曹 艷

（中國石油化工股份有限公司石油勘探開發(fā)研究院，北京 100083）

隨著油價降低，石油公司儲量資產(chǎn)實際價值縮水，為真實反映企業(yè)資產(chǎn)價值，同時降低未來企業(yè)負擔的資產(chǎn)折耗，按照國際會計準則要求，國際石油公司普遍加大了對油氣資產(chǎn)計提減值準備[1-2]。針對國內(nèi)外石油公司開展上游資產(chǎn)減值對標研究，結(jié)合對“三大三超”國際石油公司的資產(chǎn)減值原則和時機研究，以期得到資產(chǎn)決策啟示。

1 國內(nèi)外石油公司上游資產(chǎn)減值情況

針對?？松梨?、殼牌、BP、雪佛龍、道達爾、康菲等“三大三超”國際石油公司，中國石油、中國石化、中國海油等3家國內(nèi)石油公司，以及切薩皮克、桑德里奇、德文能源、大陸能源和依歐格等5家美國頁巖油氣公司，開展了上游資產(chǎn)減值對標研究。通過分析國際大石油公司和國外頁巖油氣公司上游油氣資產(chǎn)減值歷史，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值與國際原油價格有較好的相關(guān)性，低油價時期的資產(chǎn)減值更為顯著。

從減值力度看，2020年國際石油公司資產(chǎn)減值比第一輪（2015-2016年）力度更大（見表1），其中?？松梨凇づ?、BP和道達爾減值分別達到1 340，1 443，807，595億元人民幣。從減值額度看，除康菲外，其他5家國際石油公司累計減值均超過上千億元人民幣，其中殼牌、BP、道達爾、?？松梨?、雪佛龍分別減值2 903，1 816，1 780，1 606，1 601億元人民幣，另外切薩皮克和德文能源2家頁巖油氣公司累計減值也分別達到2 044，1 531億元人民幣。從減值幅度看，5家美國頁巖油氣公司累計減值幅度最大，切薩皮克、桑德里奇、德文能源、大陸能源和依歐格分別達到77.1%，87.5%，47.4%，13.2%，32.9%；埃克森美孚、殼牌、BP、雪佛龍、道達爾和康菲減值幅度分別為9.2%，17.7%，13.0%，11.6%，15.3%，10.2%（見圖1）。與國際石油公司和頁巖油氣公司相比，國內(nèi)3家石油公司的減值額度和減值幅度均較低。

表1 國內(nèi)外石油公司年度油氣資產(chǎn)減值 億元人民幣

圖1 2014-2020年國內(nèi)外石油公司累計油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

2 資產(chǎn)減值原則和時機研究

計提資產(chǎn)減值是一把雙刃劍。短期看，計提資產(chǎn)減值會降低當期利潤，可能造成資產(chǎn)永久損失，損壞利益相關(guān)方和市場信心；長期看，資產(chǎn)減值降低了未來資產(chǎn)折舊、折耗與攤銷的基礎(chǔ)，有利于降低未來成本，提升長期財務(wù)表現(xiàn)。各公司計提資產(chǎn)減值的時機和幅度不僅受到會計準則的影響，而且反映了公司經(jīng)營現(xiàn)狀、對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的判斷、對資產(chǎn)價值的認識以及對經(jīng)營風險的偏好[3-4]。

2.1 國內(nèi)外石油公司各年油氣資產(chǎn)減值

通過國際石油公司各年資產(chǎn)減值占比研究（見圖2），“三大三超”國際石油公司根據(jù)對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的判斷，對油氣資產(chǎn)“當減則減”。2015-2016年以及2020年油價下跌時，國際石油公司采取大幅減值策略；2020年受疫情影響，石油總體需求顯著下降，再加上全球?qū)τ谔寂欧诺娜找骊P(guān)注，中短期內(nèi)市場形勢不容樂觀成為了無可辯駁的共識，多數(shù)石油公司在2020年的減值力度和幅度較2015-2016年減值期要高得多。國內(nèi)石油公司因受國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的利潤考核約束和承擔著國有資產(chǎn)保值增值的國家責任，資產(chǎn)減值力度和幅度遠小于國際大石油公司。其中，中國石油對未來油氣市場預(yù)判更為樂觀，2015年的減值幅度最大，僅占上游資產(chǎn)的1.63%，2020年計提油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的0.96%；中國石化對未來油氣市場形勢的預(yù)判與國際石油公司更接近，2017年的減值幅度最大，占上游資產(chǎn)的3.31%，2020年的減值占上游資產(chǎn)的2.37%。

圖2 國際石油公司油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

低品位資源開發(fā)的頁巖油氣公司，抗風險能力較差，2015年和2020年的低油價下，頁巖油氣公司均加大減值幅度，其中2015年減值力度最大，合計達到2 990億元人民幣（見表1）。除了大陸能源公司的資產(chǎn)減值占比與常規(guī)石油公司相近，其他4家的資產(chǎn)減值占比均遠高于常規(guī)石油公司，最高達到153.1%（見圖3）。

圖3 美國頁巖油氣公司油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

2.2 資產(chǎn)減值“當減則減”原則

本質(zhì)上，資產(chǎn)減值是應(yīng)對不利外部環(huán)境的必然選擇，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之后能夠提升長期盈利能力、取得更好的長期經(jīng)營效益。?？松梨诠驹诘谝惠啘p值熱潮時沒有減值，相比之下殼牌和道達爾減值力度較高（見表1），從2018-2019年的上游凈利潤看（見圖4），反而殼牌和道達爾的效益狀況更優(yōu)，凈利潤均超過或與2014年持平，同期?？松梨诘膬衾麧檭H為2014年的1/2左右。這說明決策層不應(yīng)因為計提減值造成當期凈利潤為負而影響減值決策，應(yīng)“當減則減”。

圖4 “三大三超”石油公司2014-2020年上游凈利潤

2.3 資產(chǎn)減值需擇機

如果不及時對無效、低效資產(chǎn)進行減值，公司的盈利能力將得不到提升，進而影響長遠的利潤水平。根據(jù)“三大三超”國際石油公司的各年減值占2014-2020年累計減值比例來看，國際石油公司由于實際經(jīng)營狀況的不同，減值力度最大的時間也不同。其中，?？松梨?014-2015年沒有減值，但2020年減值力度最大；殼牌、BP和道達爾的最大減值年度也發(fā)生在2020年；康菲2017年減值力度最大，占累計減值的60%；雪佛龍2019年的減值力度最大，占累計減值的45%。國際石油公司最大減值年度的公司凈利潤、上游凈利潤和資產(chǎn)減值情況見圖5。除了雪佛龍和康菲，其他4家公司在最大減值年度的公司凈利潤和上游凈利潤均為負，這也說明國際石油公司經(jīng)營決策是以資產(chǎn)價值最大化和提升長期盈利能力為目標的，不會因為計提減值造成當期凈利潤為負而影響減值決策。

圖5 “三大三超”國際石油公司資產(chǎn)減值最大年份的公司凈利潤和上游凈利潤

3 啟示

1）油氣資產(chǎn)減值伴隨著油價波動始終存在，建議擇機進行合理的資產(chǎn)減值，避免國有資產(chǎn)流失或不良資產(chǎn)積累。

資產(chǎn)減值主要是由市場風險造成的，長期看油氣資產(chǎn)減值伴隨著油價波動始終存在。建議摒棄資產(chǎn)減值只能在低油價下進行的理念，加強常態(tài)化油氣資產(chǎn)狀況分析和資產(chǎn)合理減值測試工作。謹慎對待我國會計準則中規(guī)定的減值不可回轉(zhuǎn)性的同時，根據(jù)國際形勢的變化、合理判斷未來油價走勢和行業(yè)發(fā)展趨勢，并考慮上市公司形象和前期資產(chǎn)減值的幅度到位與否，擇機進行合理的資產(chǎn)減值。

2）低品位資源的資產(chǎn)減值更為普遍，建議頁巖油氣項目投資決策要力求謹慎，避免造成項目投資建成之日便是資產(chǎn)減值之時。

對標研究時，發(fā)現(xiàn)頁巖油氣公司的資產(chǎn)減值占資產(chǎn)比例遠超過了常規(guī)油氣公司，說明低品位油氣資源的資產(chǎn)減值更為普遍。為了有效控制資產(chǎn)減值風險，建議油氣田企業(yè)針對頁巖油氣項目投資決策要慎之又慎，對方案要充分優(yōu)化。

3）無效和低效資產(chǎn)是減值的重點，建議建立資產(chǎn)分類預(yù)警機制，對資產(chǎn)進行動態(tài)分類管理。

我國無效和低效資產(chǎn)主要集中在東部老油田，建議油氣田企業(yè)對資產(chǎn)進行動態(tài)分類管理，根據(jù)資產(chǎn)特點，采取針對性措施，提高資產(chǎn)價值。為了盤活資產(chǎn)較差的東部老油田等尾礦，增加最終可采量，達到充分利用不可再生資源的目的，建議借鑒美國開發(fā)及利用油氣尾礦資源的經(jīng)驗，積極爭取增值稅、所得稅和資源稅等相關(guān)的稅費優(yōu)惠政策；針對開發(fā)效果較差的低效油氣區(qū)塊，建議加快技術(shù)攻關(guān)，通過技術(shù)突破或轉(zhuǎn)化開發(fā)方式等，提高資產(chǎn)價值促進資產(chǎn)優(yōu)化；針對關(guān)停并轉(zhuǎn)等無效油氣區(qū)塊，建議放開開發(fā)權(quán)限，進行自主經(jīng)營。