林然

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，近期北向資金凈流入呈先升后降的態(tài)勢(shì)。從成交額來看，滬股通合計(jì)成交超355億元，深股通合計(jì)成交金額超444億元。當(dāng)前市場(chǎng)處于一種人氣低迷卻又看不到能突破的方向的格局，多數(shù)資金都處于裝死或者休息狀態(tài)，就連試錯(cuò)的游資也已經(jīng)不多。機(jī)構(gòu)建議散戶耐心等待賺錢效應(yīng)出現(xiàn)，有持續(xù)性后再跟隨。

個(gè)股方面，陸股通前十大活躍股包括貴州茅臺(tái)（600519）、隆基綠能（601012）、中國(guó)平安（601318）、紫金礦業(yè)（601899）、格力電器（000651）、邁瑞醫(yī)療（300760）、順豐控股（002352）、牧原股份（002714）、比亞迪（002594）、愛爾眼科（300015）。

9月14日，順豐控股（002352）獲北向資金增持194.87萬股，已連續(xù)5日獲得增持，共計(jì)2232.57萬股，最新持股量為2.99億股，占公司A股總股本的6.11%。

上半年，順豐控股業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為其正處于增長(zhǎng)回升蓄力階段，后期成長(zhǎng)性向好，吸引資金關(guān)注。

近日，順豐控股發(fā)布2022年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1300.64億元，較上年增長(zhǎng)47.22%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)25.12億元，同比增長(zhǎng)230.61%。

收入拆分看，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、每項(xiàng)業(yè)務(wù)的定價(jià)結(jié)構(gòu)也在優(yōu)化。上半年時(shí)效件收入492.60億元，同比增長(zhǎng)5.10%;經(jīng)濟(jì)件收入118.10億元，同比下降7.30%;快運(yùn)收入131.50億元，同比增長(zhǎng)1.60%;冷鏈?zhǔn)杖?0.70億元，同比增長(zhǎng)9.30%;同城收入28.70億元，同比增長(zhǎng)28.20%;供應(yīng)鏈及國(guó)際收入465.30億元，同比增長(zhǎng)442.70%。公司核心產(chǎn)品高端快遞業(yè)務(wù)在社零、疫情、淡季壓制下仍然保持穩(wěn)健;特惠電商件控量動(dòng)作基本完成、對(duì)經(jīng)濟(jì)件增速拉低影響有望消退;電商件新產(chǎn)品退貨件增長(zhǎng)較快有關(guān)，開始受益于電商平臺(tái)去中心化紅利;與線下零售更加密切的快運(yùn)、冷鏈、同城等業(yè)務(wù)仍受到疫情影響，預(yù)計(jì)后續(xù)有望進(jìn)一步恢復(fù)。

成本費(fèi)用拆分看，公司2季度面臨疫情件量影響和油價(jià)上升的雙重沖擊，在不利的外部條件下降本增效仍然取得效果，不含嘉里單票人工成本7.80元，同比下滑1.24%，單票運(yùn)力成本4.70元，同比下滑10.65%;期間費(fèi)用率8.97%，同比下降1.87pct，多業(yè)務(wù)條線的中后臺(tái)逐步體現(xiàn)出復(fù)用效果。

當(dāng)前公司處于降本增效進(jìn)行時(shí)、增長(zhǎng)回升蓄力中，業(yè)績(jī)正進(jìn)入復(fù)蘇-反彈-回升的向好趨勢(shì)。當(dāng)前階段機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司增長(zhǎng)回升潛力值得重視。

北向資金前20大活躍個(gè)股（2022年9月8日-9月14日）

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

9月7日至13日，牧原股份（002714）持續(xù)獲得北向資金增持。目前豬周期進(jìn)入上行階段，助力公司盈利，疊加公司資產(chǎn)儲(chǔ)備充足，降本效果凸顯，未來發(fā)展有望向好，這些或是資金青睞該公司的原因。

眼下豬周期已開啟上行階段，公司盈利水平有望明顯改善。生豬養(yǎng)殖行業(yè)存在明顯的周期性波動(dòng)，養(yǎng)殖企業(yè)盈利水平受豬價(jià)影響較大。生豬價(jià)格在經(jīng)歷了15個(gè)月的下行后，自2022年4月開始上漲，截至9月初，均價(jià)已經(jīng)達(dá)到22元/公斤以上，行業(yè)實(shí)現(xiàn)較好的盈利水平。根據(jù)能繁母豬存欄量在2022年4月以前趨勢(shì)下行以及其他驗(yàn)證數(shù)據(jù)判斷，春節(jié)前生豬價(jià)格有望維持震蕩上行，養(yǎng)殖企業(yè)盈利彈性有望得到充分釋放。

此外，公司融資渠道與資產(chǎn)儲(chǔ)備充足，出欄量有望保持高速增長(zhǎng)。2021年公司出欄4026萬頭生豬，位居行業(yè)第一。截至2021年末，公司已經(jīng)建成約7000萬頭的產(chǎn)能，同時(shí)儲(chǔ)備了超過1億頭出欄量的土地資源。公司生物資產(chǎn)儲(chǔ)備充足，截至今年上半年擁有247萬頭能繁母豬和100萬頭左右的后備能繁母豬，公司特有的輪回二元雜交體系和豐富的融資渠道可以助力公司快速擴(kuò)產(chǎn)，公司出欄量增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。同時(shí)公司積極向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，有望在今年建成3300萬頭的屠宰產(chǎn)能，通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸緩沖周期性波動(dòng)的影響，提高營(yíng)收水平。

北向資金凈流向圖（2022年8月15日-9月14日）

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

最后，公司成本優(yōu)勢(shì)行業(yè)領(lǐng)先，降本路徑明顯有效。公司成本端優(yōu)勢(shì)一是原材料采購(gòu)以及飼料配方。通過采購(gòu)優(yōu)勢(shì)與飼料配方調(diào)整降低整體養(yǎng)殖成本;二是育種。公司母豬PSY水平上升至26，處于行業(yè)領(lǐng)先位置且有望持續(xù)提升;三是自繁自養(yǎng)的一體化模式。公司標(biāo)準(zhǔn)化、智能化的養(yǎng)殖場(chǎng)建設(shè)有效降低了疫病感染風(fēng)險(xiǎn)，未來養(yǎng)殖效率有望持續(xù)提升。