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        就業(yè)歧視對貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應(yīng)的影響

        2022-06-09 03:38:28陳利鋒張凱鑫林柳琳
        西部論壇 2022年2期
        關(guān)鍵詞:擴張性宏觀經(jīng)濟持續(xù)性

        陳利鋒,張凱鑫,林柳琳

        (1.中共廣東省委黨校 馬克思主義學(xué)院,廣東 廣州 510053;2.東江干部學(xué)院,廣東 惠州 516343;3.中共廣州市委黨校,廣東 廣州 510040)

        一、引言

        就業(yè)歧視是現(xiàn)實經(jīng)濟中一個常見的現(xiàn)象,并且由于其與社會公平之間的密切聯(lián)系而被廣泛關(guān)注(陸銘 等,2012;劉超 等,2020)[1-2]。Atkinson(2015)指出,就業(yè)歧視不僅影響個體就業(yè)和收入,從宏觀層面上看還可能改變一國的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)[3]。Cubas等(2016)的研究表明,就業(yè)歧視造成部分勞動力天賦被浪費,降低了就業(yè)質(zhì)量,進而不利于地方經(jīng)濟發(fā)展[4]。Card等(2016)和Hotz等(2017)分析發(fā)現(xiàn),葡萄牙和美國勞動力市場顯著存在就業(yè)性別歧視現(xiàn)象,就業(yè)性別歧視不僅導(dǎo)致就業(yè)機會不平等,而且?guī)砀蟮男詣e收入不平等[5-6]。 Kline和Walters(2021)的研究也顯示,就業(yè)歧視問題在美國顯著存在,而且就業(yè)歧視是導(dǎo)致美國勞動力市場復(fù)蘇緩慢的重要原因[7]。王瑩(2016)指出,就業(yè)歧視違背社會公平的理念,不利于實現(xiàn)社會進步和經(jīng)濟繁榮[8]。劉超等(2020)認為,就業(yè)歧視降低了中國勞動力市場技能與就業(yè)崗位的匹配程度,不僅不利于實現(xiàn)社會公平和共同富裕,也不利于中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定[2]。張建華等(2020)分析發(fā)現(xiàn),就業(yè)歧視對全要素生產(chǎn)率存在顯著負影響,不利于長期經(jīng)濟增長[9]。顯然,就業(yè)歧視不僅不利于實現(xiàn)社會公平,而且不利于實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。因此,研究就業(yè)歧視對一國宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響具有重要的現(xiàn)實意義。

        事實上,中國勞動力市場的就業(yè)歧視問題一直是國內(nèi)外研究者關(guān)注的熱點。其中,大量研究主要關(guān)注就業(yè)歧視對勞動者收入差距的影響,比如Démurger等(2009)、Wang等(2015)、孫婧芳(2017)和Combes等(2020)的研究均發(fā)現(xiàn),中國城鎮(zhèn)勞動力市場存在顯著的就業(yè)歧視引致的收入差距[10-13]。不過,這些研究主要分析的是整體意義上的就業(yè)歧視對勞動者收入差距的影響。與之相關(guān)的一個問題是,中國勞動力市場的就業(yè)歧視存在多種表現(xiàn),比如部門歧視、年齡歧視、身份歧視等,這些不同種類的就業(yè)歧視分別會對勞動者收入差距產(chǎn)生怎樣的影響?部分研究對這一問題進行了深入探討。魏下海和余玲錚(2012)、陳利鋒(2020)指出,造成中國城鎮(zhèn)勞動力市場就業(yè)歧視的原因在于正規(guī)部門與非正規(guī)部門的部門分割,由于部門分割導(dǎo)致進入正規(guī)部門存在多方面的歧視性條件,進而帶來不同部門間勞動者的收入差距[14-15]。Zhong(2011)的研究發(fā)現(xiàn),中國城鎮(zhèn)勞動力市場存在顯著的就業(yè)年齡歧視,且人口老齡化會加劇這種就業(yè)歧視現(xiàn)象,導(dǎo)致勞動者收入差距擴大[16]。Meng和Zhang(2001)、Ma(2018)基于勞動力市場不同產(chǎn)業(yè)部門工資差距的動態(tài)變化趨勢指出,勞動力市場分割和就業(yè)戶籍歧視是引起中國城鎮(zhèn)居民收入差距的重要成因[17-18]。一些研究則從微觀(如勞動者個體特征)角度分析就業(yè)歧視形成的原因。Démurger(2021)研究表明,個體的技能、受教育程度以及所在地區(qū)等特征與就業(yè)歧視密切相關(guān),并且通過就業(yè)歧視顯著影響個體收入[19]。還有部分研究主要考察就業(yè)歧視隨時間變化的動態(tài)趨勢。孫婧芳(2017)采用時間序列數(shù)據(jù)的分析顯示,城鎮(zhèn)農(nóng)民工面臨的就業(yè)歧視整體上呈現(xiàn)下降趨勢,但其進入公有制單位仍面臨較強的就業(yè)歧視[12]。吳彬彬等(2020)的分析也發(fā)現(xiàn),中國城鎮(zhèn)勞動力市場的就業(yè)機會歧視呈現(xiàn)顯著的弱化趨勢[20]。Démurger等(2019)的研究表明,中國城鎮(zhèn)勞動力市場存在顯著的就業(yè)教育背景歧視,不過近年來在沿海以及經(jīng)濟相對發(fā)達地區(qū)就業(yè)教育背景歧視逐漸弱化,技能水平成為企業(yè)雇用勞動力的重要標(biāo)準(zhǔn)[21]。

        基于現(xiàn)有研究可以發(fā)現(xiàn)如下事實:第一,中國城鎮(zhèn)勞動力市場存在就業(yè)歧視現(xiàn)象,但表現(xiàn)出逐漸減弱的趨勢。第二,無論是整體意義上的就業(yè)歧視,還是具體某個層面的就業(yè)歧視,都造成了中國城鎮(zhèn)居民收入差距的擴大。顯然,現(xiàn)有研究更多關(guān)注的是就業(yè)歧視對居民收入分配產(chǎn)生的影響,而較少關(guān)注其他層面的影響。在新凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)研究中,宏觀經(jīng)濟波動或者經(jīng)濟周期是其關(guān)注的主要領(lǐng)域,然而,盡管就業(yè)歧視在各國勞動力市場顯著存在,但現(xiàn)有的新凱恩斯主義分析框架卻較少關(guān)注就業(yè)歧視對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。有鑒于此,本文試圖構(gòu)建一個包含兩主體的新凱恩斯主義(Two Agent New Keynesian,TANK)動態(tài)隨機一般均衡(Dynamic Stochastic General Equilibrium,DSGE)模型(以下簡稱TANK-DSGE模型),并引入就業(yè)歧視:企業(yè)認為雇用其中一種勞動力將產(chǎn)生額外成本,導(dǎo)致企業(yè)雇用該類型勞動力的數(shù)量低于無就業(yè)歧視情形下的最優(yōu)雇用數(shù)量(即就業(yè)機會歧視或就業(yè)機會不平等)。首先設(shè)定貨幣政策當(dāng)局執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則,進而比較無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形下擴張性貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng);為結(jié)論穩(wěn)健性考慮,進一步基于就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則和盯住平均通脹型貨幣政策進行比較分析。本文其余部分安排如下:第二部分構(gòu)建包含就業(yè)歧視的TANK-DSGE模型;第三部分對包含就業(yè)歧視的TANK-DSGE模型中的結(jié)構(gòu)性參數(shù)進行校準(zhǔn),進而分析就業(yè)歧視對貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應(yīng)的影響;第四部分為總結(jié)與啟示。

        二、模型與假設(shè)

        本部分構(gòu)建一個包含家庭、企業(yè)和貨幣政策當(dāng)局的TANK-DSGE模型。模型經(jīng)濟中包含A和B兩類家庭, 其中A類家庭占比為κ。兩類家庭分別有兩類家庭成員H和L,兩類家庭中的成員H(即HA和HB)具有相同的生產(chǎn)率,而兩類家庭中的成員L(即LA和LB)則具有不同的生產(chǎn)率。為簡單起見,設(shè)定LA的勞動生產(chǎn)率高于LB(1)一個簡單直觀的例子:兩類勞動力H和L的差異在于第一學(xué)歷,比如前者第一學(xué)歷為重點大學(xué),而后者第一學(xué)歷為非重點大學(xué)。在非重點大學(xué)學(xué)歷就業(yè)群體中,依然有部分求職者(比如LA)的勞動生產(chǎn)率相對較高,而另一些非重點大學(xué)學(xué)歷求職者(比如LB)的勞動生產(chǎn)率相對較低。。企業(yè)雇用來自兩類家庭的勞動力,但存在就業(yè)歧視:將所有類型為L的勞動力看作完全相同,認為雇用L類勞動力可能產(chǎn)生額外的成本,比如更高昂的培訓(xùn)費用、培養(yǎng)成本等,導(dǎo)致企業(yè)對L類勞動力的雇用意愿下降,最終使該類勞動力的雇用數(shù)量低于均衡數(shù)量。

        1.家庭

        A和B兩類家庭的目標(biāo)均為最大化如下終身效用函數(shù):

        (1)

        (2)

        兩類家庭的預(yù)算約束為:

        (3)

        模型經(jīng)濟中物質(zhì)資本動態(tài)積累方程為:

        (4)

        式(4)中,δ為資本折舊率,S(X)為物質(zhì)資本調(diào)整成本函數(shù),其滿足Galí(2022)設(shè)定的屬性[22],即S(δ)=δ且S′(δ)=1。

        2.最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)

        最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)采用Dixit-Stiglitz技術(shù)對中間產(chǎn)品進行加總。定義Yt和Yjt分別表示最終產(chǎn)品產(chǎn)出與生產(chǎn)最終產(chǎn)品的中間產(chǎn)品投入,那么二者關(guān)系滿足:

        (5)

        式(5)中,εp為不同產(chǎn)品的替代彈性。定義Pjt為第j類中間產(chǎn)品的價格,那么最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)利潤最大化的最優(yōu)條件如式(6)所示:

        (6)

        3.無就業(yè)歧視情形下的企業(yè)行為

        無就業(yè)歧視條件下,中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)對求職者的出身(來自家庭A或B)、求職者類型(來自類型H或L)一視同仁,嚴格依據(jù)生產(chǎn)過程中所需勞動力投入進行雇用決策。具體的,中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)為:

        (7)

        式(7)中,αA和αB為生產(chǎn)過程中H類勞動力投入,α1=καA+(1-κ)αB,λ為H類勞動力對L類勞動力的替代彈性,α為資本產(chǎn)出彈性。

        無就業(yè)歧視時,企業(yè)依據(jù)勞動力的邊際生產(chǎn)力確定勞動力的工資。換言之,如果邊際生產(chǎn)力存在差異,那么兩類家庭中各類勞動力的雇用數(shù)量以及獲得的工資均存在明顯差異。中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的總生產(chǎn)成本如式(8)所示:

        (8)

        (9)

        式(9)中,Γ1t和Γ2t為兩類勞動力的工資函數(shù),且滿足式(10)和式(11):

        (10)

        (11)

        (12)

        在最優(yōu)價格下中間產(chǎn)品生產(chǎn)者可以獲得最大利潤,因而決定中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整價格的條件滿足:

        (13)

        式(13)中,Yjt+k,t為價格保持在最優(yōu)價格時中間產(chǎn)品的產(chǎn)出,MCjt+k,t為中間產(chǎn)品產(chǎn)量為Yjt+k,t時中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的邊際成本,最終產(chǎn)品價格P1t為如式(14)所示的中間產(chǎn)品價格加總函數(shù):

        (14)

        (15)

        (16)

        以上方程表明,無就業(yè)歧視情形下,來自家庭A和家庭B的H類勞動力的工資水平相同,L類勞動力的加權(quán)工資為兩類家庭相應(yīng)勞動力工資的加權(quán)平均值。

        4.存在就業(yè)歧視情形下的企業(yè)行為

        (17)

        總成本函數(shù)由式(8)縮減為式(18):

        (18)

        (19)

        式(19)中,Γ1t和Γ2t為兩類勞動力的工資函數(shù),且滿足式(20)(21):

        (20)

        (21)

        (22)

        在這一價格下中間產(chǎn)品生產(chǎn)者可以獲得最大利潤,因而決定中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整價格的條件滿足:

        (23)

        (24)

        (25)

        (26)

        5.市場出清

        經(jīng)濟中的總產(chǎn)出按照支出法進行核算,如式(27)所示:

        (27)

        總產(chǎn)出用于兩類家庭的消費和投資,即經(jīng)濟中總消費Ct、總投資It、總資本存量Kt均為各類消費、各類投資以及各類投資形成的物質(zhì)資本總和,如式(28)(29)(30)所示:

        (28)

        (29)

        (30)

        經(jīng)濟中的總就業(yè)Nt為A和B兩類家庭中各類勞動力就業(yè)的總和,如式(31)所示:

        (31)

        6.貨幣政策

        定義Πt為依據(jù)環(huán)比法則計算的通脹,R、Y和Π分別為穩(wěn)態(tài)利率、穩(wěn)態(tài)產(chǎn)出和穩(wěn)態(tài)通脹,那么貨幣政策當(dāng)局的行為滿足泰勒規(guī)則:

        (32)

        式(32)中,ρ、ρy、ρp均為泰勒規(guī)則參數(shù),νt為外生沖擊。為便于分析和比較,本文將式(32)作為基準(zhǔn)貨幣政策規(guī)則。

        三、模型結(jié)構(gòu)參數(shù)校準(zhǔn)與動態(tài)分析

        本部分首先對第二部分構(gòu)建的無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形的TANK-DSGE模型中的結(jié)構(gòu)性參數(shù)進行校準(zhǔn),然后比較無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形下貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上,引入就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則和盯住平均通脹型貨幣政策,進一步分析就業(yè)歧視對貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應(yīng)產(chǎn)生的影響。

        1.結(jié)構(gòu)性參數(shù)的校準(zhǔn)

        A類家庭占比為κ,不失一般性,本文將其取值設(shè)定為0.5。依據(jù)陳利鋒等(2021)、鄧貴川和謝丹陽(2020)、吳立元等(2021)的研究[24-26],勞動力替代彈性系數(shù)η、時間偏好參數(shù)β、資本的產(chǎn)出彈性系數(shù)α、物質(zhì)資本折舊率δ分別取值為1.63、0.95、0.6和0.04;依據(jù)Ravenna和Walsh(2022)的研究[27],H和L兩類勞動力的替代率λ取值為3.16;依據(jù)張建華等(2020)、高文靜和施新政(2021)估算的結(jié)果[9][28],生產(chǎn)過程中H類勞動力的投入占比αA和αB分別校準(zhǔn)為0.5和0.4;依據(jù)王凱風(fēng)和吳超林(2021)的研究[29],產(chǎn)品替代彈性εp、名義價格剛性θp分別校準(zhǔn)為2.15和0.75;依據(jù)王凱風(fēng)和吳超林(2021)、陳利鋒等(2022)的研究[29-30],貨幣政策參數(shù)ρ、ry、rp分別校準(zhǔn)為0.8、0.25和1.5。

        表1 參數(shù)校準(zhǔn)

        反映就業(yè)歧視的額外單位固定成本τ是在存在就業(yè)歧視時企業(yè)認為雇用L類勞動力存在的超額成本,只要τ取值大于0就存在就業(yè)歧視。τ取值不同,雖然貨幣政策對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響可能存在數(shù)值上的差異,但分析結(jié)論不會有根本上的不同。因此,本文將τ取值為0.1。

        2.模型動態(tài)分析

        基于校準(zhǔn)的參數(shù)進行模型分析,圖1分別給出了無就業(yè)歧視和存在就業(yè)歧視兩種情形下擴張性貨幣政策沖擊(1個單位標(biāo)準(zhǔn)差)的脈沖響應(yīng)??梢园l(fā)現(xiàn),無論是否存在就業(yè)歧視,擴張性貨幣政策均引起產(chǎn)出、消費、投資、就業(yè)等宏觀經(jīng)濟變量增加,同時引起物質(zhì)資本租金率和物價水平上升(通脹),表明擴張性貨幣政策產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟影響符合直覺,也與相關(guān)文獻的研究結(jié)論一致(Galí,2022;Ravenna et al,2022;陳利鋒 等,2021;Andrade et al,2021)[22][27][30][31]。

        比較圖1中無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形下貨幣政策沖擊的脈沖響應(yīng)可以發(fā)現(xiàn),就業(yè)歧視顯著改變了貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)。具體表現(xiàn)為:(1)盡管兩種情形下擴張性貨幣政策沖擊均引起產(chǎn)出、消費、投資、就業(yè)和物質(zhì)資本租金率等宏觀經(jīng)濟變量的增加,但比較而言,存在就業(yè)歧視情形下增加的幅度較小。(2)與無就業(yè)歧視情形相比,存在就業(yè)歧視情形下的擴張性貨幣政策對物價水平的影響更大,即物價水平上升(通脹)的幅度較大。

        圖1 無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形下擴張性貨幣政策的脈沖響應(yīng)

        導(dǎo)致上述差異的原因是就業(yè)歧視阻礙了貨幣政策影響宏觀經(jīng)濟的傳導(dǎo)路徑。當(dāng)擴張性貨幣政策沖擊發(fā)生后,貨幣政策當(dāng)局實際執(zhí)行的利率下降,刺激企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模,因而企業(yè)勞動力需求得以較大幅度增加(經(jīng)濟中總就業(yè)量較大幅度增加)。在無就業(yè)歧視情形下,企業(yè)依據(jù)成本最小化原則確定最優(yōu)勞動力投入組合,各種勞動力的就業(yè)機會均相應(yīng)增加,勞動者獲得的實際工資上升,推動家庭收入上升,進而推動家庭消費水平上升。與此同時,盡管擴張性貨幣政策會推動物價上漲,但企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴張引起的總供給增加可在一定程度上抑制物價上漲。與無就業(yè)歧視的情形不同,就業(yè)歧視的存在使企業(yè)默認雇用L類勞動力可能導(dǎo)致額外的成本,在依據(jù)成本最小化原則進行最優(yōu)生產(chǎn)要素投入決策時,中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)雇用的L類勞動力數(shù)量小于無就業(yè)歧視情形下的數(shù)量,因而擴張性貨幣政策沖擊發(fā)生后,經(jīng)濟中總就業(yè)增加的幅度小于無就業(yè)歧視情形。對應(yīng)的,家庭收入和消費的增長幅度也較小,同時,企業(yè)較小的勞動力投入增長導(dǎo)致總產(chǎn)出(也即經(jīng)濟中的總供給)增長幅度較小,進而對整體物價水平上升(通脹)的抑制作用也相對較小。因此,與無就業(yè)歧視情形相比,存在就業(yè)歧視時擴張性貨幣政策帶來的投資、產(chǎn)出、就業(yè)、消費等增長較小,而引起的物價水平上升(通脹)較大。

        3.二階矩分析

        借鑒Galí(2022)的處理方法[22],本文分別采用宏觀經(jīng)濟變量的一階自回歸系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差表示其持續(xù)性和波動性,進而考察無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形下擴張性貨幣政策沖擊發(fā)生之后宏觀經(jīng)濟變量的持續(xù)性和波動性特征,結(jié)果見表2??梢园l(fā)現(xiàn),在擴張性貨幣政策沖擊發(fā)生后:與無就業(yè)歧視情形相比,在存在就業(yè)歧視的情形下,產(chǎn)出和就業(yè)的持續(xù)性較低,而通脹的持續(xù)性較高,意味著就業(yè)歧視降低了擴張性貨幣政策對產(chǎn)出和就業(yè)增長的積極效應(yīng),并提高了通脹慣性;與無就業(yè)歧視情形相比,在存在就業(yè)歧視的情形下,產(chǎn)出、就業(yè)和通脹均具有較大的波動性,意味著就業(yè)歧視提高了擴張性貨幣政策帶來的產(chǎn)出、就業(yè)和通脹波動。因此,無論貨幣政策的目標(biāo)是產(chǎn)出、就業(yè)還是通脹,就業(yè)歧視均降低了擴張性貨幣政策的積極效應(yīng)。

        表2 不同情形下主要宏觀經(jīng)濟變量的持續(xù)性與波動性

        4.進一步分析:其他貨幣政策規(guī)則的影響

        上文的基準(zhǔn)貨幣政策規(guī)則為標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則,如果貨幣政策當(dāng)局采用的貨幣政策規(guī)則與式(32)不同,就業(yè)歧視又將對貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)產(chǎn)生何種影響?如果貨幣政策當(dāng)局將就業(yè)作為貨幣政策盯住對象,使貨幣政策直接依據(jù)勞動力市場就業(yè)狀況進行調(diào)整,那么就業(yè)歧視將如何影響這一貨幣政策的效果?為便于分析,借鑒Galí(2022)的研究[22],本文將這一貨幣政策規(guī)則稱為就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則。定義N表示穩(wěn)態(tài)總就業(yè),那么就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則表示為:

        (33)

        式(33)中,參數(shù)ρn反映貨幣政策當(dāng)局對就業(yè)的反應(yīng)程度。依據(jù)陳利鋒等(2021)以及Galí(2022)的研究[22][24],ρn的取值校準(zhǔn)為0.35。已有研究均表明,這一貨幣政策規(guī)則對就業(yè)的促進顯著優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則(Christiano et al,2016;Ravenna et al,2022;Galí,2022)[22][27][32]。

        在2020年新冠肺炎疫情的影響下,美聯(lián)儲主席鮑威爾宣布美聯(lián)儲將著手構(gòu)建以平均通脹為盯住目標(biāo)的貨幣政策,這種盯住平均通脹型貨幣政策可表示為:

        (34)

        (35)

        式(35)中,參數(shù)?反映貨幣政策當(dāng)局對當(dāng)期通脹的重視程度。如果央行以平均通脹為盯住目標(biāo),那么當(dāng)期通脹的權(quán)重?取值相對較小。為便于分析,不妨將其取值校準(zhǔn)為0.3,這一取值意味著央行更加關(guān)注的是平均通脹。

        圖2描繪了當(dāng)貨幣政策當(dāng)局分別以式(33)和式(34)作為貨幣政策行為方程時擴張性貨幣政策沖擊(1個單位標(biāo)準(zhǔn)差)產(chǎn)生的影響。顯然,無論貨幣政策當(dāng)局執(zhí)行就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則還是盯住平均通脹型貨幣政策,擴張性貨幣政策均會引起產(chǎn)出、消費、投資、就業(yè)和物質(zhì)資本租金率等宏觀經(jīng)濟變量的增加以及整體物價水平的上升(通脹),這一發(fā)現(xiàn)與Galí(2022)以及陳利鋒和張凱鑫(2022)等的研究結(jié)果一致[22][33],且無論是否存在就業(yè)歧視,擴張性貨幣政策均會產(chǎn)生這些宏觀經(jīng)濟效應(yīng)。不過圖2顯示,無論貨幣政策當(dāng)局執(zhí)行就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則還是盯住平均通脹型貨幣政策,當(dāng)存在就業(yè)歧視時擴張性貨幣政策對產(chǎn)出、就業(yè)、消費、投資、資本租金率等宏觀經(jīng)濟變量產(chǎn)生的影響均小于無就業(yè)歧視的情形,而對物價水平的影響則相反,就業(yè)歧視會導(dǎo)致擴張性貨幣政策引起更大幅度的通脹。

        圖2 不同情形下不同貨幣政策的脈沖響應(yīng)

        進一步比較就業(yè)擴展性泰勒規(guī)則與盯住平均通脹型貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng),可以發(fā)現(xiàn),無論是否存在就業(yè)歧視,盯住平均通脹型貨幣政策帶來的產(chǎn)出增長和通脹幅度均較大,而就業(yè)擴展性泰勒規(guī)則帶來的就業(yè)和消費增長幅度較大。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因是盯住平均通脹型貨幣政策使貨幣政策當(dāng)局提高了對通脹的容忍度并放松了政策盯住的通脹目標(biāo),進而刺激投資更大幅度增加,投資更大幅度增加引起物質(zhì)資本租金率更大幅度上升,最終推動更大幅度的產(chǎn)出增長和通脹。而在就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則下擴張性貨幣政策盡管對產(chǎn)出增長的作用相對較小,但會引起就業(yè)和消費更大幅度的增加,同時通脹幅度較小。盯住平均通脹型貨幣政策會引起更大幅度通脹,降低了家庭實際消費能力,因而這一貨幣政策機制下擴張性貨幣政策對消費的作用相對較小。如果貨幣政策當(dāng)局采用就業(yè)擴展型貨幣政策,貨幣政策直接作用于就業(yè),帶來經(jīng)濟中就業(yè)的更大幅度增加,就業(yè)更大幅度增加又將帶來家庭收入更大幅度增加,因而消費也隨之更大幅度增加。由于消費與社會福利水平密切相關(guān),因而從增加社會福利的角度看,就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)優(yōu)于盯住平均通脹型貨幣政策。

        綜合圖1與圖2可以發(fā)現(xiàn):如果貨幣政策當(dāng)局以促進就業(yè)為目標(biāo),就業(yè)擴展型貨幣政策將是較優(yōu)的選擇;雖然這一貨幣政策對就業(yè)的促進作用會因就業(yè)歧視的存在而被弱化,但其對就業(yè)的積極影響顯著大于標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則和盯住平均通脹型貨幣政策。如果貨幣政策當(dāng)局以促進產(chǎn)出增加(經(jīng)濟增長)為目標(biāo),盯住平均通脹型貨幣政策的效果則相對較好;盡管這一貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)會因就業(yè)歧視的存在而受到抑制,但是其對產(chǎn)出的積極影響顯著大于標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則和就業(yè)擴展型貨幣政策。

        表3對無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形下不同貨幣政策沖擊發(fā)生之后產(chǎn)出、就業(yè)和通脹的持續(xù)性和波動性進行了比較,可以發(fā)現(xiàn)就業(yè)拓展型泰勒規(guī)則和盯住平均通脹型貨幣政策均表現(xiàn)出與標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則相同的效應(yīng)趨勢:(1)從宏觀經(jīng)濟變量的持續(xù)性來看,相比無就業(yè)歧視的情形,就業(yè)歧視的存在會導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)的持續(xù)性降低,而通脹的持續(xù)性則上升;(2)從宏觀經(jīng)濟變量的波動性來看,相比無就業(yè)歧視的情形,就業(yè)歧視的存在會導(dǎo)致產(chǎn)出、就業(yè)和通脹的波動性增大。因此,無論是實施標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則,還是實施就業(yè)拓展型泰勒規(guī)則和盯住平均通脹型貨幣政策,就業(yè)歧視都會降低擴張性貨幣政策沖擊下宏觀經(jīng)濟變量的持續(xù)性,并增強通脹慣性,同時導(dǎo)致更大的宏觀經(jīng)濟波動。

        表3 不同貨幣政策下主要宏觀經(jīng)濟變量的持續(xù)性與波動性

        貨幣政策沖擊下宏觀經(jīng)濟變量的持續(xù)性可以直接反映貨幣政策的有效性。結(jié)合表2和表3可以發(fā)現(xiàn):(1)無論是否存在就業(yè)歧視,就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則沖擊下的就業(yè)持續(xù)性最高而波動性最小。因此,如果貨幣政策以促進就業(yè)為目標(biāo),采用就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則的效果會更加明顯。(2)無論是否存在就業(yè)歧視,盯住平均通脹型貨幣政策沖擊下的產(chǎn)出持續(xù)性最高。因此,如果貨幣政策以促進產(chǎn)出增加(經(jīng)濟增長)為目標(biāo),采用盯住平均通脹型貨幣政策的效果會更加明顯。但也應(yīng)注意,盯住平均通脹型貨幣政策也會帶來較大的通脹和產(chǎn)出波動,需要加以適當(dāng)防范。(3)從無就業(yè)歧視情形與存在就業(yè)歧視情形的比較來看,在標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則、就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則、盯住平均通脹型貨幣政策下,產(chǎn)出持續(xù)性分別相差0.134、0.108、0.093個單位,就業(yè)持續(xù)性分別相差0.163、0.022、0.152個單位,通脹持續(xù)性分別相差0.184、0.119、0.137個單位,產(chǎn)出波動性分別相差0.044、0.046、0.043個單位,就業(yè)波動性分別相差0.059、0.014、0.77個單位。通脹波動性分別相差0.046、0.084、0.082個單位??梢?,在不同的貨幣政策下,就業(yè)歧視對貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應(yīng)的影響具有明顯差異性,總體上看,就業(yè)歧視對貨幣政策就業(yè)效應(yīng)的負面影響在施行就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則時最小,而對貨幣政策產(chǎn)出效應(yīng)的負面影響在施行就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則時最小。

        四、結(jié)論與啟示

        本文通過構(gòu)建TANK-DSGE模型分析無就業(yè)歧視與存在就業(yè)歧視兩種情形下就業(yè)歧視對貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應(yīng)產(chǎn)生的影響,主要結(jié)論如下:(1)擴張性貨幣政策的脈沖響應(yīng)顯示,就業(yè)歧視顯著改變了貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng),具體表現(xiàn)為:與無就業(yè)歧視情形相比,就業(yè)歧視的存在會弱化擴張性貨幣政策對產(chǎn)出、消費、投資、物質(zhì)資本租金率和就業(yè)等宏觀經(jīng)濟變量的積極影響,并引起更大幅度的整體物價水平上升(通脹)。(2)二階矩分析結(jié)果表明,就業(yè)歧視也顯著影響了擴張性貨幣政策沖擊后宏觀經(jīng)濟變量的持續(xù)性和波動性,具體表現(xiàn)為:與無就業(yè)歧視情形相比,就業(yè)歧視的存在會降低產(chǎn)出和就業(yè)的持續(xù)性,提高通脹的持續(xù)性(增強通脹慣性),并增大產(chǎn)出、就業(yè)和通脹的波動性。(3)進一步的分析發(fā)現(xiàn):無論貨幣政策當(dāng)局執(zhí)行何種貨幣政策(標(biāo)準(zhǔn)泰勒規(guī)則、就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則、盯住平均通脹型貨幣政策),就業(yè)歧視對擴張性貨幣政策的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)都具有相似的負面影響,但影響程度存在差異。總體上看,擴張性貨幣政策的就業(yè)促進效應(yīng)在就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則下最強,且就業(yè)歧視對其就業(yè)促進效應(yīng)的負面影響最小,因而如果貨幣政策當(dāng)局以促進就業(yè)為目標(biāo),就業(yè)擴展型泰勒規(guī)則是其較優(yōu)選擇;擴張性貨幣政策的產(chǎn)出促進效應(yīng)在盯住平均通脹型貨幣政策下最強,且就業(yè)歧視對其產(chǎn)出促進效應(yīng)的負面影響最小,因而如果貨幣政策當(dāng)局以促進產(chǎn)出增加(經(jīng)濟增長)為目標(biāo),盯住平均通脹型貨幣政策則是其較優(yōu)選擇。

        盡管部分研究對盯住平均通脹型貨幣政策進行了批評(Billi et al,2020;Andrade et al,2021;Billi et al,2022)[31][34][35],因為這一政策會導(dǎo)致通脹上升,但依據(jù)本文研究結(jié)論,當(dāng)勞動力市場顯著存在就業(yè)歧視時,盯住平均通脹型貨幣政策并非完全不可取?,F(xiàn)有研究基于中國勞動力市場的相關(guān)數(shù)據(jù)分析表明,就業(yè)歧視顯著存在于中國勞動力市場,結(jié)合本文的研究結(jié)論,減輕和消除就業(yè)歧視對于發(fā)揮貨幣政策的積極宏觀經(jīng)濟效應(yīng)具有重要意義?!吨泄仓醒?國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》的發(fā)布無疑有利于加快減輕和消除中國勞動力市場上的各種就業(yè)歧視,進而有助于提高貨幣政策的有效性。在建設(shè)全國統(tǒng)一的勞動力大市場過程中,不但要通過市場機制的完善優(yōu)化勞動力資源配置,而且企業(yè)也要摒棄勞動力偏見,切實基于各種勞動力自身實際的技能和素質(zhì)進行用工決策。不過,各國政策實踐表明,完全消除就業(yè)歧視在短期內(nèi)難以實現(xiàn)(張霞,2020;林文軍,2021)[36-37]。因此,在貨幣政策實踐中需要依據(jù)宏觀經(jīng)濟條件并結(jié)合存在就業(yè)歧視的現(xiàn)實進行科學(xué)決策,具體的政策操作取決于貨幣政策當(dāng)局的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)(就業(yè)或者經(jīng)濟增長)。

        本文嘗試通過將就業(yè)歧視引入TANK-DSGE模型分析就業(yè)歧視對貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應(yīng)的影響,也存在一些需要改進和深化之處:(1)現(xiàn)實經(jīng)濟中就業(yè)歧視的表現(xiàn)具有多種形式,比如性別歧視、戶籍歧視、教育背景歧視以及年齡歧視等(Khera,2016;鄭妍妍 等,2020)[38-39],因此,未來可進一步對多種形式的就業(yè)歧視進行量化處理并引入動態(tài)宏觀經(jīng)濟模型中,進而更加全面細致地分析就業(yè)歧視帶來的影響。(2)現(xiàn)實經(jīng)濟中個體之間在家庭出身、教育背景、身體狀況等方面均存在明顯差異,更加科學(xué)合理的建模方式是構(gòu)建異質(zhì)性主體新凱恩斯主義(Heterogeneous Agent New Keynesian,HANK)模型。已有研究發(fā)現(xiàn)HANK模型得到的結(jié)論比傳統(tǒng)新凱恩斯主義模型更加可靠(Auclert et al,2020;Debortoli et al,2022)[40-41]。因此,可進一步將就業(yè)歧視引入HANK模型中進行分析。(3)在本文構(gòu)建的模型中僅比較了存在就業(yè)歧視與無就業(yè)歧視兩種情形,而在現(xiàn)實經(jīng)濟中就業(yè)歧視程度存在顯著的差異性,更為科學(xué)的做法是分析和比較不同程度就業(yè)歧視的影響。

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