《股市動(dòng)態(tài)分析》研究部

上篇文章我們主要介紹了今年以來(lái)新股破發(fā)的整體情況，在本篇，我們將更多著墨于首日破發(fā)代表性個(gè)股情況的介紹。

從首日收盤(pán)跌幅的角度來(lái)看，唯捷創(chuàng)芯（688153）以36.04%的幅度位列首位;從首日收盤(pán)參考盈虧來(lái)看，翱捷科技（688220）以中一簽虧約2.78萬(wàn)元的金額位列第一。根據(jù)統(tǒng)計(jì)還發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是首日跌幅較大的個(gè)股，還是中簽虧損參考金額較大的個(gè)股，基本都滿(mǎn)足虧損、高股價(jià)、高估值中的至少一個(gè)特點(diǎn)，有的個(gè)股甚至滿(mǎn)足多個(gè)特征。

從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，39只首日破發(fā)股的收盤(pán)平均跌幅達(dá)12.33%，跌幅超過(guò)20%的個(gè)股多達(dá)11只。唯捷創(chuàng)芯以36.04%的幅度位列首位。

唯捷創(chuàng)芯成立于2010年，是國(guó)內(nèi)最早從事射頻前端芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)之一，深耕射頻功率放大器產(chǎn)品領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)PA模組龍頭廠(chǎng)商，主要提供射頻功率放大器模組產(chǎn)品，同時(shí)供應(yīng)射頻開(kāi)關(guān)芯片、Wi-Fi射頻前端模組等集成電路產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、無(wú)線(xiàn)路由器、智能穿戴設(shè)備等具備無(wú)線(xiàn)通訊功能的各類(lèi)終端產(chǎn)品。不過(guò)，2018-2021年，公司已經(jīng)連虧四年。

4月12日，唯捷創(chuàng)芯登陸科創(chuàng)板，上市首日下跌36.04%。繼4月8日科創(chuàng)板新股普源精電（688337）首日下跌34.66%后，唯捷創(chuàng)芯再刷新“下限”，打破今年以來(lái)新股首日破發(fā)記錄。以收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，打新中“槍”的股民中一簽的浮虧為12000元。

但相較股民，此次唯捷創(chuàng)芯的保薦機(jī)構(gòu)中信建投“受傷”更重。唯捷創(chuàng)芯的棄購(gòu)股數(shù)在今年以來(lái)發(fā)行的股票中排名第五，棄購(gòu)金額數(shù)排名第四。由于實(shí)行余額包銷(xiāo)制，唯捷創(chuàng)芯網(wǎng)上投資者棄購(gòu)的104.64萬(wàn)股，合計(jì)6969萬(wàn)元棄購(gòu)金額均由中信建投“買(mǎi)單”。此外，中信建投子公司還跟投了120.24萬(wàn)股，合8000萬(wàn)元。因此，中信建投此單目前的浮虧約為5397萬(wàn)元。值得注意的是，跟投有24個(gè)月鎖定期，最終收益尚待觀(guān)察。

跌幅第二高的是剛剛提到的普源精電，該股4月8日登陸科創(chuàng)板，上市首日破發(fā)，收盤(pán)下跌34.66%，收?qǐng)?bào)39.78元。以收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，打新中“槍”的股民中一簽的浮虧為10550元。

值得注意的是，普源精電尚未盈利。2018年到2021年，普源精電分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3909.56萬(wàn)元、4599.04萬(wàn)元、-2716.64萬(wàn)元、-389.77萬(wàn)元。普源精電在上市首日破發(fā)，市場(chǎng)是存在一定預(yù)期的，主要是因?yàn)楣旧形从?/p>

從發(fā)行情況看，部分投資者已經(jīng)敲響“退堂鼓”。普源精電發(fā)行公告顯示，網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量95.47萬(wàn)股，棄購(gòu)金額5812.01萬(wàn)元，全部由承銷(xiāo)券商國(guó)泰君安包銷(xiāo)。隨著上市首日破發(fā)，券商包銷(xiāo)部分已經(jīng)浮虧。

從中簽虧損金額的角度看，以收盤(pán)跌幅為參考，39只首日破發(fā)新股的平均虧損金額達(dá)4344元，翱捷科技（688220）“榮登”榜首，以首日收盤(pán)跌幅計(jì)算，中一簽虧損約27770元。

事實(shí)上，在剛剛提到的唯捷創(chuàng)芯、普源精電之前，此前上市首日跌幅最大新股就是1月14日登陸科創(chuàng)板的芯片企業(yè)翱捷科技，其發(fā)行價(jià)高達(dá)164.54元，開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，盤(pán)中一度跌至105元附近，收盤(pán)價(jià)109元，跌幅高達(dá)33.75%。

翱捷科技成立于2015年，是一家提供無(wú)線(xiàn)通信、超大規(guī)模芯片的平臺(tái)型芯片企業(yè)。本次發(fā)行原計(jì)劃募資總額27.17億元，高發(fā)行價(jià)下最終募資總額達(dá)68.83億元。超募逾30億元，募資主要用于商用5G增強(qiáng)移動(dòng)寬帶終端芯片平臺(tái)研發(fā)、5G工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)芯片等項(xiàng)目。

高價(jià)發(fā)行，疊加翱捷科技尚未盈利，最終引發(fā)首日破發(fā)的出現(xiàn)。公司于2022年4月26日披露年報(bào)，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約21.40億元，同比增長(zhǎng)約97.70%，增幅連續(xù)4年保持在36%以上的高速增長(zhǎng);但歸母凈利潤(rùn)虧損5.90億元，2020年同期更是虧損23.30億元。同時(shí)，2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約5.60億元，同比增長(zhǎng)31.50%;歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損，約虧損3229萬(wàn)元，上年同期為虧損約1.80億元，虧損幅度收窄。

高價(jià)發(fā)行的另一代表是中一科技（301150），它不僅高股價(jià)，而且高估。4月21日，中一科技在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)格高達(dá)163.56元/股，發(fā)行市盈率也高達(dá)91.57倍。

交易行情顯示，中一科技4月21日大幅低開(kāi)25.29%，開(kāi)盤(pán)價(jià)122.19元/股。據(jù)計(jì)算，若投資者中一簽且在開(kāi)盤(pán)位置賣(mài)出，虧損2萬(wàn)元。而首日收盤(pán)，中一科技跌幅仍達(dá)24.62%，中簽參考虧損達(dá)20135元。而且，中一科技首日收盤(pán)跌幅也排進(jìn)了首日破發(fā)股跌幅榜前十，位列第七。

中簽虧損破萬(wàn)元的個(gè)股還有經(jīng)緯恒潤(rùn)（688326），其掛牌前就因?yàn)榘l(fā)行時(shí)1/3的散戶(hù)大棄購(gòu)、棄購(gòu)金額3.95億元備受關(guān)注。經(jīng)緯恒潤(rùn)4月19日上市當(dāng)天開(kāi)盤(pán)就大跌逾15%，而后震蕩走低，收盤(pán)暴跌17.35%，跌25.72元，收?qǐng)?bào)95.28元。對(duì)于中簽散戶(hù)而言，棄購(gòu)了的話(huà)就躲過(guò)上市暴跌，沒(méi)有棄購(gòu)的，按收盤(pán)價(jià)，中一簽虧超1萬(wàn)元，虧約10495元。

而聯(lián)席主承銷(xiāo)商中信證券和華興證券，由于中簽投資者棄購(gòu)而包銷(xiāo)了326.09萬(wàn)股，包銷(xiāo)金額3.95億元。按照當(dāng)天的暴跌，要浮虧8000多萬(wàn)元。而中信證券的子公司還參與戰(zhàn)略配售認(rèn)購(gòu)了1億元，認(rèn)購(gòu)股份82.64萬(wàn)股，這個(gè)戰(zhàn)略配售首日也浮虧2000多萬(wàn)元。

表一和表二的數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice、股市動(dòng)態(tài)分析

經(jīng)緯恒潤(rùn)首發(fā)市盈率高達(dá)244.87倍，疊加121元的高價(jià)發(fā)行，而且還是近期行情不佳時(shí)上市，破發(fā)也不奇怪了。從業(yè)績(jī)上看，根據(jù)公告，公司2022年1-3月公司營(yíng)業(yè)收入為7.09億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為虧損0.32億元。

其實(shí)，我們?cè)倏瓷鲜鎏岬降?只個(gè)股，無(wú)論是參考虧損金額，還是首日跌幅，均是排在前列的。如果將目光放到所有首日破發(fā)股中，再看它們的發(fā)行特征，虧損、高價(jià)、高估值三個(gè)特點(diǎn)中，至少滿(mǎn)足一個(gè)，有的甚至滿(mǎn)足多個(gè)。受限于篇幅，我們就不再一一描述。