得的研發(fā)成果來(lái)看，在專利項(xiàng)目方面，福元醫(yī)藥擁有的已授權(quán)專利達(dá)到282項(xiàng)，其中發(fā)明專利87項(xiàng)。仿制藥制劑、創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械的在研項(xiàng)目分別達(dá)到23個(gè)、5個(gè)和4個(gè)。而在產(chǎn)品方面，公司共擁有復(fù)方α-酮酸片、奧美沙坦酯片、鹽酸曲美他嗪片等9個(gè)國(guó)內(nèi)首仿藥物，并有23個(gè)品種通過(guò)一致性評(píng)價(jià)或視同通過(guò)一致性評(píng)價(jià)。

值得一提的是，當(dāng)前，福元醫(yī)藥已成功建立化學(xué)合成技術(shù)平臺(tái)、口服固體制劑技術(shù)平臺(tái)、外用制劑技術(shù)平臺(tái)、醫(yī)療器械氧療技術(shù)平臺(tái)等四大技術(shù)平臺(tái)，并依托該四大平臺(tái)形成了多項(xiàng)核心技術(shù)，為公司主營(yíng)產(chǎn)品賦予了強(qiáng)有力的技術(shù)支持。市場(chǎng)人士分析指出，隨著我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化和規(guī)范化趨勢(shì)日益明顯，醫(yī)藥企業(yè)在技術(shù)、設(shè)備、人才等方面的投入將日益提升。而福元醫(yī)藥目前的技術(shù)儲(chǔ)備和對(duì)研發(fā)的高度重視，將有望使其在首仿和快仿的各類藥品細(xì)分領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中不斷獲得優(yōu)勢(shì)，這為其長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)。

近年來(lái)，國(guó)家在促進(jìn)藥物創(chuàng)新、鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)仿制藥替代等方面推出了多項(xiàng)政策支持。如在2020年2月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見(jiàn)》中，就明確提出了“要求做好仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)受理與審評(píng)，通過(guò)完善醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)和藥品招標(biāo)采購(gòu)機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)仿制藥研發(fā)和使用，促進(jìn)仿制藥替代”等內(nèi)容?？梢钥吹?，持續(xù)完善的行業(yè)政策正為優(yōu)質(zhì)制藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不斷創(chuàng)造健康、良好的環(huán)境與體制保障。

同時(shí)，在醫(yī)藥剛需和健康消費(fèi)升級(jí)的共同拉動(dòng)下，現(xiàn)階段無(wú)論是制藥還是醫(yī)療器械行業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展中均存在巨大需求。業(yè)內(nèi)人士分析指出，從宏觀來(lái)看，現(xiàn)階段我國(guó)GDP處于增速下行階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，而我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)又處于成長(zhǎng)早期階段，存在逆向剪刀差。而以市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)過(guò)此前一段時(shí)間的調(diào)整，醫(yī)藥行業(yè)如今的“雙高問(wèn)題”已得到了明顯解決，行業(yè)內(nèi)具有更強(qiáng)技術(shù)、研發(fā)及資金的公司存在著更多的估值成長(zhǎng)空間。

而從招股書披露來(lái)看，此次福元醫(yī)藥的募集資金將主要用于高精尖藥品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、創(chuàng)新藥及仿制藥研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，將有望從產(chǎn)能及資金層面為公司帶來(lái)進(jìn)一步的升級(jí)。預(yù)計(jì)未來(lái)，隨著募投項(xiàng)目的建設(shè)和行業(yè)成長(zhǎng)性的雙重驅(qū)動(dòng)，企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展將值得關(guān)注。