白利倩

對(duì)于限額申購(gòu)的基金，很多投資者第一反應(yīng)就是這是一只好基金，于是就會(huì)出現(xiàn)搶購(gòu)現(xiàn)象。哪怕每日申購(gòu)額只有那么一點(diǎn)，但也不想失去發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。

但是，限額申購(gòu)的基金就一定業(yè)績(jī)好嗎？為什么現(xiàn)在限額申購(gòu)的基金越來(lái)越多了呢？

限購(gòu)基金越來(lái)越多

7月27日，金元順安元啟基金發(fā)布公告稱，從8月1日起，金元順安元啟基金實(shí)施大額限購(gòu)，單個(gè)基金賬戶每天的限購(gòu)額僅為50元。也就是說(shuō)，從8月1日起，該基金每天只能申購(gòu)50元。

由于過(guò)去一年業(yè)績(jī)出色，該基金累計(jì)漲幅高達(dá)58.55%，在2062只同類(lèi)基金中排名第一。這樣優(yōu)異的基金自然引起眾多投資者的關(guān)注與申購(gòu)。為了控制規(guī)模，該基金做出了限購(gòu)決定。事實(shí)上，這不是該基金第一次限購(gòu)。2022年1月，該基金一個(gè)月內(nèi)限購(gòu)5次，申購(gòu)金額從10萬(wàn)元降至100元。如今，該基金再次限額，從100元降至50元。

目前，限額申購(gòu)在基金領(lǐng)域并不少見(jiàn)。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，限額1萬(wàn)元以下申購(gòu)的基金近百只，單日限額在100元以下的近40只。

這些限額申購(gòu)的基金，有的是新發(fā)基金，由于基金募集期間設(shè)定固定規(guī)模，超出募集規(guī)模就會(huì)按照比例配售;也有的是在自由買(mǎi)賣(mài)期間，基金公司對(duì)買(mǎi)入進(jìn)行限額。

限額申購(gòu)原因多

通常，基金規(guī)模越大，就意味著基金公司越能得到更多的業(yè)績(jī)收入。因此，很多人都認(rèn)為基金規(guī)模越大越好。而如果哪只基金出現(xiàn)限額，那就意味著這只基金業(yè)績(jī)好，出現(xiàn)搶購(gòu)現(xiàn)象，以至于基金公司不得不限額申購(gòu)。真的是這樣嗎？

對(duì)于基金限額申購(gòu)，一般來(lái)說(shuō)有幾種情況。

一是明星基金經(jīng)理限額。很多投資者喜歡“追星”，對(duì)于明星基金經(jīng)理管理的基金比較看好。比如此前的張坤、袁芳、鄔傳雁、傅鵬博等。這些都是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)比較優(yōu)秀的基金經(jīng)理，本身基金的規(guī)模已經(jīng)不小了。因?yàn)樽冯S者眾多，導(dǎo)致基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，為了保障投資人利益，基金會(huì)出現(xiàn)限購(gòu)的情況，如睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金，每日限購(gòu)1000元。

二是業(yè)績(jī)好的基金限額。業(yè)績(jī)好的基金自然會(huì)受到追捧，導(dǎo)致大量資金涌入，為了方便基金經(jīng)理管理，此類(lèi)基金也會(huì)限購(gòu)。例如上文提到的金元順安元啟基金。

三是公募基金有“雙十規(guī)定”：一只基金持同一股票不得超過(guò)基金資產(chǎn)的10%，一個(gè)基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過(guò)該股票市值的10%。基金的規(guī)模越大，對(duì)持股限制越大，不利于獲取收益。

四是其他限制。比如QDII會(huì)受到外匯額度限制，所以申購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)的人數(shù)比較多，用完兌換外匯的額度而暫停申購(gòu)。在暫停申購(gòu)之前，只允許每人1000元的申購(gòu)額度。

綜合來(lái)看，基金出現(xiàn)限購(gòu)，一方面可能真的是業(yè)績(jī)好，為方便基金經(jīng)理運(yùn)作和保障投資人利益進(jìn)行限購(gòu)，另一方面也可能單純的只是被動(dòng)限購(gòu)。

限額的基金值不值得申購(gòu)

對(duì)于限額的基金，很多投資者需要搶購(gòu)，且一次只能申購(gòu)限定的額度。像上文提到的金元順安元啟基金，業(yè)績(jī)十分亮眼，且額度稀缺。對(duì)于這類(lèi)基金，不少投資者多多少少都會(huì)心動(dòng)。甚至有一些投資者認(rèn)為，只要申購(gòu)這些限額的基金，就是躺賺。事實(shí)真的如此嗎？

我們不妨來(lái)看下知名限額基金睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金。該基金由明星基金經(jīng)理傅鵬博管理。天天基金網(wǎng)資料顯示，傅鵬博具有長(zhǎng)達(dá)12年的基金管理經(jīng)驗(yàn)，任職期間收益率為65.52%，目前管理2只基金。他管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A成立以來(lái)的收益率為65.52%，近3年的收益率為45.51%，近1年的收益率為

—20.36%。長(zhǎng)期來(lái)看，該基金收益還是不錯(cuò)的，但是就1年期來(lái)看，跌幅也不小。

顯然，無(wú)論是明星基金經(jīng)理還是業(yè)績(jī)亮眼的限額基金，都不是穩(wěn)賺不賠的。長(zhǎng)期來(lái)看可能是穩(wěn)健的，但是短期內(nèi)也可能出現(xiàn)較大的波動(dòng)。也正是因?yàn)橄拶?gòu)金額較低，若短期內(nèi)行情波動(dòng)較大，那么即使長(zhǎng)期定投，也需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)回本。

至于像QDII那樣的限額基金，更是由于現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)則的被動(dòng)行為，屬于不得不為之的情況，不存在業(yè)績(jī)好、額度稀缺需要搶購(gòu)的情況。投資者申購(gòu)這類(lèi)基金，就需要謹(jǐn)慎而行了。

當(dāng)然，還有一些投資者認(rèn)為，對(duì)于業(yè)績(jī)好的限額基金，能否愛(ài)屋及烏，申購(gòu)該基金經(jīng)理管理的其他基金。

我們不妨仍以睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金和金元順安元啟基金2只基金為例。

睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金的基金經(jīng)理傅鵬博，此前在興全基金管理有限公司任職，管理有興全綠色投資混合基金。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在傅鵬博任職期間，其回報(bào)率為—3.80%。

再來(lái)看金元順安元啟基金，其基金經(jīng)理為繆瑋彬，屬于新銳基金經(jīng)理。其管理的基金多以債券基金和混合基金為主。就混合基金來(lái)看，該基金經(jīng)理管理的金元順安元啟基金任職回報(bào)率為246.26%，而管理的金元順安價(jià)值增長(zhǎng)混合基金任職回報(bào)率為—28.79%。這說(shuō)明，該基金經(jīng)理在一只基金身上的成功并不具有同類(lèi)基金的復(fù)制性。

綜合來(lái)看，限額的基金，其光鮮確實(shí)具有極大的吸引性，但并不意味著穩(wěn)賺不賠，更不能說(shuō)明其基金經(jīng)理具有業(yè)績(jī)不滅的神話。只能說(shuō)，限額基金業(yè)績(jī)好看，但是投資仍需謹(jǐn)慎。