孫劍鋒 牛旼（北京未來宇航空間科技研究院有限公司）

《2021中國的航天》白皮書指出：鼓勵引導商業(yè)航天發(fā)展。近年來，我國商業(yè)航天呈現(xiàn)百舸爭流、千帆競發(fā)態(tài)勢。據(jù)北京未來宇航空間科技研究院有限公司（以下簡稱“未來宇航”）統(tǒng)計，國內(nèi)活躍的商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量已接近400家，各領域頭部企業(yè)數(shù)量合計超過50家，企業(yè)“頭雁效應”開始顯現(xiàn)；商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈“新賽道”增多，專業(yè)化分工的“雁群效應”初現(xiàn)；同時，行業(yè)技術創(chuàng)新顯性成果不足，企業(yè)盈利模式需進一步優(yōu)化，投融資規(guī)?；卣{(diào)至歷年平均水平，商業(yè)火箭運載能力依然不足，商業(yè)衛(wèi)星星座計劃實施率不高。

1 行業(yè)整體發(fā)展不溫不火

為反映產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展特征和趨勢，未來宇航商業(yè)航天指數(shù)上線測試，選取代表性商業(yè)航天上市企業(yè)作為指數(shù)編制成分股，基于市場交易價格和基本信息數(shù)據(jù)，以2021年1月4日作為基準日，參考《中證指數(shù)有限公司股票指數(shù)計算與維護細則》編制。從2021年度指數(shù)整體走勢來看：年初至1月底，指數(shù)處于橫盤狀態(tài)，后震蕩下跌至5月上旬完成筑底，開始出現(xiàn)反彈；下半年我國航天發(fā)射捷報頻傳，上市企業(yè)經(jīng)營狀況改善，在一系列利好消息作用下，指數(shù)上漲趨勢逐步形成，雖然在9月初至10月底歷經(jīng)一波回調(diào)，但并未創(chuàng)下新低，隨后反彈進入到盤整狀態(tài)，年底呈現(xiàn)出進一步上揚趨勢。

2021年度未來宇航商業(yè)航天指數(shù)走勢圖

未來宇航商業(yè)航天輿情監(jiān)測體系

2021年是“十四五”開局之年，地方政府鼓勵支持商業(yè)航天政策頻出，商業(yè)航天新聞輿情關注度與日俱增。未來宇航采用新聞輿情監(jiān)測方法，從產(chǎn)業(yè)成就、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、基礎設施、技術創(chuàng)新、主題活動六個方面，對行業(yè)動態(tài)和新聞輿情進行持續(xù)跟蹤。從2021年度輿情關注整體走勢來看：商業(yè)航天技術、產(chǎn)品、服務進展，政府頒布的利好政策最受關注；投融資活動、企業(yè)財務表現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟規(guī)模次之；新產(chǎn)品、新業(yè)務、新模式、專利等輿情關注度不高，從一個側(cè)面反映出年度內(nèi)行業(yè)技術創(chuàng)新顯性成果不足的問題。

商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈“新賽道”增多，專業(yè)化分工的“雁群效應”初現(xiàn)。國務院印發(fā)的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》明確指出：積極穩(wěn)妥推進空間信息基礎設施演進升級，加快布局衛(wèi)星通信網(wǎng)絡等，推動衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設。衛(wèi)星網(wǎng)絡成為地方政府“十四五”航空航天專項規(guī)劃錨定的主要方向。未來宇航在行業(yè)分類“三分法”和“四分法”基礎上提出商業(yè)航天“五分法”，將衛(wèi)星網(wǎng)絡獨立出來形成行業(yè)新賽道。衛(wèi)星網(wǎng)絡是指為實現(xiàn)遠程通信功能，運營利用商業(yè)通信衛(wèi)星作為信息中繼和交換節(jié)點，連接陸地、海洋、空中和太空中各類用戶終端構(gòu)成的網(wǎng)絡系統(tǒng)，該領域包括衛(wèi)星測控運維、衛(wèi)星通信運營、衛(wèi)星遙感運營等細分領域。

未來宇航商業(yè)航天“五分法”示意圖

新經(jīng)濟條件下，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)化發(fā)展，細分領域的新賽道不斷增多。得益于代表性商業(yè)航天企業(yè)供應鏈體系的優(yōu)化，越來越多相關產(chǎn)業(yè)的企業(yè)進入到商業(yè)航天細分領域，形成星載激光通信、衛(wèi)星電推進器、火箭發(fā)動機、相控陣通信天線、高精度導航芯片、衛(wèi)星數(shù)據(jù)智能處理等新賽道。星箭研制總體企業(yè)和衛(wèi)星網(wǎng)絡企業(yè)牽引，商業(yè)分系統(tǒng)供應商、設施設備供應商、應用服務提供商分工協(xié)作的“雁群效應”初現(xiàn)。

2 企業(yè)經(jīng)濟運行喜憂參半

企業(yè)“頭雁效應”開始顯現(xiàn)，但盈利模式需進一步優(yōu)化。商業(yè)航天上市企業(yè)群已具有產(chǎn)業(yè)鏈主要領域覆蓋、主要產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)覆蓋、大中小型規(guī)模企業(yè)覆蓋的特征；上市企業(yè)市值和資產(chǎn)規(guī)模偏低，約60%上市企業(yè)市值低于100億元；上市企業(yè)經(jīng)營狀況有所改善，仍有20%企業(yè)季度出現(xiàn)虧損。

商業(yè)航天上市企業(yè)市值分布圖

商業(yè)航天30強企業(yè)群成為地方政府重點招引對象，5年內(nèi)設立的企業(yè)數(shù)量超過50%，北京地區(qū)集中了約60%的30強企業(yè)，30強企業(yè)年均營業(yè)收入額1.22億元，企均從業(yè)人員數(shù)量超過200人，但約70%的30強企業(yè)凈利潤區(qū)間在100萬元及以下，處于微利或虧損狀態(tài)。

據(jù)未來宇航統(tǒng)計，中科院及其所屬單位設立的有行業(yè)影響力的商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量近30家，已完成全產(chǎn)業(yè)鏈布局。中科院系商業(yè)航天企業(yè)成為行業(yè)重要力量，未來5年可優(yōu)先獲得的中科院系統(tǒng)商業(yè)衛(wèi)星研制和火箭發(fā)射服務市場訂單累計超過500億元，年均訂單額超過100億元，考慮商業(yè)火箭和商業(yè)衛(wèi)星市場價格可能會呈現(xiàn)逐年下降趨勢，中科院系商業(yè)航天企業(yè)也會受此影響，存在訂單額未達預期的可能。

3 資本投資放緩、融資更難

2021年度內(nèi)未披露超過10億元的大額投融資事件，投融資規(guī)?；卣{(diào)至歷年平均水平。披露的年度投融資總額超過40億元，回調(diào)至歷年平均水平，年度內(nèi)投融資事件數(shù)量超過70項，其中超過億元的投融資事件數(shù)量約占25%；多家資本機構(gòu)已經(jīng)完成商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈投資布局，十余家資本機構(gòu)商業(yè)航天賽道投資事件累計數(shù)量超過3項，主力資本已然形成；受科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO撤回潮影響，年度內(nèi)沒有商業(yè)航天企業(yè)IPO上市，作為“專精特新”企業(yè)融資的主陣地，服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的北京證券交易所開市，那些擁有可轉(zhuǎn)化科技成果的商業(yè)航天企業(yè)或?qū)⒂瓉硇碌纳鲜腥谫Y機會。

根據(jù)國際知名研究機構(gòu)BryceTech的報告，全球共有約400家商業(yè)航天創(chuàng)企累計獲得超過260億美元的股權投資，共有1212家投資單位（個人或企業(yè)）參與投資。據(jù)未來宇航統(tǒng)計，截至2021年底，國內(nèi)獲得資本機構(gòu)投資的商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量已超過200家，累計獲得投資額近300億元，在全球范圍內(nèi)，中國商業(yè)航天賽道投融資影響力正在逐步提升。同時，投融資領域出現(xiàn)一些令人堪憂的跡象：一是主力資本入場意愿近年有所放緩；二是賽道投資不均衡性開始顯現(xiàn)；三是頭部企業(yè)資本重倉與初創(chuàng)企業(yè)融資更難的分化現(xiàn)象越來越明顯。

4 存在的問題

1）商業(yè)火箭運載能力依然不足。除“長征”系列火箭外，“快舟”系列火箭、“谷神星”火箭已具備連續(xù)發(fā)射能力，年度內(nèi)快舟一號甲火箭發(fā)射成功3次，失敗1次，谷神星一號火箭發(fā)射成功1次。未來宇航通過構(gòu)建產(chǎn)品競爭力指標體系對國內(nèi)現(xiàn)役商業(yè)火箭進行評估后發(fā)現(xiàn)，固體火箭低軌（LEO）運載能力和500km太陽同步軌道（SSO）運載能力在1.5t及以下；液體火箭低軌運載能力在7.6t及以下，500km太陽同步軌道運載能力在4.5t及以下，與龐大的衛(wèi)星星座發(fā)射計劃相比，商業(yè)火箭運載能力缺口依然較大。在研和論證中的商業(yè)火箭，固體火箭低軌運載能力將達到1.95t，500km太陽同步軌道運載能力將達到4t；液體火箭低軌運載能力將達到32.2t，500km太陽同步軌道運載能力將達到26.2t，投入商用后將可緩解火箭運載能力不足的問題。

2）商業(yè)衛(wèi)星星座計劃實施率不高。年度內(nèi)中國衛(wèi)星網(wǎng)絡集團有限公司掛牌成立，開啟國有單位星座計劃整合之路，國有單位公開發(fā)布的星座計劃衛(wèi)星數(shù)量合計1700余顆，目前僅入軌20余顆衛(wèi)星，實施率不足2%；民營企業(yè)星座計劃實施加速，民營企業(yè)發(fā)布的衛(wèi)星星座計劃中已有20余項啟動，在軌衛(wèi)星累計數(shù)量達100余顆，但與星座計劃衛(wèi)星總數(shù)量相比，實施率不高。

3）商業(yè)航天企業(yè)核心能力仍需提高。未來宇航從企業(yè)技術可靠性、市場化運作能力、試驗檢測保障能力、融資能力、特色能力等維度構(gòu)建了商業(yè)航天企業(yè)核心能力指標體系，通過對50余家代表性商業(yè)航天企業(yè)的專項調(diào)查發(fā)現(xiàn)：商業(yè)航天企業(yè)融資能力較強，其中商業(yè)火箭企業(yè)融資績效最突出；試驗檢測測試保障能力建設突出，商業(yè)火箭企業(yè)主要是自建總裝測試設施和試驗檢測設施，衛(wèi)星制造企業(yè)主要是自建總裝測試設施；部分企業(yè)技術可靠性方面出現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象，主要原因在于產(chǎn)品質(zhì)量保證體系建設方面的資金、人力等要素投入不足；大部分企業(yè)在市場化運作方面還未破解盈利模式困局，現(xiàn)階段仍以生產(chǎn)制造基礎能力建設和產(chǎn)品研發(fā)為主要方向。

5 結(jié)語

2021年是我國“十四五”規(guī)劃開局之年，在世界航天大舞臺上，中國航天事業(yè)表現(xiàn)不俗，“祝融”探火，“羲和”逐日，“天和”遨游星辰。相比于國家航天事業(yè)的日新月異，我國商業(yè)航天整體發(fā)展不溫不火，除部分商業(yè)衛(wèi)星星座入軌衛(wèi)星數(shù)量有所增加和個別商業(yè)火箭企業(yè)發(fā)射成功外，再無其他亮點；國內(nèi)活躍的商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量已接近400家，各領域頭部企業(yè)數(shù)量合計超過50家，但企業(yè)經(jīng)濟運行喜憂參半，盈利模式困局仍未得到有效破解；與2020年相比，行業(yè)投融資總額和企均融資額雙降，總額回調(diào)至歷年平均水平，年度內(nèi)沒有商業(yè)航天企業(yè)IPO上市。總體來說，與2020年末業(yè)界對“十四五”開局之年商業(yè)航天發(fā)展的較高預期相比，商業(yè)航天企業(yè)沒能交出一份令業(yè)界滿意的年度成績單，商業(yè)航天發(fā)展前途光明，但道路依舊坎坷。新的年度，商業(yè)航天企業(yè)能否抓住數(shù)字經(jīng)濟新契機，在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、綠色低碳化、制造服務化中尋找到一起向未來的新方向，值得繼續(xù)關注。