5月26日，百度發(fā)布未經(jīng)審計的2022Q1財報。財報數(shù)據(jù)顯示，2022Q1百度總收入為284.11億元，歸屬百度的凈利潤為38.79億元，超市場預(yù)期。從財報細(xì)節(jié)中可以看出，2022Q1百度智能云營收達(dá)39億元，同比增長45%，非廣告收入同比增長35%。百度智能云作為百度新的增長引擎，保持著良好的發(fā)展態(tài)勢，也日益成為百度業(yè)績的重要支撐。

當(dāng)下，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所面臨的形勢可謂舊的發(fā)展動能不足，新的動能還在探索。從頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的財報均可以看出，龍頭企業(yè)探索的戰(zhàn)略重心已開始轉(zhuǎn)向2B業(yè)務(wù)。從產(chǎn)業(yè)智能化方向突圍，已經(jīng)是全行業(yè)的共識。而百度智能云的高速增長，正在為這一路徑抉擇帶來更多曙光。

科技公司市值持續(xù)增長背后，云計算成必選項

根據(jù)中國信通院的不完全統(tǒng)計，截至2021年，我國企業(yè)的上云率僅達(dá)到30%。而根據(jù)麥肯錫等研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，美國企業(yè)的上云率達(dá)到85%以上，歐盟企業(yè)的上云率達(dá)到70%左右。中國企業(yè)上云還有很大的成長空間。Gartner預(yù)測，中國企業(yè)上云將加速，到2024年，上云率（IaaS+PaaS）將會達(dá)到40%。我國企業(yè)用戶上云率的持續(xù)提升，帶動了公有云市場的蓬勃發(fā)展，也給諸多科技公司帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

在美國，亞馬遜和微軟早已在商業(yè)模式上證明，發(fā)展云計算能夠帶來科技公司的二次飛躍。微軟市值在1999年短期觸頂之后，一路遭遇舊的發(fā)展模式的困擾，軟件業(yè)務(wù)徘徊不前，迫切需要尋找新的增長曲線。其股價從1999年高點一路下滑，直到2014年確立云計算為戰(zhàn)略優(yōu)先后，市值才突破前期高位。2014年至今，微軟成功從軟件公司轉(zhuǎn)型為云計算公司，市值也增長了10倍。云計算給微軟帶來了二次生命。

也是從2014年開始，亞馬遜戰(zhàn)略投入的云計算業(yè)務(wù)AWS才開始貢獻(xiàn)其一半的利潤來源。時至今日，不管AWS在亞馬遜收入中占比如何變化，該業(yè)務(wù)始終是亞馬遜利潤的最大來源，并且一度貢獻(xiàn)利潤的比例超過100%。亞馬遜市值的增長，幾乎完全來源于云計算業(yè)務(wù)的推動。

從微軟和亞馬遜的案例來看，推動兩者市值過萬億美元的，都是云計算。那么在中國市場，我們自然可以推論：大型科技公司市值規(guī)模能否再上一個臺階，云計算一定是必選項。國內(nèi)云計算市場正處于早期發(fā)展階段，跑馬圈地至關(guān)重要，此時市場重點關(guān)注的，應(yīng)該是各家云計算廠商的收入規(guī)模、增長速度、市場份額。各廠商當(dāng)下正在使出渾身解數(shù)，采用不同的競爭策略。

公有云市場差異化競爭加劇，AI PaaS成突破口

公有云廠商的競爭差異化，體現(xiàn)在市場重點從IaaS向PaaS、SaaS轉(zhuǎn)移。2021年，中國公有云市場IaaS、PaaS和SaaS占比分別為70%、17%和13%，而全球市場比例為29%、25%和46%。從IDC報告來看，在2021年下半年，中國公有云PaaS的市場同比增速達(dá)到55.7%，比IaaS增速超過15.6個百分點。很顯然，隨著公有云市場的發(fā)展和成熟，PaaS占比將持續(xù)提升，誰能夠在PaaS領(lǐng)域率先取得成功，誰就能夠在云計算的競爭中勝出。

而具體到PaaS領(lǐng)域，什么樣的PaaS才能從當(dāng)下公有云服務(wù)中脫穎而出？這首先要從“用戶上云的最終目的”中尋找答案。企業(yè)過去上云，聚焦于實現(xiàn)數(shù)字化，但數(shù)字化本身不是目的，提高效率、降低成本、擴(kuò)大收入，才是企業(yè)用戶的最終需求。在第四次工業(yè)革命方興未艾之時，用戶的這些終端需求，正是要將數(shù)據(jù)直接轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力——AI正是實現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵技術(shù)。據(jù)德勤《制造業(yè)+人工智能創(chuàng)新應(yīng)用發(fā)展報告》顯示，在針對全球2000多家企業(yè)的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，55%的中國企業(yè)認(rèn)為AI技術(shù)對其今天的商業(yè)成功具有重要或關(guān)鍵性作用。

而以AI為核心的PaaS則是企業(yè)用戶實現(xiàn)上述目標(biāo)的核心工具。早在2019年，Gartner發(fā)布新興技術(shù)發(fā)展周期報告（Hype Cycle for Emerging Technologies）時，就已經(jīng)提出，AI PaaS是目前人們最為關(guān)注的新興技術(shù)之一。

隨著百度智能云營收規(guī)模的增加，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)利益增加，營收和利潤率會同步增長，百度智能云在財務(wù)上對集團(tuán)的貢獻(xiàn)則會提升，成為推動百度市值增長的主要動力之一。這種由云計算作為第二增長曲線推動市值增長的故事，華爾街非常熟悉，認(rèn)知起來沒有障礙。在百度智能云上，資本市場能夠看到微軟云計算和AWS的影子，但是也會有新的思考，例如作為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的云，跟過去的云計算相比，想象空間更大，覆蓋的產(chǎn)業(yè)種類更多，對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的推動作用會更強(qiáng)大。

而在更廣的意義上，這個由百度智能云講述的驚艷故事，或許還將激起新的漣漪。過去幾年，資本市場對于中國互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行估值的錨已經(jīng)失去。如果能把錨重新找回來，無疑將刺激包括百度在內(nèi)的一大批中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值重回增長軌道。

向小田

財經(jīng)專欄作家。歷任證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)高管。專注資本市場、投資理財?shù)蓉斀?jīng)領(lǐng)域?qū)懽鳎瑸樾吕素斀?jīng)、騰訊證券等多家主流財經(jīng)媒體特約撰稿人。