戈岐明，劉 航

（陜西國際商貿(mào)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)學(xué)院，西安 712046）

蘋果（Malus pumilaMill.）作為一種低熱量、營養(yǎng)易吸收的果類，一直受到人們的喜愛，是中國水果消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的主要品種。近年來，隨著人們健康意識(shí)的逐步增強(qiáng)，蘋果的銷量和價(jià)格穩(wěn)中有升，這種市場(chǎng)行情極大地促進(jìn)了蘋果種植業(yè)的發(fā)展。陜西作為蘋果的產(chǎn)量大省，富縣蘋果、洛川蘋果遠(yuǎn)近聞名，給陜西省的蘋果帶來了良好的品牌效應(yīng)，使得陜西省農(nóng)戶逐漸開始調(diào)整果物種植結(jié)構(gòu)，增加蘋果的種植規(guī)模。陜西省蘋果產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)于果農(nóng)增收，尤其是在農(nóng)戶脫貧中發(fā)揮了積極作用。自1991 年以來，中國蘋果種植凈收益增長主要受益于產(chǎn)值增加高于成本增加，而產(chǎn)值增加又受益于價(jià)格上漲與單產(chǎn)的提高，蘋果售價(jià)對(duì)種植收益影響最大［1］。由此可見，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)直接影響果農(nóng)和蘋果相關(guān)企業(yè)收益的穩(wěn)定性，對(duì)以蘋果為主要種植物的果農(nóng)而言更是沖擊巨大。由此，有必要加強(qiáng)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的研究，并提出切實(shí)有效的應(yīng)對(duì)措施。

1 文獻(xiàn)綜述

農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)性導(dǎo)致蘋果價(jià)格變化具有季節(jié)性特征，同時(shí)又具有一定趨勢(shì)性。與外部沖擊相比，前期價(jià)格波動(dòng)對(duì)蘋果價(jià)格的影響更大，其波動(dòng)具有持續(xù)性［2］。生產(chǎn)成本是蘋果售價(jià)波動(dòng)的主要原因，除此之外，宏觀貨幣供給、燃料價(jià)格、居民收入和進(jìn)出口也對(duì)蘋果價(jià)格產(chǎn)生影響［3］。蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的供給彈性稍大于需求彈性，具有較高的替代性和較長生產(chǎn)周期，這種特征影響了蘋果生產(chǎn)的穩(wěn)定性，嚴(yán)重?fù)p害了果農(nóng)的種植利益［4］。

中國蘋果價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)出空間上的差異性，主產(chǎn)區(qū)蘋果價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)與主銷區(qū)有所不同。同一時(shí)期，主產(chǎn)區(qū)蘋果價(jià)格波動(dòng)強(qiáng)度更高，而主銷區(qū)的趨勢(shì)性變動(dòng)更強(qiáng)［5］。不同水果的價(jià)格表現(xiàn)出空間相關(guān)性，地區(qū)產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、地理距離、市場(chǎng)保護(hù)與開放程度是影響水果價(jià)格形成及空間傳導(dǎo)的因素［6］。網(wǎng)絡(luò)電商購物模式的興起，弱化了蘋果價(jià)格的地理空間差異。在網(wǎng)購蘋果中，購買者會(huì)依據(jù)不同維度的屬性支付溢價(jià)，感官維度屬性是最重要的屬性［7］。

管理蘋果現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的思路之一是做好價(jià)格預(yù)測(cè)。在蘋果價(jià)格預(yù)測(cè)模型中，組合預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)誤差小于單項(xiàng)時(shí)間序列模型，具有更高的預(yù)測(cè)精度［8，9］。一些學(xué)者應(yīng)用 ARIMA 模型預(yù)測(cè)短期蘋果價(jià)格，并建立了蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的預(yù)警系統(tǒng)［10］。

期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生源于管理農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。蘋果期貨價(jià)格通常會(huì)引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格，二者存在長期均衡關(guān)系。中國蘋果期貨自其2017年推出以來為現(xiàn)貨市場(chǎng)蘋果價(jià)格提供了風(fēng)向標(biāo)。蘋果期貨對(duì)不同現(xiàn)貨地點(diǎn)蘋果價(jià)格波動(dòng)的影響存在差異性，“好消息”對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響大于“壞消息”的影響［11］。將期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行結(jié)合能最大化避免投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取較高的利潤，并且市場(chǎng)穩(wěn)定性較高。期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的最佳套期保值比例并非是絕對(duì)的1∶1，而是要根據(jù)市場(chǎng)情況以及居民消費(fèi)能力、政策等相關(guān)因素靈活調(diào)整和改變，才能最大限度地取得利益［12］。

由于缺乏蘋果期貨價(jià)格數(shù)據(jù)，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于蘋果期現(xiàn)價(jià)格的實(shí)證研究較為缺乏。2017 年，中國蘋果期貨品種上市，為研究蘋果期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系提供了數(shù)據(jù)支持。因此，本研究將在分析陜西省蘋果產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析影響近年蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的主要因素，并應(yīng)用格蘭杰因果關(guān)系模型檢驗(yàn)中國蘋果期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系，進(jìn)而討論應(yīng)用蘋果期貨管理現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)需要注意的問題。

2 陜西省蘋果產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

由于自然地理以及氣候因素，陜西省在蘋果種植上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，是中國蘋果的主產(chǎn)地之一。陜西省蘋果種植面積和產(chǎn)量約占全球的14%，占全國比重則達(dá)25%，出口80 多個(gè)國家和地區(qū)。陜西省被聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織認(rèn)定為“世界最佳蘋果優(yōu)生區(qū)”，并在歐盟注冊(cè)為地理標(biāo)志產(chǎn)品。陜西省許多區(qū)域的蘋果品牌享有盛譽(yù)，甚至遠(yuǎn)銷國外，如洛川蘋果、白水蘋果等。蘋果作為陜西省種植業(yè)中重要的經(jīng)濟(jì)作物，在提高農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)、拉動(dòng)消費(fèi)以及促進(jìn)出口方面發(fā)揮了積極作用，在陜西省農(nóng)業(yè)發(fā)展中具有重要的戰(zhàn)略影響和地位，是重要的產(chǎn)業(yè)支撐。

2.1 全國蘋果產(chǎn)銷基本情況

在世界范圍內(nèi)，蘋果的主要產(chǎn)地有歐洲、中亞、西亞、北美和中國等。中國蘋果生產(chǎn)量占全球總量近40%，是最大的蘋果生產(chǎn)國與消費(fèi)國。因此，中國的蘋果產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)世界范圍內(nèi)的蘋果產(chǎn)業(yè)具有重要影響。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2009—2017 年，中國蘋果的產(chǎn)量始終處于增長趨勢(shì)，從2009 年的3 047.49 萬 t 增 加 至 2017 年 的 4 139.00 萬 t，而 到2018 年產(chǎn)量有所下降，如表1 所示。由表1 可知，截至2017 年，蘋果的表觀消費(fèi)量都處于上升趨勢(shì)，2018 年有所下降，中國蘋果的產(chǎn)量已經(jīng)逼近或超過了市場(chǎng)供需平衡點(diǎn)。

表1 2009—2018 年中國蘋果供需情況 （單位：萬t）

2009—2018 年，中國蘋果進(jìn)口總額整體呈周期性波動(dòng)特點(diǎn)，其中2013—2015 年進(jìn)口額波動(dòng)較大，2016 年后基本保持平穩(wěn)。2016 年中國鮮蘋果出口首次突破130 萬t，出口額14.5 億美元，并首次成為全球第一大蘋果出口國。整體來看，中國蘋果出口總額高于進(jìn)口額，出口創(chuàng)匯能力較強(qiáng)。

2.2 陜西省蘋果產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

近年來，陜西省的蘋果產(chǎn)量逐年上升，從2017年的 902 萬 t 增加到 2019 年的 1 245 萬 t。據(jù) 陜西省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)可知，2013—2018 年陜西省蘋果種植面積逐年增長，從 57.287 萬 hm2增長到 59.757 萬 hm2，增長了4.31%；果園面積則從105.028 萬hm2增長到111.392 萬 hm2，增長了 6.06%，具體如圖 1 所示。陜西省蘋果園面積占果園面積的比重從2013 年的54.54%變?yōu)?018 年的53.62%，期間總占比有起有落，但基本穩(wěn)定。由此可見，雖然2013—2015 年陜西省蘋果園的面積沒有較大變化，但是總產(chǎn)量在不斷增長，說明蘋果種植技術(shù)在逐漸提高。此外，陜西省得天獨(dú)厚的適合蘋果生長的氣候也是蘋果產(chǎn)量不斷增長的重要原因。

圖1 陜西省果園及蘋果園面積（2013—2018 年）

蘋果是陜西省種植面積最大的水果品種。在陜西省所有水果的果園面積中，蘋果占比最高，為53.6%，其次是棗，占比為19.3%，第三是葡萄，占比為8.8%，這是陜西省果園面積排在前3 的主要水果品種。

蘋果產(chǎn)業(yè)作為陜西省種植業(yè)的主力軍，對(duì)拉動(dòng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長、推動(dòng)陜西省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是農(nóng)民脫貧增收發(fā)揮積極作用。蘋果作為具有較高經(jīng)濟(jì)效益的農(nóng)作物，對(duì)增加果農(nóng)收入、引領(lǐng)群眾致富具有重要意義。目前，陜西省已經(jīng)先后建成40 余個(gè)蘋果生產(chǎn)基地，打造出陜西省特有的脫貧致富模式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017 年陜西省以蘋果為主的果業(yè)增加值達(dá)432.5 億元，占種植業(yè)增加值比重為33.1%，蘋果基地縣果農(nóng)人均年收入近萬元，是陜西省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)收入的重要支柱。

由于蘋果種植在陜西省的巨大優(yōu)勢(shì)以及廣闊的市場(chǎng)空間，陜西省政府部門先后出臺(tái)了一系列促進(jìn)蘋果種植的政策措施，鼓勵(lì)縣市范圍內(nèi)有條件的地區(qū)或農(nóng)村合作社發(fā)展品牌產(chǎn)業(yè)，打造屬于自身的產(chǎn)品體系。對(duì)于個(gè)體果農(nóng)或涉果企業(yè)，政府在稅收以及補(bǔ)貼方面也大力投入，力求為蘋果種植主體創(chuàng)造良好的發(fā)展與成長環(huán)境。如洛川蘋果作為在全國甚至全世界范圍內(nèi)享有較高聲譽(yù)的蘋果品牌，陜西省推出了“百億元”蘋果品牌打造計(jì)劃，集中推動(dòng)洛川縣蘋果產(chǎn)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展，試圖在保證蘋果生產(chǎn)質(zhì)量的同時(shí)，不斷提高蘋果的種植技術(shù)和產(chǎn)量，為果農(nóng)創(chuàng)造更多的收益。洛川縣蘋果產(chǎn)業(yè)扶持政策如表2 所示。

表2 洛川縣蘋果產(chǎn)業(yè)扶持政策

3 蘋果現(xiàn)貨價(jià)格影響因素

2019 年中國蘋果銷售價(jià)格較2018 年有較大回落。以陜西省紅富士蘋果為例，2018 年10 月至2019 年 10 月，每周現(xiàn)貨價(jià)格自最高價(jià)格 18 元/kg 跌至12 元/kg。蘋果走貨慢，客商采購積極性不高，這種現(xiàn)象在中國蘋果主產(chǎn)區(qū)普遍發(fā)生。蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的大幅波動(dòng)造成蘋果滯銷，果農(nóng)增產(chǎn)不增收，在蘋果豐收年份收入依然沒有提高。影響蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的因素很多，供求變化、生產(chǎn)成本、蘋果質(zhì)量以及產(chǎn)業(yè)政策等均對(duì)蘋果價(jià)格產(chǎn)生影響。

3.1 供求因素

供求關(guān)系是影響蘋果價(jià)格的首要因素。如果某一時(shí)期蘋果的市場(chǎng)供應(yīng)小于市場(chǎng)需求，蘋果的價(jià)格便會(huì)相應(yīng)提高，以限制消費(fèi)需求，滿足市場(chǎng)供應(yīng)；如果某一時(shí)期蘋果的市場(chǎng)供應(yīng)大于需求，蘋果的價(jià)格便會(huì)降低，以刺激消費(fèi)意愿，及時(shí)處理過多的商品庫存。

一般而言，影響蘋果供給的因素多為自然因素，即客觀因素，包括氣候、水土等。如果某一時(shí)期氣候良好，適合蘋果生產(chǎn)，便會(huì)豐產(chǎn)，蘋果的供給便會(huì)增加，在不考慮現(xiàn)貨儲(chǔ)存的情況下，由于蘋果的供給數(shù)量過多，市場(chǎng)供過于求，則會(huì)導(dǎo)致蘋果價(jià)格降低；反之，則會(huì)導(dǎo)致蘋果價(jià)格提升。影響需求的因素多與消費(fèi)者有關(guān)，如消費(fèi)者的平均收入、消費(fèi)意愿、消費(fèi)群體等。消費(fèi)者的平均收入越高、購買蘋果的主觀意愿越強(qiáng)烈、購買蘋果的消費(fèi)群體數(shù)量越多，則對(duì)蘋果的需求更高。如果消費(fèi)者對(duì)蘋果的需求較高，則蘋果短時(shí)期內(nèi)便會(huì)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，蘋果的價(jià)格便會(huì)相應(yīng)的增加，反之亦然。

2019 年中國蘋果產(chǎn)量超過2018 年，各蘋果種植主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量均有大幅提升。陜西省、甘肅省和山西省等地蘋果坐果和生長情況較好，沒有受到天氣影響造成大面積減產(chǎn)，是一個(gè)蘋果豐收年。產(chǎn)量增加導(dǎo)致蘋果現(xiàn)貨供求關(guān)系發(fā)生變化，致使蘋果價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的回落。此外，2019 年水果市場(chǎng)整體價(jià)格不景氣，時(shí)令水果重疊上市造成的沖擊也是蘋果價(jià)格下跌的因素之一。上述因素相互疊加，導(dǎo)致中早熟蘋果價(jià)格出現(xiàn)高開低走的走勢(shì)，市場(chǎng)批發(fā)銷售緩慢，蘋果收購商甚至出現(xiàn)虧損的情況，最終傳導(dǎo)至果農(nóng)。

3.2 成本因素

除市場(chǎng)因素外，種植蘋果還會(huì)產(chǎn)生成本，并且這種成本會(huì)隨著季節(jié)、市場(chǎng)等因素而上下浮動(dòng)。一旦出現(xiàn)不利于蘋果生長的情況，種植蘋果的成本便會(huì)增加，果農(nóng)在出售蘋果時(shí)會(huì)將增加的成本考慮進(jìn)去，從而會(huì)抬高蘋果的價(jià)格，導(dǎo)致蘋果價(jià)格上漲。反之，若蘋果生產(chǎn)成本下降，對(duì)應(yīng)的蘋果市場(chǎng)價(jià)格便會(huì)維持原樣或降低。近年來，隨著國內(nèi)原油價(jià)格的上漲、飼料費(fèi)用的增加以及果樹套袋、果樹專用肥、農(nóng)藥防治、灌溉用水等成本的上漲，導(dǎo)致國內(nèi)蘋果的生產(chǎn)成本不斷增加，蘋果銷售成本亦呈逐年上升趨勢(shì)。但實(shí)際上，由于市場(chǎng)的關(guān)系，蘋果的價(jià)格很難獲得較大的提高，極易導(dǎo)致增產(chǎn)不增收的狀況，打擊了農(nóng)戶種植蘋果的積極性。

3.3 蘋果質(zhì)量

蘋果質(zhì)量是影響蘋果價(jià)格的重要因素，高端蘋果售價(jià)遠(yuǎn)高于低端蘋果?？傮w來看，中國蘋果的質(zhì)量不高，優(yōu)質(zhì)蘋果占比較低，尚不能滿足國內(nèi)不斷增長的消費(fèi)需求。為滿足高端市場(chǎng)需求，中國每年仍需大量進(jìn)口蘋果，大量蘋果因質(zhì)量低而滯銷。提高蘋果的質(zhì)量，一方面有利于提升蘋果價(jià)格整體水平，另一方面也有利于提高蘋果的國際競(jìng)爭力，促使中國向世界蘋果生產(chǎn)質(zhì)量強(qiáng)國轉(zhuǎn)變。

3.4 國家政策

國家政策對(duì)蘋果價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在對(duì)農(nóng)業(yè)種植的導(dǎo)向作用上，即當(dāng)國家政策有利于農(nóng)業(yè)種植，各項(xiàng)福利和補(bǔ)貼比較吸引投資者時(shí)，選擇從事蘋果種植的人便會(huì)增加，由此蘋果的種植面積以及產(chǎn)量便會(huì)大大提升。反之，當(dāng)國家政策的各項(xiàng)福利和補(bǔ)貼并不明顯時(shí)，便會(huì)打消部分蘋果種植投資者的投資意愿，一定程度上限制了蘋果種植規(guī)模的增長。

4 蘋果期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系分析

蘋果期貨價(jià)格以現(xiàn)貨價(jià)格為基礎(chǔ)，同時(shí)又能影響和引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格，期貨合約到期時(shí)，期貨價(jià)將向現(xiàn)貨價(jià)回歸。2017 年12 月，中國蘋果期貨在鄭州商品交易所上市，這是全球首個(gè)上市的鮮果期貨品種。蘋果期貨的推出為管理蘋果現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了可行的工具，也為實(shí)證研究蘋果期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系提供了數(shù)據(jù)支持。本研究運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系模型對(duì)中國蘋果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

4.1 樣本數(shù)據(jù)與處理

本研究選擇蘋果期貨品種1911 作為研究對(duì)象，選取其2018 年10 月至2019 年10 月的周收盤價(jià)作為樣本，數(shù)據(jù)來自鄭州商品交易所。由于陜西省蘋果種植面積達(dá)89.7 萬hm2，居全國首位，同時(shí)，紅富士是產(chǎn)量最多的蘋果品種。因此，本研究選取以陜西省富平縣為代表的紅富士，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)來自中果網(wǎng)（http：//pingguo7.cn/）。

為了讓分析結(jié)果更準(zhǔn)確，本研究將數(shù)據(jù)單位統(tǒng)一為元/kg，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理以消減異方差性。初步觀察發(fā)現(xiàn)，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格存在較為緊密的聯(lián)動(dòng)性，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)具有一定領(lǐng)先性。樣本期間，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格均值為8.02 元/kg，期貨價(jià)格均值為8.22 元/kg，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，通常是由于期貨價(jià)格中包含存儲(chǔ)成本因素。觀察蘋果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的偏度和峰值，發(fā)現(xiàn)二者不服從正態(tài)分布，具體統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表3。

表3 蘋果期貨與現(xiàn)貨價(jià)格描述性統(tǒng)計(jì)分析

4.2 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

本研究將蘋果現(xiàn)貨價(jià)格記為P，蘋果期貨價(jià)格記為F。對(duì)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格序列分別取對(duì)數(shù)后以周為時(shí)間單位進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)2 個(gè)序列的一階差分序列平穩(wěn)，具體結(jié)果如表4 所示。對(duì)蘋果期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的差分序列進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，并對(duì)模型進(jìn)行診斷性檢驗(yàn)。利用LM檢驗(yàn)考察誤差項(xiàng)的自相關(guān)性，利用AIC和SC信息準(zhǔn)則選擇合適的滯后階數(shù)。由表5 可知，在5%的顯著性水平下，階數(shù)n=1、2、3、4、5 的 VAR 模型LM檢驗(yàn)的P值均不顯著，表明模型的誤差項(xiàng)不存在自相關(guān)性。

表4 蘋果期貨與現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)性檢驗(yàn)

表5 模型自相關(guān)性診斷

蘋果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格序列的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果見表6。實(shí)證結(jié)果顯示，在10%的顯著性水平下，蘋果期貨價(jià)格波動(dòng)不是其現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的格蘭杰原因，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)是其期貨價(jià)格波動(dòng)的格蘭杰原因。由此可得，樣本期間蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)在一定程度上影響蘋果期貨價(jià)格的變動(dòng)。

表6 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

蘋果作為一種高效經(jīng)濟(jì)農(nóng)作物，在陜西省具有得天獨(dú)厚的種植優(yōu)勢(shì)。近年來，陜西省蘋果種植面積、產(chǎn)量逐年增加，在陜西省農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長以及農(nóng)民脫貧致富中發(fā)揮了積極作用。由于供求變化和生產(chǎn)成本等因素影響，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格近年發(fā)生較大幅度變化，影響了眾多涉果企業(yè)和果農(nóng)的種植自信心和積極性。蘋果期貨品種的上市，為管理蘋果現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了新的可行工具。實(shí)證檢驗(yàn)表明，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格是其期貨價(jià)格波動(dòng)的格蘭杰原因?；谔O果期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系，可以利用蘋果期貨市場(chǎng)對(duì)沖其現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定相關(guān)企業(yè)和果農(nóng)的收益。

5.2 建議

中國蘋果期貨與現(xiàn)貨價(jià)格存在密切關(guān)系，可以應(yīng)用蘋果期貨套期保值對(duì)沖蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。果農(nóng)和相關(guān)企業(yè)必須處理好現(xiàn)貨產(chǎn)銷與期貨保值之間的關(guān)系，才可能取得較好的套期保值效果。

首先，應(yīng)制定好現(xiàn)貨收購合同。現(xiàn)貨收購合同是期貨套期保值的基礎(chǔ)。對(duì)于果農(nóng)和合作社而言，通過現(xiàn)貨銷售合同可以鎖定大部分產(chǎn)量的銷售價(jià)格，將蘋果現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給經(jīng)銷商，從而規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。果農(nóng)和合作社要及時(shí)了解最新的信息，在此基礎(chǔ)上合理設(shè)定蘋果購銷合同條款，以利于自身經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于涉果企業(yè)而言，其管理和控制蘋果現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措在于與果農(nóng)的交流和溝通上。涉果企業(yè)應(yīng)制定好與果農(nóng)的收購合同，鎖定現(xiàn)貨采購成本。在制定合同的過程中，涉果企業(yè)要充分搜集和整理市場(chǎng)信息，選擇合適的收購價(jià)格，在保障果農(nóng)利益的同時(shí)，自身也有較高的市場(chǎng)操作空間，以實(shí)現(xiàn)共贏。在簽訂蘋果現(xiàn)貨采購合同后，蘋果經(jīng)銷商會(huì)面臨蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因而產(chǎn)生了利用蘋果期貨市場(chǎng)套期保值的需求。如此，涉果企業(yè)不僅能規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，還能增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭力，保證自己的貨源供應(yīng)。應(yīng)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，對(duì)蘋果經(jīng)銷企業(yè)實(shí)力有一定的要求，企業(yè)既需要具有一定規(guī)模的經(jīng)銷量，也需要精通蘋果套期保值運(yùn)作的相關(guān)專業(yè)技術(shù)人員。

在利用蘋果期貨為其現(xiàn)貨進(jìn)行保值時(shí)，蘋果現(xiàn)貨與期貨品種的質(zhì)量差異會(huì)影響最優(yōu)套期保值比率。質(zhì)量差異越小，蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的聯(lián)動(dòng)性越強(qiáng)，期貨合約到期時(shí)期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的偏差越小。此外，高端蘋果價(jià)格受各因素影響相對(duì)較小，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)比低端蘋果低。因此，提高蘋果質(zhì)量有利于果農(nóng)和相關(guān)企業(yè)抵御蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，蘋果期貨是新上市的期貨品種，期貨經(jīng)紀(jì)公司要做好蘋果套期保值的宣傳活動(dòng)，讓涉果企業(yè)和果農(nóng)了解期貨市場(chǎng)在管理蘋果現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)中的作用。不僅有利于涉果企業(yè)與果農(nóng)的利益，還能吸引和招攬一批潛在客戶，有助于期貨經(jīng)紀(jì)公司未來的發(fā)展。期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)做好信息服務(wù)工作，在瞬息萬變的市場(chǎng)情況下，信息對(duì)企業(yè)和果農(nóng)具有引導(dǎo)決策、拉動(dòng)投資等重要作用。期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)積極主動(dòng)地向涉果企業(yè)介紹相應(yīng)的信息，讓涉果企業(yè)能夠切實(shí)感受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而提高對(duì)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重視程度，最終與涉果企業(yè)進(jìn)行合作，做到合力共贏。

此外，政府部門應(yīng)該履行自身的監(jiān)管和宣傳職能，引導(dǎo)蘋果產(chǎn)業(yè)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。地方政府要協(xié)調(diào)果農(nóng)與企業(yè)之間的合作，保障果農(nóng)的果物輸出，避免出現(xiàn)滯銷從而影響果農(nóng)的種植積極性和收益的穩(wěn)定性。通過政府監(jiān)管，讓果農(nóng)保質(zhì)保量地進(jìn)行蘋果種植，確保蘋果的質(zhì)量，讓企業(yè)按照合同收購，避免出現(xiàn)壓價(jià)或延遲放款等情況。