亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        蝴蝶煽動(dòng)翅膀,全球性通脹颶風(fēng)形成

        2022-05-30 10:48:04劉功潤(rùn)
        華聲 2022年8期
        關(guān)鍵詞:沖擊貨幣供給

        劉功潤(rùn)

        通貨膨脹的實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給,現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值,而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。今年年初以來,歐美等海外相繼疫情解封,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)普遍恢復(fù),原本預(yù)期這波通貨膨脹會(huì)隨之降溫,不料依舊居高不下。如今,這場(chǎng)美元無限量化寬松的“蝴蝶效應(yīng)”幾經(jīng)流動(dòng)、傳導(dǎo),已是“覆水難收”,演變成了全球性通脹颶風(fēng)。

        歷史性高通脹時(shí)刻

        當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)正遭遇歷史性高通脹時(shí)刻。美國(guó)邁入通脹9時(shí)代:根據(jù)美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù),6月美國(guó)CPI同比上漲9.1%,環(huán)比上漲1.3%,刷新40年來最高紀(jì)錄,遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的8.8%;剔除了食品和能源消費(fèi)價(jià)格之后的核心CPI同比上漲5.9%,同樣高于市場(chǎng)預(yù)期值5.7%。3至6月美國(guó)CPI均在8%以上波動(dòng),同時(shí)核心CPI同比連續(xù)6個(gè)月在6%以上。

        不僅美國(guó),歐洲同樣深陷通貨膨脹困擾。歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)6月CPI同比增長(zhǎng)8.6%,再創(chuàng)歷史新高;英國(guó)統(tǒng)計(jì)局此前數(shù)據(jù)顯示,英國(guó)5月CPI同比上漲9.1%,為40年來峰值;土耳其官方公布6月CPI同比漲幅78.6%,近期德國(guó)、西班牙和比利時(shí)等國(guó)的通脹率均值都維持在高位。為此,各歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)在歐元集團(tuán)會(huì)議表示,抑制通脹是歐洲經(jīng)濟(jì)的首要任務(wù)。

        在亞洲,通貨膨脹也呈擴(kuò)散蔓延態(tài)勢(shì)。印度、韓國(guó)和新加坡的通脹遠(yuǎn)高于各自央行的目標(biāo),韓國(guó)6月CPI同比上漲6.0%,高于上月5.4%的漲幅,創(chuàng)下1998年以來最大增速;印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓和泰國(guó)的通脹較為溫和,總體是成本推動(dòng)型通脹。

        誘因:美元惹禍,全球埋單

        過去兩年來,美國(guó)瘋狂印鈔7萬億美元,并將債務(wù)提高到30萬億美元。在美聯(lián)儲(chǔ)放水的誘導(dǎo)下,世界上許多國(guó)家的央行都推出了貨幣寬松計(jì)劃,以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。以往,貨幣超發(fā)可以通過股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)吸納,但無奈這波疫情的抑制作用太多,嚴(yán)重影響了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,使得大量超發(fā)的貨幣沒法被產(chǎn)業(yè)消化,大量流動(dòng)性在市場(chǎng)游蕩,從而不斷推高通脹。

        長(zhǎng)期過度發(fā)行貨幣的后遺癥以“發(fā)高燒”的形式顯現(xiàn)。美國(guó)對(duì)抗通脹的藥方,無外乎加息,但老藥方卻不一定總是奏效。在6月的貨幣政策會(huì)議上,美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn),盡管祭出了自1994年以來最大幅度的單次加息,仍難改6月通脹破“九”的局面。事實(shí)上,自3月以來,美聯(lián)儲(chǔ)已三次加息,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.5%至1.75%之間。7月再次激進(jìn)加息已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí),據(jù)市場(chǎng)人士預(yù)測(cè),美聯(lián)儲(chǔ)定于7月26日至27日召開新的貨幣政策會(huì)議或?qū)⒓酉⒎瘸^75個(gè)基點(diǎn)。

        美聯(lián)儲(chǔ)加息的一個(gè)重大影響,是拉他國(guó)“下水”。道理很簡(jiǎn)單,美元作為支付占比接近40%的世界霸權(quán)貨幣,加息之后勢(shì)必走強(qiáng)升值,相應(yīng)就意味著其他貨幣就會(huì)貶值。如此,就會(huì)倒逼其他國(guó)家尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跟隨加息節(jié)奏,否則就可能承受股市下跌、物價(jià)飆升等一系列不良后果。美國(guó)的貨幣財(cái)政政策加劇了全球流動(dòng)性過剩,推高了新興市場(chǎng)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的負(fù)債水平,增強(qiáng)了金融不穩(wěn)定性。一旦美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致通脹率上漲,美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)開始收縮貨幣政策,而這又將給外圍國(guó)家造成新的負(fù)面沖擊。近期日元大幅貶值,歐元兌美元跌破1:1,包括中國(guó)A股走弱,一定程度上都是美國(guó)加息的連鎖反應(yīng)之一。

        惡性通脹使資產(chǎn)貶值,對(duì)于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家而言,可以依托經(jīng)濟(jì)實(shí)力抵御通貨膨脹,甚至轉(zhuǎn)嫁其影響給發(fā)展中國(guó)家。因此,發(fā)展中國(guó)家尤須警惕世界其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹的泛濫。

        需要解決深層次供需矛盾

        引起通貨膨脹的原因較多,但大致可分為供需兩端:一方面,貨幣供應(yīng)量過多帶來需求增加;另一方面,成本上升、供給不足,結(jié)構(gòu)失衡。當(dāng)前,美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表,無非是想通過抑制需求來緩解通脹,這只是問題的一個(gè)方面,而且不是問題的癥結(jié)所在。從根本上看,通貨膨脹需要解決深層次的供需矛盾問題,供給側(cè)在某種程度上更具有先導(dǎo)價(jià)值。

        縱觀近幾年的通脹,大概都是因?yàn)楣┙o側(cè)出了問題。新冠疫情直接影響了供給,造成供給側(cè)受阻甚至停擺。實(shí)施積極的財(cái)政貨幣政策,為對(duì)沖危機(jī)促進(jìn)疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了需求拉動(dòng)作用。但如果供給鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)性能力受到重大沖擊,意味著其修復(fù)的速度會(huì)明顯滯后于現(xiàn)實(shí)需求,直接導(dǎo)致商品與服務(wù)漲價(jià)。

        俄烏地緣沖突進(jìn)一步加劇了疫情沖擊下的全球供應(yīng)市場(chǎng)的緊張局面,煤炭、石油、天然氣等大宗商品價(jià)格的上漲已經(jīng)反映在大宗商品價(jià)格中,不但上游原材料成本價(jià)格上漲,并經(jīng)全球供應(yīng)鏈向中下游行業(yè)廣泛傳導(dǎo),居民消費(fèi)領(lǐng)域的能源、食品、房租等生產(chǎn)生活各個(gè)領(lǐng)域均快速走高,全球通脹壓力上升。

        供給端的緊張既有短期沖擊因素,也有長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問題。從短期看,新冠疫情既沖擊了大宗商品的生產(chǎn),也沖擊了其供給鏈系統(tǒng);從中長(zhǎng)期看,強(qiáng)調(diào)應(yīng)對(duì)氣候變化和減碳,降低了傳統(tǒng)能源產(chǎn)能,加碼了供不應(yīng)求情勢(shì),而全球貿(mào)易摩擦上行帶來的關(guān)稅上升,也相應(yīng)抬高了進(jìn)口商品價(jià)格;從深層因素看,逆全球化、貿(mào)易保護(hù)主義日益抬頭,國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈承壓,降低了全球資源配置效率,尤其對(duì)那些出口大量依賴國(guó)外進(jìn)口中間品的國(guó)家影響較大,造成貿(mào)易國(guó)家制造業(yè)訂單積壓和成本大幅增加,因此通脹潛伏已久,只是如今通過疫情影響以一種極端的方式爆發(fā)了出來。

        換言之,僅有疫情沖擊不足以導(dǎo)致美國(guó)目前近乎失控的高通脹,疫情只是打開了潘多拉魔盒。通脹失守的底層原因可能在于,美國(guó)政府力推“美國(guó)第一”、保護(hù)主義和民粹主義政策,在破壞經(jīng)濟(jì)全球化規(guī)則同時(shí)也侵蝕了低通脹的基礎(chǔ)條件,而逆全球化、綠色和能源轉(zhuǎn)型、地緣沖突等結(jié)構(gòu)性因素,從多方面推升了貨幣與產(chǎn)業(yè)的深層次供需矛盾。

        摘編自《第一財(cái)經(jīng)》2022年7月20日

        猜你喜歡
        沖擊貨幣供給
        一國(guó)貨幣上的面孔能告訴我們什么?
        英語文摘(2021年6期)2021-08-06 08:40:36
        古代的貨幣
        古代的貨幣
        一圖帶你讀懂供給側(cè)改革
        一圖讀懂供給側(cè)改革
        群眾(2016年10期)2016-10-14 10:49:58
        長(zhǎng)征途中的供給保障
        也談供給與需求問題
        奧迪Q5換擋沖擊
        奧迪A8L換擋沖擊
        一汽奔騰CA7165AT4尊貴型車換擋沖擊
        国产91中文| 91成人自拍国语对白| 国产香蕉一区二区三区在线视频| 国产亚洲精品久久午夜玫瑰园| 99精品国产成人一区二区 | 亚洲av无码乱观看明星换脸va | 丝袜国产高跟亚洲精品91| av深夜福利在线| 高清高速无码一区二区| 人妻丝袜中文字幕久久| 中文字幕人妻久久一区二区三区| 中文字幕av素人专区| 亚洲夜夜性无码| 日韩无套内射视频6| 久久这里只精品国产99热| 亚洲精品天堂av免费看| 久久精品有码中文字幕1| 国产在线av一区二区| 精品国产一区二区三区av| 亚洲av色香蕉一区二区三区老师| 亚洲av成人中文无码专区| 国产精品天天狠天天看| 人片在线观看无码| 免费人妻精品区一区二区三| 久久午夜av一区二区| 日日噜噜夜夜狠狠视频| 美女又色又爽视频免费| 亚洲国产精品久久久久婷婷老年 | 亚洲成人777| 日本精品啪啪一区二区| 男人吃奶摸下挵进去啪啪软件| 国产精品户外野外| 久久棈精品久久久久久噜噜| 免费无码又爽又刺激又高潮的视频 | 久久蜜桃资源一区二区| 精品亚洲成a人在线观看| 亚洲色欲色欲大片www无码| 欧美一级在线全免费| 免费人妻精品区一区二区三 | 久久久精品久久波多野结衣av| 久久熟女五十路|