何利

摘 要：對(duì)于投資者和決策者來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析不僅關(guān)乎管理層對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略的決策，也影響著投資者切身的經(jīng)濟(jì)利益。了解企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，深入分析上市公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，目的是確定企業(yè)在市場(chǎng)中是否具有資金投入的價(jià)值。財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)公式、特殊的計(jì)算方法并結(jié)合相關(guān)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行綜合分析。本文以某公司作為研究的案例。以該公司2016年至2018年的報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用趨勢(shì)分析、比較分析等方法，并結(jié)合縱向和橫向的視角來(lái)對(duì)公司數(shù)據(jù)進(jìn)行探析。利用某公司財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)相關(guān)性，計(jì)算出展示企業(yè)償債、營(yíng)運(yùn)、盈利等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)。通過(guò)企業(yè)指標(biāo)變化分析公司財(cái)務(wù)管理方面存在的問(wèn)題成因，依據(jù)問(wèn)題成因提出促進(jìn)公司發(fā)展的有力措施。

關(guān)鍵詞：投資者;財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)指標(biāo)

引言：隨著大數(shù)據(jù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，使得當(dāng)前信息集中程度進(jìn)一步加大，因此金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露有了更為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)外信息披露的主要組成部分，金融市場(chǎng)投資者是根據(jù)企業(yè)所披露的財(cái)務(wù)信息來(lái)制定其投資決策的。從學(xué)術(shù)研究的角度來(lái)看，將財(cái)務(wù)分析和具體企業(yè)相結(jié)合，有利于豐富財(cái)務(wù)分析體系，形成完整的財(cái)務(wù)分析框架;從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的角度來(lái)看，將財(cái)務(wù)分析和具體企業(yè)相結(jié)合，有助于企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)中的問(wèn)題，完善自身的經(jīng)營(yíng)管理，減少判斷的不確定性，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，提高在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。本文將貴州上市企業(yè)——某公司作為研究對(duì)象，根據(jù)該公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)變化，來(lái)揭示企業(yè)發(fā)展中的不足與困難，依據(jù)這些不足，提出有利于企業(yè)發(fā)展的建議。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表概述

財(cái)務(wù)報(bào)表是以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為規(guī)范編制的，向所有者、債權(quán)人、政府及其他有關(guān)各方及社會(huì)公眾等外部反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表主要包含基本報(bào)表、附表、財(cái)務(wù)報(bào)表附注以及財(cái)務(wù)情況說(shuō)明等四項(xiàng)內(nèi)容。企業(yè)的基本報(bào)表主要有：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等。企業(yè)在某一時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況報(bào)表即資產(chǎn)負(fù)債表，該表體現(xiàn)的是資產(chǎn)與負(fù)債和所有者權(quán)益的平衡聯(lián)系。利潤(rùn)表反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的數(shù)據(jù)報(bào)表。利潤(rùn)表的指標(biāo)以“收入一費(fèi)用=利潤(rùn)”來(lái)表示。企業(yè)的現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價(jià)物在特定時(shí)期內(nèi)流入流出的報(bào)表即為現(xiàn)金流量表。附表就是對(duì)企業(yè)重大財(cái)務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明的報(bào)表。由于重要信息往往是在附表中所體現(xiàn)，因此企業(yè)附表的意義逐漸提高。

二、某公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1.資產(chǎn)負(fù)債分析

（1） 資產(chǎn)負(fù)債表分析

如表1資產(chǎn)負(fù)債水平變動(dòng)數(shù)據(jù)所示;某公司資產(chǎn)和負(fù)債整體是提升的趨勢(shì)，其中企業(yè)在2017年的資產(chǎn)總計(jì)是97.15億元，發(fā)展至2018年，資產(chǎn)總額增加7.66億元，當(dāng)期資產(chǎn)總額是104.81億元，較之2017年增長(zhǎng)了7.88%，企業(yè)的資產(chǎn)總額之所以是增加的走勢(shì)，主要是公司在2018年的流動(dòng)資產(chǎn)較之2017年提高7.72億元。流動(dòng)資產(chǎn)增加的原因是企業(yè)加大了對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的投入，企業(yè)產(chǎn)品所占市場(chǎng)份額的增加帶動(dòng)了流動(dòng)資產(chǎn)提高。

在籌資、權(quán)益方面，企業(yè)所有者權(quán)益總額增加了0.75億元，上漲幅度達(dá)2.25%，企業(yè)在2018年的負(fù)債是70.66億元，同比2017年增加10.82%，負(fù)債與企業(yè)所有者權(quán)益同時(shí)增加，說(shuō)明該企業(yè)在2018年擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，利用財(cái)務(wù)杠桿適當(dāng)舉債經(jīng)營(yíng)，以期企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)最大化。

（2） 資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)分析

由資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)計(jì)算出公司的償債能力指標(biāo)，如表2所示。于2016年，公司的流動(dòng)比率是1.06，2018年公司的流動(dòng)比率數(shù)值減至0.85。通過(guò)分析企業(yè)速動(dòng)比率數(shù)據(jù)可知，2016年-2018年企業(yè)速動(dòng)比率逐年減少，在2018年，公司的速動(dòng)比率是0.72，和2016年相比較，公司速動(dòng)比率減少0.27。從公司的現(xiàn)金比率的變化可以看出，公司現(xiàn)金比率整體處于下行趨勢(shì)。在2018年，公司現(xiàn)金比率是26.95%，較之2016年企業(yè)的現(xiàn)金比率減少了38%。企業(yè)短期償債指標(biāo)在整體上是降低的趨勢(shì)，說(shuō)明輪胎股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力略有不足，企業(yè)短期償債能力變?nèi)?，提高了企業(yè)因債務(wù)危機(jī)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率。

通過(guò)長(zhǎng)期償債能力相關(guān)指標(biāo)對(duì)比，能夠發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。通過(guò)比較企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，得出公司在2016年-2018年期間資產(chǎn)負(fù)債比率平均值66.7%。公司在2017年的資產(chǎn)負(fù)債率為65.63%，2018年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率增加到67.42%，表明企業(yè)的負(fù)債額度較高，償還債務(wù)的壓力也隨之增大。2017年公司股東權(quán)益比率由2016年的34.32%增加至34.38%，直至2018年股東權(quán)益比率才有所下降。通過(guò)產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，公司的指標(biāo)很大，產(chǎn)權(quán)比率變動(dòng)的范圍在1.9-2.1之間，說(shuō)明公司償還長(zhǎng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。企業(yè)整體債務(wù)偏高，這對(duì)公司的發(fā)展來(lái)說(shuō)是不利的，需要引起重視，該公司長(zhǎng)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

2.利潤(rùn)分析

（1） 利潤(rùn)表分析

公司2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)1.03億元，較之2017年增加了3.74億元。2018年公司營(yíng)業(yè)總收入68.25億元，與2017年相比營(yíng)業(yè)總收入降低了1.35億元。分析企業(yè)成本總額可知，公司在2018年?duì)I業(yè)成本總額同比2017年減少6.21億元，相應(yīng)期間費(fèi)用下降幅度為10.43%。營(yíng)業(yè)總成本的降低，使公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比2017年有所增長(zhǎng)，上漲幅度達(dá)138.01%。造成這一現(xiàn)象的主要原因是公司對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)投入加大，使得產(chǎn)品的成本有所降低，產(chǎn)品的價(jià)值的提高帶動(dòng)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加。

表3所示，公司的其他收益略有減少，2018年較之2017年減少了1.12億元，之所以減少是2018年公司減少了對(duì)外投資。某輪胎股份有限公司2018年的營(yíng)業(yè)總收入要比2017年略低一些，因?yàn)槠髽I(yè)在2017年搬遷的虧損造成產(chǎn)品生產(chǎn)總量的減少。2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)提高138.01%，為3.74億元，在2018年公司的營(yíng)業(yè)總成本降低8.41%，表現(xiàn)出企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)值含量較高，公司對(duì)資源整合力度的效率提高。

（2） 盈利能力指標(biāo)分析

盈利能力常常表示一個(gè)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)所賺取利潤(rùn)的能力。某公司的銷售收入就是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，所以根據(jù)某公司的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，計(jì)算出該企業(yè)的相關(guān)盈利指標(biāo)，如表4所示;某公司的盈利指標(biāo)普遍較低，且發(fā)展不穩(wěn)定，銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)總報(bào)酬率在2017年的數(shù)值為負(fù)，表明企業(yè)當(dāng)年是處于虧損狀態(tài)，在2018年某公司的盈利轉(zhuǎn)虧為盈，公司在當(dāng)期的總資產(chǎn)報(bào)酬比率數(shù)值是1.10%，銷售凈利率指標(biāo)為1.29%，盡管公司在2018年實(shí)現(xiàn)盈利，但是盈利水平較低。企業(yè)在2016年實(shí)現(xiàn)了盈利，銷售凈利率是0.27%，總資產(chǎn)報(bào)酬率0.13%，屬于好趨勢(shì)，但是隨著企業(yè)拆遷項(xiàng)目投資失利，公司在2017年的凈資產(chǎn)收益率減少到-6.62%，總資產(chǎn)報(bào)酬率比2016年減少21倍，2017年企業(yè)的銷售毛利率比之2016年降低12%，正所謂積重難返，盡管企業(yè)在2018年實(shí)現(xiàn)盈利，但是鑒于國(guó)內(nèi)外復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生存環(huán)境依然不容樂(lè)觀。

3.現(xiàn)金流量表分析

在表5中，某公司在2016年至2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量平均凈額3.94億元，體現(xiàn)公司對(duì)于現(xiàn)金流較為重視。但是，公司在這三年投資活動(dòng)中現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，平均值-3.68億元，表示公司在這三年的投資始終處于虧損狀態(tài)?！盎I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”呈先下降后上升的狀態(tài)，是由于該企業(yè)這兩年一直在大量歸還欠款。企業(yè)一直以來(lái)堅(jiān)持嘗試新產(chǎn)品的研發(fā)投入，致力于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，但是通過(guò)“對(duì)老廠區(qū)整體搬遷計(jì)劃”可以看出企業(yè)雖然做出了一系列的努力，但是效果并不顯著。2018年研發(fā)成本的繼續(xù)大量投入，說(shuō)明企業(yè)依舊在走研發(fā)創(chuàng)新的發(fā)展道路。

三、某公司存在的問(wèn)題

1.公司負(fù)債較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

2016 年-2018 年，某公司的流動(dòng)負(fù)債占比較高，這四年企業(yè)負(fù)債均在65%以上。企業(yè)高比例的流動(dòng)負(fù)債占絕大部分，這不僅對(duì)于一些短期債務(wù)的償還造成了絕對(duì)的壓力，還容易在短期內(nèi)造成較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于非流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)，占比較低，說(shuō)明非流動(dòng)負(fù)債造成財(cái)務(wù)杠桿不高。企業(yè)2016年至2018年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都是呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。2016年的企業(yè)的流動(dòng)比率是1.06、速動(dòng)比率是0.89，但是2018年，企業(yè)的流動(dòng)比率指標(biāo)降低到0.85、速動(dòng)比率指標(biāo)降低到0.72，分別下降了24.8%、21.1%，從而揭示了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在增加。

2.營(yíng)業(yè)成本較高，盈利水平較低

某公司2016年至2018年，日常業(yè)務(wù)的收入持續(xù)增加，但是相關(guān)成本費(fèi)用也在增長(zhǎng)，使得企業(yè)整體利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比較緩慢，在2017年公司的凈利潤(rùn)為負(fù)值，表明當(dāng)年企業(yè)經(jīng)營(yíng)是虧損的，2016年企業(yè)處于盈利狀態(tài)，銷售凈利率是0.27%，總資產(chǎn)報(bào)酬率為0.13%，但是隨著企業(yè)拆遷項(xiàng)目投資失利，2017年企業(yè)的銷售凈利率跌至-3.19%，總資產(chǎn)報(bào)酬率為-2.68%，企業(yè)資產(chǎn)收益率為-6.62%，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力過(guò)低，伴隨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，以及國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)，盈利水平不足，而且隨著企業(yè)成本增加，從而加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.公司現(xiàn)金流量不穩(wěn)定

在2016年至2018年，因?yàn)槠髽I(yè)投資、產(chǎn)品研發(fā)的大量資金投入，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流造成影響。2017年的搬遷事件，導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)巨大虧損。企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)不夠強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成了一定的困難。在2016年至2018年企業(yè)的投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2.11億元、-2.38億元、-6.54億元，企業(yè)的投資持續(xù)性虧損，給企業(yè)的資金流動(dòng)帶來(lái)壓力，企業(yè)現(xiàn)金流的不穩(wěn)定，會(huì)使得企業(yè)隨時(shí)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而出現(xiàn)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、某公司財(cái)務(wù)管理建議

1.優(yōu)化資金安排，提升償債能力

企業(yè)管理層應(yīng)加大資金運(yùn)用力度，減少企業(yè)的閑置資金，使得企業(yè)負(fù)債保持合適的水平。選擇適當(dāng)?shù)呢?fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，建立相關(guān)償債制度，避免集中還債，降低還債風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)的發(fā)展盡量動(dòng)用企業(yè)自己的資金適當(dāng)發(fā)行債券，緩解企業(yè)過(guò)多的短期借款壓力，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該及時(shí)關(guān)注企業(yè)的動(dòng)態(tài)，確定企業(yè)債務(wù)融資和權(quán)益融資比例，合理進(jìn)行債權(quán)分配。企業(yè)管理層應(yīng)提高償債意識(shí)，通過(guò)償債增加企業(yè)的在市場(chǎng)的信用度。

2.提高企業(yè)盈利水平

進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，制定合理有效的營(yíng)銷戰(zhàn)略，增加銷售渠道，業(yè)務(wù)量才會(huì)有所提高，營(yíng)收也才能增加，企業(yè)的發(fā)展才會(huì)持續(xù)下去。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，成本控制對(duì)企業(yè)利潤(rùn)提升和整體實(shí)力的增強(qiáng)至關(guān)重要。企業(yè)需要建立成本管理戰(zhàn)略和提高成本認(rèn)知。企業(yè)應(yīng)改進(jìn)成本分類，使早期階段的生產(chǎn)成本能夠更明確地界定、明確，成本對(duì)象得以細(xì)化。確保每個(gè)項(xiàng)目和流程的成本都能明確到位。

3.增加現(xiàn)金流，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的負(fù)債水平應(yīng)保持在合適水平，不能一味擴(kuò)張企業(yè)的負(fù)債率，保證企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流量。企業(yè)投資利潤(rùn)率與金融杠桿利率是正態(tài)相關(guān)關(guān)系，若投資利潤(rùn)率穩(wěn)定且逐步增長(zhǎng)，將有利于提高金融杠桿利益和普通股收益，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大的投資，企業(yè)管理層需要及時(shí)叫停，減少企業(yè)風(fēng)投系數(shù)過(guò)高的項(xiàng)目。建立健全公司的內(nèi)部管理制度，控制企業(yè)的成本，優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升公司自身的運(yùn)營(yíng)能力。

五、結(jié)論

財(cái)務(wù)分析以財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，通過(guò)報(bào)表數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)性揭示公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，使得企業(yè)相關(guān)利益者更好地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及未來(lái)的發(fā)展?jié)撃?，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員和經(jīng)營(yíng)決策者及時(shí)根據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行決策調(diào)整。本文選取某公司作為財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)企業(yè)，在對(duì)財(cái)務(wù)分析的整體思路和相關(guān)概念進(jìn)行充分了解后，首先對(duì)企業(yè)2016年至2018年財(cái)務(wù)報(bào)表中的重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)分析，其次對(duì)企業(yè)的償債、營(yíng)運(yùn)、盈利等指標(biāo)以及企業(yè)成長(zhǎng)能力情況進(jìn)行縱向和橫向分析，最后結(jié)合單項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合的財(cái)務(wù)分析，通過(guò)分析找到公司財(cái)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)和存在的問(wèn)題，對(duì)具體的問(wèn)題提出改善對(duì)策，這些經(jīng)營(yíng)措施在可供使用者使用的情況下，也可作為同行業(yè)參考，同時(shí)某公司所體現(xiàn)出來(lái)的問(wèn)題，也值得同行業(yè)思考預(yù)防。

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