作者簡介：韋曉彤，（1991.4.19），女，漢族，江蘇省鹽城人，中級會計師，注冊會計師，本科，主要工作：投融資管理，預(yù)算管理，財務(wù)報表等。

摘要：高速公路項目的建設(shè)涉及到的成本較高，很有可能出現(xiàn)融資風(fēng)險，創(chuàng)新融資風(fēng)險的控制方式，可以使高速公路項目的融資風(fēng)險得到更加有效的管控。全程控制方法的應(yīng)用可以使高速公路項目融資風(fēng)險得到更加有效的控制，保障高速公路項目建設(shè)工作的高水平推進。本文首先對高速公路項目融資風(fēng)險全程控制存在的問題進行了分析，并從提高公路養(yǎng)護水平、提高高速公路項目市場競爭力、提高債務(wù)信息分析控制能力、提升財務(wù)分析水平等多方面出發(fā)，制定了提升高速公路項目融資風(fēng)險控制水平的具體策略。

關(guān)鍵詞：高速公路;融資風(fēng)險;全程控制

全程控制法可以使高速公路項目融資風(fēng)險得到更加完整的控制，在國內(nèi)高速公路的融資規(guī)模普遍偏大的情況下，實現(xiàn)對融資風(fēng)險的全程控制，可以使高速公路項目的建設(shè)和運行受到有利支持。因此，很多高速公路項目建設(shè)人員都對融資風(fēng)險控制方法的創(chuàng)新具備較高水平的關(guān)注。

1高速公路項目融資風(fēng)險全程控制存在的問題

1.1準(zhǔn)備階段風(fēng)險

1.1.1招投標(biāo)風(fēng)險

目前，高速公路招投標(biāo)階段的融資工作復(fù)雜度較高，如果招投標(biāo)工作的操作出現(xiàn)錯誤，則很有可能出現(xiàn)嚴(yán)重的融資風(fēng)險。但是，部分高速公路項目融資風(fēng)險的控制方法在探索創(chuàng)新的過程中，對于投標(biāo)決策的制定情況缺乏有效關(guān)注，未能對招投標(biāo)階段各工作環(huán)節(jié)的銜接情況進行詳細考察，導(dǎo)致融資風(fēng)險的控制手段應(yīng)用效果較差，無法在高速公路項目相關(guān)風(fēng)險得到全面評估的情況下，保證融資工作與項目實際需求相適應(yīng)，也使得招投標(biāo)階段的融資風(fēng)險控制策略無法具備足夠的針對性。一些招投標(biāo)風(fēng)險的控制策略在設(shè)計過程中，對于高速公路項目的未來現(xiàn)金流量情況缺乏足夠重視，未能對招投標(biāo)決策失誤情況下的融資風(fēng)險進行特征分析，導(dǎo)致在項目中標(biāo)情況下，高速公路的盈利無法達到理想的水平，如果項目的運營出現(xiàn)虧損，則有可能進一步加大融資風(fēng)險。

1.1.2項目施工風(fēng)險

高速公路項目的實施復(fù)雜度較高，項目建設(shè)過程中所需的各類資源務(wù)必保證實現(xiàn)一次性供給，各類技術(shù)的選擇和應(yīng)用一定要具備足夠的精準(zhǔn)性，這些都對高速公路項目施工階段的融資工作提出了較高的要求。從高速公路項目建設(shè)的實際情況來看，部分高速公路項目施工人員對于融資風(fēng)險的控制需求總結(jié)不夠充分，在項目立項的過程中，未能在環(huán)保部門的有效配合之下，提高審批性質(zhì)工作的實施規(guī)范性，導(dǎo)致審批標(biāo)準(zhǔn)的制定與融資風(fēng)險的控制需求銜接不夠緊密，無法在合理設(shè)計審批標(biāo)準(zhǔn)的情況下，為項目施工階段風(fēng)險的控制提供有利支持。一些項目施工階段融資風(fēng)險控制策略在設(shè)計過程中，對于高速公路項目的未來盈利需求重視程度較低，缺乏對盈利能力估算精準(zhǔn)性的考察，導(dǎo)致施工準(zhǔn)備期的融資風(fēng)險控制預(yù)案無法得到有效構(gòu)建，難以保證項目施工風(fēng)險得到妥善應(yīng)對。

1.1.3經(jīng)濟政策風(fēng)險

在高速公路項目建設(shè)過程中，經(jīng)濟政策的調(diào)整很有可能帶來嚴(yán)重的風(fēng)險。高速公路項目存在較大的資金密集型特點，項目的融資數(shù)額較大，且資金回收期較長，如果在這一過程中銀行利率做出調(diào)整，則很有可能造成較為嚴(yán)重的風(fēng)險。此外，國內(nèi)的高速公路項目在設(shè)計融資路徑的過程中，對于商業(yè)銀行的依賴程度較高，雖然高速公路項目的融資可以在政策層面獲得一定的保障，但匯率的調(diào)整依然很有可能沖擊高速公路項目的建設(shè)工作，項目融資相關(guān)工作依然面臨著較大的不確定性考驗。外匯的調(diào)整也會在客觀上加大高速公路項目融資的風(fēng)險，在國內(nèi)的通貨膨脹趨勢長期存在的情況下，高速公路項目的融資環(huán)境變得更加復(fù)雜，如果經(jīng)濟政策的調(diào)整幅度較大，高速公路項目很有可能出現(xiàn)借款本息償還能力不足的問題。

1.2施工階段風(fēng)險

1.2.1融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險

部分高速公路項目施工階段的融資方案在構(gòu)建過程中，對于已獲得融資的渠道考察不夠完整，缺乏對長期負(fù)債和短期負(fù)債占比情況的研究，導(dǎo)致高速公路項目的融資結(jié)構(gòu)合理性不足，很有可能由此造成較為嚴(yán)重的風(fēng)險。部分高速公路項目的融資渠道創(chuàng)新存在不足，融資總量的上升難度較大，導(dǎo)致融資風(fēng)險很有可能集中產(chǎn)生，應(yīng)對難度較大。在高速公路項目的融資期限設(shè)置合理性較差的情況下，項目資金鏈的穩(wěn)定性較差，自有資本金的充足度不足，無法在行政機構(gòu)和銀行的幫助之下，保證融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險得到合理應(yīng)對。目前大部分高速公路的融資工作對于長期債券的依賴度較高，中央以及地方財政支持發(fā)揮著重要作用，如果行政機構(gòu)存在財政負(fù)擔(dān)高的問題，高速公路項目的融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險將會進一步加劇。

1.2.2債務(wù)規(guī)模風(fēng)險

高速公路的建設(shè)規(guī)模偏大，且需要在較長的時間內(nèi)進行資金支出，如果自有資金的占比不高，則無法應(yīng)對債務(wù)規(guī)模風(fēng)險。雖然國內(nèi)的政策對于高速公路項目的固定資產(chǎn)投資情況作出了相應(yīng)的規(guī)定，但高速公路項目的最低資本金比例卻無法保證控制在合理區(qū)間，如果高速公路企業(yè)的自有資本金比例無法達到相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，民間資金的作用將難以得到更加充分的開發(fā)，高速公路項目也將面臨非常嚴(yán)重的債務(wù)規(guī)模風(fēng)險。

1.2.3完工階段風(fēng)險

高速公路項目在完工階段，出現(xiàn)項目延期的可能性較高，項目的實際建設(shè)成本比較容易超出預(yù)期數(shù)額。此外，在高速公路項目的建設(shè)質(zhì)量較差的情況下，相關(guān)竣工驗收工作的難度較大，完工階段的風(fēng)險也將因此出現(xiàn)大幅度的提升。高速公路項目的總體建設(shè)時間較長，因此，在項目難以在預(yù)期時間內(nèi)完工的情況下，融資主體的投資回報將無法達到理想的狀態(tài)，融資風(fēng)險也很有可能因此產(chǎn)生。

1.3運營階段風(fēng)險

1.3.1自然環(huán)境風(fēng)險

高速公路項目的運營受到自然環(huán)境因素的影響較大，如果發(fā)生較為嚴(yán)重的自然災(zāi)害，則很有可能一項高速公路項目的運營質(zhì)量。地震和臺風(fēng)等極端自然環(huán)境很有可能對高速公路項目構(gòu)成嚴(yán)重的負(fù)面影響，在自然環(huán)境因素的影響下，高速公路將在很長時間內(nèi)無法實現(xiàn)正常使用。雨雪等惡劣自然因素會影響司機的能見度，高速公路上行使車輛的速度會因此受到較大的影響，在高速公路的車輛行駛效率受到影響的情況下，高速公路線路很有可能出現(xiàn)關(guān)閉問題，高速公路運營主體的收入也將因此受到影響，如果貸款的償還能力不足，則很可能產(chǎn)生運營風(fēng)險。0C72CCD5-A761-4383-9C12-37580BFF6012

1.3.2市場競爭風(fēng)險

國內(nèi)的高速公路項目目前普遍存在較大的市場競爭壓力，在高速公路相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施得到快速興建的情況下，平行方向高速公路項目的建設(shè)會直接構(gòu)成對高速公路的競爭影響。此外，在新型交通基礎(chǔ)設(shè)施的興建和調(diào)整速度較快的情況下，高速公路的交通流量風(fēng)險會進一步加劇，在高速公路的車輛面臨分流問題的情況下，高速公路運營主體的通行費收入會大幅度降低，其所面臨的市場競爭風(fēng)險也會變得更加難以應(yīng)對。在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展速度較快的情況下，高速公路的建設(shè)速度較快，相關(guān)運營方法的創(chuàng)新無法滿足高速公路基礎(chǔ)設(shè)施的變化趨勢，高速公路運營主體所承受的市場競爭風(fēng)險也將因此提高。受到城市化進程的影響，很多城市的共同交通資源進一步完善，軌道交通的建設(shè)會在一定程度上影響高速公路的車輛流量，使高速公路項目的市場競爭風(fēng)險進一步提高。

1.3.3收費制度風(fēng)險

國內(nèi)的部分高速公路項目缺乏對收費管理體制的改革，現(xiàn)有的收費制度缺乏合理性，導(dǎo)致高速公路項目的業(yè)務(wù)收入來源較為單一，車輛通行費用的經(jīng)濟收入無法在應(yīng)對風(fēng)險方面發(fā)揮積極影響。國內(nèi)大部分高速公路項目的收費管理標(biāo)準(zhǔn)受到行政機構(gòu)的影響較大，在高速公路運營主體的定價權(quán)受到行政力量干涉的情況下，其收費水平的調(diào)整無法具備更高的合理性，在物價和市場供求關(guān)系發(fā)生深刻變化的情況下，收費制度風(fēng)險的應(yīng)對難度也將變得更高。在國內(nèi)市場經(jīng)濟體系日益完善的情況下，高速公路項目的運營也需要承擔(dān)市場環(huán)境的各類競爭考驗，在高速公路項目的收費制度設(shè)計缺乏自主性的情況下，項目運營主體無法對未來的債務(wù)償還能力擁有足夠的預(yù)期，融資工作的進程也難以保證具備更高的順暢性。

2高速公路項目融資風(fēng)險全程控制優(yōu)化策略

2.1提升高速公路養(yǎng)護水平

高速公路項目在制定融資管理工作實施方案的過程中，要加強對高速公路的養(yǎng)護需求的重視，從改善融資擔(dān)保體系的角度出發(fā)，對高速公路養(yǎng)護工作的融資需求進行詳細分析，使融資擔(dān)保相關(guān)責(zé)任得到精準(zhǔn)落實，以此規(guī)避高速公路項目的融資風(fēng)險。要結(jié)合高速公路養(yǎng)護的資金供給需求，對項目融資貸款方案做出調(diào)節(jié)，合理設(shè)置追索權(quán)，并保證高速公路項目主辦人的貸款條件得到明確，使其擔(dān)保義務(wù)得到合理設(shè)置，以便能夠在保障資金及時供給的基礎(chǔ)上，有效的提升高速公路的養(yǎng)護管理質(zhì)量。在創(chuàng)新高速公路養(yǎng)護管理方案的過程中，必須加強對擔(dān)保金額等關(guān)鍵信息的研究，結(jié)合資金數(shù)額特征制定擔(dān)保方式的調(diào)整措施，使高速公路養(yǎng)護工作可以獲得更高水平的融資保障。要對高速公路養(yǎng)護工作可能出現(xiàn)的資金缺額情況具備足夠重視，并對成本超支情況下的資金擔(dān)保需求進行總結(jié)，使融資的擔(dān)保的力度可以得到進一步加強，保證為高速公路的養(yǎng)護工作提供更高水平的融資支持。要結(jié)合高速公路的實際情況，制定間接融資擔(dān)保方法，尤其要對處在運營階段的高速公路項目融資壓力加以研究，以便能夠在明確高速公路運營主體的利益訴求基礎(chǔ)上，保證高速公路養(yǎng)護工作的融資職責(zé)得到有效落實，以便能夠在風(fēng)險因素得到充分化解的基礎(chǔ)上，為融資風(fēng)險的控制創(chuàng)造有利條件。高速公路的養(yǎng)護工作在實施過程中，還必須加強對信用支持機制構(gòu)成情況的有效研究，尤其要對應(yīng)對重大運營風(fēng)險所需條件進行總結(jié)，以便能夠結(jié)合原料供給和設(shè)備使用等重要工作特點，制定高速公路養(yǎng)護方案，保證在改良融資方法的基礎(chǔ)上，切實提升高速公路的養(yǎng)護質(zhì)量。

2.2提高高速公路項目市場競爭力

在高速公路項目探索提高市場競爭力的路徑過程中，一定要對融資性質(zhì)工作的重要價值進行有效研究，靈活的應(yīng)用債券融資手段處理高速公路項目運營的具體工作，使高速公路債券規(guī)?？梢缘玫较鄳?yīng)的調(diào)整，并在高速公路項目的市場競爭中發(fā)揮積極作用。高速公路項目在參與市場競爭的過程中，需要加強對債券類型的關(guān)注，尤其要對資金使用期的構(gòu)成情況加以考察，使高速公路項目可以由此具備更強的市場競爭力。要加強對高速公路項目資金使用期構(gòu)成情況的研究，尤其要對一次性籌集大量資金的價值進行總結(jié)，使高速公路項目可以在合理安排各類資金的基礎(chǔ)上，提升市場競爭力。要結(jié)合高速公路項目參與市場競爭的實際情況，制定提高項目融資管理措施的具體改進方案，尤其要對轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y結(jié)構(gòu)的深遠意義加以總結(jié)，使財務(wù)杠桿的應(yīng)用價值可以得到充分開發(fā)，以便能夠在改良項目治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，有效的規(guī)避融資風(fēng)險，以此提升高速公路項目市場競爭力。

2.3提高債務(wù)信息分析控制能力

實現(xiàn)債務(wù)信息的精準(zhǔn)分析，是保證高速公路項目的融資工作得到優(yōu)化處置的關(guān)鍵。因此，在制定改良高速公路項目融資策略的過程中，一定要將債務(wù)信息分析控制工作作為重點關(guān)注的問題，尤其要對項目融資可行性分析的重要性加以分析，有效的提升財務(wù)報表分析應(yīng)用水平，使高速公路項目的財務(wù)狀況和經(jīng)營信息可以得到充分明確，并保證在項目概算價值得到明確的基礎(chǔ)上，有效的提升高速公路項目的資金供給水平。債務(wù)信息分析控制方案在構(gòu)建的過程中，需要加強對融資成本構(gòu)成情況的考察，尤其要對高速公路項目的融資方式和融資規(guī)模進行合理性分析，使債務(wù)信息分析所得結(jié)論可以得到充分應(yīng)用。要在高速公路項目實施債務(wù)信息分析工作的過程中，有效的提升項目資金回收水平，尤其要對資金的回流及時性進行詳細調(diào)查，使高速公路項目的融資工作能夠擁有理想的基礎(chǔ)條件。債務(wù)信息的分析工作在實施過程中，還需要加強對經(jīng)濟運行各環(huán)節(jié)銜接情況的考察，并將提高資金回流水平作為重點關(guān)注的問題，使項目可行性分析所得結(jié)論可以得到充分應(yīng)用，有效的滿足高速公路項目的盈利需求，并使債務(wù)信息分析和控制的價值得到進一步顯現(xiàn)。

2.4提升財務(wù)分析水平

在高速公路項目制定財務(wù)分析工作的改革方案過程中，一定要加強對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)特征的關(guān)注，尤其要根據(jù)高速公路項目的特征，對資本結(jié)構(gòu)與資本成本等重要信息進行統(tǒng)計分析，使財務(wù)分析相關(guān)工作可以在了解資本結(jié)構(gòu)信息的基礎(chǔ)上得到改良。在開展高速公路項目財務(wù)分析工作的過程中，一定要加強對籌資方案構(gòu)成特點的重視與考察，尤其要對各類財務(wù)分析手段的重要價值加以總結(jié)，使加權(quán)資本成本的特征可以得到進一步明確，并在比較手法應(yīng)用的過程中，更加充分的滿足資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整創(chuàng)新需要。在開展財務(wù)分析相關(guān)工作的過程中，必須根據(jù)高速公路項目融資的特點，對債務(wù)籌資和追加籌資的比例進行總結(jié)，并保證相關(guān)資本結(jié)構(gòu)決策可以具備更高的科學(xué)性，以便能夠在財務(wù)分析結(jié)論的幫助之下，實現(xiàn)各類財務(wù)分析方法的靈活應(yīng)用，使高速公路項目的融資舉措可以得到有效改良。在制定財務(wù)分析的具體策略過程中，必須加強對稅后利潤構(gòu)成情況的關(guān)注，尤其要對資本利潤率等信息展開分析，保證在籌資方案得到改進的基礎(chǔ)上，更好的滿足籌資方案的創(chuàng)新需求，使財務(wù)分析工作可以在改良資金結(jié)構(gòu)的情況下，為高速公路項目融資工作的改進提供有利支持。0C72CCD5-A761-4383-9C12-37580BFF6012

2.5提高市場信息調(diào)查質(zhì)量

在高速公路項目開展市場信息調(diào)查的過程中，需要加強對市場融資創(chuàng)新工作的重視，尤其要對高速公路項目投資額度等重要信息加以總結(jié)，使信托業(yè)務(wù)的限制條件可以得到改良，保證投資項目信托計劃得到相應(yīng)的改良，以便能夠在市場信息得到完整應(yīng)用的情況下，充分開發(fā)出市場信息調(diào)查的重要價值。高速公路項目融資方案在設(shè)計過程中，必須將提高市場信息應(yīng)用質(zhì)量作為重點關(guān)注的問題，尤其要結(jié)合項目的特征，對高速公路項目的融資需求進行有效調(diào)整，使高速公路項目的政策與法律環(huán)境可以得到有效改進，并保證在信托融資工作得到有效創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，充分開發(fā)出市場信息的應(yīng)用價值。

2.6提高政策研究水平

高速公路項目在制定融資風(fēng)險全程控制策略過程中，必須將政策因素的分析作為主要工作，根據(jù)政策調(diào)整可能帶來的風(fēng)險，對高速公路項目的各項融資責(zé)任進行精準(zhǔn)落實，完善與融資工作需求相關(guān)的獎懲措施，使合伙方的選擇可以在提高信用評級質(zhì)量方面取得積極進展，以便能夠在政策的充分研究及合理應(yīng)用基礎(chǔ)上，有效提升高速公路項目的融資風(fēng)險控制水平。要在政策研究的過程中加快改良高速公路項目的信息溝通方案，憑借信息的靈活溝通提高政策研究精準(zhǔn)性。

3結(jié)論

國內(nèi)的高速公路建設(shè)速度較快，保障高速公路項目獲得充足的資金供給，是確保高速公路建設(shè)工作穩(wěn)步推進的關(guān)鍵。因此，對高速公路項目各階段的融資風(fēng)險進行總結(jié)分析，并結(jié)合高速公路項目的實際情況，制定提升融資風(fēng)險全程控制策略，對提升高速公路的總體建設(shè)質(zhì)量，具有十分重要的意義。

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