栗 穎

（湖北民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 恩施 445000）

對于廣大投資者及公司管理層來說，對公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析極其重要，因?yàn)檫@是他們最容易、最直接可以獲得的財(cái)務(wù)信息。但財(cái)務(wù)報(bào)表表面信息并不一定能準(zhǔn)確反映公司經(jīng)營狀況及內(nèi)部存在的問題，這就對盈余信息的質(zhì)量提出了更高的要求，以求能更加準(zhǔn)確有效的反映公司的經(jīng)營狀況，為廣大投資者及公司管理層提供更有效信息，做出更加準(zhǔn)確的決策。因此，盈余質(zhì)量評價(jià)就變得特別重要。

一、相關(guān)研究及文獻(xiàn)回顧

盈余質(zhì)量的概念起源于20世紀(jì)30年代的美國，20世紀(jì)60年代變成美國會計(jì)學(xué)界最熱門的研究課題之一。雖然從20世紀(jì)60年代開始，關(guān)于盈余質(zhì)量的研究從未停止，但到目前為止，國內(nèi)外仍沒有形成統(tǒng)一的定義。其中，最熱的說法分為兩種：一是盈余質(zhì)量指盈余信息與公司經(jīng)營狀況及投資者投資決策的相關(guān)性和可靠性；二是指若公司的非正常項(xiàng)目盈余可以表明未來盈余水平，說明公司盈余質(zhì)量高。就目前來說，在這兩種定義中，第一種說法受到更多認(rèn)可。

在以往對盈余質(zhì)量評價(jià)的研究中，國內(nèi)外學(xué)者有著不同的研究方法、模型及結(jié)論。岳彩虹（2021）運(yùn)用現(xiàn)金流量表，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，從現(xiàn)金流量的角度分析企業(yè)的盈余質(zhì)量，并從現(xiàn)金流量表的角度，企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力，營業(yè)收入與實(shí)際現(xiàn)金收支的對比分析數(shù)據(jù)。劉亭立、王志華（2016）注重盈余持續(xù)性，通過分析主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重對盈余持續(xù)性進(jìn)行了系統(tǒng)性分析。宋曉玲、杜美杰和劉莎莎（2016）從上市公司公開的基本財(cái)務(wù)信息著手考慮，選取11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并從現(xiàn)金回收量、安全性、穩(wěn)定性和成長性四個(gè)方面構(gòu)建盈余質(zhì)量評價(jià)模型。本文認(rèn)為盈余質(zhì)量反映企業(yè)當(dāng)下及未來的經(jīng)營狀況，盈余質(zhì)量高時(shí)，更能促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展；盈余質(zhì)量評價(jià)指從投資者及管理層角度對財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析、判斷，從而指導(dǎo)投資決策。

二、案例介紹及評價(jià)指標(biāo)選取

1.Z公司簡介

Z公司成立于2007年，注冊資本6000萬元。公司主要經(jīng)營計(jì)算機(jī)軟件、硬件的設(shè)備制造；技術(shù)的開發(fā)、咨詢以及推廣；信息安全設(shè)備的制造和銷售；5G通訊及工程技術(shù)的研發(fā)，還從事工業(yè)控制系統(tǒng)的研發(fā)、推廣及銷售，等等。

Z公司2016年期末股本總數(shù)為1000萬股，2017年期末股本總數(shù)為3000萬股，2018年期末股本總數(shù)為3000萬股，2019年期末股本總數(shù)為6000萬股，2020年期末股本總數(shù)為6000萬股。Z公司2016年～2020年主要會計(jì)數(shù)據(jù)見表1和表2。

表1 Z公司2016年～2020年主要會計(jì)數(shù)據(jù) （單位：萬元）

表2 Z公司2016年～2020年主要會計(jì)數(shù)據(jù)

2.盈余質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)與選取

對盈余質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，應(yīng)著重考慮盈余信息是否具有強(qiáng)可靠性，當(dāng)然，只考慮可靠性是不夠全面的，在考慮可靠性的同時(shí)還要看重盈余信息的相關(guān)性，二者是相輔相成、辯證統(tǒng)一的關(guān)系，缺一不可。而盈余質(zhì)量的相關(guān)性主要體現(xiàn)在盈余成長性和平穩(wěn)性，盈余質(zhì)量的可靠性主要體現(xiàn)在盈余真實(shí)性和現(xiàn)金保障性。在結(jié)合已有研究的基礎(chǔ)上，本文圍繞盈余質(zhì)量的相關(guān)性和可靠性，從成長性、平穩(wěn)性、真實(shí)性和現(xiàn)金保障性四個(gè)角度出發(fā)選取了9項(xiàng)指標(biāo)，且將幾項(xiàng)指標(biāo)依次設(shè)為Xi（i=1，2，3…….9）（見表3）。

表3 盈余質(zhì)量評價(jià)相關(guān)指標(biāo)

表3中的指標(biāo)將已有研究中對盈余質(zhì)量的衡量統(tǒng)一于會計(jì)信息的質(zhì)量特征框架之下，較為準(zhǔn)確體現(xiàn)了盈余質(zhì)量的內(nèi)涵，即盈余信息的質(zhì)量特征，同時(shí)又很好的涵蓋了盈余質(zhì)量的外延，即盈余質(zhì)量的外在表現(xiàn)形式包括盈余成長性、平穩(wěn)性、真實(shí)性和現(xiàn)金保障性。

三、實(shí)證分析

1.研究方法

主成分分析法就是一種降維的統(tǒng)計(jì)方法，也就是說，當(dāng)存在多個(gè)變量，并且這些變量間線性相關(guān)時(shí)，可以使用主成分分析法，將這些變量轉(zhuǎn)化為幾個(gè)綜合指標(biāo)，雖然指標(biāo)個(gè)數(shù)變少，但并不影響原有指標(biāo)信息的保存。這種方法在方便計(jì)算的同時(shí)又保證了信息可靠性。

2.確定評價(jià)指標(biāo)

根據(jù)Z公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出相關(guān)指標(biāo)值（見表4）。

3.主成分分析評估過程

（1）指標(biāo)相關(guān)性判斷

通過SPSS軟件對表4中指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析得出相關(guān)性矩陣，如表5所示。

從表5相關(guān)性矩陣可以看出，該9項(xiàng)指標(biāo)中大部分相關(guān)系數(shù)大于0.3，意味著它們之間有部分信息重疊，具有相關(guān)性，可以進(jìn)行主成分分析。

（2）確定主成分?jǐn)?shù)量及其所代表指標(biāo)信息

通過SPSS軟件進(jìn)行主成分分析，可以得到表6中總方差解釋、表7主成分矩陣。

表7 主成分矩陣

從表6總方差解釋可以看出，有3個(gè)特征值根大于1，因此可提取有三個(gè)主成分，即F1、F2、F3。而主成分F1可以對所有變量反映信息的48.876%進(jìn)行解釋，同樣，主成分F2對所有信息的30.577%進(jìn)行解釋，主成分F3可以對所有信息的18.321%進(jìn)行解釋。這三個(gè)主成分累計(jì)可以反映信息的97.774%，說明該模型可以對所有指標(biāo)信息進(jìn)行較好解釋。

（3）確定主成分表達(dá)式

從表6總方差解釋可提取有三個(gè)主成分，即F1、F2、F3。主成分分析即將多個(gè)變量（Xi）轉(zhuǎn)化為幾個(gè)少數(shù)綜合指標(biāo)（Fi），其計(jì)算公式：

F=α1X1+α2X2+α3X3+…+αiXi；

結(jié)合表7中的主成分矩陣，用主成分系數(shù)除以特征值的平方根即可得到α，則可得：

F1=-0.4663X1+0.4596X2+0.1640X3-0.3557X4+0.3256X5+0.46 39X6+0.1478X7-0.0052X8+0.2722X9

F2=-0.1151X1+0.0181X2-0.0922X3+0.3762X4-0.2574X5-0.0579X6+0.4798X7+0.5558X8+0.4768X9

F3=-0.0600X1-0.1729X2+0.7211X3+0.0615X4-0.3987X5+0.1573X6+0.3863X7-0.2850X8-0.1698X9

（4）確定盈余質(zhì)量綜合指標(biāo)EQI表達(dá)式

將每個(gè)主成分F分別乘以不同的權(quán)重β，然后將所有結(jié)果相加得到一個(gè)綜合指標(biāo)EQI：

EQI=β1F1+β2F2+…+βiFi；（Fi代表了各個(gè)主成分；βi即各個(gè)主成分方差百分比）。

根據(jù)表6中，每個(gè)特征值的方差百分比即為每個(gè)主成分應(yīng)賦予的權(quán)重β，各個(gè)主成分乘以相對應(yīng)權(quán)重β總和即可得到EQI，EQI數(shù)值越高證明盈余質(zhì)量越好。因此可得盈余質(zhì)量評估模型：

EQI=0.48876F1+0.30577F2+0.18321F3

（5）計(jì)算各個(gè)主成分得分及綜合得分情況

根據(jù)上述模型可得公司各個(gè)年度盈余質(zhì)量各個(gè)主成分得分及綜合得分情況（見表8）。

表8 綜合主成分值

根據(jù)表8綜合評價(jià)得分情況可以看出，該公司2016年、2018年綜合評價(jià)得分相對較好，而2019年、2020年綜合評價(jià)得分有所下降。該研究結(jié)果表明，近兩年來Z公司質(zhì)量狀況越來越差，盈余質(zhì)量管理存在一定問題。本文以每股收益增長率作為模型檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)Z公司的盈余質(zhì)量水平與公司每年的每股收益增長率具有一致性，說明該綜合指標(biāo)的確反映了公司盈余質(zhì)量水平，也說明該模型具有一定的合理性。

四、Z公司盈余質(zhì)量存在問題及原因

由上述分析結(jié)果可知，Z公司盈余質(zhì)量綜合得分自2016年～2020年逐漸降低，特別在2020年綜合得分最低。2020年綜合得分最低的主要原因在于主成分F1和主成分F3的排名較低。由表7主成分矩陣可知，主成分F1主要代表營業(yè)利潤占利潤總額比率（X1）、主營業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤的比率（X2）、固定資產(chǎn)比率（X4）、毛利率（X5）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X6）這5項(xiàng)指標(biāo)，F(xiàn)3主要代表了主營業(yè)務(wù)收入增長率（X3）指標(biāo)。本節(jié)主要從這些方面分析問題所在。

1.主營業(yè)務(wù)收入不穩(wěn)定

該公司主營業(yè)務(wù)收入在2016年～2019年持續(xù)增長，但在2020年出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑，主要原因在于2020年受新冠疫情的影響，新冠疫情期間人員流動(dòng)受限，公司經(jīng)營活動(dòng)無法全面展開，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入嚴(yán)重下滑，因此致使2020年該公司盈余質(zhì)量狀況相對較差。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，資金回籠較慢

由表2可知，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率自2016年～2020年越來越低，說明公司收賬速度越來越慢，資金回收率低，償債能力弱。主要原因缺乏對客戶信用狀況的了解以及對應(yīng)收賬款的管理。這也是導(dǎo)致該公司盈余質(zhì)量狀況下滑的主要原因之一。

3.外部監(jiān)管力度薄弱

我國會計(jì)師事務(wù)所的體制還不夠完善，與注冊會計(jì)相關(guān)的法律法規(guī)比較單一，沒有一套健全的法律體系。正因如此，影響的注冊會計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性，進(jìn)而影響審計(jì)報(bào)告的真實(shí)可靠性，所以使得對盈余信息的質(zhì)量持懷疑態(tài)度。

五、盈余質(zhì)量管理策略

1.主營業(yè)務(wù)專業(yè)化，提升核心競爭力

主營業(yè)務(wù)是可以形成企業(yè)的核心競爭力，它是企業(yè)的核心利潤來源，所以，企業(yè)應(yīng)該集中主要力量來發(fā)展自己的主營業(yè)務(wù)，把主營業(yè)務(wù)專業(yè)化，形成企業(yè)的核心競爭力，提高自己的市場競爭力，進(jìn)而可以增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和可持續(xù)能力，提高盈余質(zhì)量。但在后疫情時(shí)代，切不能進(jìn)行盲目的多元化擴(kuò)張，在加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)發(fā)展同時(shí)也要加強(qiáng)對特殊情況防范。

2.加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管控，加速資金回籠

對應(yīng)收賬款的管控需要一套健全的客戶評價(jià)制度。首先，根據(jù)客戶詳細(xì)資料判定客戶的信用水平。其次，應(yīng)專設(shè)應(yīng)收賬款對接部門，并詳細(xì)掌握客戶的信用度和償債能力。最后，制定績效制度，將專設(shè)應(yīng)收賬款部門管理人員績效工資與應(yīng)收賬款收回情況相掛鉤，調(diào)動(dòng)員工積極性，進(jìn)一步加速資金回籠。

3.加強(qiáng)外部監(jiān)管

作為第三方機(jī)構(gòu)的外部獨(dú)立審計(jì)的會計(jì)師事務(wù)所，對企業(yè)經(jīng)營狀況的真實(shí)性起到非常重要的作用。所以，要不斷完善我國注冊會計(jì)師行業(yè)法律法規(guī)以及會計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部控制體系，完善職業(yè)法規(guī)，加強(qiáng)注冊會計(jì)師職業(yè)道德和職業(yè)謹(jǐn)慎的審計(jì)理念，確保審計(jì)獨(dú)立性，提高審計(jì)質(zhì)量。