程 躍 段 鈺

（廣西大學(xué)公共管理學(xué)院，南寧 530004）

引 言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，在這個(gè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，必須充分認(rèn)識(shí)到技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的重要性。創(chuàng)新既離不開市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，也離不開政府的調(diào)控，兩者相輔相成。有效的創(chuàng)新政策供給有助于優(yōu)化企業(yè)創(chuàng)新資源結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，并對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有重要的保障作用。因此，技術(shù)創(chuàng)新是引領(lǐng)國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)，而科技創(chuàng)新政策則是保障創(chuàng)新活動(dòng)高效開展的重要途徑。在現(xiàn)有理論研究中，不同學(xué)者對(duì)創(chuàng)新政策與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效間的關(guān)系展開了討論，盡管在創(chuàng)新政策能夠影響技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，并加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)方面基本達(dá)成了共識(shí)，但由于研究角度各異，研究結(jié)論也會(huì)存在模糊、分歧，甚至出現(xiàn)矛盾現(xiàn)象。如對(duì)于創(chuàng)新政策到底是刺激企業(yè)研發(fā)投入還是存在擠出作用上就出現(xiàn)截然相反的結(jié)果。因此，對(duì)于創(chuàng)新政策到底如何影響創(chuàng)新績(jī)效的問題仍然有許多方面值得深入探討。理論界的研究不足也會(huì)導(dǎo)致實(shí)踐中的偏差，現(xiàn)實(shí)中由于對(duì)創(chuàng)新政策影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的機(jī)理不夠清晰，政府制定創(chuàng)新政策的邊界、力度、作用方向等都無法做到有效和精準(zhǔn)。

一般來講，創(chuàng)新政策能夠通過對(duì)資源進(jìn)行重新配置以及對(duì)創(chuàng)新環(huán)境進(jìn)行規(guī)制等來影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，但這是一種資源供給思路，在這一思路下隨之而來的問題就是為什么同樣的創(chuàng)新政策環(huán)境下，或者同樣的資源供給條件下，有一些企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效明顯提高，而另一些企業(yè)的績(jī)效卻沒有太大改變？因此，在考慮政府創(chuàng)新政策導(dǎo)致的資源供給多少的同時(shí)，還要考慮企業(yè)真正獲取了多少資源。這才是能夠直接影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)鍵因素，即創(chuàng)新政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響程度要受到企業(yè)資源獲取能力高低的影響，基于以上思路，本文以2011～2020年A股上市公司為研究樣本，重點(diǎn)考察政府財(cái)政補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)理，將企業(yè)資源獲取能力引入到兩者的關(guān)系中，分析其對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼政策與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間關(guān)系的影響，從而為理解創(chuàng)新政策如何影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的機(jī)理探索一個(gè)全新的視角，為政府更有效地制定創(chuàng)新政策，企業(yè)更精準(zhǔn)地承接政府調(diào)配的資源，并將其應(yīng)用到企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升上提供理論支撐和實(shí)踐指導(dǎo)。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 財(cái)政補(bǔ)貼政策與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

政府創(chuàng)新政策是政府為促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)、規(guī)范創(chuàng)新行為而制定并實(shí)施的各種政策和措施的總和［1］。目前政府對(duì)企業(yè)實(shí)施的創(chuàng)新政策工具主要包括直接財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠以及間接財(cái)政補(bǔ)貼。其中直接補(bǔ)貼部分往往是針對(duì)國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的項(xiàng)目和計(jì)劃展開，資助力度大，作用直接，效果明顯。因此本文重點(diǎn)考察政府直接的財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)理。

關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響問題諸多學(xué)者展開研究。從直接影響角度來看，大部分研究認(rèn)為補(bǔ)貼政策能夠有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，如Hu［2］通過對(duì)高科技企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼與不同類型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的績(jī)效都呈正相關(guān)關(guān)系；姚林香和冷訥敏［3］驗(yàn)證了稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新效率的影響，探討了彼此間的作用機(jī)理；但也有一部分研究認(rèn)為補(bǔ)貼政策可能會(huì)在一定程度上抑制企業(yè)創(chuàng)新，如汪秋明等［4］認(rèn)為由于政府對(duì)企業(yè)行為監(jiān)督的困難，大部分企業(yè)會(huì)把政府的財(cái)政補(bǔ)貼資金用于與企業(yè)研發(fā)無關(guān)的其他高收益途徑；Lach［5］認(rèn)為政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)投資行為存在顯著的 “擠出效應(yīng)”。

從以上研究結(jié)果來看，盡管對(duì)補(bǔ)貼政策影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的研究角度各異，結(jié)論也存在一定程度的分歧，但是大部分研究都肯定了補(bǔ)貼政策對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的積極影響，因此本文總體上認(rèn)為補(bǔ)貼政策會(huì)正向影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。同時(shí)，考慮到已有研究結(jié)論的差異性以及企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效形式的多樣性，本文進(jìn)一步將企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效細(xì)分為經(jīng)濟(jì)績(jī)效和成果績(jī)效，其中成果績(jī)效又分為實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新績(jī)效以及策略性創(chuàng)新績(jī)效。在經(jīng)濟(jì)績(jī)效方面主要體現(xiàn)為補(bǔ)貼政策往往能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供直接的資金支持，刺激企業(yè)投入更多資源，提高創(chuàng)新主動(dòng)性， 帶來經(jīng)濟(jì)績(jī)效的提升［6，7］。 在創(chuàng)新成果方面，補(bǔ)貼政策所帶來的直接補(bǔ)貼資金能夠降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和壓力，促使企業(yè)開展更多的研發(fā)活動(dòng)。政府對(duì)創(chuàng)新成果的規(guī)制作用能夠減少模仿性創(chuàng)新和 “搭便車”現(xiàn)象，保障企業(yè)的投資獲得應(yīng)有的回報(bào)，從而有利于實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的開展；另外，策略性創(chuàng)新也是普遍存在的［8］。企業(yè)創(chuàng)新過程中存在尋租行為，企業(yè)在政策引導(dǎo)下開展的創(chuàng)新活動(dòng)，不是以提高創(chuàng)新水平和績(jī)效為目的，而是為了迎合政府的政策導(dǎo)向，為了獲得政府創(chuàng)新補(bǔ)助完成政策目標(biāo)而將資源低效配置，從而在一定程度上阻礙了企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新活動(dòng)［9］。官員與企業(yè)家之間的雙向賄賂與尋租活動(dòng)更是加劇了這一現(xiàn)象，政治錦標(biāo)賽的存在迫使官員在短時(shí)間內(nèi)出成績(jī)，也會(huì)選擇能夠在短時(shí)期出成果的企業(yè)來扶持［10］。根據(jù)以上分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效帶來正向影響。

H1.1：補(bǔ)貼政策會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效。

H1.2：補(bǔ)貼政策會(huì)增加企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新績(jī)效。

H1.3：補(bǔ)貼政策會(huì)增加企業(yè)的策略性創(chuàng)新績(jī)效。

1.2 補(bǔ)貼政策、資源獲取能力與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

除了補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的直接影響外，還有一些學(xué)者從補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的間接影響以及資源傳遞的角度進(jìn)行分析。韓紀(jì)琴和余雨奇［11］通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，更具有針對(duì)性的補(bǔ)貼政策能夠通過推動(dòng)資源的合理配置而促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；宋硯秋等［12］認(rèn)為政府創(chuàng)新補(bǔ)貼能夠提高企業(yè)創(chuàng)新意愿，進(jìn)而使企業(yè)有動(dòng)力投入更多資源進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)；Chen等［13］認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼與環(huán)境規(guī)制配合使用時(shí)，環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色創(chuàng)新產(chǎn)出和傳統(tǒng)創(chuàng)新產(chǎn)出分別產(chǎn)生不同的調(diào)節(jié)效果。由此可見，補(bǔ)貼政策不僅能夠直接影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，而且能夠通過創(chuàng)新資源來間接影響企業(yè)績(jī)效。在這種情況下企業(yè)需要擁有一定的資源獲取能力。

針對(duì)創(chuàng)新資源，可以從企業(yè)外部和內(nèi)部?jī)蓚€(gè)角度來進(jìn)行分析，政策提供的資源可以看作為企業(yè)外部資源之一，主要體現(xiàn)為創(chuàng)新環(huán)境規(guī)制、資金補(bǔ)貼、公共服務(wù)等，當(dāng)企業(yè)獲得調(diào)配到的外部資源后會(huì)進(jìn)一步和企業(yè)已有資源一起在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行再配置，從而影響企業(yè)績(jī)效［14］。因此，企業(yè)既需要利用更多的外部資源，實(shí)現(xiàn)外部資源內(nèi)部化，同時(shí)還需要具有良好的內(nèi)部資源整合能力，兩者形成合力，才能夠更好地助力補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的積極影響?；诖?，本文將企業(yè)資源獲取能力進(jìn)一步細(xì)分為外部政策資源利用能力和內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力，并分別探究?jī)煞N能力在補(bǔ)貼政策影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效過程中所起的作用。

（1）隨著企業(yè)創(chuàng)新對(duì)外部資源依賴性的逐漸增強(qiáng)，企業(yè)利用外部資源的數(shù)量和質(zhì)量對(duì)創(chuàng)新實(shí)踐的重要性也逐漸凸顯。這就需要企業(yè)擁有良好的外部資源利用能力，它是企業(yè)通過各種途徑得到所需外部資源并為企業(yè)所用的過程［15］。政府提供的優(yōu)惠政策措施作為一種優(yōu)質(zhì)的外部資源，企業(yè)必須對(duì)其積極開展探索、追蹤活動(dòng)，通過外部政策資源的獲取以及在企業(yè)中的利用，企業(yè)能夠獲得很多優(yōu)勢(shì)資源和地位，進(jìn)而加快企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升。 如楊洋等［16］、 譚靜和張建華［17］就提出要理解創(chuàng)新補(bǔ)貼政策對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的影響效應(yīng)，不能忽略企業(yè)所有制類型的異質(zhì)性特征。政府偏好扶持或補(bǔ)貼國(guó)有企業(yè)的特征使國(guó)有企業(yè)比其他類型企業(yè)更容易獲得創(chuàng)新補(bǔ)貼，補(bǔ)貼所帶來的企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升也會(huì)更為明顯，擁有特殊優(yōu)惠政策的高新技術(shù)園區(qū)企業(yè)同樣擁有這樣的優(yōu)越條件。而是否接受政府采購(gòu)能夠表現(xiàn)出一定的信號(hào)傳遞機(jī)制，營(yíng)造一種有利于創(chuàng)新的環(huán)境來促進(jìn)學(xué)習(xí)、獲得新的能力，與政府補(bǔ)貼政策等一起支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新［18］。因此，本文提出如下假設(shè)：

H2：企業(yè)外部政策資源利用能力會(huì)為企業(yè)帶來額外的創(chuàng)新績(jī)效提升，能夠正向調(diào)節(jié)補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。

（2）企業(yè)從外部獲取的知識(shí)和信息等資源，還需要與內(nèi)部資源進(jìn)行有效的整合，兩者相輔相成［19］。企業(yè)內(nèi)部與外部資源的共享與整合是創(chuàng)新的關(guān)鍵。在此過程中，需要企業(yè)擁有良好的資源整合能力，它是指企業(yè)對(duì)不同渠道獲得的不同類型資源進(jìn)行選擇、配置和融合，并創(chuàng)造出新資源的能力，這是一個(gè)復(fù)雜的動(dòng)態(tài)過程［20］。企業(yè)的資源整合過程非常重要，從外部獲取的資源是否能夠起到應(yīng)有的作用，關(guān)鍵在于如何搭配使用，從而給企業(yè)帶來價(jià)值。只有經(jīng)過整合的資源才能保證企業(yè)績(jī)效的提升［21］。企業(yè)識(shí)別的資源要經(jīng)由資源整合能力的中介作用才能影響企業(yè)績(jī)效［22］。因此，本文提出如下假設(shè)：

H3：企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力會(huì)為企業(yè)帶來間接的創(chuàng)新績(jī)效提升，在補(bǔ)貼政策和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效間起到中介效應(yīng)。

本文的主要理論框架如圖1所示。

圖1 理論框架

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文以2011～2020年10年間中國(guó)A股上市公司作為研究樣本，選取上市公司作為研究對(duì)象的主要原因是其財(cái)務(wù)及公司信息公開以及數(shù)據(jù)準(zhǔn)確。為了保證樣本的充分性，本文綜合了Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)以及銳思數(shù)據(jù)庫(kù)。在所有收集到的數(shù)據(jù)中剔除數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)，最后得到了由458家企業(yè)4580筆企業(yè)—年度觀察項(xiàng)構(gòu)成的平衡面板數(shù)據(jù)。在本文所涉及的數(shù)據(jù)期間，由于新冠肺炎疫情的影響，A股上市公司的績(jī)效會(huì)產(chǎn)生一定的波動(dòng)，但該波動(dòng)出現(xiàn)在面板數(shù)據(jù)的尾部，影響時(shí)間較短，且從現(xiàn)有研究來看該影響由于因素的復(fù)雜性而很難準(zhǔn)確測(cè)度，影響的程度和方向還有待進(jìn)一步探究，因此本文在數(shù)據(jù)處理方面并未將新冠肺炎疫情的影響考慮在內(nèi)。

2.2 變量測(cè)量

被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。目前對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的度量方法主要包括兩種：（1）從創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的角度進(jìn)行測(cè)量，如采用新產(chǎn)品銷售收入或者凈利潤(rùn)，反映企業(yè)創(chuàng)新成果所獲得的市場(chǎng)價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力；（2）從創(chuàng)新成果產(chǎn)出的角度進(jìn)行測(cè)量，采用企業(yè)專利申請(qǐng)或授權(quán)量，反映企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出水平。為了更全面反映企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，并考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文綜合以上兩種觀點(diǎn)分別采用企業(yè)凈利潤(rùn)取對(duì)數(shù)（inc）來衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，采用專利申請(qǐng)總量來衡量企業(yè)的成果績(jī)效。同時(shí)，近幾年來也有一些研究采用不同專利類型來衡量不同創(chuàng)新類型。認(rèn)為發(fā)明專利需要運(yùn)用新知識(shí)對(duì)產(chǎn)品或方法提出新的方案，具有更高的創(chuàng)新價(jià)值，而實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利則集中于技術(shù)的改進(jìn)?；谶@一觀點(diǎn)，本文進(jìn)一步把企業(yè)申請(qǐng)發(fā)明專利數(shù)量（innov1）作為實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果的衡量指標(biāo)，而把申請(qǐng)非發(fā)明專利的數(shù)量（in?nov2）作為策略性創(chuàng)新成果的衡量指標(biāo)。

解釋變量：財(cái)政補(bǔ)貼政策。已有補(bǔ)貼政策的度量方法主要有兩種：（1）采用時(shí)間或行業(yè)虛擬變量，表示某一產(chǎn)業(yè)或企業(yè)是否受到某種補(bǔ)貼政策的影響，但是該方法無法獲得政策支持創(chuàng)新發(fā)展的真實(shí)數(shù)據(jù)；（2）通過政策工具的實(shí)施情況作為政策變量的度量指標(biāo)，該方法可以獲得具體影響的數(shù)額。本文在財(cái)政補(bǔ)貼政策的度量方面具體參考伍健等［23］的觀點(diǎn)，以企業(yè)當(dāng)年獲得的政府補(bǔ)助金額取對(duì)數(shù)（subsidy）來衡量。

調(diào)節(jié)變量：外部政策資源利用能力。以直接財(cái)政補(bǔ)貼為代表的創(chuàng)新政策在實(shí)施對(duì)象以及力度上是有一定差別的，國(guó)家更偏重于重點(diǎn)發(fā)展的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)或者地區(qū)，因此本文的研究樣本實(shí)際上是處于不同的創(chuàng)新政策環(huán)境的，即每個(gè)企業(yè)能夠利用的外部政策資源是不同的。參考郝威亞等［17］、譚靜等［24］、 劉鳳朝等［25］的研究成果， 本文對(duì)企業(yè)外部政策資源的利用能力主要從企業(yè)性質(zhì)、政府需求以及配套設(shè)施3個(gè)角度進(jìn)行衡量。具體在企業(yè)性質(zhì)（state）上，只要在觀測(cè)期內(nèi)，企業(yè)類型為國(guó)有企業(yè)取值為1，非國(guó)有企業(yè)取值為0；政府需求（govbuy）主要體現(xiàn)在政府采購(gòu)上，只要在觀測(cè)期內(nèi)，企業(yè)接受了政府采購(gòu)取值為1，否則取值為0；配套設(shè)施（hightec）方面如果企業(yè)進(jìn)入國(guó)家高新區(qū)經(jīng)營(yíng)取值為1，否則取值為0。

中介變量：內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力。由于創(chuàng)新政策所提供的創(chuàng)新資源最終是否能夠很好地利用以及如何利用，要取決于企業(yè)創(chuàng)新人力資源的數(shù)量和質(zhì)量，創(chuàng)新人才是創(chuàng)新資源吸收整合的主要媒介。因此本文在內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力方面采用研發(fā)人員占企業(yè)全部人員比重（rdhr）來度量。

控制變量：控制了企業(yè)年齡（age）、固定資產(chǎn)（fixcap）、 企業(yè)規(guī)模（size）、 市場(chǎng)化指數(shù)（mktin?dex）4個(gè)變量，具體計(jì)算方法見表1所示。

表1 變量說明及定義

2.3 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

采用STATA15.1軟件對(duì)上述變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果顯示各變量的偏度和峰度較為合理，不存在極端值。進(jìn)一步地，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)分析，3個(gè)被解釋變量與解釋變量subsidy間在99%的置信區(qū)間里均存在顯著的正向相關(guān)性，且全體相關(guān)系數(shù)都小于0.8，模型共線性較小。

3 實(shí)證結(jié)果分析

3.1 基準(zhǔn)模型

首先，基于3個(gè)被解釋變量和解釋變量的關(guān)系建立基準(zhǔn)模型，由于模型數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)，因此需要先進(jìn)行模式選擇，其中豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果顯著，即模型的個(gè)體效應(yīng)較隨機(jī)分布的殘差更優(yōu)，因此選擇固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型。且卡方檢驗(yàn)驗(yàn)證了模型確實(shí)存在個(gè)體差異，因此固定效應(yīng)模型優(yōu)于混合回歸。但同時(shí)，注意到對(duì)每個(gè)個(gè)體進(jìn)行分析存在夸大個(gè)體差異的風(fēng)險(xiǎn)，因此采用高維固定效應(yīng)回歸，其優(yōu)勢(shì)在于可以選擇行業(yè)等更高維度的固定效應(yīng)進(jìn)行回歸，從而兼顧個(gè)體差異性和行業(yè)相似性。本文采用一級(jí)行業(yè)分類，建模結(jié)果如表2所示。從結(jié)果可以看到，政府財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和創(chuàng)新成果均有很強(qiáng)的正向影響，補(bǔ)貼效應(yīng)分別為0.218、0.040和0.032，因此假設(shè)1基本成立。但從對(duì)不同創(chuàng)新績(jī)效的影響效果來看，對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響要大于創(chuàng)新成果績(jī)效。對(duì)于不同創(chuàng)新成果而言，對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果的提升效率高于非實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果，即每提高1%的補(bǔ)貼會(huì)帶來0.040%的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新提升，但同時(shí)也會(huì)帶來0.032%的非實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，前者系數(shù)更大，因此總體而言，政府補(bǔ)貼更有助于經(jīng)濟(jì)績(jī)效和實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果績(jī)效的增長(zhǎng)。

表2 創(chuàng)新政策影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效基準(zhǔn)模型

3.2 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析——對(duì)外部政策資源利用能力的考察

在基準(zhǔn)模型基礎(chǔ)上進(jìn)一步采用調(diào)節(jié)效應(yīng)分析，即將上述的分類變量作為調(diào)節(jié)變量與解釋變量進(jìn)行交互分析，具體結(jié)果如表3～5所示。從中可以看出，企業(yè)性質(zhì)在補(bǔ)貼政策影響經(jīng)濟(jì)績(jī)效方面的調(diào)節(jié)效應(yīng)雖然不顯著，但對(duì)創(chuàng)新成果方面的調(diào)節(jié)效應(yīng)非常顯著，分別為0.009和0.008，即政府補(bǔ)貼政策對(duì)國(guó)有企業(yè)的實(shí)質(zhì)性和策略性創(chuàng)新成果績(jī)效都具有更強(qiáng)的正向調(diào)節(jié)作用，但卻無法顯著改善補(bǔ)貼政策對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響。進(jìn)一步地，政府需求和配套設(shè)施也體現(xiàn)出與企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)一樣的效果?？傮w而言，在對(duì)創(chuàng)新成果績(jī)效的促進(jìn)效應(yīng)上，外部政策資源利用能力的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)是顯著的，在經(jīng)濟(jì)績(jī)效方面，外部政策資源利用能力的差異并沒有真正帶來顯著的經(jīng)濟(jì)績(jī)效差異，即外部政策資源利用能力只為企業(yè)帶來額外的成果績(jī)效。因此，本文只是部分驗(yàn)證了假設(shè)2的結(jié)論。

表3 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析（國(guó)有－非國(guó)有）

表4 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析（采購(gòu)－非采購(gòu)）

表5 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析（高新區(qū)－非高新區(qū)）

3.2 中介效應(yīng)分析——對(duì)內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力的考察

除了上述模型中討論的外部政策資源利用能力能夠?qū)ω?cái)政政策與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系產(chǎn)生影響以外，企業(yè)自身的創(chuàng)新資源整合能力也是值得分析的，而由于作用存在于企業(yè)內(nèi)部，顯然立足于直接—間接路徑的中介效應(yīng)分析具備更為細(xì)致的機(jī)理考量，其結(jié)果要比調(diào)節(jié)效應(yīng)更合理。這里采用研發(fā)人員對(duì)全部工人的占比rdhr為中介變量，采用Sobel方法檢驗(yàn)中介效應(yīng)，其結(jié)果如表6～9所示。從檢驗(yàn)結(jié)果來看，3個(gè)模型中內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力對(duì)補(bǔ)貼政策與創(chuàng)新績(jī)效間關(guān)系均有顯著的中介效應(yīng)，3種績(jī)效的間接效應(yīng)分別為0.022、0.011和0.007，尤其在實(shí)質(zhì)性和策略性創(chuàng)新成果績(jī)效方面的中介效應(yīng)占比高達(dá)27.530%和22.380%，這一結(jié)果意味著補(bǔ)貼政策不僅會(huì)直接影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效和創(chuàng)新成果績(jī)效，而且還會(huì)通過優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資源整合能力來進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，因此假設(shè)3得到了驗(yàn)證。

表6 中介效應(yīng)分析（經(jīng)濟(jì)績(jī)效）

表7 中介效應(yīng)分析（實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果）

表8 中介效應(yīng)分析（策略性創(chuàng)新成果）

表9 效應(yīng)總結(jié)

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

上文使用固定效應(yīng)模型對(duì)數(shù)據(jù)盡可能準(zhǔn)確地進(jìn)行了估計(jì)，但為了確?；净貧w結(jié)果的穩(wěn)健性，本部分進(jìn)一步采用了兩種思路對(duì)模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在模型中加入杠桿率lev和銷售資產(chǎn)比saler兩個(gè)控制變量進(jìn)行分析，分析結(jié)果與原模型基本一致，因此可以認(rèn)為模型具備一定的穩(wěn)健性；使用結(jié)構(gòu)GMM方法去除反向因果進(jìn)行進(jìn)一步分析，注意到Sargan檢驗(yàn)的p值基本顯著，因此可以認(rèn)為本文的工具變量設(shè)置是合理的，去除了反向因果之后結(jié)果仍然正向顯著，說明模型具備很強(qiáng)的穩(wěn)健性。

4 結(jié)論與啟示

4.1 研究結(jié)論

本文將資源獲取能力劃分為外部政策資源利用能力和內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力，并將其引入到補(bǔ)貼政策與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系中，探究補(bǔ)貼政策影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的機(jī)理。以2011～2020年A股458家上市公司為研究樣本，驗(yàn)證了兩種資源獲取能力分別所起到的調(diào)節(jié)效應(yīng)和中介效應(yīng)，從而彌補(bǔ)了創(chuàng)新資源獲取能力研究方面理論和實(shí)證研究的缺口，從一個(gè)新的視角回答了補(bǔ)貼政策如何影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的問題。具體研究結(jié)論如下：

（1）補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著正向影響，此結(jié)果與以往姚林香等［3］的研究成果具有相似的結(jié)論。但本文還在這一研究結(jié)論基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探究了補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)不同類型創(chuàng)新績(jī)效的影響差異。結(jié)果表明在不考慮資源獲取能力的影響下，相比于創(chuàng)新成果績(jī)效，政府的財(cái)政補(bǔ)貼更有利于經(jīng)濟(jì)績(jī)效的提升，而對(duì)于不同創(chuàng)新成果而言，政府補(bǔ)貼更有助于實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果的增長(zhǎng)。

（2）資源獲取能力中的外部政策資源利用能力對(duì)補(bǔ)貼政策與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系具有部分調(diào)節(jié)效應(yīng)。表明企業(yè)對(duì)外部政策資源的利用能力能夠促進(jìn)創(chuàng)新政策對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向影響，但這種影響更多體現(xiàn)在對(duì)實(shí)質(zhì)性以及策略性創(chuàng)新成果的影響上，而對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響卻并不顯著。

（3）資源獲取能力中的內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力對(duì)補(bǔ)貼政策與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系具有顯著的中介效應(yīng)。無論是經(jīng)濟(jì)績(jī)效還是實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果績(jī)效以及策略性創(chuàng)新成果績(jī)效方面，企業(yè)研發(fā)人員占比都起到顯著的中介作用。但從分析結(jié)果來看，在創(chuàng)新成果績(jī)效方面的中介效應(yīng)還是明顯高于經(jīng)濟(jì)績(jī)效。

4.2 管理啟示

基于上述研究結(jié)果，所得到的管理啟示如下：

（1）對(duì)于政府而言，政府補(bǔ)貼等創(chuàng)新政策在我國(guó)企業(yè)發(fā)展過程中所起到的積極作用在本研究中得到再一次肯定。但通過深入分析會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)所獲取到的不同資源能夠有效促進(jìn)政策對(duì)績(jī)效的影響效果。像高新技術(shù)園區(qū)企業(yè)以及國(guó)有企業(yè)等重點(diǎn)補(bǔ)貼對(duì)象所產(chǎn)生的績(jī)效明顯高于其他類型企業(yè)，這些企業(yè)擁有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)往往形成政策的“資源池”，從而使企業(yè)具有更好的創(chuàng)新績(jī)效。但這樣的補(bǔ)貼也會(huì)與政府需求等其他政策性資源重合而帶來效率的降低，因此政府在補(bǔ)貼對(duì)象的選取方面一定要避免資源的重復(fù)所帶來的邊際效益遞減，將財(cái)政資金用到該用的地方，維護(hù)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)目前政府的財(cái)政補(bǔ)貼具有明顯的 “重?cái)?shù)額輕效益”特點(diǎn)，財(cái)政資金在企業(yè)資源利用能力的協(xié)同作用下確實(shí)可以帶來績(jī)效的提高，但還僅僅體現(xiàn)在創(chuàng)新成果方面，對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的促進(jìn)作用不大。因此未來政府不僅要注意合理選擇補(bǔ)助對(duì)象和補(bǔ)助額度，而且還應(yīng)綜合全面地評(píng)估這些重點(diǎn)受補(bǔ)貼對(duì)象的創(chuàng)新績(jī)效，除了專利等成果產(chǎn)出以外，還要鼓勵(lì)這些具有高政策資源利用能力的企業(yè)將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，以有效提高資金的使用效率以及企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（2）對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)充分利用政府補(bǔ)助所帶來的資源補(bǔ)給，用活資金，聚集資源，促進(jìn)綜合績(jī)效提升。創(chuàng)新政策所提供的資金和資源作為企業(yè)創(chuàng)新系統(tǒng)的輸入，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升具有重要作用。在這個(gè)過程中，企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新資源整合能力非常關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)積極搜尋并整合政策資源，通過組織學(xué)習(xí)將其轉(zhuǎn)化為可利用的資源，提高創(chuàng)新能力。企業(yè)要將創(chuàng)新政策作為重要的資源平臺(tái)，吸引更多的社會(huì)資源投入，建立開放的對(duì)外資源網(wǎng)絡(luò)以及高效的對(duì)內(nèi)資源整合系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)多方資源的協(xié)同作用。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)注意到雖然創(chuàng)新成果研發(fā)是企業(yè)利用政策資源實(shí)現(xiàn)績(jī)效提升的一個(gè)重要組成部分，但將這些創(chuàng)新成果高效地轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新產(chǎn)品是企業(yè)要面對(duì)的更為關(guān)鍵的內(nèi)容。在創(chuàng)新成果的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的提升，兩者缺一不可。目前擁有良好資源獲取能力的企業(yè)都沒有充分利用政府的財(cái)政補(bǔ)貼，在創(chuàng)新績(jī)效方面將更多資源用于提高創(chuàng)新成果績(jī)效，而沒有注重將其轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)績(jī)效，從而導(dǎo)致部分企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力缺乏，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較弱。因此，未來這些企業(yè)應(yīng)重視成果創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新的同步發(fā)展，提高企業(yè)綜合績(jī)效。

（3）企業(yè)資源獲取能力是一個(gè)由外部政策資源利用能力和內(nèi)部創(chuàng)新資源整合能力所構(gòu)成的能力系統(tǒng)，兩者應(yīng)協(xié)同發(fā)展。一個(gè)企業(yè)的資源獲取能力是其成功的關(guān)鍵，它決定著企業(yè)能夠獲得并利用多少資源，有多少資源能夠真正用來提高企業(yè)績(jī)效。面對(duì)開放創(chuàng)新的環(huán)境，企業(yè)的資源獲取能力不應(yīng)該只集中于企業(yè)內(nèi)部，而應(yīng)該同時(shí)建立一種開放型的能力系統(tǒng)，既要對(duì)外捕捉利用更多資源，又要對(duì)內(nèi)整合用好這部分資源。當(dāng)企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新過程中面臨資金不足、研發(fā)人員短缺、設(shè)備落后等一系列市場(chǎng)失靈現(xiàn)象時(shí)，公共物品和服務(wù)的介入得到了一致性的認(rèn)可，但在此過程中企業(yè)能否獲取并利用到這些政府提供的資源，進(jìn)而提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，這個(gè)問題一直以來沒有得到足夠重視。因此未來政府和企業(yè)都應(yīng)將構(gòu)建內(nèi)外雙向的企業(yè)資源獲取能力作為重點(diǎn)工作，政府可以通過各項(xiàng)創(chuàng)新政策的出臺(tái)以及提供必要的公共服務(wù)，以確保資金投入到真正需要的企業(yè)中，確保企業(yè)真正利用好這部分資源，使各類資源在政府和企業(yè)間順暢流通。企業(yè)則要將能夠利用到的資源在企業(yè)內(nèi)進(jìn)行充分整合和吸收，以發(fā)揮它的最大效用。