欒立　林志吟

5月5日，百威亞太公布了2022年前三個(gè)月業(yè)績(jī)，受到新一輪疫情的影響，中國(guó)市場(chǎng)收入和銷量雙雙下滑。從目前已經(jīng)公布的包括青島啤酒、重慶啤酒等一季報(bào)來(lái)看，新一輪疫情對(duì)啤酒股的市場(chǎng)影響已經(jīng)開始體現(xiàn)，但由于新一輪疫情對(duì)國(guó)內(nèi)多個(gè)地區(qū)的影響有所不同，對(duì)啤酒股市場(chǎng)的影響也有差異。

疫情沖擊啤酒企業(yè)業(yè)績(jī)

不同地區(qū)影響略有差異

財(cái)報(bào)顯示，百威亞太第一季度收入16.3億美元，同比增長(zhǎng)1.5%，但銷量減少了2.7%，增長(zhǎng)主要來(lái)自于高端化帶來(lái)的每百升收入上漲4.3%;正?；⒍愓叟f攤銷前盈利為5.7億美元，同比增長(zhǎng)7.6%。

中國(guó)市場(chǎng)在3月份之后的新一輪疫情對(duì)百威亞太的業(yè)務(wù)影響明顯，中國(guó)市場(chǎng)的銷量下降了4.3%。3月份以來(lái)國(guó)內(nèi)新的疫情對(duì)商業(yè)環(huán)境造成了重大影響，由于渠道和地域的分布，對(duì)百威亞太銷售影響較大。此外，由于2022年春節(jié)時(shí)間提前，也有比較基數(shù)差異問題。記者了解到，酒吧、KTV等場(chǎng)所在百威亞太銷售渠道中的占比較高，因此受到封控影響也更加明顯。

青島啤酒2022年一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)收入92.1億元，同比增長(zhǎng)3.1%;凈利潤(rùn)11.3億元，同比增長(zhǎng)10.2%;第一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量212.9萬(wàn)千升，其中主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量130.4萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.1%。

青島啤酒方面表示，由于2022年冬奧會(huì)營(yíng)銷影響以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，2022年1、2月份實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷量、收入、利潤(rùn)的全面增長(zhǎng)。從3月份開始，國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情多點(diǎn)散發(fā)，對(duì)國(guó)內(nèi)啤酒消費(fèi)市場(chǎng)形成了較大沖擊，對(duì)公司啤酒銷量影響較大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-3月，中國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)啤酒產(chǎn)量為816萬(wàn)千升，同比下降1.5%。特別是3月以來(lái)，全國(guó)疫情呈現(xiàn)散點(diǎn)多發(fā)態(tài)勢(shì)，其中華東、東北等地區(qū)受疫情影響嚴(yán)重，部分地區(qū)采取了較為嚴(yán)厲的管控措施，堂食和娛樂場(chǎng)所暫停，給啤酒消費(fèi)帶來(lái)了較大的影響。

不過，在啤酒專家方剛看來(lái)，新一輪疫情導(dǎo)致啤酒地區(qū)業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，影響較大的區(qū)域和控制較好的區(qū)域差距較大，其中東北三省、江浙、京津冀等區(qū)域受疫情影響較大。相比之下，那些受疫情影響較小的啤酒股，比如重慶啤酒，業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然較好，高端化進(jìn)程也未受影響。

重慶啤酒2022年一季報(bào)顯示，單季度實(shí)現(xiàn)銷量79.4萬(wàn)千升，比上年同期增長(zhǎng)11.7%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.3億元，比上年同期增長(zhǎng)17.12%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4億元，比上年同期增長(zhǎng)15.3%。據(jù)了解，這一增長(zhǎng)與重慶啤酒核心市場(chǎng)受疫情影響不大有關(guān)。

2020年12月，重慶啤酒與大股東嘉士伯完成重大資產(chǎn)重組，后者將其在中國(guó)控制的優(yōu)質(zhì)啤酒資產(chǎn)注入重慶啤酒，并成為嘉士伯在中國(guó)運(yùn)營(yíng)啤酒資產(chǎn)的唯一平臺(tái)。伴隨著重組完成，重慶啤酒從一家區(qū)域型啤酒企業(yè)成長(zhǎng)為全國(guó)性啤酒企業(yè)，核心市場(chǎng)從重慶、四川和湖南等三省，擴(kuò)展到新疆、寧夏、云南、廣東和華東、華北等全國(guó)范圍。從2021年年報(bào)來(lái)看，重慶啤酒的收入主要源于西北區(qū)、中區(qū)、南區(qū)這三大塊。

重慶啤酒的高端化進(jìn)程也在提速，2021年重慶啤酒每百升營(yíng)收為470元，同比增長(zhǎng)4.2%。2022年一季度，重慶啤酒推出6款高端新品，滿足家庭、聚會(huì)、休閑等更多消費(fèi)場(chǎng)景的需求，拉動(dòng)每百升營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)4.9%。

啤酒企業(yè)積極自救

全年業(yè)績(jī)目標(biāo)有望達(dá)成

目前各啤酒企業(yè)也在采取自救措施，進(jìn)一步加強(qiáng)非現(xiàn)飲渠道，以彌補(bǔ)疫情帶來(lái)的影響。

在渠道方面，重慶啤酒進(jìn)一步布局O2O、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、電商等現(xiàn)代非現(xiàn)飲渠道，而在上海等受疫情影響的區(qū)域則推出團(tuán)購(gòu)渠道，及時(shí)解決購(gòu)買難、配送難問題。

百威亞太也將商業(yè)資源重新分配至受影響較小的地區(qū)和渠道，因此2022年一季度百威亞太中國(guó)市場(chǎng)銷量雖然下降較為明顯，但收入只下降了1.3%，而且每百升收入依然增加了3.2%。

值得注意的是，雖然疫情影響還在持續(xù)，但業(yè)內(nèi)對(duì)于啤酒行業(yè)今年的市場(chǎng)情況依然保持樂觀。華潤(rùn)雪花啤酒（中國(guó)）有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理侯孝海在業(yè)績(jī)會(huì)上曾表示，目前奧密克戎的傳播讓多個(gè)省份疫情防控壓力增大，一些城市采取了封閉性的措施，夜場(chǎng)和餐飲受到較大的抑制，啤酒消費(fèi)也迎來(lái)一個(gè)低潮期，但要樂觀地看到疫情防控時(shí)間不會(huì)特別長(zhǎng)。

興業(yè)證券研報(bào)顯示，2022年一季度的疫情對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景有所壓制，銷量也有所分化，全國(guó)性龍頭華潤(rùn)、青啤有所下滑，重啤、燕啤、珠啤仍穩(wěn)增，行業(yè)高端化的主邏輯并未發(fā)生改變。此次疫情發(fā)生時(shí)點(diǎn)為行業(yè)由淡轉(zhuǎn)旺期間，且疫情得到控制后啤酒的消費(fèi)場(chǎng)景有望率先復(fù)蘇。因此，如果旺季到來(lái)時(shí)終端消費(fèi)恢復(fù)較好，將有助于渠道良性消化庫(kù)存，并為后續(xù)提價(jià)提供市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)全年業(yè)績(jī)目標(biāo)達(dá)成的影響也將較為可控。