徐凱 陳綿綿 趙旋 張忠新

一、研究背景介紹

在投資領(lǐng)域，需要處理和分析大量和復(fù)雜的金融數(shù)據(jù)[1]。例如股票的盤面數(shù)據(jù)，上市公司發(fā)布的財(cái)報(bào)，行業(yè)的指數(shù)等。要做好投資研究，需要系統(tǒng)的構(gòu)建金融數(shù)據(jù)庫(kù)，并應(yīng)用相應(yīng)的方法進(jìn)行分析。吳慶慧[2]通過(guò)構(gòu)建金融大數(shù)據(jù)，采用聚類分析，應(yīng)用在金融分析領(lǐng)域。劉文潔[3]等人結(jié)合關(guān)系型和非關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)。設(shè)計(jì)了金融數(shù)據(jù)庫(kù)CBase，融合了關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)的基本功能，同時(shí)支持分布式存儲(chǔ)和擴(kuò)展。朱哲哲[4]等人通過(guò)增強(qiáng)一致性算法保障金融大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的一致性，構(gòu)建了分布式金融數(shù)據(jù)庫(kù)。這些都是采用大數(shù)據(jù)技術(shù)構(gòu)建的金融數(shù)據(jù)庫(kù)，缺乏相應(yīng)的分析研究，尤其是針對(duì)投資領(lǐng)域的分析研究。

對(duì)于投資領(lǐng)域，姚輝[5]等人根據(jù)A股近十余年的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)價(jià)值投資策略收益更好。沈坤榮[6]等人研究了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與資本以及投資效率等指標(biāo)的關(guān)系。鄧創(chuàng)[7]等人采用高維因子對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)行分離測(cè)度，發(fā)現(xiàn)金融不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性影響更大。由現(xiàn)階段的研究可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的投資分析需要和大數(shù)據(jù)分析進(jìn)行結(jié)合，才可發(fā)揮有效的作用。

本文通過(guò)系統(tǒng)梳理面向投資領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)庫(kù)的構(gòu)建及其數(shù)據(jù)分析方法，從數(shù)據(jù)的獲取和處理出發(fā)，討論了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)和金融數(shù)據(jù)庫(kù)構(gòu)建和分析的方法。

二、經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)獲取和處理方法

（一）數(shù)據(jù)獲取

1.獲取宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。通過(guò)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、工業(yè)與信息化部、工商局、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等中央、地方政府各個(gè)部門的官方網(wǎng)站，可以獲取豐富的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。包括GDP、進(jìn)出口額、CPI、貨幣供應(yīng)量、外匯儲(chǔ)備、利率、行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模、國(guó)家政策文件等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。通過(guò)世界銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)的官網(wǎng)，可以獲取豐富的國(guó)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。包括國(guó)際貿(mào)易數(shù)據(jù)、金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)、世界各國(guó)發(fā)展數(shù)據(jù)和市場(chǎng)研究報(bào)告等。

2.通過(guò)付費(fèi)的方式購(gòu)買高質(zhì)量的金融綜合數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)外有大量公司和機(jī)構(gòu)提供付費(fèi)的金融數(shù)據(jù)服務(wù)。國(guó)內(nèi)代表性的金融數(shù)據(jù)提供商有萬(wàn)得信息技術(shù)公司的Wind金融數(shù)據(jù)庫(kù)，國(guó)泰安的CSMAR經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)，北京聚源銳思數(shù)據(jù)科技有限公司的RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)，阿里云的數(shù)據(jù)市場(chǎng)金融接口。國(guó)際代表性的金融數(shù)據(jù)提供商有彭博公司的Bloomberg數(shù)據(jù)庫(kù)，湯森路透公司的Refinitiv數(shù)據(jù)庫(kù)，標(biāo)普全球公司的S&P Capital IQ數(shù)據(jù)庫(kù)等。

3.通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)資源獲取金融數(shù)據(jù)。通過(guò)計(jì)算機(jī)的爬蟲技術(shù)，可以獲取財(cái)經(jīng)類門戶網(wǎng)站的數(shù)據(jù)。對(duì)網(wǎng)站的頁(yè)面進(jìn)行解析，可以獲取金融數(shù)據(jù)和資源。比如可以獲取股票的行情數(shù)據(jù)，上市公司公開的年報(bào)數(shù)據(jù)，公司相關(guān)的輿情和新聞等金融相關(guān)的數(shù)據(jù)。

（二）數(shù)據(jù)處理

首先要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行解析。比如通過(guò)爬蟲爬取到的數(shù)據(jù)有XML，HTML，JSON等格式?？梢圆捎肈OM解析，JavaScript等技術(shù)來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)解析。

然后處理缺失數(shù)據(jù)和異常數(shù)據(jù)。把異源數(shù)據(jù)進(jìn)行集成，同時(shí)刪除重復(fù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行匯總分析，對(duì)數(shù)據(jù)規(guī)范化，以提高數(shù)據(jù)的質(zhì)量，提升數(shù)據(jù)分析的效率和精度。

（三）數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)估

數(shù)據(jù)是否合理，能否解釋業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)字段的定義要明確。數(shù)據(jù)的完整性可以量化數(shù)據(jù)覆蓋程度。金融指標(biāo)是否準(zhǔn)確，錯(cuò)誤值和異常值占比是否控制在合理范圍，數(shù)據(jù)在采集和處理時(shí)是否規(guī)范都是保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確和可靠的指標(biāo)。數(shù)據(jù)一致性，數(shù)據(jù)主鍵是否保持一致，屬性的取值范圍是否一致。此外對(duì)于投資分析，對(duì)投資對(duì)象時(shí)間維度的分析要全面和及時(shí)，時(shí)間區(qū)間的覆蓋度要達(dá)到模型需要的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)要保障數(shù)據(jù)更新要及時(shí)。

三、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)構(gòu)建和分析

（一）構(gòu)建國(guó)際貿(mào)易數(shù)據(jù)分析庫(kù)

1.構(gòu)建進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)。各國(guó)通過(guò)進(jìn)出口貿(mào)易交換商品，國(guó)家之間互通有無(wú)。統(tǒng)計(jì)我國(guó)進(jìn)出口總額，分析進(jìn)口額和出口額，可以計(jì)算出我國(guó)外貿(mào)的規(guī)模，可以分析得到我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的順差或者逆差情況。

貿(mào)易順差和逆差不宜過(guò)大。如果本國(guó)長(zhǎng)期出現(xiàn)貿(mào)易順差，則反映出國(guó)家對(duì)外部依賴程度大，國(guó)際貿(mào)易的波動(dòng)會(huì)強(qiáng)烈影響本國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)定性。同時(shí)，外匯儲(chǔ)備隨著貿(mào)易順差增大而增長(zhǎng)，本國(guó)貨幣則隨之升值，從而會(huì)造成本國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)。如果本國(guó)長(zhǎng)期出現(xiàn)貿(mào)易逆差，會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金大量轉(zhuǎn)移到國(guó)外，進(jìn)一步的，貿(mào)易逆差會(huì)造成本國(guó)貨幣貶值。同時(shí)造成外匯儲(chǔ)備快速減少，對(duì)外債務(wù)也會(huì)增加。長(zhǎng)期貿(mào)易逆差同樣不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

對(duì)于金融投資而言。關(guān)注貿(mào)易順差和逆差指標(biāo)，可以幫助投資人員分析公司的經(jīng)營(yíng)前景。比如在國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)逆差時(shí)，要關(guān)注出口依賴型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。特別是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，該類產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品銷量出口額比重較大，像紡織業(yè)、生活家居用品業(yè)、機(jī)電制造業(yè)和航空業(yè)等產(chǎn)業(yè)。貿(mào)易逆差會(huì)降低這些產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)，影響投資收益。

2.構(gòu)建匯率數(shù)據(jù)庫(kù)。國(guó)際間通常采用浮動(dòng)匯率。國(guó)際貨幣間的供求關(guān)系即國(guó)際貨幣的均衡價(jià)格影響匯率的波動(dòng)。以A國(guó)和B國(guó)為例，B國(guó)對(duì)A國(guó)貨幣的需求，與B國(guó)和A國(guó)的貿(mào)易量相關(guān)。如果B國(guó)對(duì)A國(guó)貿(mào)易出現(xiàn)順差，說(shuō)明B國(guó)較少用B國(guó)貨幣購(gòu)買A國(guó)貨幣進(jìn)行交易，反映在外匯市場(chǎng)上，A國(guó)的貨幣需求會(huì)降低。同時(shí)如果A國(guó)利率下降，則A國(guó)貨幣供給會(huì)增加。當(dāng)A國(guó)匯率超過(guò)均衡點(diǎn)，A國(guó)的貨幣供給會(huì)大于市場(chǎng)需求，最終會(huì)導(dǎo)致A國(guó)貨幣貶值。匯率的波動(dòng)反映在外匯市場(chǎng)上，與國(guó)家貨幣間的需求、供給息息相關(guān)。

（二）構(gòu)建國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析庫(kù)

1.構(gòu)建國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)庫(kù)。通過(guò)分析GDP了解國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。統(tǒng)計(jì)居民消費(fèi)數(shù)據(jù)，包括耐用消費(fèi)品和非耐用消費(fèi)品支出。統(tǒng)計(jì)企業(yè)投資數(shù)據(jù)，包括固定資產(chǎn)相關(guān)投資、存貨投資等數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)政府支出數(shù)據(jù)，包括政府公共資源等方面的支出。統(tǒng)計(jì)凈出口數(shù)據(jù)，分析進(jìn)出口差額。通過(guò)分析國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從而分析投資機(jī)會(huì)。

2.構(gòu)建政府財(cái)政收入數(shù)據(jù)庫(kù)。通過(guò)獲取政府部門在每個(gè)財(cái)政年度的收入數(shù)據(jù)，分析政府財(cái)力是否充沛，需要分析國(guó)有資產(chǎn)和國(guó)債收益，國(guó)家稅收等收入。通過(guò)分析國(guó)家財(cái)政收入，可以得到財(cái)政收入中貸款比例，國(guó)家的減稅政策等信息。國(guó)家貸款和減稅政策具有消費(fèi)效應(yīng)，可以促進(jìn)投資增長(zhǎng)，改善投資的宏觀環(huán)境。

3.統(tǒng)計(jì)國(guó)家財(cái)政支出數(shù)據(jù)。通過(guò)歸納整理財(cái)政支出的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。包括基建、行政管理等支出數(shù)據(jù)。分析國(guó)家財(cái)政支出可以研判短期和長(zhǎng)期的擠出效應(yīng)。短期擠出效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致私人投資供應(yīng)的減少。而國(guó)家在長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科研教育等方面的投入上會(huì)顯著改進(jìn)長(zhǎng)期的投資環(huán)境，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，提升經(jīng)濟(jì)活躍程度。

4.統(tǒng)計(jì)分析利率數(shù)據(jù)。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控有效手段是利率，利率杠桿可以抑制或促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的冷熱。通過(guò)分析利率數(shù)據(jù)，可以了解國(guó)家的利率政策，從而預(yù)測(cè)市場(chǎng)供求的變化趨勢(shì)，分析出經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的趨勢(shì)。

5.統(tǒng)計(jì)貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)。包括貨幣發(fā)行總額m0，狹義貨幣供應(yīng)量m1，廣義貨幣供應(yīng)量m2。根據(jù)貨幣供應(yīng)量的特點(diǎn)，分析國(guó)家對(duì)貨幣的調(diào)控政策，分析民間資金松緊程度，從而分析投資的宏觀金融環(huán)境經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況。

6.統(tǒng)計(jì)工業(yè)增加值數(shù)據(jù)。通過(guò)統(tǒng)計(jì)工業(yè)生產(chǎn)扣除成本后增加的余額，分析工業(yè)增加值的波動(dòng)情況，從而分析出產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，進(jìn)一步預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。

（三）構(gòu)建國(guó)內(nèi)民生經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析庫(kù)

1.分析居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)。通過(guò)分析八類消費(fèi)品CPI指數(shù)，可以分析通脹趨勢(shì)，從而優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。比如CPI指數(shù)升高的情況下，投資短期債券可以抗利率增加的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)長(zhǎng)期債券，在投資金額到期后，可以繼續(xù)持有以對(duì)抗通脹的影響。

2.構(gòu)建通貨膨脹率數(shù)據(jù)庫(kù)。紙幣超發(fā)較多的情況下物價(jià)上漲，造成通貨膨脹?？梢詫?duì)有色金屬行業(yè)投資，增加抗通脹能力。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度分析投資，具有較低庫(kù)存的大宗商品，通過(guò)分析行業(yè)龍頭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，投資行業(yè)資金和技術(shù)比較占優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。同時(shí)投資消費(fèi)品類企業(yè)，比如白酒，藝術(shù)品，醫(yī)藥類公司。

3.構(gòu)建通貨緊縮率數(shù)據(jù)庫(kù)。當(dāng)社會(huì)整體商品供給過(guò)大時(shí)，會(huì)造成通貨緊縮，導(dǎo)致物價(jià)下降?？梢赃M(jìn)行黃金投資，同時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。合理控制好投資比例，盡可能的減少投資結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、金融數(shù)據(jù)庫(kù)分析方法

（一）財(cái)務(wù)價(jià)值投資分析方法

1.通過(guò)市盈率來(lái)衡量投入與回報(bào)的關(guān)系。市盈率為股票價(jià)格和股票稅后收益之比。通過(guò)預(yù)期回報(bào)的折現(xiàn)價(jià)值來(lái)對(duì)股票價(jià)格進(jìn)行評(píng)估。計(jì)算稅后收益的總計(jì)年份和現(xiàn)階段股價(jià)的關(guān)系，從而衡量股票價(jià)格是否滿足投資客戶的預(yù)期。

2.通過(guò)市凈率來(lái)衡量資產(chǎn)的清算價(jià)值。分析公司公允價(jià)值以及市場(chǎng)價(jià)值，計(jì)算出公司市場(chǎng)價(jià)值和公允價(jià)值的比值。市凈率由于對(duì)凈資產(chǎn)進(jìn)行估值，所以穩(wěn)定性比較好。對(duì)于市凈率較低的公司，投資價(jià)值相對(duì)會(huì)比較高。

3.分析公司盈利能力，投資高盈利能力的公司。從持續(xù)性和成長(zhǎng)性等方面對(duì)盈利能力進(jìn)行評(píng)估。通過(guò)計(jì)算投資資本回報(bào)率，將生產(chǎn)資產(chǎn)的回報(bào)進(jìn)行量化，從而篩選出成長(zhǎng)性更好且更具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

4.分析公司經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行投資。通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，衡量公司資本管理水平，同時(shí)反映出公司資產(chǎn)利用的效率。最后評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)率，選擇高效經(jīng)營(yíng)的公司以提升投資回報(bào)率。

（二）金融投資理論分析方法

根據(jù)金融投資理論進(jìn)行資產(chǎn)配置，同時(shí)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力做個(gè)性化的金融投資分析。

1.分析用戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力。通過(guò)設(shè)計(jì)調(diào)查問(wèn)卷來(lái)搜集和確認(rèn)用戶的投資目的，以及用戶的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿。風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷可以幫助投資機(jī)構(gòu)為客戶合理制定個(gè)性化的投資方案。主要搜集用戶的目標(biāo)投資收益，用戶最大限度能承受的風(fēng)險(xiǎn)意愿。用戶投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度可以進(jìn)行量化。通過(guò)得分的不同，可以大致分類為不同級(jí)別，如激進(jìn)型，穩(wěn)健型，保守型等。最后通過(guò)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益均衡，在最大化投資收益的基礎(chǔ)上，保持風(fēng)險(xiǎn)控制在用戶意愿承擔(dān)的范圍之內(nèi)。

2.分析資金分配方案。資金分配是投資首要考慮的問(wèn)題。需要合理分配資金類別的分配比例。先確定投資的資金種類，包括貨幣市場(chǎng)現(xiàn)金工具，固定收益類債券、股票、貴金屬等投資標(biāo)的。通過(guò)分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析市場(chǎng)的發(fā)展情況，預(yù)測(cè)不同種類資金的收益率，從而合理制定資金分配方案。

3.分析有效的投資組合。通過(guò)金融工具，分析有效投資組合的邊界。常用的投資組合分析模型有單指數(shù)模型、投資組合有效邊界模型等。在控制風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的范圍內(nèi)，分析最大化收益率的組合，從而滿足投資的需求。

（三）數(shù)據(jù)挖掘分析方法

金融數(shù)據(jù)挖掘通過(guò)融合統(tǒng)計(jì)學(xué)和機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，得到金融數(shù)據(jù)內(nèi)隱含的高價(jià)值信息和知識(shí)。通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘可以發(fā)現(xiàn)金融數(shù)據(jù)中的各類模式規(guī)則，獲取市場(chǎng)內(nèi)隱含的各類有價(jià)值的信息，可以根據(jù)挖掘出的信息作出更明智的投資決策。

1.時(shí)序預(yù)測(cè)挖掘。通過(guò)對(duì)股票的歷史數(shù)據(jù)建立模型，分析價(jià)格變化的趨勢(shì)和狀態(tài)。常用的有回歸分析，建立回歸方程擬合趨勢(shì)。還有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型可以進(jìn)一步提升預(yù)測(cè)的精度。通過(guò)對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘，找出序列模式的常見(jiàn)形式，可以幫助投資人員把握股價(jià)的變動(dòng)規(guī)律，從而幫助更好作出投資決策。

2.分類和聚類分析。通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘方法對(duì)股票數(shù)據(jù)進(jìn)行合理分類。使用決策樹、貝葉斯分類等方法進(jìn)行數(shù)據(jù)分類。使用K-Means、分層聚類等方法進(jìn)行數(shù)據(jù)聚類?？梢詫?duì)股票進(jìn)行分類和聚類，方便進(jìn)一步的行業(yè)研究和趨勢(shì)的研判。

3.關(guān)聯(lián)分析。通過(guò)關(guān)聯(lián)分析發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)之間頻繁出現(xiàn)的關(guān)系來(lái)建立關(guān)聯(lián)規(guī)則，常見(jiàn)的關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘方法有Apriori算法?？梢酝诰虺霾煌善遍g不同因子的相關(guān)性，有利于進(jìn)行跨行業(yè)和板塊的對(duì)比分析。還可以通過(guò)挖掘不同證券市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)規(guī)則，合理地進(jìn)行資產(chǎn)配置以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

五、研究結(jié)論

針對(duì)當(dāng)前研究缺乏面向投資領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)庫(kù)構(gòu)建和分析的問(wèn)題，本文通過(guò)梳理投資數(shù)據(jù)庫(kù)的構(gòu)建以及分析方法，可以為從事投資行業(yè)的教學(xué)科研和工作人員提供一定的參考價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

[1] M. D. Maggio，A. Kermani， and K. Majlesi， “Stock Market Returns and Consumption，”The Journal of Finance， vol. 75， no. 6， pp. 3175–3219， 2020.

[2]吳慶慧.在金融數(shù)據(jù)庫(kù)營(yíng)銷中的一種數(shù)據(jù)挖掘與決策分析的方法[J].中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009，39（2）：208-214.

[3]劉文潔，李戩勃，李戰(zhàn)懷，張利軍.一種面向金融應(yīng)用的海量分布式關(guān)系數(shù)據(jù)庫(kù)[J].華中科技大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2019，47（2）：121-126.

[4]朱哲哲，趙振海，李鵬，吳海洋，向小佳.分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)研究與金融行業(yè)應(yīng)用[J].計(jì)算機(jī)系統(tǒng)應(yīng)用，2021，30（6）：75-81.

[5]姚輝，武婷婷.兼顧基本面與估值指標(biāo)的價(jià)值投資策略實(shí)證研究——來(lái)自2000-2013年中國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].投資研究，2014，33（11）：123-138.

[6]沈坤榮，孫文杰.投資效率、資本形成與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)——基于金融發(fā)展視角的實(shí)證研究[J].中國(guó)社會(huì)科學(xué)，2004（6）：52-63+205.

[7]鄧創(chuàng)，吳超.中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融不確定性的交互影響動(dòng)態(tài)與宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2021，41（7）：1625-1639.

基金項(xiàng)目：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)教學(xué)質(zhì)量與教學(xué)改革項(xiàng)目（2019JGZZD05）;貴州省大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室開放課題（BDSA20200116）;貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃資助項(xiàng)目（S202010671022）;貴州省軟科學(xué)項(xiàng)目（黔科合支撐[2019]20033號(hào)）。

作者單位：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)