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        國內(nèi)外石油公司上游資產(chǎn)減值對標研究及啟示

        2022-07-01 11:49:52
        當代石油石化 2022年6期
        關(guān)鍵詞:國際石油埃克森美孚

        曹 艷

        (中國石油化工股份有限公司石油勘探開發(fā)研究院,北京 100083)

        隨著油價降低,石油公司儲量資產(chǎn)實際價值縮水,為真實反映企業(yè)資產(chǎn)價值,同時降低未來企業(yè)負擔的資產(chǎn)折耗,按照國際會計準則要求,國際石油公司普遍加大了對油氣資產(chǎn)計提減值準備[1-2]。針對國內(nèi)外石油公司開展上游資產(chǎn)減值對標研究,結(jié)合對“三大三超”國際石油公司的資產(chǎn)減值原則和時機研究,以期得到資產(chǎn)決策啟示。

        1 國內(nèi)外石油公司上游資產(chǎn)減值情況

        針對??松梨?、殼牌、BP、雪佛龍、道達爾、康菲等“三大三超”國際石油公司,中國石油、中國石化、中國海油等3家國內(nèi)石油公司,以及切薩皮克、桑德里奇、德文能源、大陸能源和依歐格等5家美國頁巖油氣公司,開展了上游資產(chǎn)減值對標研究。通過分析國際大石油公司和國外頁巖油氣公司上游油氣資產(chǎn)減值歷史,發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值與國際原油價格有較好的相關(guān)性,低油價時期的資產(chǎn)減值更為顯著。

        從減值力度看,2020年國際石油公司資產(chǎn)減值比第一輪(2015-2016年)力度更大(見表1),其中??松梨凇づ?、BP和道達爾減值分別達到1 340,1 443,807,595億元人民幣。從減值額度看,除康菲外,其他5家國際石油公司累計減值均超過上千億元人民幣,其中殼牌、BP、道達爾、??松梨?、雪佛龍分別減值2 903,1 816,1 780,1 606,1 601億元人民幣,另外切薩皮克和德文能源2家頁巖油氣公司累計減值也分別達到2 044,1 531億元人民幣。從減值幅度看,5家美國頁巖油氣公司累計減值幅度最大,切薩皮克、桑德里奇、德文能源、大陸能源和依歐格分別達到77.1%,87.5%,47.4%,13.2%,32.9%;埃克森美孚、殼牌、BP、雪佛龍、道達爾和康菲減值幅度分別為9.2%,17.7%,13.0%,11.6%,15.3%,10.2%(見圖1)。與國際石油公司和頁巖油氣公司相比,國內(nèi)3家石油公司的減值額度和減值幅度均較低。

        表1 國內(nèi)外石油公司年度油氣資產(chǎn)減值 億元人民幣

        圖1 2014-2020年國內(nèi)外石油公司累計油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

        2 資產(chǎn)減值原則和時機研究

        計提資產(chǎn)減值是一把雙刃劍。短期看,計提資產(chǎn)減值會降低當期利潤,可能造成資產(chǎn)永久損失,損壞利益相關(guān)方和市場信心;長期看,資產(chǎn)減值降低了未來資產(chǎn)折舊、折耗與攤銷的基礎(chǔ),有利于降低未來成本,提升長期財務(wù)表現(xiàn)。各公司計提資產(chǎn)減值的時機和幅度不僅受到會計準則的影響,而且反映了公司經(jīng)營現(xiàn)狀、對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的判斷、對資產(chǎn)價值的認識以及對經(jīng)營風險的偏好[3-4]。

        2.1 國內(nèi)外石油公司各年油氣資產(chǎn)減值

        通過國際石油公司各年資產(chǎn)減值占比研究(見圖2),“三大三超”國際石油公司根據(jù)對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的判斷,對油氣資產(chǎn)“當減則減”。2015-2016年以及2020年油價下跌時,國際石油公司采取大幅減值策略;2020年受疫情影響,石油總體需求顯著下降,再加上全球?qū)τ谔寂欧诺娜找骊P(guān)注,中短期內(nèi)市場形勢不容樂觀成為了無可辯駁的共識,多數(shù)石油公司在2020年的減值力度和幅度較2015-2016年減值期要高得多。國內(nèi)石油公司因受國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的利潤考核約束和承擔著國有資產(chǎn)保值增值的國家責任,資產(chǎn)減值力度和幅度遠小于國際大石油公司。其中,中國石油對未來油氣市場預(yù)判更為樂觀,2015年的減值幅度最大,僅占上游資產(chǎn)的1.63%,2020年計提油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的0.96%;中國石化對未來油氣市場形勢的預(yù)判與國際石油公司更接近,2017年的減值幅度最大,占上游資產(chǎn)的3.31%,2020年的減值占上游資產(chǎn)的2.37%。

        圖2 國際石油公司油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

        低品位資源開發(fā)的頁巖油氣公司,抗風險能力較差,2015年和2020年的低油價下,頁巖油氣公司均加大減值幅度,其中2015年減值力度最大,合計達到2 990億元人民幣(見表1)。除了大陸能源公司的資產(chǎn)減值占比與常規(guī)石油公司相近,其他4家的資產(chǎn)減值占比均遠高于常規(guī)石油公司,最高達到153.1%(見圖3)。

        圖3 美國頁巖油氣公司油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

        2.2 資產(chǎn)減值“當減則減”原則

        本質(zhì)上,資產(chǎn)減值是應(yīng)對不利外部環(huán)境的必然選擇,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之后能夠提升長期盈利能力、取得更好的長期經(jīng)營效益。??松梨诠驹诘谝惠啘p值熱潮時沒有減值,相比之下殼牌和道達爾減值力度較高(見表1),從2018-2019年的上游凈利潤看(見圖4),反而殼牌和道達爾的效益狀況更優(yōu),凈利潤均超過或與2014年持平,同期??松梨诘膬衾麧檭H為2014年的1/2左右。這說明決策層不應(yīng)因為計提減值造成當期凈利潤為負而影響減值決策,應(yīng)“當減則減”。

        圖4 “三大三超”石油公司2014-2020年上游凈利潤

        2.3 資產(chǎn)減值需擇機

        如果不及時對無效、低效資產(chǎn)進行減值,公司的盈利能力將得不到提升,進而影響長遠的利潤水平。根據(jù)“三大三超”國際石油公司的各年減值占2014-2020年累計減值比例來看,國際石油公司由于實際經(jīng)營狀況的不同,減值力度最大的時間也不同。其中,??松梨?014-2015年沒有減值,但2020年減值力度最大;殼牌、BP和道達爾的最大減值年度也發(fā)生在2020年;康菲2017年減值力度最大,占累計減值的60%;雪佛龍2019年的減值力度最大,占累計減值的45%。國際石油公司最大減值年度的公司凈利潤、上游凈利潤和資產(chǎn)減值情況見圖5。除了雪佛龍和康菲,其他4家公司在最大減值年度的公司凈利潤和上游凈利潤均為負,這也說明國際石油公司經(jīng)營決策是以資產(chǎn)價值最大化和提升長期盈利能力為目標的,不會因為計提減值造成當期凈利潤為負而影響減值決策。

        圖5 “三大三超”國際石油公司資產(chǎn)減值最大年份的公司凈利潤和上游凈利潤

        3 啟示

        1)油氣資產(chǎn)減值伴隨著油價波動始終存在,建議擇機進行合理的資產(chǎn)減值,避免國有資產(chǎn)流失或不良資產(chǎn)積累。

        資產(chǎn)減值主要是由市場風險造成的,長期看油氣資產(chǎn)減值伴隨著油價波動始終存在。建議摒棄資產(chǎn)減值只能在低油價下進行的理念,加強常態(tài)化油氣資產(chǎn)狀況分析和資產(chǎn)合理減值測試工作。謹慎對待我國會計準則中規(guī)定的減值不可回轉(zhuǎn)性的同時,根據(jù)國際形勢的變化、合理判斷未來油價走勢和行業(yè)發(fā)展趨勢,并考慮上市公司形象和前期資產(chǎn)減值的幅度到位與否,擇機進行合理的資產(chǎn)減值。

        2)低品位資源的資產(chǎn)減值更為普遍,建議頁巖油氣項目投資決策要力求謹慎,避免造成項目投資建成之日便是資產(chǎn)減值之時。

        對標研究時,發(fā)現(xiàn)頁巖油氣公司的資產(chǎn)減值占資產(chǎn)比例遠超過了常規(guī)油氣公司,說明低品位油氣資源的資產(chǎn)減值更為普遍。為了有效控制資產(chǎn)減值風險,建議油氣田企業(yè)針對頁巖油氣項目投資決策要慎之又慎,對方案要充分優(yōu)化。

        3)無效和低效資產(chǎn)是減值的重點,建議建立資產(chǎn)分類預(yù)警機制,對資產(chǎn)進行動態(tài)分類管理。

        我國無效和低效資產(chǎn)主要集中在東部老油田,建議油氣田企業(yè)對資產(chǎn)進行動態(tài)分類管理,根據(jù)資產(chǎn)特點,采取針對性措施,提高資產(chǎn)價值。為了盤活資產(chǎn)較差的東部老油田等尾礦,增加最終可采量,達到充分利用不可再生資源的目的,建議借鑒美國開發(fā)及利用油氣尾礦資源的經(jīng)驗,積極爭取增值稅、所得稅和資源稅等相關(guān)的稅費優(yōu)惠政策;針對開發(fā)效果較差的低效油氣區(qū)塊,建議加快技術(shù)攻關(guān),通過技術(shù)突破或轉(zhuǎn)化開發(fā)方式等,提高資產(chǎn)價值促進資產(chǎn)優(yōu)化;針對關(guān)停并轉(zhuǎn)等無效油氣區(qū)塊,建議放開開發(fā)權(quán)限,進行自主經(jīng)營。

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