文／本刊記者 陸曉如

回歸A股上市有利于中海油獲得資本市場(chǎng)的支持，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛。

2月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)審委2022年度第20次會(huì)議審核結(jié)果發(fā)布，中海油A股首發(fā)申請(qǐng)獲得通過(guò)。

中海油長(zhǎng)期位列港股通名單，是市場(chǎng)關(guān)注度較高的港股公司。而且“三桶油”里，中石化和中石油早已分別于2001年8月和2007年11月相繼回A。此番中海油返回A股上市，意味著“三桶油”將全部實(shí)現(xiàn)A+H同步上市。

快節(jié)奏的回A路

中海油為紅籌股。資料顯示，中海油于1999年8月在香港注冊(cè)成立，2001年2月先后在紐約證券交易所和香港聯(lián)合交易所上市。2013年9月，中海油在多倫多證券交易所上市。而回A計(jì)劃，去年8月才公開(kāi)透露。

在2021年8月19日晚召開(kāi)的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中海油首席執(zhí)行官徐可強(qiáng)表示，中海油是紅籌股，回到A股上市仍有政策限制。將會(huì)密切關(guān)注政策變化，如果政策上有條件，將會(huì)努力實(shí)現(xiàn)回A愿望。

短短一個(gè)多月后的9月26日，中海油在港交所發(fā)布公告，正式宣布擬申請(qǐng)A股發(fā)行上市。

●供圖/視覺(jué)中國(guó)

據(jù)公告披露，中海油擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)26億股人民幣股份，占截至本公告日期的公司股本約5.82%，及于人民幣股份發(fā)行完成后公司經(jīng)擴(kuò)大股本約5.50%。公司及主承銷(xiāo)商可行使超額配股權(quán)，超額配發(fā)最多為人民幣股份發(fā)行初始規(guī)模15%的人民幣股份。人民幣股份將于上海證券交易所主板上市。擬募集資金不超過(guò)350億元人民幣，擬用于包括圭亞那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2氣田等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外多個(gè)油、氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

之后，中海油A股上市推進(jìn)的速度驚人——2021年11月遞交了A股IPO申報(bào)，耗時(shí)不到半年，2月24日A股IPO就順利過(guò)會(huì)。而接下來(lái)就要準(zhǔn)備詢(xún)價(jià)與上市了。

完善融資渠道

“中海油此次返回A股與去年以來(lái)海外資本市場(chǎng)融資渠道受阻密切相關(guān)?！敝袊?guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英指出。

2018年，美國(guó)特朗普政府不顧中方勸阻，掀起了中美貿(mào)易爭(zhēng)端。2018年3月22日至2021年12月18日，美國(guó)政府及其職能部門(mén)，共把611家中國(guó)公司、機(jī)構(gòu)及個(gè)人納入到實(shí)體清單（Entity List）中。

在紐約上市的中海油未能“幸免”，于2020年12月3日被特朗普政府列入了所謂“中共軍工企業(yè)”黑名單。2021年1月8日，美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）將中海油加入了其管理的涉嫌與中國(guó)軍方有聯(lián)系的中國(guó)公司名單中。

2021年2月26日，紐交所宣布對(duì)中海油的美國(guó)存托股份啟動(dòng)退市程序。今年1月5日，中海油公告表示，公司董事會(huì)已決議終止美國(guó)存托股份計(jì)劃。

一邊是美國(guó)政府不顧中美之間達(dá)成的貿(mào)易規(guī)則，強(qiáng)行讓中海油從美國(guó)退市，影響了中海油的海外融資，而另一邊是2021年9月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于擴(kuò)大紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市試點(diǎn)范圍的公告》，支持優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行證券上市，助力我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

回歸A股成了中海油必然的選擇，“將給中海油提供更多元化的融資渠道，保證中海油業(yè)務(wù)健康發(fā)展有更強(qiáng)大的資金支持?！蓖跫t英說(shuō)，“而且A+H同步上市，體現(xiàn)了香港融資的國(guó)際化和國(guó)內(nèi)融資流動(dòng)性穩(wěn)定的兩種特點(diǎn)，能夠避免歐美借口我國(guó)企業(yè)涉及軍工或是國(guó)家控制的經(jīng)營(yíng)模式而隨意制裁，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。從A股進(jìn)行融資，依靠A股市場(chǎng)的穩(wěn)定性會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)中海油業(yè)績(jī)的提升?！?/p>

中海油方面也表示，此次回A將使公司在維持國(guó)際發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)，有助于提升公司形象，更好地滿(mǎn)足公司資本支出的需求、拓寬融資渠道、改善公司的資本結(jié)構(gòu)。

市場(chǎng)審慎樂(lè)觀

中海油回歸A股，市場(chǎng)的態(tài)度值得關(guān)注。

多位能源行業(yè)人士發(fā)表看法，認(rèn)為中海油回歸A股，除了A股市場(chǎng)具有較高的流動(dòng)性外，趕上“雙碳”政策風(fēng)口，有利于獲得資本市場(chǎng)的支持，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與股價(jià)雙升。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，王紅英認(rèn)為中海油A股上市，目前投資時(shí)機(jī)是相對(duì)比較好的。“因?yàn)槭苄履茉匆约?014年以來(lái)低油價(jià)的影響，油氣開(kāi)發(fā)與工程板塊在市場(chǎng)上的整體估值水平并不是很高?！蹦壳?，中石化在A股總市值5024億元，中國(guó)石油在A股總市值10298億元，中海油在港股總市值4420億港元。

但是，中海油有比較突出的盈利能力。雖然2021年的業(yè)績(jī)報(bào)告還未發(fā)布，但中海油2018-2020年的營(yíng)業(yè)收入分別為2277.1億 元、2331.99億 元、1553.73億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為526.75億元、610.45億元、249.56億元。2020年雖然受到新冠肺炎疫情和油價(jià)暴跌的雙重影響，業(yè)績(jī)有所下滑，但依然保持了盈利。在2020年全球眾多石油企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)慘淡的襯托下，中海油的盈利能力顯得尤為難能可貴。

隨著2021年油價(jià)的復(fù)蘇，油氣開(kāi)發(fā)與工程板塊業(yè)績(jī)得以提升。尤其是目前俄烏爭(zhēng)端導(dǎo)致的地緣政治軍事沖突，使得國(guó)際油氣價(jià)格急劇上漲。3月2日，布倫特原油5月期貨開(kāi)盤(pán)突破107美元/桶。截至當(dāng)天上午11時(shí)許，盤(pán)中最高價(jià)達(dá)110.54美元/桶；WTI原油5月期貨價(jià)格突破102美元/桶，盤(pán)中最高價(jià)105美元/桶。

“未來(lái)可預(yù)見(jiàn)，在地緣政治軍事沖突進(jìn)一步加劇的背景下，原油價(jià)格還存在一定上升空間。而中海油油氣生產(chǎn)成本在30美元/桶左右，存在較大的業(yè)績(jī)提升的可能，會(huì)給股民帶來(lái)比較好的分紅收益?！笔袌?chǎng)分析師指出。

●海油回歸，“三桶油”會(huì)師A股。●供圖/中國(guó)海油

整體來(lái)看，目前市場(chǎng)無(wú)論是從機(jī)構(gòu)的詢(xún)價(jià)，還是從一般個(gè)人投資者的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)中海油的上市都持有審慎樂(lè)觀的態(tài)度。而且隨著中海油回A，“三桶油”齊聚A股，穩(wěn)定了我國(guó)基礎(chǔ)能源化工的大盤(pán)。雖然在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，“三桶油”在港股、A股市場(chǎng)都出現(xiàn)了一定周期性的下跌，但在國(guó)家著力保障能源供應(yīng)安全、提倡加大油氣勘探開(kāi)發(fā)力度的情況下，至少未來(lái)三五年內(nèi)，它們的收益都有較好的預(yù)期。

還可以看到的是，“三桶油”正在著力推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，構(gòu)建以原油為基礎(chǔ)的多能源化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，尤其在發(fā)展新能源方面做了戰(zhàn)略安排?！凹僖詴r(shí)日，包括中海油在內(nèi)，只要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整合理，相信未來(lái)會(huì)鳳凰涅槃，股價(jià)會(huì)走出一定程度的新高?！蓖跫t英說(shuō)。