郭秀娟　王曉

維他奶業(yè)績再下探。6月29日，維他奶披露的截至3月31日止的年度業(yè)績報告顯示，維他奶年度收入減少14%至65.01億港元，該公司股權持有人應占虧損為1.59億港元，而去年取得溢利為5.48億港元。對于營收和凈利雙下滑，維他奶將其歸因于新冠疫情以及中國內(nèi)地業(yè)績表現(xiàn)不理想。

或許是為了保障利潤，維他奶在部分市場調高了價格，并將繼續(xù)選擇性提價。在業(yè)內(nèi)人士看來，維他奶面臨的問題除了原料成本上漲外，還有嚴重的客戶流失，依賴漲價轉嫁成本壓力的空間有限。此外，當下國內(nèi)植物奶以及茶飲產(chǎn)品同質化嚴重、競爭激烈，維他奶想要恢復盈利并不容易。

業(yè)績再下探

延續(xù)半年報業(yè)績頹勢，維他奶2021/2022財政年度業(yè)績營收、凈利再度雙雙下滑。根據(jù)維他奶財報，截至3月31日止，維他奶年度收入減少14%至65.01億港元，該公司股權持有人應占虧損為1.59億港元，而上年取得溢利為5.48億港元，同比減少129%。

分地區(qū)來看，在中國內(nèi)地，維他奶收入按港元計值下跌23%，本年度經(jīng)營虧損2.8億元，較上年度的溢利4.57億元下跌;關于香港業(yè)務，維他奶年度銷售凈額為19.34億港元，較上年上升4%，經(jīng)營溢利下跌44%至1.99億港元;在澳洲及新西蘭，維他奶收入以當?shù)刎泿庞嬎阍鲩L12%;在新加坡，維他奶收入以港元及當?shù)刎泿庞嬎憔兴鲩L，年度經(jīng)營虧損為219.8萬新加坡元。

對于營收、凈利雙下滑，維他奶相關負責人在接受記者采訪時表示，疫情區(qū)域性反復，導致供應鏈及消費端受到影響，加上中國內(nèi)地市場作為公司最大的市場，去年上半年銷售疲弱，但去年下半年的銷售情況已有所改善。

與此同時，受銷量下滑、原材料上漲等因素影響，維他奶的毛利及毛利率均出現(xiàn)不同程度下滑。數(shù)據(jù)顯示，維他奶2021/2022財務的毛利為30.71億港元，與2020/2021財年39.54億港元的毛利相比減少22%，毛利率也由53%下跌至47%。對此，維他奶在公告中表示，“毛利下滑主要是銷售表現(xiàn)下降所致，毛利率下滑主要是由于銷量下降、材料成本上漲，以及推廣費用支出較高所致?！?/p>

事實上，維他奶業(yè)績下滑的頹勢早已顯現(xiàn)。2021年11月，#香港維他奶半年利潤大跌95%#話題沖上熱搜。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，截至9月30日止6個月的2022財年，維他奶凈利潤3280.4萬港元，同比下降95.1%，其中，維他奶在中國內(nèi)地業(yè)務虧損3300萬港元。

“從宏觀市場來看，維他奶營收、凈利下滑，一方面受今年市場消費疲軟以及飲料產(chǎn)品陷入疲弱態(tài)勢影響;另一方面維他奶所在的植物奶及茶飲賽道同質化競爭嚴重，價格戰(zhàn)四起，維他奶不得不進行促銷、壓低產(chǎn)品價格，從而造成利潤下滑。”獨立乳業(yè)分析師宋亮表示。

廣科院旗下廣科咨詢首席策略師沈萌則表示，“從維他奶自身來看，其業(yè)績下滑主要是因為產(chǎn)品線具有老化現(xiàn)象，與目前最為活躍的年輕消費群體的需求存在脫節(jié)問題。”

漲價有風險

業(yè)績承壓之下，“提價”成為維他奶反復提及的關鍵詞?！拔覀円言诓糠质袌稣{高價格，并將繼續(xù)選擇性提價，采取嚴格的內(nèi)部成本控制措施以保障利潤率?！本S他奶在業(yè)績報告展望中表示。

對于維他奶的提價舉措，沈萌表示，當前包括食品制造業(yè)在內(nèi)，出現(xiàn)了全行業(yè)性的原材料等成本價格上漲，企業(yè)為了保證正常收支平衡，不得不通過漲價將壓力向下游轉嫁，這并不是在原有基礎上擴大收益空間，而是為了盡量保證收益空間不收縮。不過，漲價對于非剛性消費品而言難免會遇到需求下滑的風險，從而影響業(yè)績。

宋亮也表示，從根本上來說，維他奶提價一方面是想消化原料成本上升帶來的成本壓力，另一方面是通過提價改善其與渠道的盈利關系。但目前維他奶不僅要面對植物奶市場上伊利、蒙牛等巨頭的競爭，還要應對茶飲領域中康師傅、農(nóng)夫山泉等的擠壓。這些龍頭企業(yè)通過規(guī)模效應大打價格戰(zhàn)，不斷壓低售價，此時維他奶漲價需要承受的壓力可想而知。

縱觀植物奶領域，養(yǎng)元飲品、OATLY等傳統(tǒng)品牌持續(xù)發(fā)力，每日盒子等新興品牌在資本的加持下也日益崛起。2020年以來，養(yǎng)元飲品先后推出了高端產(chǎn)品六個核桃2430、“六個核桃+”系列產(chǎn)品等;2021年5月20日，OATLY在納斯達克敲鐘上市，募資金額超過14億美元。此外，據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年以來植物基飲品賽道至少完成7起融資事件，包括每日盒子、可可滿分等新興品牌。

“在健康概念風潮的帶動下，植物蛋白飲料和茶飲料的品牌不斷推陳出新，但是目前來看各品牌之間的差異化程度不高，研發(fā)和創(chuàng)新方面不鮮明，競爭處于淺層次水平，因此仍有很大的藍?？臻g有待開發(fā)，各企業(yè)需要沉下心，腳踏實地形成具有自身特色的技術基礎。而維他奶更多是品牌印記的積淀，在研發(fā)和創(chuàng)新方面也沒有更突出的優(yōu)勢?！鄙蛎缺硎?。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，因區(qū)位限制以及戰(zhàn)略拖累，維他奶未能收割早期植物奶增長的消費紅利，隨著植物奶市場競爭加劇，維他奶創(chuàng)新升級以及迭代的速度也跟不上消費升級節(jié)奏，致使其目前在中國內(nèi)地植物奶市場持續(xù)走低。

關于未來如何提振中國內(nèi)地市場，維他奶相關負責人表示，“公司將繼續(xù)推出全新品牌營銷活動，并增添新產(chǎn)品系列，策略性打入新興潛力市場，把握新商機。此外，公司亦會繼續(xù)選擇性地逐步將我們的產(chǎn)品帶到中國內(nèi)地更多極具潛力的地區(qū)?！?/p>