4～5月留抵退稅力度較大，且5月財政明顯加快支出進度。我們預計，政府可能繼續(xù)提前支取下半年的預算支出和赤字補充收支“缺口”。今年1～5月，廣義財政赤字累計達2.97萬億元，其中累計留抵退稅額達1.34萬億元，完成目標1.64萬億的逾八成。由此，當前財政赤字進度已超過往年同期。但值得注意的是，財政主動擴張、刺激經(jīng)濟之外，“被動”赤字亦持續(xù)擴大，年初制定的財政一般預算收入和政府性基金收入增速目標可能難以達到，收支缺口仍然有待補充。短期內(nèi)，我們預計，地方政府可能繼續(xù)通過提前支取9～12月的預算支出和赤字的形式來補充這一缺口。

疫情好轉(zhuǎn)后國內(nèi)經(jīng)濟逐漸修復，大規(guī)模留抵退稅進入尾聲，加之土地出讓收入增速底部或已出現(xiàn)，總體上財政收入壓力最大的時期很可能已經(jīng)過去。不過考慮到今年前5個月赤字和專項債資金都使用較快，而當前經(jīng)濟內(nèi)生性復蘇的動力不足，后續(xù)需繼續(xù)加大財政支出托底力度，三季度出臺特別國債等增量財政工具值得期待。

受疫情反復影響，二季度面臨經(jīng)濟壓力較大。市場有諸多關于下半年增量財政政策工具的討論，包括但不限于特別國債發(fā)行、提高赤字率等等。我們認為，由于財政政策的制定需要程序和時間，同時當下自5月以來穩(wěn)增長政策密集發(fā)布，可能在具體看到二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)后才會有明顯動作。6月1日的國常會提出調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度后，5月社融、PMI數(shù)據(jù)超預期的情況下，特別國債發(fā)行的可能性進一步降低。但不排除下半年提前公布2023年專項債發(fā)行進度，并于今年四季度提前發(fā)行。

5月財政收支數(shù)據(jù)繼續(xù)反映疫情沖擊、留抵退稅和地產(chǎn)下行的影響。但隨著疫情管控逐漸放松、留抵退稅進入收尾階段、地產(chǎn)數(shù)據(jù)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，財政收入端壓力最大的時期可能已經(jīng)過去。預計全年財政收支依然存在1萬億左右缺口，盤活存量資金是彌補缺口的首選，此外特別國債、調(diào)整預算赤字率、重啟PSL等增量政策也有可能落地。

5月以來，經(jīng)濟正經(jīng)歷本輪疫情“砸坑”后的“反彈”時期，但本輪疫情對經(jīng)濟的影響呈現(xiàn)明顯的區(qū)域分化特征，受疫情沖擊較為嚴重的地區(qū)經(jīng)濟活動恢復仍有空間，同時大城市的失業(yè)率仍處在較高水平。在此背景下，政策對于經(jīng)濟持續(xù)修復的呵護仍有必要。此外，財政方面年內(nèi)地方專項債額度將于8月底之前發(fā)行完畢，截至6月中旬已發(fā)行2.5萬億左右，離全年額度的3.5萬億仍有1萬億的空間，這意味著三季度的財政支出力度仍有較明確的保障。

商務部數(shù)據(jù)顯示，1-5月，我國對外非金融類直接投資446億美元，同比增長3%。其中，對“一帶一路”沿線國家非金融類直接投資同比增長10.2%，占同期總額的18.4%，較上年同期上升1.2個百分點。

財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，地方政府性基金中的國有土地使用權(quán)出讓收入18613億元，比去年同期減少7510億元，同比下降28.7%。

證監(jiān)會消息，十年來，中國股票市場、債券市場規(guī)模均位居全球第二，股債融資累計達55萬億元，股票市場投資者超過2億。A股上市公司、投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，個人投資者交易占比首次降至70%以下。

中國信通院數(shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)市場手機出貨量2080.5萬部，同比下降9.4%。1-5月，國內(nèi)市場手機總體出貨量累計1.08億部，同比下降27.1%。

財政部消息，2021年，中央一般公共預算收入91470.41億元，為預算的102.3%。加上從中央預算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金以及中央政府性基金預算、中央國有資本經(jīng)營預算調(diào)入1935億元，收入總量為93405.41億元。

國家統(tǒng)計局近期公布《中國人口普查年鑒-2020》，數(shù)據(jù)顯示，我國家庭戶人均居住面積達到41.76平方米，平均每戶居住面積達到111.18平方米。