李興然

慕思股份（001323）受到投資人的熱情追捧，6月23日上市首日喜獲44%的頂格漲停。公司一直秉承“讓人們睡得更好”的企業(yè)使命，專注于人體健康睡眠研究，不斷通過設(shè)計(jì)、材料和智能科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品矩陣的迭代升級(jí)，真正實(shí)現(xiàn)讓“床適應(yīng)人”來提高人們睡眠質(zhì)量。

通過全方位的營銷推廣，目前慕思股份已擁有慕思、慕思國際、慕思沙發(fā)、慕思美居、V6 家居、崔佧（TRECA）和思麗德賽七大主力品牌。目前，“慕思”品牌已深入人心，慕思床墊在國內(nèi)市場線上銷售排名第一。

從業(yè)績上看，2018-2021 年，慕思股份營收凈利潤持續(xù)攀升，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流趨勢(shì)向好。本次IPO，公司募集超14億元擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能。未來，慕思股份將繼續(xù)夯實(shí)“慕思”在消費(fèi)者心中的地位，構(gòu)建智慧健康睡眠生態(tài)系統(tǒng)，提高自身核心競爭力。

受益于我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)與快速增長、居民收入水平的提高，以及年輕消費(fèi)群體的崛起，家居裝修裝飾逐步從重裝修向重裝飾的轉(zhuǎn)變。近年來，我國軟體家具行業(yè)消費(fèi)額保持持續(xù)、快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)CSIL 的統(tǒng)計(jì)，2010 年至2020年，我國軟體家具消費(fèi)額由117億美元增長至188億美元，年均復(fù)合增長率為4.90%，已躍居全球最大的軟體家具消費(fèi)國。

根據(jù)CSIL的統(tǒng)計(jì)，2020年全球主要國家床墊市場消費(fèi)規(guī)模290億美元，占全球軟體家具消費(fèi)規(guī)模的43.15%;2020年我國床墊行業(yè)消費(fèi)規(guī)模85.40億美元，占中國軟體家具消費(fèi)規(guī)模的45.43%，床墊在軟體家具消費(fèi)中占有較大份額。

我國是全球床墊行業(yè)第二大的消費(fèi)國。根據(jù)CSIL統(tǒng)計(jì)，美國、中國、印度、巴西、德國和英國為全球主要的床墊消費(fèi)市場，2020年合計(jì)消費(fèi)規(guī)模達(dá)209.01億美元，約占全球主要國家床墊市場消費(fèi)總規(guī)模的72.07%。其中，2020年中國床墊行業(yè)消費(fèi)規(guī)模為85.40億美元，是全球第二大的消費(fèi)國。此外，2010年至2020年，中國床墊行業(yè)消費(fèi)規(guī)模的年均復(fù)合增長率達(dá)到6.15%，高于其他國家床墊消費(fèi)市場的增速。

我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)將為床墊產(chǎn)品帶來更多的消費(fèi)群體，且我國居民人均可支配收入持續(xù)增長和人口代際化差異將推動(dòng)消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變與升級(jí)，消費(fèi)人群愈發(fā)注重床墊產(chǎn)品的品牌與品質(zhì)。據(jù)悉，我國床墊行業(yè)未來發(fā)展具有五大趨勢(shì)：

①具備較強(qiáng)品牌影響力與實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)能力的床墊企業(yè)將迎來良好的發(fā)展機(jī)遇;

②我國床墊行業(yè)集中度將不斷提升;

③床墊渠道與營銷模式越發(fā)多元化;

④多品類、智能化產(chǎn)品將越來越受到消費(fèi)者的青睞;

⑤量身定制的個(gè)性化產(chǎn)品是高端品牌溢價(jià)的重要支撐。

目前，國內(nèi)知名的軟體家具企業(yè)主要包括慕思股份、顧家家居、敏華控股、夢(mèng)百合、喜臨門、遠(yuǎn)超智慧、雅蘭集團(tuán)等。

根據(jù)觀研網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2019 年我國床墊企業(yè)CR5 為15.99%，其中慕思市場占有率第一。

線下銷售方面，根據(jù)紅星美凱龍、居然之家提供的數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，慕思產(chǎn)品的終端銷售額在軟床品類中名列第一;線上銷售方面，根據(jù)京東商智查詢數(shù)據(jù)，慕思官方旗艦店在京東平臺(tái)的床墊品類成交額中排名第一。品牌運(yùn)營方面，根據(jù)第五屆中國家居品牌大會(huì)評(píng)選的“2020-2021中國十大優(yōu)選軟體家居（床/床墊）品牌”結(jié)果，慕思品牌排名第一。

慕思股份在行業(yè)的地位舉足輕重，在未來的發(fā)展趨勢(shì)下，占有非常好的先機(jī)。

深耕健康睡眠領(lǐng)域十余年，慕思股份憑借出色的研發(fā)技術(shù)、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和細(xì)致周到的售后服務(wù)，其打造的“慕思”已成為國內(nèi)床墊行業(yè)的知名品牌。

為滿足不同用戶對(duì)睡眠產(chǎn)品的需求，慕思股份不斷整合全球優(yōu)質(zhì)睡眠資源。目前已形成7大主力品牌，包括“慕思”、“V6家居”、“崔佧（TRECA）”、“慕思國際”、“思麗德賽（Sleep Designs）”、“慕思沙發(fā)”和“慕思美居”，構(gòu)建了完整的中高端及年輕時(shí)尚品牌矩陣，可滿足消費(fèi)者定制化的健康睡眠需求。

隨著慕思股份在健康睡眠領(lǐng)域的精耕細(xì)作，“慕思”品牌影響力不斷提升。“慕思De Rucci”被國家工商行政管理總局評(píng)選為中國馳名商標(biāo)。

來源：招股說明書

同時(shí)，慕思股份獲得了“中國品牌影響力100強(qiáng)”、“中國品牌（行業(yè)）十大創(chuàng)新力企業(yè)”、“睡眠產(chǎn)業(yè)特殊貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”、“2019-2020十大優(yōu)選兒童家具品牌”、“2019-2020十大優(yōu)選寢具（床墊/床）品牌”、“2020-2021中國十大優(yōu)選軟體家居（床/床墊）品牌”、“質(zhì)量誠信承諾示范企業(yè)”等多項(xiàng)殊榮。

除此之外，定位于健康睡眠文化的推廣者和傳播者，慕思股份高度重視品牌形象塑造。在宣傳營銷方面，通過持續(xù)廣告投入和宣傳以及體育營銷和名人營銷等跨界合作，提升慕思股份品牌知名度和影響力，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了強(qiáng)力支持。

品牌力強(qiáng)和渠道的優(yōu)勢(shì)推動(dòng)慕思股份業(yè)績高速增長，2018-2021年，慕思股份的營業(yè)收入和凈利潤保持穩(wěn)步增長勢(shì)頭。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)和招股書，2018-2021年，慕思股份的營業(yè)收入分別為31.88億元、38.62億元、44.52億元、64.81億元，2019-2021年同比增速分別為21.16%、15.29%、45.56%。

2018-2021年，慕思股份凈利潤分別為2.16億元、3.33億元、5.36 億元、6.86 億元，2019-2021 年同比增速分別為54.16%、61.18%、28.00%。

可以看出，2018-2021年，慕思股份營收凈利潤逐年上升，整體業(yè)績向好，值得一提的是，2021年，慕思股份營業(yè)收入增速達(dá)到45.56%，業(yè)績?cè)鏊俦憩F(xiàn)靚麗。

同期，慕思股份盈利能力向好，其經(jīng)營性凈現(xiàn)金流持續(xù)為正且快速增長。2018-2021年，慕思股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3.58億元、9.43億元、9.86億元、9.95億元。

此番上市，慕思股份擬募集14.77億元分別投入“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”、“數(shù)字化營銷項(xiàng)目”、“健康睡眠技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目”。

未來，慕思股份將繼續(xù)深耕健康睡眠領(lǐng)域，通過科技創(chuàng)新、整合全球資源構(gòu)建智慧健康睡眠生態(tài)系統(tǒng)，致力于成為全球受尊重的健康睡眠品牌引領(lǐng)者。