董裕平 王育森 石琦

摘要：自2021年初開展試點以來，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢。從實務(wù)來看，個貸類不良資產(chǎn)處置存在對處置機構(gòu)能力要求高、催收成本較高、不同類型資產(chǎn)回收周期差異較大等難點。商業(yè)銀行對個貸類不良資產(chǎn)主要采用自主催收和委托催收相結(jié)合等模式，同時借助法務(wù)訴訟和“互聯(lián)網(wǎng)+”等方式提升處置效果。資產(chǎn)管理公司開展個貸類不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓和處置業(yè)務(wù)，可從多措并舉打造業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢、建立高效穩(wěn)健的催收機制、發(fā)揮個貸類不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)優(yōu)勢三方面發(fā)力。

關(guān)鍵詞：個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓 預(yù)期回收率 資產(chǎn)處置

自2021年初開展試點以來，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)（以下簡稱“批量個人業(yè)務(wù)”）呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（以下簡稱“銀登中心”）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，個人不良貸款轉(zhuǎn)讓規(guī)模已從2021年一季度的0.5億元穩(wěn)步增長至2022年一季度的54.3億元，個人不良貸款本金折扣率則由32.9%逐步回落至10.3%。隨著市場規(guī)模增長，其估值定價也趨于客觀、理性。

從個人不良貸款轉(zhuǎn)讓市場的供給端來看，近年來個人不良貸款規(guī)模增長較快。根據(jù)中國金融穩(wěn)定報告歷年披露的數(shù)據(jù)，銀行業(yè)金融機構(gòu)個人不良貸款余額由2012年末的2771億元增加至2018年末的7103億元。雖然個人貸款不良率較低，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)差異較大。例如，2018年個人貸款不良率為1.5%，其中，個人信用卡貸款不良率為1.6%，個人住房貸款不良率為0.3%。如果同時參考2019年普惠小微金融貸款的不良率3.5%，則可以推算個人經(jīng)營類貸款的不良率可能較高。據(jù)此估算，截至2021年末，全國銀行業(yè)金融機構(gòu)個人不良貸款余額將超過1萬億元，其中個人經(jīng)營類和個人消費類不良貸款余額較高，個人住房抵押不良貸款余額相對較低。

個貸類不良資產(chǎn)處置的難點

從實務(wù)來看，個人貸款類不良資產(chǎn)（以下簡稱“個貸類不良資產(chǎn)”）處置存在以下難點：

第一，個貸類不良資產(chǎn)具有單筆金額小、借款人眾多、信息變更頻繁、地區(qū)較分散的特征，這要求處置機構(gòu)具備對信息深度挖掘和持續(xù)追蹤的能力。個貸類不良資產(chǎn)處置主要依靠銀行自身、信用咨詢機構(gòu)、服務(wù)合作伙伴等提供的借款人信息數(shù)據(jù)，開發(fā)運行信息系統(tǒng)和建立專有消費者檔案，進行項目可回收情況評估和催收決策分析。若在催收過程中出現(xiàn)消費者信息變更頻繁、聯(lián)系中斷、違反支付計劃、支付意愿下降、跨地區(qū)流動、破產(chǎn)申請增加或破產(chǎn)制度調(diào)整等情況，將對此類業(yè)務(wù)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效果產(chǎn)生不利影響。

第二，個貸類不良資產(chǎn)催收成本較高，特別是無抵押物的信用貸款。處置機構(gòu)在處置個貸類不良資產(chǎn)時，通常不僅需要配備專業(yè)人員自行催收，還需依托外包催收機構(gòu)并支付相應(yīng)費用，如遇法律訴訟，還需按合同支付相應(yīng)的律師費等。從個人信用卡不良貸款的催收情況來看，催收傭金率與個人信用卡不良貸款的逾期期數(shù)、回收比例等指標成正比，一般催收傭金率為10%～30%。對于逾期1年以上的貸款，催收傭金率甚至超過50%。

第三，不同類型個貸類不良資產(chǎn)的回收周期差異較大。從個貸類不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行周期來看，個人信用卡貸款、個人消費信用貸款以及個人經(jīng)營信用貸款的發(fā)行周期多為2～3年，而個人住房抵押貸款等抵押貸款的處置往往涉及訴訟流程，因此其發(fā)行周期多為5年以上。

個貸類不良資產(chǎn)的回收率與主要影響因素

抵押物是個貸類不良資產(chǎn)回收率的重要影響因素。根據(jù)對已發(fā)行個貸類不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品預(yù)期回收率的統(tǒng)計，個人不良抵押貸款的預(yù)期回收率高達62.91%，個人不良信用貸款的預(yù)期回收率僅為14.19%。在個人抵押不良貸款中，個人住房抵押不良貸款的預(yù)期回收率平均為70.92%;個人經(jīng)營貸款以抵押貸款為主，其不良貸款預(yù)期回收率平均為48.3%;個人消費抵押不良貸款的預(yù)期回收率為74.74%。在個人信用不良貸款中，個人消費信用不良貸款的預(yù)期回收率為20.07%，個人信用卡不良貸款的預(yù)期回收率僅為13.6%。

由于目前政策層面僅將個人消費信用貸款、信用卡貸款、個人經(jīng)營信用貸款等納入個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓試點范圍，因此可以預(yù)見個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包價格應(yīng)在2折以內(nèi)。從銀登中心公布的批量個人業(yè)務(wù)本金回收率變化趨勢來看，2021年四季度和2022年一季度的轉(zhuǎn)讓價格已處于上述區(qū)間。若考慮銀登中心掛牌個人不良貸款的逾期時間相對較長、債務(wù)人平均年齡較大等不利因素，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包的轉(zhuǎn)讓價格仍有進一步下降的空間。

顯然，是否有抵押以及抵押物情況決定了個人不良貸款的回收率高低。有抵押的個人不良貸款回收率要高于信用貸款。住宅類房產(chǎn)和商業(yè)類房產(chǎn)的司法拍賣成交量一直占據(jù)主導(dǎo)地位，從成交率及成交價格來看，住宅類房產(chǎn)的回收情況好于土地和工業(yè)類房產(chǎn)，商業(yè)類房產(chǎn)的回收情況較差。

逾期時間和逾期金額等是決定個人信用卡不良貸款和個人消費信用不良貸款回收情況的主要因素。以某股份制銀行個人信用卡不良貸款回收情況為例，逾期時間在12個月以內(nèi)的回收情況較好，其回收金額占個人信用卡不良貸款全部回收金額的80%左右。由此可見，個人信用不良貸款回收周期較短，一般回收主要集中在第一年，不良貸款逾期時間越長，借款人的還款意愿就越低。而從逾期金額來看，未償本息余額越大，越有可能超出借款人的實際償還能力，償還意愿也越會受到影響，最終回收率也越低。

此外，信用類不良貸款回收率受催收政策的影響較大。這類項目回收主要靠外包催收。自2019年以來，整個催收行業(yè)的政策環(huán)境收緊，催收風(fēng)格相對謹慎，商業(yè)銀行信用類不良貸款的回收率也呈現(xiàn)明顯下降態(tài)勢。

個貸類不良資產(chǎn)的處置方式

從個貸類不良資產(chǎn)證券化募集說明書披露的商業(yè)銀行個貸類不良資產(chǎn)處置回收信息來看，商業(yè)銀行主要采用自主催收和委托催收相結(jié)合等模式，同時借助法務(wù)訴訟和“互聯(lián)網(wǎng)+”等方式提升處置效果，對于無法回收的部分，則采用核銷的方式從利潤中直接予以注銷。

對于有抵押物的個貸類不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行主要采取自行催收方式。商業(yè)銀行對抵押貸款的回收處置主要依賴內(nèi)部分支機構(gòu)來完成，且個人抵押不良貸款后續(xù)出現(xiàn)貸款升級的比例較高。以某國有大行披露的個人住房抵押不良貸款處置情況為例，整體的貸款核銷規(guī)模僅占5%左右，現(xiàn)金回收規(guī)模大約占20%，貸款升級的占比達到75%左右。

對于個人信用卡不良貸款，商業(yè)銀行普遍采取“總行+分行”和“內(nèi)部+外部”的催收方式。其中，國有商業(yè)銀行內(nèi)部催收體系相對完整，對信用卡不良貸款的催收會采用內(nèi)部分支機構(gòu)與外部第三方催收機構(gòu)相結(jié)合的方式。而股份制商業(yè)銀行普遍安排內(nèi)部電話中心對逾期小于90天的個人信用卡不良貸款進行統(tǒng)一催收，而對于逾期超過90天的個人信用卡不良貸款則主要借助外部催收機構(gòu)進行。催收機構(gòu)通常按照2～3個月的催收周期，根據(jù)分單地區(qū)催收件量、外包公司清收率、催收服務(wù)品質(zhì)、催收資源配備等情況，調(diào)整外包機構(gòu)催收件的分配額。如果在委托期限內(nèi)催收無果，將收回委托業(yè)務(wù)或更換催收機構(gòu)，以確保委托機構(gòu)工作成效達到預(yù)期水平。對于涉及采用法務(wù)催收處置方式進行回收的個人信用卡不良貸款，則主要由商業(yè)銀行委托律師事務(wù)所，通過司法訴訟進行催收。

資產(chǎn)管理公司開展個貸類不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的思考和建議

資產(chǎn)管理公司（AMC）是不良資產(chǎn)處置市場的重要參與機構(gòu)。為更好地開展個貸類不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓和處置業(yè)務(wù)，建議AMC從以下三方面發(fā)力。

第一，多措并舉打造業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢，謀劃個貸類不良資產(chǎn)收購與處置業(yè)務(wù)發(fā)展策略，建立相應(yīng)的協(xié)調(diào)機制。一是建立專業(yè)化團隊，對個貸類不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查（以下簡稱“盡調(diào)”）、估值、處置、風(fēng)險控制和合規(guī)等進行比較系統(tǒng)的研究，積極構(gòu)建和完善相應(yīng)的內(nèi)部制度體系。二是啟動與個貸類不良資產(chǎn)管理相適應(yīng)的信息系統(tǒng)建設(shè)。與對公類業(yè)務(wù)相比，個貸類不良資產(chǎn)項目涉及的貸款項目多、金額小，需要更加強大且安全的信息系統(tǒng)提供支撐。同時，要建立消費者財務(wù)困境數(shù)據(jù)庫，加強對個貸類不良資產(chǎn)處置的信息支撐。三是借助個貸類不良資產(chǎn)證券化項目等公開信息，加強對消費者消費行為和個貸類不良資產(chǎn)處置估值體系的理論研究與產(chǎn)品開發(fā)，提升個貸類不良資產(chǎn)包的定價能力。四是重點探索從盡調(diào)、收購、處置到催收的個貸類不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)快速響應(yīng)機制，以適應(yīng)個貸類不良資產(chǎn)（尤其是信用類不良貸款）對催收時間和處置政策依賴度較高的特點。

第二，要建立高效穩(wěn)健的催收機制。個貸類不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)是非常精細的工作，要充分利用好現(xiàn)代科技。從短期來看，考慮到個貸類不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的勞動密集型特征，AMC可以委托商業(yè)銀行及第三方機構(gòu)開展相關(guān)的清收業(yè)務(wù)。從中長期來看，AMC有必要及早布局個貸類不良資產(chǎn)處置催收團隊與系統(tǒng)的構(gòu)建，一是要以金融科技為統(tǒng)領(lǐng)，建立自有的外呼中心及外呼策略管理系統(tǒng)，通過管理和培訓(xùn)專業(yè)團隊、優(yōu)化催收決策模型來提升催收效率。二是借鑒商業(yè)銀行經(jīng)驗，構(gòu)建一整套對第三方催收機構(gòu)的高效管理機制。參考各商業(yè)銀行信用卡中心委外催收實踐，AMC可對備選催收外包機構(gòu)以及訴訟外包律所開展盡調(diào)，從備選機構(gòu)的基本概況、組織架構(gòu)、專業(yè)程度、歷史業(yè)績等方面開展評審并確定聘用對象和催收策略。三是關(guān)注個貸類不良資產(chǎn)處置中可能存在的合規(guī)風(fēng)險。AMC要加強對聘用機構(gòu)的日常管理和監(jiān)督，構(gòu)建包含回收金額、外包服務(wù)品質(zhì)和消費者權(quán)益保護等多方面的綜合考核體系，以提升催收質(zhì)效，增強合規(guī)風(fēng)險管控能力。

第三，要發(fā)揮個貸類不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。AMC開展個貸類不良資產(chǎn)批量收購和處置的交易結(jié)構(gòu)比較接近個貸類不良資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。此外，個貸類不良貸款具有較強的分散性和較大的現(xiàn)金流風(fēng)險，具備較好的資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)。AMC可以個貸類不良資產(chǎn)的批量收購試點為契機，探索個貸類不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。